第一部分：期貨市場的產生
第二部分：期貨市場的發展
第四部分：期貨市場結構
期貨投資技巧
(10)、神奇的數字與波浪
①、概述
人們通常說，十個分析師有十一種數浪方法。大部分人都覺得艾略特波浪理論過于玄奧，難以把握。1946 年，艾略特完成了關于波浪理論的集大成之作，《自然法則--宇宙的秘密》。你瞧！他的氣魄有多大。艾略特堅信，他的波浪理論是制約人類一切活動的普遍自然法則的一部分。波浪理論的優點是，對即將出現的頂部或底部卻能提前發出警告信號，而傳統的技術分析方法只有事后才能驗證。
艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規律性，展現出周期循環的特點，任何波動均有跡有循。
因此，投資者可以根據這些規律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。艾略特波浪理論對市場運作具備了全方位的透視能力，從而有助于解釋特定的形態為什么要出現，在何處出現，以及它們為什么具備如此這般的預測意義等等問題。另外，它也有助于我們判明當前的市場在其總體周期結構中所處的地位。
波浪理論的數學基礎，就是菲波納奇在 13 世紀發現的一組數列。菲波納奇數列還是黃金分割、黃金矩形、對數螺線的數學基礎，在音樂、藝術、建筑中，都有它們的影子。
②、艾略特波浪理論的基本原理
波浪理論具有三個重要方面--形態、比例和時間，其重要性依上述次序等而下之。所謂形態，指波浪的形態或構造，這是波浪理論最重要的部分。而比例分析是指，通過測算各個波浪之間的相互關系，來確定回撤點和價格目標。最后一方面是時間，各波浪之間在時間上也相互關聯，我們可以利用這種關系來驗證波浪形態和比例。
艾略特理論主要應用在股價指數，特別是道？瓊斯工業股票指數的分析上的。在波浪理論最基本的形式是，股票市場遵循著一種周而復始的節律，先是 5 浪上漲，隨之有 3 浪下跌。
如下圖所示的，是一個完整的周期。數一數其中波浪的數目，那么，一個完整的周期包含 8 浪--5 浪上升，3 浪下降。在周期的上升階段，每一浪均以數字編號。1 浪、3 浪和 5 浪是上升浪，稱為主浪，而 2 浪和 4 浪的方向與上升趨勢的方向相反，因為 2 浪和 4 浪分別是對 1 浪和 3 浪的調整，故稱之為調整浪。上述五浪完成后，出現了一個三浪形式的調整。這三個波浪分別用字母 a,b,c 來表示。
③、菲波納奇數列是波浪理論的數學基礎
艾略特在他《自然法則》中稱，波浪理論的數學基礎，就是菲波納奇在 13 世紀發現的一組數列。該數列后來以其發現者命名，一般稱為菲波納奇數列(或菲波納奇數字)。在《計算的書》中，菲波納奇數列第一次出現，是作為兔子繁殖的數學問題的解答寫出來的。這組數列是 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，等等，以至無窮。
④、菲波納奇比數和價格回撤
波浪理論由三個方面構成--波浪形態、比數和時間。
基本的波浪結構都是按照菲波納奇數列組織起來的。一個完整的周期包含 8 浪，其中 5浪上升，3 浪下降--這些都是菲波納奇數字。再往以下兩個層次細分，分別得到 34 浪和 144 浪--它們也是菲波納奇數字。然而，菲波納奇數列在波浪理論中的應用，并不只在數浪這一點上，在各浪之間，還有個比例的關系問題。下面列舉了一些最常用的菲波納奇比數：
I、三個主浪中只有一個浪延長，另外兩者的時間和幅度相等。如果 5 浪延長，那么，1 浪和 3 浪大致相等，如果 3 浪延長，那么 1 浪和 5 浪趨于一致。
II、把 1 浪乘以 1.618，然后，加到 2 浪的底點上，可以得出 3 浪起碼目標。
III、把 1 浪乘以 3.236(=2*1.618)，然后分別加到 1 浪的頂點和底點上，大致就是 5 浪的最大和最小目標。
IV、如果 1 浪和 3 浪大致相等，我們就預期 5 浪延長。其價格目標的估算方法是，先量出從 1 浪底點到 3 浪頂點的距離，再乘以 1.618，最后，把結果加到 4 浪的底點上。
V、在調整浪中，如果它是通常的 5-3-5 鋸形調整，那么 c 浪常常與 a 浪長度相等。
VI、c 浪長度的另一種估算方法是，把 a 浪的長度乘以 0.618，然后從 a 浪的底點減去所得的積。
VII、在 3-3-5 平臺形調整的情況下，b 浪可能達到乃至超過 a 浪的頂點，那么，b 浪長度約等于 a 浪長度的 1.618 倍。
VIII、在對稱三角形中，每個后續浪都約等于前一浪的 0.618 倍。
⑤、菲波納奇百分比回撤
通過百分比回撤，我們可以估算出價格目標。在回撤分析中，最常用的百分比數是 61.8%(通常近似為 62%)，38%和 50%。市場通常按照一定的可預知的百分比例回撤--最熟悉的是 33%，50%以及 67%。菲波納奇數列對上述數字稍有調整。在強勁的趨勢下，最小回撤在 38%上下。而在脆弱的趨勢下，最大回撤百分比通常為 62%。
前面我們說過，在菲波納奇數列里，除了頭四個數字外，菲波納奇比數趨向于 0.618。頭三個比數分別是 1／1(100%)，1／2(50%)，以及 2／3(67%)。很多人在學習艾略特理論之前都不清楚，自己所熟知的 50%回撤，其實也是一個菲波納奇比數。三分之二回撤、三分之一回撤也一樣，標志著重要的支撐或阻擋區。
⑥、綜合波浪理論的三個方面
理想的情形是波浪形態、比數分析、時間目標三個方面不謀而合。比如說，波浪分析表明第 5 浪已經完成；并且 5 浪已經走滿了從 1 浪底點到 3 浪頂點的距離的 1.618 倍；同時，從本趨勢起點(前一個低谷)至今，正好 13 周，從前一高峰到現在正好 34 周。那么，我們就很有把握了：市場重要的頂部即將出現。
對股票和期貨市場圖表的研究結果表明，其中存在很多種菲波納奇時間關系。然而，問題首先就在于我們有太多的選擇余地。我們可以按照由頂到頂、由頂到底、由底到底、由底到頂等多種方式，來計算菲波納奇時間目標。可惜，我們總是事后才能肯定這些關系。在很多時候，我們不清楚究竟哪種關系適合當前的形勢。