新浪法問(wèn) 王茜

　　最近一年來(lái)，格力地產(chǎn)股份有限公司（下稱“格力地產(chǎn)”）從A股市場(chǎng)一個(gè)默默無(wú)聞的角色晉升“流量大咖”。注入免稅資產(chǎn)、定增“抽屜協(xié)議”、董事長(zhǎng)涉內(nèi)幕交易……讓這家公司不斷吸引著市場(chǎng)的眼球。

　　在今年5月11日公布籌劃收購(gòu)珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“珠海免稅”）的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)后，格力地產(chǎn)股價(jià)一度連拉8個(gè)漲停板，風(fēng)光無(wú)限。但自7月以來(lái)，公司股價(jià)又開(kāi)始走下坡路。近日其董事長(zhǎng)魯君四涉內(nèi)幕交易一事曝光后，股價(jià)更是上演了大型“泥石流”現(xiàn)場(chǎng)，可謂“成也免稅，敗也免稅”。

　　此外，因格力地產(chǎn)定增方案的“抽屜協(xié)議”爆雷，格力地產(chǎn)的控股股東珠海投資控股有限公司（簡(jiǎn)稱“珠海投資”）與魯君四在今年11月被上交所通報(bào)批評(píng)。值得注意的是，格力地產(chǎn)發(fā)布重大資產(chǎn)重組消息后，曾被市場(chǎng)質(zhì)疑是否在配合簽訂“抽屜協(xié)議”的定增機(jī)構(gòu)出貨。而公開(kāi)信息顯示，6家定增機(jī)構(gòu)在今年二、三季度確實(shí)都有不同程度的減持。

　　這一環(huán)扣一環(huán)的故事情節(jié)，讓格力地產(chǎn)疑云重重。

　　“成也免稅，敗也免稅”

　　今年12月30日，格力地產(chǎn)發(fā)布公告稱，因公司董事長(zhǎng)魯君四涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易違法行為，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。同時(shí)發(fā)布的另一份公告顯示，由于魯君四被調(diào)查，該公司正在進(jìn)行發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)珠海免稅100%股權(quán)并募集配套資金的重大資產(chǎn)重組，可能存在被暫停或終止的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述消息對(duì)資本市場(chǎng)的影響堪稱“山體滑坡”。12月31日，前一日還大漲的格力地產(chǎn)開(kāi)盤(pán)即封死跌停，報(bào)6.46元每股，跌幅10.03%。距離今年7月初18.1元每股的高位，格力地產(chǎn)股價(jià)已經(jīng)跌去了六成以上。

　　市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題的是，魯君四案是否與格力地產(chǎn)收購(gòu)珠海免稅有關(guān)？新浪法問(wèn)就此向格力地產(chǎn)投資者關(guān)系部相關(guān)負(fù)責(zé)人求證，截止發(fā)稿前，對(duì)方未作出回復(fù)。不過(guò)，據(jù)財(cái)聯(lián)社12月31日?qǐng)?bào)道，有接近格力地產(chǎn)的知情人士透露，魯君四被立案調(diào)查“應(yīng)該是免稅注入的事，受此影響，曾有多人被問(wèn)話。”

　　針對(duì)此事，知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)新浪法問(wèn)表示，本次調(diào)查勢(shì)必會(huì)對(duì)格力地產(chǎn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)帶來(lái)影響。如果魯君四確實(shí)存在內(nèi)幕交易行為，還將給公司未來(lái)業(yè)務(wù)帶來(lái)壓力。格力地產(chǎn)近來(lái)表現(xiàn)較為活躍，外部關(guān)注度較高，有需要進(jìn)一步規(guī)范公司經(jīng)營(yíng)行為。

　　今年5月，格力地產(chǎn)宣布籌劃重大資產(chǎn)重組，計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)珠海免稅全體股東持有的100%股權(quán)，同時(shí)非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。10月，格力地產(chǎn)宣布購(gòu)買(mǎi)珠海免稅100%股權(quán)的最終交易價(jià)格為122.15億元，其中以股份支付交易對(duì)價(jià)114.15億元，以現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)8億元。

　　據(jù)悉，珠海免稅是全國(guó)最早開(kāi)展免稅品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的兩家企業(yè)之一，也是唯一一家全資擁有免稅、有稅、保稅（跨境）三大業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。其免稅業(yè)務(wù)主要分布在珠海市各口岸、港珠澳大橋口岸等，免稅店經(jīng)營(yíng)面積合計(jì)超過(guò)1萬(wàn)平方米。

　　重大資產(chǎn)重組的消息披露后，格力地產(chǎn)股價(jià)一度坐上“火箭”，連拉8個(gè)漲停板，最高點(diǎn)觸及18.1元每股。市場(chǎng)也對(duì)此事給予樂(lè)觀評(píng)價(jià)，有券商分析認(rèn)為，收購(gòu)?fù)瓿珊蟾窳Φ禺a(chǎn)市值有望超過(guò)500億元（截止發(fā)稿前，格力地產(chǎn)最新市值約為133億元）。

　　在此期間，格力地產(chǎn)于今年9月以16.51億元的價(jià)格拿下位于三亞總部經(jīng)濟(jì)及中央商務(wù)區(qū)鳳凰海岸的幾宗地塊。據(jù)介紹，該地塊將用于建設(shè)濱海高端旅游零售商業(yè)項(xiàng)目，這也被外界解讀為格力地產(chǎn)計(jì)劃把免稅業(yè)務(wù)拓展至海南。此外，由格力地產(chǎn)珠海海控科技有限公司自主研發(fā)跨境商業(yè)線上綜合運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的“珠免國(guó)際”在10月正式上線。

