我們現在來看一下我們在中國碳市場這個方面所做的一個具體的工作。我們自從2005年，一直都非常積極地參與到中國的碳市場。而且，我們還成功地跟中國的一些主要的集團建立起來了非常好的關系。我們的資產組合就是我們已經通過了71個這樣的項目，而整個涉及到二氧化碳當量達到了2150萬噸。同時，我們這個資產組合都是非常強勁，也是非常多樣的，我們都涉及到不同的能源。

　　下面看一下碳市場具體的情況。我們現在整個的碳的交易額的增長，達到了20%，我們整個的增長比前一年有一點的下降，我們預期整個市場可能會下降32%。

　　交易所的重要性日益顯現，大家都越來越關注對于合作伙伴風險管理方面的問題，同時又CITL以及ITL方面的對接。同時，在現貨交易和現貨銷售方面，也是在不斷地上升。因為有交易平臺，也可以越來越多地提供風險管理方面的服務，可以降低這個方面的風險，這也是這樣的一個趨勢。也就是說，這個交易平臺的重要性，也越來越多地顯現。

　　對于CDM這個項目，它的預期量也在不斷地下降，因為現在REDA這個市場的原因。同時，整個項目的數量也有了一定的下降，這也是由于整個交易數量的下降所造成的。在歐洲的交易的數量也在不斷地下降，因為在歐洲碳減排的數量在下降。

　　對于交換貿易來講，它的一個具體的條件，第一個是流動性。因為我們相信我們要進行交換貿易的話，我們必須要有一個公開的、自由的、有競爭力的市場，并且還要有標準化的合約。我們一直都會不斷地推出產品，我們還要建立起國際的合作。當然了，我們還要有不同的部門進行參與、合作。我們還要完成不同的市場架構，就是我們要有交易所的參與，我們還要提供流動性。我們這個市場還需要一定的透明度，這個透明度包括了我們要有一定的信任度，整個的法律法規要是可行的，我們還需要一定的法律法規，并且還要有一定的進行交易項目具體的標準，以及整個環境的一致，以及風險管理的一些工具等等。同時，對于CDM項目的一些具體的考量，包括了對于CER的具體分析。CER雖然不是一個商品，它跟項目的風險并不是直接相聯系的。但是，我們要了解合作方的信息，這是非常重要的，這樣的話才可以實現這個項目的成功進行。

　　在挑戰方面，我們需要為CER建立一個非常好的信息平臺，我們在這個信息平臺上選取自己想要選擇的信息，對它們進行良好的管理，這樣才能夠對整個項目有一個清晰的想法和看法。另外，我們需要創建一系列的方法論，讓我們更好地了解現在進展的情況是怎樣的，接下來的情況分類是如何的，這樣我們才能夠獲得更多的信息挑戰、信息的可獲得性。謝謝大家！

　　曹和平：

　　謝謝馬希先生的報告，下面我們有請北京易澄信諾碳資產咨詢有限公司總經理林偉女士做《中國CDM市場與CDM信息服務平臺建設》的報告。這是來自中國的聲音，看看這兩個發言比較有什么新的內容我們可以獲得，請大家歡迎！

　　林偉：

　　謝謝主持人，大家下午好！

　　非常榮幸今天有這樣一個機會，能夠跟大家在這里分享一下金融危機對CDM市場的影響。

　　我想金融危機爆發以來，全球的政治、經濟和社會活動都受到很大的影響。我們每個人的日常生活當中，可能都很深切的感受到這一點。那么，碳市場到底受到金融危機多大的影響呢？這是一個令人深思的話題，也是我們減排領域從業人員不得不提出的問題。我想，根據這個命題我們做了一些基礎的數據的收集和整理，得出了一些初步的分析和判斷，等一下會跟大家分享一下。

　　說到CDM市場，我想不得不提一下產生的根源，還有它的政策框架背景。大家都知道UNFCCC，05年的時候議定書是正式生效。那么，京都議定書下面有三個靈活的機制，CDM是作為唯一的一個發達國家在發展中國家投資購買減排，這樣來實現他減排承諾的機制。因此，他也受到非常廣泛的關注，也受到歡迎。

