炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　來源：國際金融報(bào)

　　重磅文件發(fā)布！《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》提到加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場。

　　受訪人士解析稱，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場是推進(jìn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的重要舉措，而統(tǒng)一的資本市場則是統(tǒng)一大市場的重要組成部分。統(tǒng)一的資本市場不僅要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能，同時(shí)也要為促進(jìn)與其他要素的協(xié)同創(chuàng)造條件，我國資本市場改革和整合或?qū)⑦M(jìn)一步提速。

　　4月10日晚間，為從全局和戰(zhàn)略高度加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，全面推動(dòng)我國市場由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）發(fā)布，提出打造統(tǒng)一的要素和資源市場，土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)、能源、生態(tài)環(huán)境等要素都將優(yōu)化。其中提到加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、加大監(jiān)管力度、堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等。

　　中國資本市場亟待由大變強(qiáng)！《國際金融報(bào)》記者了解到，當(dāng)前A股市值規(guī)模位居世界前列。但美股市值超過萬億元的達(dá)62只，遠(yuǎn)超過A股的8只，同時(shí)A股行業(yè)布局上也表現(xiàn)不均，尤其是科技個(gè)股亟待發(fā)展強(qiáng)大。

　　本次《意見》發(fā)布釋放了怎樣的信號？

　　受訪人士解析稱，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場是推進(jìn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的重要舉措，而統(tǒng)一的資本市場則是統(tǒng)一大市場的重要組成部分。統(tǒng)一的資本市場不僅要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能，同時(shí)也要為促進(jìn)與其他要素的協(xié)同創(chuàng)造條件，我國資本市場改革和整合或?qū)⑦M(jìn)一步提速。資本市場的整合統(tǒng)一，有利于供給側(cè)優(yōu)化，能夠釋放資本優(yōu)化配置資源的能力，能夠促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

　　資本等要素將進(jìn)一步優(yōu)化

　　《意見》指出，打造統(tǒng)一的要素和資源市場，包括健全城鄉(xiāng)統(tǒng)一的土地和勞動(dòng)力市場、加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場、加快培育統(tǒng)一的技術(shù)和數(shù)據(jù)市場、建設(shè)全國統(tǒng)一的能源市場、培育發(fā)展全國統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場。

　　浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，統(tǒng)一要素和資源市場主要是從供給側(cè)優(yōu)化的角度，優(yōu)化供給，包括要素供給改善和市場體系優(yōu)化兩個(gè)方面。生產(chǎn)要素包括土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)、能源、生態(tài)環(huán)境等都將獲得進(jìn)一步的要素優(yōu)化，主要是通過規(guī)劃和促進(jìn)相關(guān)要素市場公平競爭、公平交易的方式，來讓各要素更好地為供給服務(wù)，為企業(yè)健康快速發(fā)展提供有利支持，激活我國經(jīng)濟(jì)，幫助經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　資本要素方面，《意見》要求加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場。具體包括，統(tǒng)一動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記，依法發(fā)展動(dòng)產(chǎn)融資。強(qiáng)化重要金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與統(tǒng)籌監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，健全準(zhǔn)入管理。選擇運(yùn)行安全規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)的區(qū)域性股權(quán)市場，開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)，加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場和全國性證券市場板塊間的合作銜接。推動(dòng)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)債券市場要素自由流動(dòng)。發(fā)展供應(yīng)鏈金融，提供直達(dá)各流通環(huán)節(jié)經(jīng)營主體的金融產(chǎn)品。加大對資本市場的監(jiān)督力度，健全權(quán)責(zé)清晰、分工明確、運(yùn)行順暢的監(jiān)管體系，筑牢防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)安全底線。堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止脫實(shí)向虛。為資本設(shè)置“紅綠燈”，防止資本無序擴(kuò)張。

　　資本市場改革或進(jìn)一步提速

　　在我國市場由大變強(qiáng)目標(biāo)下，《意見》提出加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場有何意義，或是釋放了什么信號？

