擴(kuò)容來(lái)襲 A股再度承壓

　　給上市公司一個(gè)“支點(diǎn)”，它就可以“撬動(dòng)”股指，這是中國(guó)平安啟動(dòng)再融資時(shí)做到的。今年1月21日，中國(guó)平安巨額再融資方案甫一公布，上證指數(shù)大跌5.14%，次日再次暴跌7.22%。而中國(guó)平安的“融資門(mén)”，亦成為股指持續(xù)下跌的“導(dǎo)火索”。

　　融資功能是資本市場(chǎng)的三大功能之一。如果失去了這一功能，沒(méi)有了新鮮血液的加盟，股市將猶如一潭死水。但是，新股IPO也好，上市公司啟動(dòng)再融資也好，均不能無(wú)視市場(chǎng)的具體環(huán)境，以及其承受能力。

　　由次貸風(fēng)波引爆的全球性金融危機(jī)，正呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢(shì)。不僅全球資本市場(chǎng)受其波及，實(shí)體經(jīng)濟(jì)亦受到其影響。為了實(shí)現(xiàn)“促增長(zhǎng)”的目標(biāo)，自9月份以來(lái)，我國(guó)不斷出臺(tái)措施以圖達(dá)到救經(jīng)濟(jì)、救股市的目的。特別是近期國(guó)務(wù)院推出的十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需措施，更是讓市場(chǎng)充滿(mǎn)了想象。

　　受此利好刺激，從11月10日開(kāi)始，滬深股市開(kāi)始了一輪反彈行情。當(dāng)投資者剛剛感覺(jué)到"寒冷"了多時(shí)的股市有了幾絲"暖意"的時(shí)候，突然冷風(fēng)陣陣，擴(kuò)容再度來(lái)襲：在過(guò)去兩個(gè)多月中，幾乎處于停滯狀態(tài)的IPO、增發(fā)、債券發(fā)行的申請(qǐng)又如雪片般飛向中國(guó)證監(jiān)會(huì)。人們不禁要問(wèn)：大病初愈的股市，其本來(lái)應(yīng)該具有的融資功能恢復(fù)了嗎？融資重新開(kāi)閘后，又將會(huì)從股市上抽走多少資金"血液"？剛剛有了一點(diǎn)啟動(dòng)跡象的股市，行情會(huì)否因此而再度"夭折"？

　　多家公司獲再融資批文

　　盡管早在三個(gè)月之前，多家央企發(fā)行公司債的計(jì)劃就已經(jīng)“顯山露水”，有總計(jì)超過(guò)1000億元的債券在排隊(duì)等待發(fā)行，但10月下旬開(kāi)始，有數(shù)只短期融資券、中期票據(jù)因發(fā)行人的原因推遲發(fā)行，這使得公司債的發(fā)行也陷入沉寂。但最近沉寂兩月有余的公司債一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)出現(xiàn)“破冰”。本周，有包括中國(guó)石化、中石油、大秦鐵路等多家上市公司公告稱(chēng)發(fā)行公司債券事宜已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。

　　目前，已經(jīng)獲得再融資批文的上市公司就有，萬(wàn)業(yè)企業(yè)10億元公司債，濱海發(fā)展7億元債券，中國(guó)石化200億元公司債；云南白藥、凌鋼股份、開(kāi)灤股份和東方電氣增發(fā)，其中開(kāi)灤股份增發(fā)面對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者。

　　實(shí)際上，進(jìn)入11月以來(lái)上市公司的增發(fā)融資活動(dòng)也開(kāi)始活躍起來(lái)。11月14日云南白藥定向增發(fā)獲批；11月17日凌鋼股份定向增發(fā)獲準(zhǔn)；而11月20日，開(kāi)灤股份和東方電氣雙雙進(jìn)行公告增發(fā)招股意向書(shū)。

　　而A股融資已經(jīng)斷流2個(gè)月，從過(guò)會(huì)的情況看，證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站顯示，從9月16日發(fā)審委通過(guò)了湖南博云新材料股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)后，就再也沒(méi)有公司過(guò)會(huì)。從上市公司的情況看，從9月25日華昌化工上市之后，就已經(jīng)沒(méi)有公司上市，這也使得已經(jīng)過(guò)會(huì)但是尚未發(fā)行的上市公司多達(dá)36家，其中就包括中國(guó)建筑以及光大證券等大盤(pán)股。

　　此次增發(fā)、債券的集中開(kāi)閘是否意味著融資開(kāi)閘？“此時(shí)開(kāi)閘有兩個(gè)原因，一方面是管理層試探市場(chǎng)對(duì)更進(jìn)一步的融資——新股IPO的反應(yīng)，另一方面一些企業(yè)也確實(shí)資金缺口大，需要融資。”中信建投分析師劉楊表示。

　　自中國(guó)南車(chē)于7月底獲發(fā)行批文招股以來(lái)，滬市主板IPO已停頓近4個(gè)月；而中小板自9月中旬華昌化工招股以來(lái)亦停頓2月有余。

　　在積壓了幾十家“過(guò)而未發(fā)”的企業(yè)之后,證監(jiān)會(huì)可能將于近期重新放開(kāi)這些公司IPO,恢復(fù)資本市場(chǎng)融資功能。據(jù)一券商投行高層透露,最近他接到證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士詢(xún)問(wèn)公司新股發(fā)行準(zhǔn)備情況的電話(huà),“這意味著新股發(fā)行工作就要啟動(dòng)了”,他頗為肯定地判斷。 海通證券投行部一位保薦人也向媒體記者證實(shí)了這一消息。他認(rèn)為,A股市場(chǎng)最近逐漸擺脫了過(guò)度低迷的局面,證監(jiān)會(huì)可能會(huì)開(kāi)放新股融資。

　　一方面是已經(jīng)過(guò)會(huì)的企業(yè)將要公開(kāi)發(fā)行,另一方面,已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待過(guò)會(huì)的近300家企業(yè)也在準(zhǔn)備接受過(guò)會(huì)考驗(yàn)。國(guó)信證券投行部一位高層透露,他已經(jīng)有同事接到證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)電話(huà),要求報(bào)送新的材料,并已經(jīng)于日前赴京。平安證券投行部人士也向媒體記者表示,他們手下正在排隊(duì)的項(xiàng)目也已經(jīng)被要求遞交新的材料,比如最新的財(cái)報(bào)情況等。

　　目前，已過(guò)會(huì)而未能上市的公司已經(jīng)超過(guò)30家，而且包括中國(guó)建筑、招商證券、光大證券這些大盤(pán)股。

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