　　我們再看一下全球的碳交易市場，可以總結為兩個強制性的機制下面的碳市場。一個是京都議定書下面的，它有三個靈活的機制，它有三個分別的市場。另外是歐盟有一個EUETS，歐盟的排放貿易體系可以說是對歐盟的成員國制定了一個比較嚴格的排放的限度。在CDM市場和EUETS相連接的機遇下，就產生了很多對于CER供需的驅動力。出了這兩個強制性的機制之外，還有一個自愿減排的市場，這個市場相對來說比較松散一些。它是由一些比較大的公司、機構，處于自己企業的宣傳和社會責任的宣傳，購買一些減排來抵消他日常的經營和活動的排放。這個市場的參與方，有一些是美國大的公司。隨著這兩個強制機制，就是京都議定書和EUETS的實施，使得碳市場開始形成，逐漸地蓬勃起來。

　　那么，CDM市場的需求和供給是怎么樣的呢？我想從需求方來說，在早期的時候我們看到一些政府機構，還有終端用戶，我們稱為電力、能源這樣的企業，他們為了履約的需求，購買一些減排。然后，多邊的機構做了非常大的努力，比如說世行和亞行。在07年到08年之間，出現了一些基金、貿易公司和一些商業性的銀行。他們主要是出于從市場的盈利角度，還有回報的角度來進行碳減排的交易。如果我們把前三類的買家說成是鐵桿買家，那么后三類更是在利益的驅動下來進行交易的分類。

　　從供給方來講，從國別上來看，大家可以看到中國在已經簽發的CER的項目的數量上來說，是非常地多的，量也是很大的，總量上超過了1億1千萬噸，從總量的簽發上來說接近了50%，從這個圖可以看到供給方主要是大的東道國的格局。

　　從注冊的項目角度來說，大家可以看到，中國在已經注冊的項目年均的減排量上來說，已經貢獻了超過了56%的水平。在總體的2億7千萬的量來說，還是很大的。

　　從需求側和供給來說，主要是減排義務的需求，供給方是從三類來總結的，一方面是發達國家他們在自己的國內實行減排項目，另外他們在發達國家之內，他們進行貿易，也是一部分的減排活動。第二類是經濟轉型國家，由于他的經濟的負增長，或者是衰退，自然而然產生出了減排，這稱為熱空氣。第三類就是我們說的CDM和JI的市場。

　　明確了需求和供給，我們再看一下數字。這張圖是我們選取了幾個參數，EUA、CER、原油、道瓊斯股票指數、英國某碳減排貿易公司股價。我們在原油價格和道瓊斯股票指數上乘了一個系數，我們做了一個兩兩對照的比較。

　　剛才講到EUA和CER的關系，EUA和CER雖然是兩個不同的機制下面產生出來的交易產品，但是大家可以看到它的走勢還是非常相似的，可以看到CER的走勢比EUA稍微滯后一些，EUA的走勢是有一種指導性的作用。原因何在呢？我們可以看一下，還是剛才講到的他們之間的連接的關系。由于CDM的市場為EUETS這樣的市場提供了需求，一部分的CER可以在一定的比例內抵消EUA。在這種情況下，需求就產生了。

　　再看一下EUA和原油價格的比較。其實它們的趨勢也是非常相似的，原油作為經濟很重要的參數，可以說也是經濟的一個風向標。在經濟不好的時候，有可能原油的需求下降，價格降低。在這個時候，減排的價格也相對比較低一些。當原油價格高的時候，很多的發電企業他們選擇用煤來發電，那么在這種情況下，肯定排放就多了。那么，EUA的價格也就上去了。所以，大家看到EUA和原油的價格走勢的關聯性是非常強的。

　　再看一下EUA和道指的關系，幾乎沒有什么太重要的規律可循，它的關聯性是非常不緊密的。

　　我們拿到了一個英國的上市公司，它是減排交易的公司，看它的股票指數和EUA和道指之間的關系。這張圖其實也是很有意思的，大家可以仔細地分析一下，其實英國的公司的股票指數走勢和道指的趨勢大致上是比較相同的，但是似乎受到了EUA走勢的影響，并不是非常地強。

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