　　上海國家會計(jì)學(xué)院金融系主任、副教授葉小杰在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從宏觀層面來看，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場是推進(jìn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的重要舉措，而統(tǒng)一的資本市場則是統(tǒng)一大市場的重要組成部分。從《意見》來看，資本市場是作為要素和資源市場的一部分，這意味著統(tǒng)一大市場是涵蓋土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)和數(shù)據(jù)、能源和生態(tài)環(huán)境等諸多要素的。從這個(gè)意義來說，統(tǒng)一的資本市場不僅要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能，同時(shí)也要為促進(jìn)與其他要素的協(xié)同創(chuàng)造條件。此外，從各個(gè)要素市場的用語來看，資本市場是“加快發(fā)展”，意味著接下來我國資本市場的改革和整合或?qū)⑦M(jìn)一步提速。

　　“規(guī)則統(tǒng)一、體系統(tǒng)一、監(jiān)管統(tǒng)一。”盤和林向《國際金融報(bào)》記者表示，發(fā)展統(tǒng)一的資本市場是再次整合我國資本市場體系，資本是我國供給側(cè)的重要生產(chǎn)要素，資本市場的整合統(tǒng)一，有利于供給側(cè)優(yōu)化，能夠釋放資本優(yōu)化配置資源的能力，能夠促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。統(tǒng)一的資本市場也包括制度和規(guī)則的統(tǒng)一，既能夠?qū)崿F(xiàn)監(jiān)管集約化，降低重復(fù)監(jiān)管和部門重復(fù)設(shè)置，也能通過統(tǒng)一的規(guī)則，減少市場主體融資的制度性成本，打通資本市場，降低資本市場投融資準(zhǔn)入門檻。

　　資本市場由大向強(qiáng)轉(zhuǎn)變

　　資本市場由大變強(qiáng)之路還有多遠(yuǎn)？

　　《國際金融報(bào)》記者對比A股與美股上市企業(yè)情況來看，A股市場亟待由大轉(zhuǎn)強(qiáng)，包括要壯大A股核心資產(chǎn)，尤其是科技企業(yè)的發(fā)展。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，A股市場共計(jì)4775只個(gè)股，總市值為88.55萬億元。個(gè)股市值超過1萬億元的共計(jì)8只，其中7只為滬市個(gè)股，行業(yè)主要是白酒、銀行、石油等，深市僅科技股寧德時(shí)代登榜。

　　具體來看，滬市市值一哥貴州茅臺最新總市值為2.24萬億元，工商銀行以1.71萬億元緊隨其后，建設(shè)銀行總市值1.57萬億元，中國移動(dòng)總市值約1.49萬億元。深市市值一哥寧德時(shí)代總市值為1.15萬億元。

　　當(dāng)前A股市值規(guī)模位居世界前列。以4月8日收盤價(jià)計(jì)算，全部美股總市值為61.47萬億美元（相當(dāng)于391.26萬億元）。個(gè)股總市值超過1萬億元的共計(jì)62只，主要是醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、通信等科技行業(yè)巨頭。

　　其中，蘋果、微軟、亞馬遜三家企業(yè)市值超過10萬億，特斯拉以6.75萬億元市值緊隨其后。

　　盤和林認(rèn)為，“資本市場體系上除了進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一、公平的市場環(huán)境，還要在制度上更多地和全球資本市場對接，推動(dòng)資本層面互聯(lián)互通，從而讓中國企業(yè)走出去和為外國資本引進(jìn)來創(chuàng)造更好的制度環(huán)境，也為資本市場潛在的風(fēng)險(xiǎn)提供防范機(jī)制。”

　　“我國資本市場的規(guī)模和體量已經(jīng)位居世界前列，然而‘大’并不意味著‘強(qiáng)。”葉小杰向《國際金融報(bào)》記者坦言，一方面，我國多層次資本市場建設(shè)已經(jīng)取得了階段性成果，但是區(qū)域性股權(quán)市場與全國性證券市場板塊間的合作銜接還有較大不足。因此，有必要在新三板改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場的發(fā)展，從而為中小企業(yè)提供更多的金融支持。

