2009年6月6日，第十一屆中國風險投資論壇在中國深圳召開，本次論壇的主題是“提升VC/PE核心競爭力 培養中國經濟新的增長點”。以下為第十一屆中國風險投資論壇6月6日A會場下午實錄。

　　王一軍：各位來賓，朋友們，下午好，今天下午的專題論壇現在開始，我是王一軍，中國風險投資有限公司的執行總裁，本場論壇由我主持，主題是風險投資的綠色舞臺，我們長期從事風險投資領域的投資家跟我們一起探討這些話題，他們分別是軟銀中國創業投資有限公司主管合伙人宋安瀾先生；DCM創業投資公司合伙人林欣禾先生；杰富瑞投資銀行董事總經理Jeffrey  LI.TON先生；凱鵬華盈創投基金副總裁趙勇先生；德豐杰全球基金副總裁楊希先生；青云創業投資管理有限公司總裁葉東先生；凱旋創投基金副總裁陶冶先生。大家歡迎！今天下午的論壇分兩個部分，首先請我們臺上在座的嘉賓圍繞主題做一個簡短發言，后面時間由臺上的嘉賓和臺下的來賓互動交流。

　　首先有請軟銀中國創業投資有限公司主管合伙人宋安瀾先生演講，宋先生在投資領域有豐富的經驗，2000年加盟軟銀，主要負責投資和管理，目前擔任近10個高科技公司的董事，早期科研項目獲得美國國家科學基金和財富500強的資助，歡迎宋博士。

　　宋安瀾：謝謝王總，今天很高興有機會跟大家交流。我先介紹一下我們軟銀，我們軟銀2000年開始在中國進行投資。早期我們投得比較成功的就是天地，幾個著名的案例、阿里巴巴、分鐘傳媒都是屬于TMT，第二個我們在TMT的基礎上增加了醫療設備、消費產品，我們在第三個階段增加了重投，就是清潔能源。我們覺得清潔能源是一個很有希望的領域，我們認為清潔能源就像下一個IT我們覺得清潔能源一定會有那么大，在清潔能源里面，我們覺得跟IT不一樣，IT可能高技術門檻，高利潤，清潔能源在資金方面是一個很高的門檻。

　　我們看兩大方面，一個是可再生資源，一個是節能減排，我們看到了太陽能、生物能等等，首先看風能，我們覺得風能非常有希望，而且這幾年的增長率30%是肯定的。但是從投資角度來說，我們覺得從整機來說機會不是很大，中國有大概8000多個，每年的需求量比減少很多，另外有60、70家公司做整機，所以我們整機有一定的困難，機遇在于配件。我們在這方面看得比較多。我們覺得太陽能受金融危機的沖擊比較大，前一段時間非常好，現在不怎么好，現在我們看中高轉換率、低成本的太陽能技術，尤其是和薄膜有關的，我們現在正在這方面看項目。像生物質能我個人不看好，所產生四個單位的生物柴油，加工這些能源要一個單位，產出不是很高。另外植物，把太陽能轉化為柴油效率很低，大概1%—2%左右，所以我覺得土地種柴油不劃算，應該種其他更有價值的東西。

　　說到節能減排，我覺得這個在中國的意義更大。中國的發電也好、煉鋼也好，總的能源利用效率愛比發達國家差20個百分點，中國有70%的能源來自煤炭，一年有70億的煤炭，煉鋼就要5、6億噸，所以我們對節能減排非常看好。今年我們也投了幾個節能減排公司。總而言之，我們覺得整個項目是很有前途的，我們會加大這方面的投資。謝謝！

　　王一軍：謝謝宋博士的發言，下面有請DCM創業投資公司合伙人林欣禾先生，此前林先生曾擔任新浪公司首席運營官，也是新浪公司前身之一美國花臉網絡公司的創始人之一，曾擔任新浪美國公司總經理和拓展總裁。此前在安永公司擔任行銷和科技顧問，歡迎林欣禾先生。

