文/既見君子 

　　近日，證監會網站公告，廈門銀行股份有限公司（以下簡稱廈門銀行）首發獲通過。這意味著廈門銀行將成為今年首家登陸A股的銀行。

　　新浪金融研究院注意到，廈門銀行即將成為繼興業銀行之后福建省第二家上市行，同時也是福建省首家上市城商行。近年來，福建是我國經濟發展最快的省份之一，GDP增速多年領跑各東部省份。廈門銀行的發展是否搭上了福建的經濟快車？

　　作為大陸唯一一家臺資直接入股的城市商業銀行，廈門銀行的首發申請于2017年11月被證監會受理，近三年時間才終于通過，可謂十分坎坷。分析廈門銀行的資產規模和業績可知，相比上市城商行，廈門銀行資產規模小、增速低，并不十分亮眼。雖然2019年業績增長迅猛，但更多是受稅收因素影響。

　　廈門銀行表示，本次發行股票募資在扣除相關發行費用后，將全部用于補充該行核心一級資本。作為2020年首家登錄A股的銀行，廈門銀行值得投資嗎？

　　大陸唯一一家臺資背景城商行

　　廈門銀行成立于1996年，其前身先后為廈門城市合作銀行、廈門市商業銀行。截至去年末，廈門銀行共設有資金營運中心和理財中心2家專營機構，福州、重慶等9家分行和51家支行。

　　Wind信息顯示，截止今年一季度末，廈門銀行資產總計2500億，從資產規模來看，廈門銀行體量介于西安銀行和紫金銀行之間，處于A股上市銀行下游，約在30名左右。

　　天眼查信息顯示，廈門銀行持股5%以上的股東有廈門市財政局、富邦金融控股股份有限公司（以下簡稱富邦金控）、北京盛達興業房地產開發有限公司和福建七匹狼集團有限公司，持股比例分別為20.21%、19.95%、10.65%和8.9%。廈門港務海潤通資產管理有限公司持股4.99%，事實上，該公司是廈門市國資委100%控股的孫公司。以此估算，廈門銀行國資持股比例約為1/4。

　　圖片來源：天眼查

　　廈門銀行的大股東中富邦金控較為特殊，這是一家資產布局兩岸三地的臺灣金融機構。富邦金控官網顯示，其旗下主要子公司包括富邦人壽、臺北富邦銀行、富邦銀行（香港）、富邦華一銀行、富邦產險、富邦證券及富邦投信等。2019年底，富邦金控總資產為8兆5，477億新臺幣（約人民幣2.03萬億），是臺灣第二大金控公司。去年富邦金控稅后凈利為585億新臺幣（約人民幣138.76億）。

　　圖片來源：富邦金控官網

　　廈門銀行與富邦金控結緣于2008年，彼時廈門銀行引進了富邦金控的全資子公司（富邦銀行（香港））作為戰略股東，使得廈門銀行成為大陸首家也是目前唯一一家具有臺資背景的城商行。十年后，富邦金控正式受讓其子公持有的全部股份，實現直接持股廈門銀行。截止目前，富邦金控仍是廈門銀行的第二大股東。

　　廈門銀行的臺資基因也體現在了業務上。2019年年報中廈門銀行表示，該行在臺商聚集的廈門、福州、漳州、重慶區域下設專司服務臺商的支行或經營團隊。截至2019年12月31日，廈門銀行直接服務臺籍企業718戶，存款余額42.36億元，貸款余額17.62億元。擁有臺籍零售客戶約4.8萬戶，管理的臺籍客戶金融資產約35億元人民幣。

　　資產規模小、增速低

　　2019年末，廈門銀行總資產為2468.68億。目前A股共有13家上市城商行，資產規模最小的是2783億的西安銀行，廈門銀行上市后，資產規模將排在上市城商行的最后，也要低于部分頭部農商行。