　　另一方面，隨著注冊制的推行，我國上市公司數(shù)量有了較快增長，但是提升上市公司質(zhì)量仍然任重道遠(yuǎn)。近年來，上市公司的違法違規(guī)行為受到了嚴(yán)懲，但如何加大監(jiān)督力度，防患于未然，還有待進(jìn)一步探索。

　　如何扶持中小企業(yè)

　　在疫情等因素影響下，當(dāng)前尤其中小企業(yè)發(fā)展面臨很大挑戰(zhàn)。

　　“近期，我們在與市場主體，尤其是很多中小企業(yè)交流時(shí)，發(fā)現(xiàn)對未來發(fā)展的信心依舊較弱，充滿悲觀情緒，有的是因疫情所造成的業(yè)務(wù)難以開展，有的是因沒有充足的新項(xiàng)目訂單不敢融資發(fā)展等等。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家、增量研究院院長張奧平近期向《國際金融報(bào)》記者直言，中小企業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的最大痛點(diǎn)，恢復(fù)中小企業(yè)的信心不能拖。

　　《意見》強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止脫實(shí)向虛。就金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)初衷而言，尤其是金融扶持中小企業(yè)方面有何建議？

　　葉小杰指出，一方面，應(yīng)該從需求端明確實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)需要什么樣的支持。由于不同類別的企業(yè)訴求差異很大，其需要的金融支持也不盡相同。因此，有必要在國家戰(zhàn)略的總體要求下，探尋各類企業(yè)對于金融資源需求的“痛點(diǎn)”。另一方面，應(yīng)該從供給端探索資本市場能夠提供的金融工具和資源，通過構(gòu)建全生命周期的金融支持工具，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對于中小企業(yè)而言，在常規(guī)信貸資源支持政策的基礎(chǔ)上，可以鼓勵(lì)有條件的企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融新型融資方式，助推金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。

　　“金融機(jī)構(gòu)對中小微企業(yè)的融資扶持依然應(yīng)該以市場為導(dǎo)向，在市場化風(fēng)控的基礎(chǔ)上，政府可以適當(dāng)?shù)貙χ行∥⑵髽I(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展擔(dān)保，為其增信，助其發(fā)展。”盤和林提出建議，在資本市場方面，政策可以開啟建設(shè)多維度、多層次的統(tǒng)一資本市場，既要降低中小微企業(yè)上市融資的門檻，也要降低投資人參與融資的門檻，建設(shè)高效統(tǒng)一公平的資本市場服務(wù)中小微企業(yè)。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超撰文表示，制造業(yè)中民營小微企業(yè)占比高，截至2021年末，制造業(yè)投資中民間投資規(guī)模占比高達(dá)86.2%，而基建投資中該比例僅19.4%，政策多措并舉緩解中小企業(yè)融資難融資貴問題，也是助力維穩(wěn)制造業(yè)投資，體現(xiàn)出了金融持續(xù)支持小微企業(yè)、保市場主體的政策意圖。比如年度普惠金融定向降準(zhǔn)機(jī)制及多次針對小微企業(yè)的定向降準(zhǔn)；再如今年4月8日，銀保監(jiān)會辦公廳發(fā)布《關(guān)于2022年進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持小微企業(yè)發(fā)展工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕37號），強(qiáng)調(diào)工作目標(biāo)“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總體繼續(xù)實(shí)現(xiàn)單戶授信1000萬元以下（含）的普惠型小微企業(yè)貸款‘兩增’目標(biāo)，即此類貸款增速不低于各項(xiàng)貸款增速、有貸款余額的戶數(shù)不低于年初水平”，并提出多項(xiàng)落地政策。

　　記者：朱燈花

　　編輯：陳偲

你的專屬投資禮包！更有百元京東卡、188元現(xiàn)金紅包等你拿，100%中獎(jiǎng)>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：馮體煒