　　不過(guò)，隨著證監(jiān)會(huì)的調(diào)查啟動(dòng)，格力地產(chǎn)在免稅賽道上的高歌猛進(jìn)，恐怕要暫時(shí)劃上休止符了。

　　“抽屜協(xié)議”背后的定增股東

　　公開(kāi)信息顯示，魯君四曾是格力地產(chǎn)控股股東——珠海投資的法人兼董事長(zhǎng)，珠海投資持有格力地產(chǎn)41.11%股份。今年1月，珠海國(guó)資委決定由珠海免稅托管珠海投資，魯君四擔(dān)任珠海免稅董事長(zhǎng)兼法人，并不再擔(dān)任珠海投資董事長(zhǎng)等職。

　　值得注意的是，由于格力地產(chǎn)四年前的定增“抽屜協(xié)議”引發(fā)股權(quán)凍結(jié)糾紛，上交所在今年11月對(duì)珠海投資和該公司時(shí)任董事長(zhǎng)兼總裁的魯君四給予了通報(bào)批評(píng)，并記入上市公司誠(chéng)信檔案。

　　相關(guān)公告顯示，經(jīng)上交所查明，2016年8月，格力地產(chǎn)以6.78元/股的價(jià)格，以非公開(kāi)方式發(fā)行4.42億股新股，募集資金30億元。非公開(kāi)發(fā)行方案實(shí)施過(guò)程中，珠海投資應(yīng)廣州金融控股集團(tuán)有限公司、華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司、廣州市玄元投資管理有限公司、銅陵市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公司、杭州濱創(chuàng)股權(quán)投資有限公司、中航信托股份有限公司等6家定增對(duì)象要求，簽署《附條件遠(yuǎn)期購(gòu)買(mǎi)協(xié)議書(shū)》，約定在格力地產(chǎn)定增股份鎖定期滿后一年內(nèi)，若格力地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)未達(dá)一定條件，珠海投資需向定增對(duì)象購(gòu)買(mǎi)其所持定增股份。

　　此后，因觸發(fā)協(xié)議約定的遠(yuǎn)期購(gòu)買(mǎi)條件生效，但珠海投資未履行上述遠(yuǎn)期購(gòu)買(mǎi)安排，珠海投資所持41.11%的格力地產(chǎn)股份因合同糾紛被定增對(duì)象申請(qǐng)凍結(jié)，累計(jì)凍結(jié)股份占其持股比例的100%。

　　格力地產(chǎn)遲至控股股東所持股份被部分凍結(jié)后，才于2019年12月5日在對(duì)監(jiān)管問(wèn)詢函的回復(fù)中披露上述協(xié)議簽署事項(xiàng)，并稱在非公開(kāi)發(fā)行方案實(shí)施過(guò)程中不知曉該協(xié)議的簽訂。上交所認(rèn)為，珠海投資未將簽署遠(yuǎn)期購(gòu)買(mǎi)協(xié)議的非公開(kāi)發(fā)行股份重大事項(xiàng)及時(shí)告知公司，導(dǎo)致公司未能就該重大事項(xiàng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)，違反相關(guān)規(guī)定，因而給予通報(bào)批評(píng)。

　　值得注意的是，在格力地產(chǎn)宣布重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)之前，上述部分定增機(jī)構(gòu)浮虧嚴(yán)重，格力地產(chǎn)股價(jià)曾長(zhǎng)期在4-5元每股左右徘徊。

　　因此，曾有投資者和媒體質(zhì)疑，格力地產(chǎn)發(fā)布重大資產(chǎn)重組消息是否在配合定增對(duì)象出貨。上交所也曾在5月向格力地產(chǎn)發(fā)去問(wèn)詢函，要求公司說(shuō)明是否存在跟定增股東的利益安排或默契，是否通過(guò)要約方式為定增方實(shí)現(xiàn)保底利益。格力地產(chǎn)對(duì)此給予否認(rèn)。

　　不過(guò)，據(jù)格力地產(chǎn)6月對(duì)上交所的回復(fù)，上述6家定增方中，截至今年6月10日，除了銅陵市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)，其余5家均進(jìn)行了不同程度的減持，減持比例在0.89%-2%。

　　新浪法問(wèn)對(duì)比格力地產(chǎn)今年一季度、二季度和三季度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，6個(gè)定增對(duì)象中，廣州市玄元投資管理有限公司的持股比從一季度末的4.98%下降到三季度末的3.97%；廣州金融控股集團(tuán)有限公司從2.5%下降到1.14%；銅陵市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公司持股比從2.5%下降到1.5%；華潤(rùn)信托?增利10號(hào)集合資金信托計(jì)劃持股比從4.98%下降到2.2%；中航信托旗下天順（2016）70 號(hào)泰達(dá)宏利基金投資單一資金信托持股比從4.98%下降到2.31%。

　　其中，除了銅陵市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)，上述另外4家機(jī)構(gòu)在二季度末就有較大幅度減持比例，而杭州濱創(chuàng)股權(quán)投資有限公司則在二季度末就已經(jīng)退出前十大股東名單。