自去年兩輪“自購潮”后，“理財子”們再度開啟購買自家理財產品的模式！

　　近期，招銀理財、興銀理財、渤銀理財均官宣購買自家旗下的理財產品，擬投入資金分別為1000萬元、3000萬元、3億元。

　　事實上，此次理財子公司自購旗下產品并非首次，去年3月，資本市場曾出現動蕩行情，彼時多家理財子公司投擲上億元自購旗下產品，以穩定投資者信心。而對于此次“自購”模式的開啟，有專家指出，主要是希望向投資者傳遞對產品和市場的信心。

　　另外，部分理財產品提前終止節奏漸頻，多家理財子公司發布公告稱，提前終止旗下的理財產品。據普益標準方面統計，今年整體來看，各理財子公司已有約1000款產品提前終止，這些產品絕大部分是在正收益情況下提前終止的，原因何在？

　　多家理財子開啟“自購”模式，

　　主要為含權類理財產品

　　近日，招銀理財、興銀理財、渤銀理財等理財子公司開始出手購入自家理財產品。

　　招銀理財發文表示，其將以自有資金投資旗下股票型理財產品，金額為1000萬元；興銀理財方面表示，計劃運用自有資金投資“富利興合富達紅利1號”，最高投資3000萬元；渤銀理財則表示，已投入自有資金3億元用于申購本公司發行的理財有術系列理財產品。

　　從此次投入的資金情況看，上述三家理財子公司合計投入資金規模約為3.4億元，其中招銀理財、興銀理財自購投入均在千萬級別，與去年3月掀起的理財子“自購潮”相比，此次資金規模相對較小。

　　據統計，在去年“自購潮”中，中郵理財、招銀理財、興銀理財、光大理財、南銀理財等投入資金規模合計達到28.5億元，而招銀理財、興銀理財的自購投入分別為5億元、10億元。

　　從產品特點看，招銀理財、興銀理財自購了旗下含權益類資產的理財產品。其中，招銀理財在上述推文中表示將“用于投資旗下股票型理財產品”；興銀理財所述“富利興合富達紅利1號”為混合類理財產品，起購金額為1元，采用主動選股的紅利策略，目前尚處于募集期，將于12月18日結束募集。由此可見，理財子公司此次出手“自購”，表明其仍在不斷探索含權類產品。

　　匯華理財此前發布的研報認為，股債收益差指標目前處在歷史低位水平，顯示權益類資產或具有更高性價比。

　　值得注意的是，興銀理財所述產品采取“破凈不收管理費”的收費模式。從投資管理費方面看，當產品成立之日起1年內，若產品估值日前一日累計單位凈值小于1時，則該估值日不收取投資管理費。

　　另外，中國理財網顯示，今年2月發布首只理財產品的渤銀理財自購的理財有術系列中，目前有15只存續產品，均為固定收益類開放式產品。

　　通過“自購”促進理財產品銷售，

　　提振市場和客戶信心

　　談及此輪理財公司“自購”旗下理財產品的原因，招銀理財表示是為了“堅守價值”、“與客戶同行”；興銀理財則表示，主要是為了提振市場和客戶信心；渤銀理財則稱是基于“對我國資本市場長期健康穩定發展的信心”。

　　浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林則表示，一方面，理財公司對自家理財產品有信心，想提高其他投資人的購買信心，以“自購”激勵投資人跟進；另一方面，可能是理財產品銷售不夠理想，想用“自購”來達成銷售目標。理財公司“自購”可提高理財產品資金募集的規模，當理財產品出現集中贖回時，亦可通過“自購”穩定理財產品的流動性。

　　此外，普益標準方面認為，近期理財公司自購主要有以下幾方面原因：一是理財公司對我國經濟和資本市場長期看好，期望用真金白銀的自購來提振市場和投資者信心；二是理財公司通過自購來促進理財產品銷售，確保新產品順利發行，穩定和提高年末管理規模和市場占有率；三是當前股市處于估值低位，中長期配置價值已十分凸顯，理財公司認為有必要積極布局權益市場。

　　同時，今年下半年以來，理財市場存續規模保持增長，由6月份的24.40萬億元上漲到了11月份的26.84萬億元，顯示出理財市場逐步回暖的態勢。

　　市場上的相關數據亦顯示出理財產品呈現規模增長、破凈率走低的特點，據普益標準數據統計，截至2023年11月底，單位凈值破凈產品2117款，比例約為4.10%，累計凈值破凈產品1600款，比例約為3.38%，相較9月和10月有明顯下降，逐步回落至一般水平。三季度開始，理財產品收益率從上半年的高收益逐步回落，目前已趨于穩定，考慮宏觀經濟向好，以及近期股票市場回暖，理財產品收益率可能在四季度有所改善。

　　部分理財產品被提前終止？

　　主要原因是產品線更新換代

　　去年3月，資本市場曾出現動蕩行情，彼時多家理財子公司掀起“自購潮”，投擲上億元自購旗下產品，以穩定投資者信心。

　　中國理財網數據顯示，截至去年3月23日，累計凈值低于面值的理財產品已有2000余只，在存續期理財產品中的占比超過6%；另據Wind數據顯示，2022年年初至3月下旬，市場近22000只理財產品中，超3500只銀行理財產品收益為負，占比15.9%，其中185只產品收益虧損5%以上。

　　而此次多家理財子公司再度出手“自購”，是否與預防年末贖回潮風險有關？

　　與此同時，據了解，今年以來，已有多家銀行理財公司選擇提前終止運作部分理財產品，包括中郵理財、信銀理財、華夏理財等，其終止部分理財產品的原因是什么？

　　資深金融監管政策專家周毅欽公開表示，此前理財公司的“自購”多是在凈值下跌期間，而此次在產品發行初期就有理財公司宣布以自有資金購買，體現與投資者一路相伴的理念，同時對管理費模式創新，提出“破凈不收管理費”，也體現對自身投資能力的信心，將產品費率和產品表現掛鉤，這些行為都是非常有益的嘗試。

　　中信證券首席經濟學家明明則認為，前兩輪“自購”發生在債市波動較大的時期，“自購”的安慰意義更強，而本輪“自購”時，債市已經企穩，波動不大，更多體現了理財公司對當前理財市場的信心較強，投資者此時入局也是相對較好的選擇。

　　對于終止部分理財產品的原因，普益標準方面表示，這些產品絕大部分是在正收益情況下提前終止的，可以認為主要原因是產品線更新換代，其他的因素包括存續規模太低，或者產品表現不佳，理財公司不愿繼續運營。還有一部分是結構性產品，在滿足觸發條件后自動提前終止。銀行理財未來將會更加注重投資固收類資產，以保持產品收益的相對穩定性。

責任編輯：劉天行