　　數據來源：wind 新浪金融研究院計算

　　數據顯示，近兩年廈門銀行總資產、總負債增速有放緩之勢。2018年該行總資產較上年增加9.21%，負債較上年增加8.95%，2019年兩項增速均大幅下降，分別為6.22%和5.88%。

　　這樣的增長水平與上市城商行相比也只能說是差強人意。2019年和2018年，上市城商行總資產增速最快的分別為寧波銀行（18.03%）和成都銀行（13.29%），行業兩年均值分別為11.54%和8.99%。可以看出，廈門銀行近兩年資產增速均低于上市城商行平均水平。

　　數據來源：wind 新浪金融研究院計算

　　廈門銀行的首發申請于2017年11月被證監會受理。招股書中廈門銀行表示，本次發行股票募資在扣除相關發行費用后，將全部用于補充該行核心一級資本。數據顯示，廈門銀行近三年資本充足率分別為14.62%、15.03%和15.21%；核心一級資本充足率分別為10.42%、10.85%和11.15%。

　　圖片來源：廈門銀行2019年年報

　　在營收和凈利潤方面，廈門銀行近三年增速表現得頗為“不穩定”。營收和凈利潤增速并不完全一致。數據顯示，廈門銀行近三年的營業收入分別為45.09億、41.85億和36.86億，同比增幅分別為7.72%、13.56%和1.88%。廈門銀行凈利潤增速分別為22.69%、15.70%和18.39%。

　　單位：億元 數據來源：廈門銀行年報 新浪金融研究院整理

　　2019業績猛增得益于稅收

　　從上述數據中可以看出，去年廈門銀行業績可謂十分優秀。營業收入增長7.72%，凈利潤增幅高達22.69%。不由得使人好奇如此優秀的業績是如何達成的。

　　年報中廈門銀行表示，該行2019年繼續加大存款吸納力度，通過發行金融債等多種方式融入資金，保持負債規模穩定，有力支撐了信貸資產投放。營業費用支出控制良好，非必要支出大幅下降；免稅收入規模擴大。

　　對照廈門銀行的解釋口徑，新浪金融研究院仔細查閱了該行的經營數據。2019年廈門銀行凈利息收入同比下滑18.63%，營業利潤整體同比減少3.82%。營業賺的錢少了，那去年優秀的業績是從哪兒來的呢？

　　數據顯示，去年廈門銀行的營業外支出金額減少3183.5萬，降幅達到74.07%，而其“免稅收入規模擴大”確實有些驚人，所得稅從2018年度的3.64億元大幅減少至518萬元，降幅高達98.57%。

　　圖片來源：廈門銀行2019年年報

　　從財報注釋可知，2019年廈門銀行遞延所得稅沖回總計2.41億，從而導致了該行賬面利潤總額的大幅變化。本質上說，這并不能說明廈門銀行的經營情況較之前有了大的變化。

　　圖片來源：廈門銀行2019年年報

　　繼續深入翻看廈門銀行的年報可知，事實上2019年較2018年，廈門銀行的業務構成本質上并未發生大的改變。該行利息收入較去年同期下降9.00%，這其中有新金融工具準則啟用后，交易性金融資產獲得的票息收入不再計入利息收入的影響。

　　圖片來源：廈門銀行2019年年報

　　不過值得注意的是，廈門銀行貸款規模較上年有了大幅擴大，而債權和其他投資規模大幅收縮。今年疫情突發，市場普遍對銀行資產質量擔憂加重。數據顯示，近三年廈門銀行不良貸款率自1.45%下降至1.18%，在上市城商行中處于中游。這其中既有貸款規模擴大影響，也有不良貸款核銷、清收力度進一步加大的功勞。

　　圖片來源：廈門銀行2019年年報

　　數據顯示，廈門銀行公司貸款和個人貸款規模約為六四開。其信貸投放較多的領域分別為房地產、批發和零售業、制造業以及租賃和商務服務業。疫情之下廈門銀行資產質量能否經受考驗，值得進一步關注。

　　圖片來源：廈門銀行2019年年報

責任編輯：潘翹楚