何安

　　5月初，國(guó)際白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)遭遇30年一遇的特大雙周跌幅，跌幅達(dá)28.53%(至截稿時(shí))。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1968年以來(lái)白銀現(xiàn)貨雙周跌幅超過(guò)28%的情形只出現(xiàn)過(guò)6次：其他5次行情勻出現(xiàn)在1980年2月~4月的極端行情中。受此影響，紙白銀、白銀T+D等各類貴金屬市場(chǎng)，甚至包括諾安全球黃金基金凈值都出現(xiàn)了大幅調(diào)整。

　　面對(duì)暴跌，不同市場(chǎng)的投資者，因其投資的品種不同、操作的方向不同，經(jīng)歷了不同的悲喜。

　　無(wú)杠桿投資者最淡定

　　面對(duì)如此暴跌無(wú)杠桿的投資者則相對(duì)淡定。目前國(guó)內(nèi)掛鉤白銀無(wú)杠桿的投資品種主要有紙白銀、實(shí)物白銀等。

　　投資者小姚資金不多，買(mǎi)不了黃金，為了抗通脹選擇了紙白銀。去年小姚第一次買(mǎi)紙白銀的時(shí)候是4500元/公斤，后來(lái)在5000元/公斤拋了，最后在6000元/公斤的位置又再次買(mǎi)了回來(lái)。小姚告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者：“那次之后，銀價(jià)曾經(jīng)又回調(diào)到5300元/公斤過(guò)，我沒(méi)跑，因?yàn)闇?zhǔn)備長(zhǎng)期持有。”這波行情中他的資金回撤在20%左右。由于沒(méi)有杠桿、建倉(cāng)成本較低，小姚仍然非常淡定。

　　其實(shí)，5月初CME年內(nèi)第二次提高白銀期貨交易的保證金后，小姚預(yù)感到會(huì)有一波下跌，但是幅度超出了他的預(yù)期。

　　小姚認(rèn)為：“白銀天生有對(duì)抗紙幣惡性通脹的使命，只要通脹會(huì)持續(xù)，50美元/盎司只是第一目標(biāo)位而已。”在市場(chǎng)基本面沒(méi)有發(fā)生改變之前，他仍然選擇持有白銀。

　　做多的杠桿投資者傷不起

　　白銀價(jià)格大幅波動(dòng)最受傷的要數(shù)做錯(cuò)方向的杠桿交易者。目前國(guó)內(nèi)帶杠桿的白銀交易平臺(tái)主要有上海黃金交易所的白銀T+D、天津貴金屬交易所(天通金)的白銀以及昆明金銀島黃金交易有限公司的白銀交易平臺(tái)等。

　　葉天是今年剛進(jìn)入白銀T+D市場(chǎng)的投資者(白銀T+D的杠桿一般是5~6倍)。而5月以來(lái)的這波行情，卻讓葉天損失慘重。葉天在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“現(xiàn)在感覺(jué)回到了3月份，3月我也是這個(gè)價(jià)位進(jìn)場(chǎng)的，沒(méi)想到現(xiàn)在回到這個(gè)位置的時(shí)候錢(qián)輸光了。”

　　5月3日下午，看到隔夜外盤(pán)暴跌，葉天準(zhǔn)備加倉(cāng)抄底，以10050元/公斤的價(jià)位買(mǎi)入白銀T+D。沒(méi)想到這是當(dāng)日的最高價(jià)。隨后白銀價(jià)格一瀉千里，由于銀價(jià)跌得太快，始終期待著反彈的葉天一再修改了“繼續(xù)跌要賣掉”的初衷。最后他將止損點(diǎn)設(shè)在了9550元/公斤。

　　當(dāng)天晚上白銀T+D價(jià)格最低探至9580元/公斤后，果然止跌企穩(wěn)，甚至反彈至9700元/公斤上方。葉天當(dāng)天認(rèn)為：“本·拉丹死訊的影響已經(jīng)過(guò)去了，雖然拉丹的死，使美國(guó)人對(duì)美國(guó)信心增強(qiáng)，使美元短期走強(qiáng)，導(dǎo)致大宗商品大跌，不過(guò)美元已經(jīng)病入膏肓，長(zhǎng)期看跌。繼續(xù)做多白銀。”

　　然而5月4日，一覺(jué)醒來(lái)價(jià)格已經(jīng)跨越了止損線9550元/公斤跌到8870元/公斤了，此時(shí)的止損，讓葉天在一天內(nèi)虧損已達(dá)58.7%。

　　做空的投資者是贏家

　　在市場(chǎng)里如果有一個(gè)人虧了錢(qián)，必有另一個(gè)人或者幾個(gè)人把這些錢(qián)放進(jìn)自己口袋里。在多頭哀鴻遍野的同時(shí)，空頭卻迎來(lái)了大豐收。

　　擁有兩年白銀T+D投資經(jīng)驗(yàn)，并獲得200%盈利戰(zhàn)績(jī)的陳風(fēng)抓住了這波暴跌的機(jī)會(huì)。他告訴記者，在4月29日發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)有底部放量的跡象，所以預(yù)估美元會(huì)出現(xiàn)一波強(qiáng)勁反彈。如若這樣白銀很可能在4月底5月初的時(shí)候見(jiàn)頂，而且當(dāng)時(shí)白銀正上沖至30年的歷史高點(diǎn)附近，有可能形成一個(gè)小型的頭部。基于這點(diǎn)陳風(fēng)“五一”長(zhǎng)假前，選擇在10565元/公斤的位置做空。

　　“五一”過(guò)后白銀果然出現(xiàn)了大跌，陳風(fēng)感覺(jué)20日均線會(huì)有中期趨勢(shì)線的支撐，因此選擇在9787元/公斤平倉(cāng)，雖然他僅抓了一個(gè)跌停板收益仍有40%。

　　中聯(lián)金儲(chǔ)投資管理有限公司副總經(jīng)理、研發(fā)總監(jiān)王琎青建議不同市場(chǎng)的白銀投資者：“利用杠桿投資白銀的投資者一定要做好倉(cāng)位控制和資金管理，勿要滿倉(cāng)、重倉(cāng)。一旦方向判斷錯(cuò)誤就要堅(jiān)決止損。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的投資者可以去買(mǎi)紙白銀，或者實(shí)物白銀，但實(shí)物白銀必須有非常好的回購(gòu)?fù)ǖ馈！?/p>