從金融屬性較強的金屬、橡膠開始走弱，到最近一周連創新高的貴金屬持續暴跌，都向市場昭示著市場對以中國為主的大宗商品需求國持續的緊縮政策將帶來經濟復蘇的擔憂，甚至不排除經濟的急剎車造成的經濟硬著陸。
    今年春節后大宗商品的進口量快速下滑，從有色到農產品，再到鐵礦石，大宗商品價格應聲而落，資金對中國經濟硬著陸的擔心逐漸升起。
    尚難定論此輪下跌會如何演繹，到底是一次消化利空的寬幅震蕩還是一場暴跌前的預演？但是毫無疑問，在美國退出QE2之后，市場的利好只剩下脆弱的經濟和中國政府的態度。[詳細]

索羅斯大舉拋空貴金屬

據報道，知名投資者索羅斯和伯班克等人所率領的對沖基金開始大量賣出黃金白銀等貴金屬，加劇了商品價格的跌勢。索羅斯基金管理公司認為沒有必要再大量持有黃金，在過去一個月左右時間里，公司賣出了持有的大部分黃金和白銀投資，索羅斯做空對這波長達9個月的貴金屬漲勢帶來沖擊。與此同時，伯班克的對沖基金也開始賣出白銀。[詳細]

• 歐美經濟疲軟引發需求擔優
• 美國上周初請失業金人數意外上升至八個月最高，德國3月工廠訂單意外減少，凸顯出全球經濟復蘇前景堪憂，也令市場擔憂這將影響到原油的需求。而且美國原油庫存數據已經顯示，在原油進口量下降的同時原油庫存卻在增長。
• 芝加哥商交所擴大漲跌幅
• 芝加哥商業交易所擴大原油日漲跌幅限制也可能加劇了原油的拋盤。該機構發言人Chris Grams日前表示，已擴大周四電子交易時段余下時間油價漲跌幅限制，漲跌幅限制擴大至可較前一交易日結算價漲20美元或跌20美元。

• 化工大宗商品格局變動
• 在國際原油出現大幅跳水的情況下，短期內大宗化工商品將呈現大跌可能，給化工市場基本面帶來負面影響，但從另一個角度來看，化工商品價格下跌也會幫助減緩通脹的壓力，進而利好化工市場擠壓長期走高以的化工泡沫。從長遠來看，目前化工大宗商品處于供求相對平衡的態勢下，市場短期內回調，將有利長期看更加有利于市場做多的熱情。
      國際原油收盤價格大幅走跌，將拖累全球化工大宗商品走勢，包括芳烴類、醇類大宗產品這些產品長期以來以國際原油為走勢風向標的化工產品，難逃走跌厄運。

• 國內農產品期貨已接近階段性底部
• 盡管前期出現大幅回落行情，但筆者認為當前階段國內期貨市場不存在單邊下跌的條件。首先，盡管國內PMI有所回落，但仍在50以上，且PMI回落系管理者主動調控所致，國內基本面并沒有惡化；其次，盡管市場普遍認為4月份物價水平極有可能保持在5%以上，但市場同時也認為4月份CPI指數有望較3月份稍有回落。
      在前期的下跌過程中，國內農產品(18.29,-0.41,-2.19%)期貨表現出較強的抗跌性，如棕櫚油僅下跌1.1%、豆油下跌1.08%、玉米期貨基本上保持原價。在當前國內期貨普遍尋底階段，建議場內資金少量買入上述農產品期貨。

• 金屬上演大級別調整
• 正如國際商品基金頭寸的增減撬動著外盤商品的漲跌，國內期貨市場中多空主力持倉的變化也決定著“中國聲音”的起伏。對期貨市場中的資金來說，過去10個月就像一面沒有拼接完成的鏡子，商品前8個月的震蕩上漲伴隨著空頭主力的減倉和之后的多頭的瘋狂增倉。而在過去兩個月，配合多數龍頭商品到達敏感的技術性點位，流動性收緊令市場產生了商品價格過于領先基本面的擔憂，多頭的止盈和空頭的主動打壓又成為市場主旋律。
      金屬品種上的資金流動趨勢最為清晰。在今年2月國際銅價首次突破10000美元/噸之后，內外盤銅價都出現了明顯的技術性獲利回吐，滬銅主力在76000元/噸附近觸頂，滬銅全部合約持倉也從35.4萬手降低到27萬手的階段性低點。