世界銀行副行長林毅夫認(rèn)為,宏觀調(diào)控并非處理流動(dòng)性過剩的根本手段

　　“解決分配不均才能根治投資過快”，在北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心3月20日舉辦了“兩會(huì)”解讀暨第五屆“中國經(jīng)濟(jì)展望論壇”圓桌討論會(huì)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題做了探討。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為，目前的宏觀調(diào)控對(duì)于治理投資增長過快屬于揚(yáng)湯止沸。

　　●北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任 林毅夫

　　三過問題最核心是投資增長過快

　　雖然“三過”(即貿(mào)易順差過大、投資過快、流動(dòng)性過剩)問題跟其他問題是相關(guān)的，而就“三過”問題本身，我覺得最核心的是投資增長過快。因?yàn)橥顿Y增長過快導(dǎo)致的結(jié)果就是國內(nèi)的消費(fèi)不足，尤其對(duì)這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品消費(fèi)不足。因此這些投資過快的產(chǎn)業(yè)就會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)有產(chǎn)能過剩的結(jié)果，必然就會(huì)出現(xiàn)國內(nèi)消費(fèi)不了就要出口到國外去。所以，我們出口過多貿(mào)易順差過大，實(shí)際上是投資增長過快的一個(gè)后果。

　　當(dāng)貿(mào)易順差過大的結(jié)果在維持匯率是個(gè)比較小幅的增長，人民幣不可能完全自由兌換的前提之下，外匯積累就會(huì)過多，當(dāng)然外匯積累多了以后導(dǎo)致的結(jié)果就是貨幣要蒸發(fā)來購買過大的外匯，而貨幣蒸發(fā)以后，銀行口袋的資金就增加了，因此，就導(dǎo)致了貨幣信貸投放過大，當(dāng)貨幣信貸投放過大又會(huì)轉(zhuǎn)回來，變成可以投資的資金過多了，那么投資又是以很高的速度在增長。

　　因此，“三過”我們可以很明顯地看出它是以投資增長過快開始，形成了一個(gè)怪圈，因?yàn)橥顿Y增長過快導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致外貿(mào)出口過大，導(dǎo)致外匯積累過多，導(dǎo)致貨幣蒸發(fā)過快，信貸蒸發(fā)過快，投資增長過快，在這種情況下，我非常贊成在政府工作報(bào)告當(dāng)中提出的對(duì)于投資增長過快需要進(jìn)行一定的宏觀調(diào)控，在目前跟過去一樣，用關(guān)緊貨幣和信貸閘門的方式。

　　●林毅夫

　　宏調(diào)治理投資過剩僅是揚(yáng)湯止沸

　　宏觀調(diào)控，過去5年政府都在做，這代表它有一些深層次的問題。我個(gè)人的看法是跟我們改革開放以后，尤其上世紀(jì)90年代以后，收入分配越來越不合理，收入分配越來越兩極分化有關(guān)。

　　那么為什么分配不公是前面講的“三過”問題的根源，因?yàn)橐话愕木用袷杖霟o非兩個(gè)用途，一個(gè)是投資，一個(gè)是消費(fèi)。分配不合理會(huì)造成怎么樣？一群是低收入者，一群是高收入者。低收入者消費(fèi)傾向是高的，但是能支持消費(fèi)的資金是有限的，高收入者的消費(fèi)傾向是低的，有錢的話無非是作為消費(fèi)跟投資，當(dāng)消費(fèi)傾向低的狀況，就會(huì)投資。因此如果說在收入分配當(dāng)中，大量的國民收入是往高收入人群集中的話，導(dǎo)致的結(jié)果一定是投資跟消費(fèi)的比重，投資會(huì)非常高，消費(fèi)會(huì)非常低，這是我們現(xiàn)在看到的情形。在這個(gè)不合理的狀況之下就會(huì)出現(xiàn)投資的動(dòng)力非常大，解決這個(gè)問題，按照我們傳統(tǒng)的理念有兩者，一個(gè)是揚(yáng)湯止沸，一個(gè)是釜底抽薪，我宏觀調(diào)控應(yīng)該是屬于揚(yáng)湯止沸，不能燒得太厲害導(dǎo)致爆炸。但是真正要解決的應(yīng)該是釜底抽薪的問題，應(yīng)該是解決收入分配不均。