文/丁兀 

　　左手成績，右手痼疾，新華保險交出了“二次騰飛”戰略提出后首份年度成績單。

　　3月24日晚間，新華保險公布2020年報顯示，報告期內，新華保險實現營業收入2065.38億元，同比增長18.3%；保費收入1595.11億元，同比增長15.5%。個險隊伍規模突破60萬，同比增長19.5%；總資產突破1萬億元，期末達到10043.76億元，實現14.3%的增長。

　　整體來看，新華保險2020年總保費、隊伍、資管規模均站上歷史新平臺。但在亮眼成績背后，新華保險想要實現“二次騰飛”還存在不少變數：公司發展中存在的一些痼疾依然突出；資產負債雙輪驅動模式下，新問題正逐漸浮現。

　　步入2021年，新華保險究竟能否“二次騰飛”？

　　保費高增長背后：

　　新業務價值規模持續萎縮

　　在去年疫情影響的大背景下，新華保險仍舊維持了保費收入的快速增長。這其中，銀保渠道躉交業務的重啟功不可沒。　

　　2020年全年，新華保險實現保費收入1595.11億元，同比增長15.5%。按渠道分析，個險渠道實現保費收入1173.99億元，同比增長8.3%；銀保渠道全年實現保費收入397.29億元，同比增長45.6%。銀保渠道躉交保費達173.6億元，同比增長188%。

　　自從2019年末再次啟動銀保躉交業務以來，新華保險銀保渠道保與躉交保費收入便呈現爆發增長態勢。年報顯示，新華保險2020年長期險首年保費中，躉交保費達180.98億元，較2019年的60.55億元增長298.89%。

　　不過，躉交保費收入高歌猛進的同時，新華保險十年期及以上期交保費為96.12億元，同比下降10.4%。而對于銀保渠道躉交業務，近年來業內普遍認為其價值率不高，許多大型保險公司都紛紛轉型。包括李全的前任——新華保險原董事長兼CEO萬峰，也在任期內致力于“壓縮銀保、躉交業務”的打法，注重提升新業務價值。

　　隨著管理層更迭，新華保險重新將銀保渠道視為“二次騰飛”戰略的突破口。在2020年的中期業績發布會上，李全曾對銀保渠道的內在價值進行了一番論述。他表示，銀保不能只看它的價值率，要看它的規模以及價值總量這個指標。

　　然而，年報數據顯示，截至2020年末，新華保險一年新業務價值為91.82億元，同比下降6.1%，已連續數年萎縮；新業務價值率為19.7%，同比下降10.6個百分點。

　　對此，新華保險副總裁、總精算師、董事會秘書龔興峰表示，就新業務價值而言，增長來源在多元化，一方面對重疾險增長高度重視，聚焦資源、聚焦考核，確保重疾險價值增長能夠持續平穩發展，另一方面，加大年金險的銷售，繼續保持發展態勢。

　　痼疾仍存、“鐵軍”難鑄：

　　隊伍規模增量不增質

　　個險營銷規模人力突破60萬，這是新華保險2020年成績單中另一項亮眼的指標。人力隊伍大幅增員，也是其取得保費增長的主要原因之一。

　　然而，略顯尷尬的是，盡管新華保險在去年實現了個險隊伍大幅度擴員，其隊伍質量卻出現了較為顯著的下滑。數據顯示，2020年期末，新華保險月均人均產能2617元，同比下降22.7%；月均合格率23.8%，下降9.2個百分點。

　　為何月均合格率等卻出現下滑？打造“新華鐵軍”的目標能否順利落實？

　　新華保險首席執行官、總裁李源稱，由于疫情導致展業模式發生改變，首先是個險代理人銷售流程面臨挑戰，一些面對面的銷售環節比較艱難；其次給現場管理加大了難度；第三點，是培訓力度跟不上。上述三點導致2020年規模人力上來，有些指標小幅下滑。2021年新華保險人力的發展要在60萬平臺基礎上小幅度增長，主要追求隊伍的質量。

　　實際上，新華保險人均產能下滑的問題由來已久。2019年新華保險年報便顯示，公司代理人月均合格率同比下滑5.7個百分點；月均人均綜合產能3387元，同比下降22.5%。

　　有機構指出，新華保險在人力大幅擴張后，重心應當轉移至提高新人的留存率以及較大幅度地增加合格人力的數量使得隊伍結構穩固，這對公司的培訓體系提出比較大的挑戰。

　　凈利潤、凈投資收益率等多項指標下滑

　　除此以外，新華保險在2020年還有多項指標數據出現了下滑。

　　首先是凈利潤。2020年，新華保險實現營業收入2065.38億元，同比增長18.3%；但歸屬于母公司股東的凈利潤142.94億元，同比下降1.8%。

　　對此，新華保險副總裁楊征解釋稱，2019年公司及行業受國家稅務政策優惠的影響，2019年因減稅有了18.5億元的利潤貢獻，使得2019年的利潤基礎比較高，2020年有一定的壓力。

　　其次是凈投資收益率。數據顯示，新華保險2020年總投資收益率為5.5%，同比提升0.6個百分點；但凈投資收益率為4.6%，同比下滑0.2個百分點。

　　新華保險表示，公司權益類投資堅持價值投資、長期投資理念，自下而上優選行業和個股，積極把握結構性機會，并圍繞低估值、高股息，持續挖掘港股市場這一價值洼地，不斷增加配置力度。

　　此外，年報披露，新華保險擬向全體A股股東及H股股東派發2020年度現金股利每股人民幣1.39元（含稅），總計約人民幣43.36億元，約占歸母凈利潤的30.3%。

　　償付能力充足率方面，截至2020年年末，新華保險綜合償付能力充足率為277.84%，較上年同期下滑5.80個百分點；核心償付能力充足率為268.28%，較上年同期下滑15.36個百分點。

　　值得注意的是，2020年，平安人壽新晉成為新華保險前十大股東，持股比例為0.63%。據年報解釋，“中國平安人壽保險股份有限公司-自有資金”、“ 全國社保基金一一四組合”在2019年12月31日持股數量排名在前100名股東之后，本期增持進入前10大股東。

　　企業轉型不可能一蹴而就，或是畢其功于一役。對于2019年以來大幅度反向調整的新華保險而言，致遠與行穩應當同等重要。

責任編輯：潘翹楚