2008年，由金蝶軟件國際軟件集團(tuán)有限公司主辦的“2008中國企業(yè)管理高峰論壇”在北京九華山莊召開。新浪財經(jīng)獨家圖文直播此次活動。圖為北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任周其仁。(新浪財經(jīng) 白鵬輝攝)

點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　上一波匯改是主動把人民幣貶掉，是對的，因為貶了以后，人民幣成本，買的資料、原材料就跟國際市場打通，就可以比了，沒有歪曲的因素。但是我們當(dāng)年改完這一波匯率以后，曾經(jīng)確立中國匯率制度不應(yīng)該再是政府用行政手段控制，應(yīng)該是有管理的、浮動的，以市場供求為基礎(chǔ)。如果真實性這個匯率體制，人民幣兌美元早就可以升值了。為什么？因為美國這幾年的貨幣政策是一軟再軟，聯(lián)邦基礎(chǔ)利率1999年是8%，現(xiàn)在已經(jīng)是1%左右了，它在解決這次危機，要進(jìn)一步減少利率，搞不好就變成第二個日本，就變成基礎(chǔ)利率為零。美國靠控制聯(lián)邦基礎(chǔ)利率來控制貨幣供應(yīng)量，利率越低，放到市場上貨幣量越大。美元在變軟，人民幣這時候已經(jīng)把財政超發(fā)票數(shù)的口子封死了，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)債基礎(chǔ)非常可靠，企業(yè)生產(chǎn)率的進(jìn)步在提升。其實人民幣兌美元，特別是2004年以后就應(yīng)該早早的升，早升了，今天好多困難就不會有了。我們現(xiàn)在去東莞，這么多公司破產(chǎn)，我調(diào)查，問了一個問題，怎么有這么多公司做外匯的、做出口生意，根據(jù)什么信號決定我就做出口。我說80年代廣東企業(yè)是做內(nèi)需起家的。當(dāng)年有一次叫“經(jīng)濟(jì)北伐”，廣東新的產(chǎn)品往北方銷，北方所有城市做服裝的都跑到廣東拿貨，曾幾何時，廣東進(jìn)出口加到一起占GDP161%，怎么轉(zhuǎn)過去的？就是匯率信號。因為人民幣陰差陽錯，我們本來是浮動的體制，結(jié)果1997年周圍貨幣一掉，世界要求中國宣布人民幣不貶值，中國承諾不貶也做到了，所以亞洲金融危機收斂的非常快。代價是人民幣兌美元就變成了未經(jīng)宣布的固定匯率，8點多兌1元人民幣持續(xù)了差不多10年，中國財政基礎(chǔ)在穩(wěn)固，當(dāng)升不升，給所有出口企業(yè)一算帳，出口核算，賺回來的美元就可以跟央行換8元多人民幣，如果這是浮動的，早告訴他們今年換7元，明年換6元，很多出口企業(yè)就不往國外布局了，早就打國內(nèi)市場主意了。但是我們匯率機制是被國際因素加上國內(nèi)因素，我們要檢討的是被這個思維因素框住了手腳。它是價格，價格是應(yīng)該有變動才能靈敏反應(yīng)需求。一個本來變動的東西不讓它變動，維持一個名義價，名義價維持住，順差越來越大，國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣越發(fā)越多，央行知道基礎(chǔ)貨幣發(fā)的太多，一手發(fā)貨幣，一手用短期央票回籠，回籠不干凈的地方就變成流向這個市場，然后就是資產(chǎn)價格上揚，最后進(jìn)CPI。這個故事就是這樣。

　　所以在這個過程當(dāng)中我們要很好總結(jié)這個經(jīng)驗教訓(xùn)。企業(yè)做決定是看市場信號，但是我們作為一個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)，有很多所謂的市場信號并不真正是市場，它是用行政的干預(yù)形成的信號。我也看到一些優(yōu)秀的公司，比如阿里巴巴網(wǎng)上一些中小企業(yè)，因為產(chǎn)生了人民幣匯率會升，升成本就升，成本升，還能不能做。有些公司政府不升，我提前就升，提前就宣布做6.6換一個美元的生意。如果不是6.6換一個美元的生意我就不做，我就退出，就把資源移到別的領(lǐng)域去。什么意思？用一個企業(yè)的個別的價格的預(yù)期，調(diào)整這個所謂市場價格的誤差。這些公司后來受到的損失就小。因為政府還是7元錢的時候，它已經(jīng)是6.6了，所以對成本上漲有一個預(yù)先的準(zhǔn)備。

　　類似我們國內(nèi)很多公司，油價、電價都是歪曲的，我看過國資委李榮融對大企業(yè)的一句講話，他說“不要認(rèn)為電價老那么便宜，如果電價突然有一天受，你受得了受不了？”要主動把一些誤差的信號調(diào)過來作為決策的依據(jù)，這是這波非常重要的因素。當(dāng)然宏觀經(jīng)濟(jì)就這樣，這個信號發(fā)出去多少公司，就是按照這個信號做投資的決定，做生產(chǎn)的決定，做擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模還是縮小生產(chǎn)規(guī)模的決定，這波就把中國產(chǎn)業(yè)卷進(jìn)去了。所以我認(rèn)為這是一個貨幣的教訓(xùn)。當(dāng)一個社會貨幣量流通偏大的時候，如果這只手是商品和服務(wù)，這只手是貨幣，商品發(fā)多，貨幣總水平一定會受到影響，這是物理學(xué)一樣可靠的定理，擋不住。但是在微觀決策上，經(jīng)常會引起誤差的，人們會把價格上漲、賺錢、盈利、炒股所得，常常容易看作是自己本事，但是不知道有危險，當(dāng)這種價格總水平并不是你這個公司相對競爭力帶來的上漲的時候隱含一個危險，就是起的東西也可能落。