保薦人，即企業(yè)上市的推薦人，自2004年保薦制度推出以來，保薦機構(gòu)和保薦代表人發(fā)揮了專業(yè)把關(guān)的作用，提升了上市公司的質(zhì)量。但市場中關(guān)于保薦人的相關(guān)黑幕也時常被揭露：上市公司與保薦人相互勾結(jié)；券商直投，既是股東，又是保薦人，是否存在監(jiān)管盲區(qū)；保薦人資格造假……這些都給市場造成了嚴(yán)重的不良影響！[發(fā)表評論]
即企業(yè)上市的推薦人，一家企業(yè)要想在交易所上市必須要有保薦人的推薦。
保薦人的職責(zé)就是協(xié)助上市申請人進(jìn)行上市申請，負(fù)責(zé)對申請人的有關(guān)文件做出仔細(xì)的審核和披露并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，保薦人在公開、公平、公正、規(guī)范、自愿的原則下在本所核準(zhǔn)的范圍內(nèi)從事業(yè)務(wù)，不得擅自超越業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)權(quán)限。
上市公司與保代之間的協(xié)商股份一般都在總股本的1%以上，或者就是100萬股本起。根據(jù)2009年9月的數(shù)據(jù)，293家中小板企業(yè)發(fā)行前的平均股本是1.02億股，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均股本大約為中小板企業(yè)的73%，又根據(jù)中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)30元以上的平均價格，據(jù)此測算，保代能夠獲取的收益基本與兩三千萬的估計相吻合。
在多方采訪中，記者也了解到發(fā)行人為上市打點得十分周全，贈送或出售股份的對象并不僅限于承銷機構(gòu)的相關(guān)人員，還包括會計事務(wù)所、律師事務(wù)所等與其上市密切相關(guān)的中介機構(gòu)。一般在財務(wù)等方面有漏洞的公司才會向會計事務(wù)所等中介機構(gòu)人員贈送股份，而向投行保代“贈送”股份的則不局限在問題公司，更多的則是迫切尋求上市的中小企業(yè)。
杭氧股份此次上會的保薦人為華融證券。而持有華融證券99.34%股份的華融公司是杭氧股份的第二大股東，華融公司持有杭氧股份22.549%的股權(quán)。雖然華融公司承諾在杭氧股份完成上市并在相關(guān)法規(guī)和文件規(guī)定的限售期滿后，會減持其持有股份，直至持股比例降低至7%的范圍內(nèi)。但現(xiàn)在來看，保薦人同為公司老二，身兼“裁判”和“運動員”角色。
華融公司在招股書中承諾，將于杭氧股份完成上市并在限售期滿后，根據(jù)相關(guān)政策、規(guī)則，減持所持股份直至持股比例降低到7%的范圍內(nèi)。這可算是一種“事后補償”。不過，公司尚未上市而二股東即已承諾減持至7%以下。以杭氧發(fā)行后華融持股比例18.56%計算，再加國有股轉(zhuǎn)持影響，實際需減持股數(shù)至少4473萬股，占發(fā)行后的總股本高達(dá)11.15%，減持壓力之大可見一斑。
新浪廣東網(wǎng)友：沒有法制就是這樣的。
新浪上海網(wǎng)友：沒這怎么了得？應(yīng)該嚴(yán)查。
新浪福建網(wǎng)友：沒券商、機構(gòu)以及上千家上市公司申購新股的“中簽總數(shù)”應(yīng)限制在每只新股流通盤的百分之四十以內(nèi)。
新浪江蘇網(wǎng)友：沒對這些“保薦人”應(yīng)該實施更為嚴(yán)格的管理，這樣的人應(yīng)該永遠(yuǎn)取消保薦人資格。
新浪廣東網(wǎng)友：沒這個僅僅是冰山一角，身邊有大把的朋友是07年畢業(yè)08年就考上保薦人。就掛這么三兩個出來，有什么作用，要動真格，就全部爆出來。
新浪廣東網(wǎng)友：他們服務(wù)的機構(gòu)，保薦上市的公司為什么不處罰，因此而遭受損失的投資者的利益該如何。
首先，由于中信證券是神州泰岳的股東，如果在選擇保薦人上走后門，對于其他券商是不公平的。其次，中信證券身為公司的股東，在推銷神州泰岳的時候，會希望公司賣價越高越好，對于是否能夠切實履行保薦人的職責(zé)是一個疑問。
國信證券全資的直投子公司國信弘盛是鋼研高納和金龍機電的股東。國信弘盛以2.68元購金龍機電700萬股，持股比例為6.54%，發(fā)行后持股比例下降為4.90%。國信弘盛入股鋼研高納的時間稍晚，以4元認(rèn)購鋼研高納350萬股，占公司發(fā)行前3.99%的股權(quán)。
擔(dān)心還是發(fā)生了。10月29日，神州泰岳調(diào)整了《首次公開發(fā)行股票上市公告書》中的財務(wù)數(shù)據(jù)，其中1-9月每股收益由原來的2.41元下調(diào)至2.15元，該調(diào)整直接影響了公司的估值高低。這是對投資者的愚弄。如同投資者在根據(jù)一份高估的報表出價購買公司股權(quán)，并經(jīng)過一個月的等待即將上市的前一天，被告知估價給高了。
已披露創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的保薦人分屬24家大小券商，而中信證券和海通證券還將通過直投業(yè)務(wù)分享創(chuàng)業(yè)板IPO蛋糕
西南證券去年保薦3家企業(yè)全部被否，保薦的華誼嘉信，盡管成功過會，卻成為創(chuàng)業(yè)板首家上市被緩的公司。
由于保薦代表人王志妮和林霖在注冊登記申請文件中對自身經(jīng)歷作了虛假陳述，證監(jiān)會決定對該二人采取撤銷保薦代表人資格的監(jiān)管措施。對同時在保薦機構(gòu)和其他商業(yè)機構(gòu)任職的張慶生，十二個月內(nèi)不受理其具體負(fù)責(zé)的推薦。這是證監(jiān)會首次對保薦代表人采取類似的監(jiān)管措施。
證監(jiān)會正在醞釀新規(guī)，要像干部任職公示一樣公示所有保薦代表人的注冊資料。這主要是吸取去年平安證券和東方證券保薦人注冊資料造假的丑聞教訓(xùn)。保薦業(yè)務(wù)管理辦法規(guī)定，注冊保薦代表人的條件之一是要有三年投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，證監(jiān)會查實王志妮和林霖都對個人經(jīng)歷作了虛假陳述，以滿足保薦代表人注冊條件。
證監(jiān)會日前制訂了申請保薦代表人資格和變更登記執(zhí)業(yè)機構(gòu)的申請文件目錄及示范文本，要求各保薦機構(gòu)在辦理相關(guān)業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)按照申請文件目錄及示范文本制作和報送申請文件，并對保薦代表人簡歷造假和在其他商業(yè)機構(gòu)兼職現(xiàn)象進(jìn)行有針對性的防范。
