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　　原標(biāo)題：首創(chuàng)置業(yè)溢價(jià)62%私有化退市：融資渠道受限，上市效益較低

　　北京房企首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司（02868.HK）7月9日公告，其與同屬于北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司的北京首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)有限公司訂立協(xié)議，由首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)通過吸收合并私有化后將撤銷上市地位，即退市。

　　首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)實(shí)際將支付的注銷價(jià)總金額為52.8957億港元，包括向H股股東以現(xiàn)金支付每股H股2.80港元，約42.87億港元； 向非H股外資股股東以現(xiàn)金支付每股非H股外資股2.33元人民幣（按匯率計(jì)算，相當(dāng)于每股H股的注銷價(jià)），約8.356億元（約10.02港元）。同時(shí)，首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)還應(yīng)向內(nèi)資股股東（即首創(chuàng)集團(tuán)）支付每股內(nèi)資股2.33元。截至7月9日，首創(chuàng)置業(yè)總股本為43.6294億股股份，其中包括15.31134億股H股、24.7380855億股內(nèi)資股及3.579983億股非H股外資股。

　　以首創(chuàng)置業(yè)7月9日收盤價(jià)1.72港元計(jì)算，首創(chuàng)集團(tuán)私有化首創(chuàng)置業(yè)的溢價(jià)達(dá)62.79%。

　　首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)于今年6月10日在中國注冊(cè)成立的有限責(zé)任公司，由首創(chuàng)集團(tuán)（首創(chuàng)集團(tuán)由北京市政府直接監(jiān)管）全資擁有，也是首創(chuàng)集團(tuán)為合并之目的新設(shè)的公司，業(yè)務(wù)范圍包括房地產(chǎn)銷售及開發(fā)、物業(yè)管理、酒店管理以及物業(yè)及旅游諮詢。首創(chuàng)集團(tuán)旗下另一公司首創(chuàng)華星國際投資有限公司已承諾代表首創(chuàng)城市發(fā)展支付注銷H股的總對(duì)價(jià)。截至2020年12月31日，首創(chuàng)置業(yè)歸屬于股東的每股經(jīng)審計(jì)資產(chǎn)凈值約4.54港元折讓約38.38%。

　　合并完成后，首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)將承接首創(chuàng)置業(yè)的全部資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)、人員、合約以及一切其他權(quán)利及義務(wù)，首創(chuàng)置業(yè)將在完成適用的工商注銷登記手續(xù)后注銷登記。

　　首創(chuàng)置業(yè)為中國大型地產(chǎn)綜合運(yùn)營商，主要致力于以住宅物業(yè)開發(fā)、奧特萊斯綜合體、城市核心綜合體及土地一級(jí)開發(fā)作為發(fā)展的四大核心業(yè)務(wù)線，并以高新產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)及長租公寓等創(chuàng)新業(yè)務(wù)為補(bǔ)充。

　　首創(chuàng)置業(yè)此前3年業(yè)績(jī)并不理想，截至2020年12月31日止年度凈利潤為12.7億元，較截至2018年12月31日及2019年12月31日止年度分別下降50.5%及47.4%。同樣，截至2019年12月31日止年度及2020年12月31日止年度，首創(chuàng)置業(yè)之營業(yè)收入較截至2018年12月31日止年度分別下降10.6%及8.6%。

　　今年上半年，首創(chuàng)置業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積約174.3萬平方米；累計(jì)簽約金額約402.7億元人民幣，同比增長19.5%；簽約均價(jià)2.3萬元/平方米。截至2021年6月底，公司尚有認(rèn)購未換簽金額約26.3億元正在辦理換簽手續(xù)。

　　為何選擇退市？首創(chuàng)置業(yè)坦承，一是股權(quán)融資渠道受限，二是維持上市地位的效益較低。

　　首創(chuàng)置業(yè)通過公告解釋，香港上市房地產(chǎn)公司的股權(quán)融資渠道受到較大限制，包括H股增發(fā)在內(nèi)的各類股權(quán)融資均需要境內(nèi)監(jiān)管部門批準(zhǔn)；此外，鑒于該公司須遵守上市規(guī)則的公眾持股量規(guī)定，但其無法通過內(nèi)資股增發(fā)擴(kuò)大股本。首創(chuàng)置業(yè)H股于過去三年按介乎0.21至0.52的市凈率之重大折讓（與本集團(tuán)的賬面價(jià)值相比）進(jìn)行交易。相對(duì)較低的交易價(jià)格及低交易量顯著地限制了其在股票市場(chǎng)的融資能力。同時(shí)，首創(chuàng)置業(yè)維持上市地位之成本（包括與監(jiān)管合規(guī)、披露和刊發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的成本）不斷上升，令上市失去其原意。

　　該公司近一步表示，私有化后，股份將從聯(lián)交所退市，這可使其受益于對(duì)與合規(guī)及維持上市地位相關(guān)成本開支的節(jié)省，與首創(chuàng)集團(tuán)聯(lián)系將更加緊密，將擁有更強(qiáng)的信用資質(zhì)和更暢通及便利的支持渠道。

　　H股退市后，首創(chuàng)集團(tuán)將持有首創(chuàng)置業(yè)及首創(chuàng)城市發(fā)展集團(tuán)全部股權(quán)，首創(chuàng)集團(tuán)作為北京市全資重要國有企業(yè)對(duì)首創(chuàng)置業(yè)的信用資質(zhì)傳導(dǎo)亦將更加直接。首創(chuàng)集團(tuán)目前擁有多產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢(shì)。首創(chuàng)置業(yè)將成為首創(chuàng)集團(tuán)全資持有的非上市公司，首創(chuàng)集團(tuán)對(duì)其給予資本支持的渠道將更加通暢，操作上也更為便利和可行。

　　此外，H股退市后，首創(chuàng)集團(tuán)將考慮并可能實(shí)施計(jì)劃，完善首創(chuàng)集團(tuán)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、物業(yè)及運(yùn)營結(jié)構(gòu)。

　　值得一提的是，中央紀(jì)委國家監(jiān)委7月6日公告，北京市十五屆人大常委會(huì)委員，北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司原黨委書記、董事長李愛慶涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

　　首創(chuàng)集團(tuán)于1995年組建成立，旗下有多家上市公司，除首創(chuàng)置業(yè)外，還有市環(huán)境綜合服務(wù)商北京首創(chuàng)股份有限公司（600008.SH），固廢處理領(lǐng)域的首創(chuàng)環(huán)境控股有限公司（03989.HK），商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展商首創(chuàng)鉅大有限公司（01329.HK）以及新三板首家粉塵治理掛牌企業(yè)北京首創(chuàng)大氣環(huán)境科技股份有限公司（股票代碼：OC832496）。

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