機構(gòu)名稱 |
報告日期 |
重要觀點 |
相關(guān)預(yù)測 |
價格區(qū)間 |
投資評級 |
渤海證券 |
2007.12.24 |
預(yù)計未來三年個人壽險保費收入復(fù)合增長率將達到15%~20%,壽險整體保費收入增長率在15%左右,略超過行業(yè)平均水平;產(chǎn)險業(yè)務(wù)保費收入復(fù)合增長率會保持在30%左右。
公司計劃未來3~10年將銀行業(yè)務(wù)打造為新的利潤增長點,并計劃繼續(xù)通過收購,壯大銀行資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)覆蓋的地區(qū)范圍。預(yù)計未來三年,公司銀行業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略重點培育的作用下,會保持高速的增長態(tài)勢復(fù)合增長率將超過50%。
公司的證券業(yè)務(wù)由控股86.1%的平安證券經(jīng)營,平安證券擁有22家營業(yè)部,2007年上半年實現(xiàn)凈利潤6.76億元,預(yù)計全年凈利潤會接近15億元,08年凈利潤比07年增長50%~80%左右。 |
07~09年公司將實現(xiàn)每股收益2.26、3.38和4.29元 |
141.48~154.97元 |
強烈推薦 |
平安證券 |
2007.11.30 |
于中國人壽業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn),投資浮盈充裕,我們預(yù)測在中國會計準(zhǔn)則下,公司2007年和2008年每股收益分別為1.10元和1.50元,香港會計準(zhǔn)則下2007年和2008年每股收益分別為1.52元和1.82元。 |
以香港會計準(zhǔn)則預(yù)測數(shù)據(jù)和昨日收盤價計算的2008年P(guān)E、PB和P/EV分別為30.9倍、6.2倍和5.1倍,經(jīng)過貼現(xiàn)率10%和投資回報率6.35%假設(shè)調(diào)整后公司P/EV為4.27倍。 |
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強烈推薦 |
中信證券 |
2007.10.26 |
目前市場平均市盈率水平在50-60倍左右,取表格中最大值72倍,考慮到貼現(xiàn)率一致下調(diào)到10.5%,倍數(shù)上升為80倍,對應(yīng)的壽險公司評估價值為127.42元,加上其他業(yè)務(wù)價值,合并后為154.26元。 |
如果考慮到中期一年后(2008年中)對應(yīng)的新業(yè)務(wù)價值和內(nèi)涵價值,增長20%左右(對應(yīng)新業(yè)務(wù)價值為1.5元,內(nèi)含價值為30元左右),重新計算的內(nèi)在價值為178.4元。
如果在未來三年新業(yè)務(wù)價值增長率高達30%,新業(yè)務(wù)價值乘數(shù)可以上升到100倍以上,我們認(rèn)為這一點需要重大政策出臺來印證這個乘數(shù)。 |
178.4元 |
強烈推薦 |