　　林欣禾：我先自我介紹一下，DCM是一個在硅谷起家的公司，歷時有12年，有5期基金，管理差不多16億美元。DCM從98年開始進入中國，所以在中國的歷史也差不多超過10年，這10年我們投資的著名項目有：文思軟件、前程無限。現在這兩家公司都在納斯達克上市并且推出了，另外還有幾家著名的公司，比如當當、校內，這個是我們在國內投資的比較著名的公司。清潔技術、綠色技術這方面的投資，DCM差不多有4—5年的時間。一部分在能源的生產方面，這里面比如太陽能，我們在太陽能上面投了一些項目，另外是在怎么處理資源，比如污水處理方面，我們也投了一兩個項目。剛才宋總也講了，在能源效率、能源管理上面我們有投資了幾個項目，比如像LED的照明、用電比較少的半導體，我們投資一兩個項目，你的電腦上面的硬盤使用的電量可以降到20%，像這些項目我們都在看，因為我們覺得這個發展機會很多。我們看的東西是投的是不是有與眾不同的技術，就是有很領先的技術一旦推出來以后，效率可以提高5—10倍，或者生產力、成本是以前的十分之一。這個是我們比較喜歡投的，因為我們的基金不是像PE的基金非常龐大，所以我們投的是以技術為出發點，而不是以生產為出發點的項目，我們覺得這個基金對我們投早期比較適當。

　　中國現在第一期的進展已經過去了，太陽能的部分投資，現在在風能上面也投資了很多，我們在這上面看的項目沒有以前那么多，現在我們在國內找的項目是一些能夠把能源使用效率提高的新技術，我覺得這上面碰到的機會可能還比較多。謝謝！

　　王一軍：謝謝林先生的發言，下面我們有請杰富瑞投資銀行董事總經理Jeffrey  LIPTON先生。Jeffrey  LIPTON先生作為杰富瑞投資銀行的總經理，在2003年引導創建了杰富瑞投資銀行團隊，由他帶領的團隊在清潔能源領域完成了各類交易，今天他將給我們帶來精彩的演講。大家歡迎！

　　Jeffrey  LIPTON：非常感謝能夠受到主辦方的邀請來到這里，我感到非常榮幸。我創辦了投資集團，主要注重新能源技術，如果大家不是很熟悉我們公司的話，我們的歷史超過40年，我們大概有2千名員工，可以說是美國最大的獨立投資銀行。我們的市值超過37億美元，我們在上海也有辦事處，也有我們的同事，如果大家有興趣，請跟我們聯系。

　　我想跟大家分享一下我的幻燈片，告訴大家為什么我們注重清潔能源的原因。我們發現隨著世界各國逐漸發展，需求更多的能源，這里就有很多機遇和挑戰。如果你看一下整個世界人口會發現，對于能源的需求也疾速增長，這里有很大的挑戰。同樣這里也有很多的機遇，對于我們投資者和企業家來說都是如此。我們所需要的能源和所生產出來的能源可能并不是很匹配，這里就是我們一些資源的所在地，我們在能源方面有很多價格波動，在過去幾年也是如此，并且有很大壓力。我們今天討論的話題長期來講是非常重要的。

　　這一頁非常關鍵(PPT)，大家都知道，去年夏天原油價格到達了頂部，我們看看過去30年的趨勢，原油價格還是在70美元左右，我想這個定價的壓力非常巨大。長期來看價格依然往上走，因此對于投資者和企業家來說要很好地利用。我之前所說的一些能源需求方面的機遇。

　　在談到清潔技術方面，這里同樣有很大的資本推動行業的發展，之前的演講嘉賓也說過了，經歷了20—30年的周期。如果你們要投資資源，就有點像70年代的技術一樣，必須要有20—30年的準備，我們可能會有泡沫、簫條，但是要有一個長遠的角度看待清潔能源的發展問題。

　　到底什么是清潔技術呢？并沒有非常明確的定義，這和醫療、通訊不一樣，對我們來說，清潔能源是許許多多技術的綜合，最終談的是可持續的使用。你可以看到有很多發電，當中是一些傳統和非傳統的新技術，有很多機制將發出的能源、電能輸送給我們的最終使用者。這上面羅列了一些我們感興趣的行業，我們技術的使用，比如發電，無論是輸配電還是能源存儲都是這樣的目的。

　　旁邊有很多交通設施我們也開始使用電能，現在希望能夠信息轉變，比如生物柴油、天然氣，這里也涉及到各種各樣的技術，希望能夠執行這樣的改進。我們看到電氣化的傳輸，這一塊的內容比后面更加重要。

　　在這里我們會看到很多很多的投資(PPT)，過去五年都是如此。最近有點增速放緩，但是仍然注重投資，我們還是看中公司的研發、創新。我想這一塊是應該加大投資的地方。另外我們還看到，在清潔技術上有很多政府的支持，國家政府在這方面已經投入了大量的資金，并且是長期投入。這是20—30年的周期，現在投入的國家提供了很多經營的窗口，這可能是未來幾十年非常重要的領域。

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