導語：東北市場作為全國豆粕的高價區，大多時候都以其他地區輸入為主，尤其是華北、山東及華東地區，在合適的價差及利潤下紛紛涌入東北市場。更有南北形成巨大價差條件下，華南地區以集裝箱船運等形式南粕北運。然近期東北豆粕市場卻逐漸萎靡，現貨價格一度被華北、華東等地區反超，出現價格倒掛的現象。為何東北地區豆粕高價優勢不復存在，究竟是何原因導致？

接下來我們一起來回顧下東北豆粕市場近期情況，從下圖可以清楚的看到，3-4月東北豆粕價格一度被其它地區反超，正常來說豆粕價格基本呈現南低北高的態勢，且東北華北地區的價差至少在50-60元/噸左右，但近期東北豆粕價格一度被華北反超，甚至出現-100元/噸左右的倒掛現象。截至4月8日，東北遼寧豆粕現貨價格4450-4480元/噸，華北豆粕現貨價格4570-4580元/噸，華東豆粕現貨價格4510-4520元/噸，山東豆粕現貨價格4420元/噸。

目前東北地區豆粕價格低于華北、華東等地的原因，筆者認為，在于東北地區豆粕出現階段性供需失衡，具體來看這是階段性供應大于需求，令此前東北豆粕高價優勢不在。

3-4月東北地區豆粕供應其實處于比較緊張的狀態，工廠基本維持48%左右一半不到的開機率，去年同期開機率在54%左右。東北油廠共有10家，且主要集中在遼寧地區，吉林受公共安全衛生事件影響仍處于停機狀態，僅遼寧大連、營口及盤錦5家工廠正常開機。雖近期鐵嶺、長春和盤錦工廠都將陸續恢復開機，但大連港因臨港檢修后期也將有停機計劃，預計下旬東北仍將維持低開機的狀態。

雖說東北開機率不高但近期市場需求在公共安全衛生事件影響下慘遭重創。2021年據飼料工業協會信息統計顯示，東北地區飼料產量在2855萬噸左右，其中遼寧飼料產量在1780萬噸左右，吉林559萬噸，黑龍江516萬噸。作為占據東北48%左右市場份額的吉黑市場而言，一直以來都是東北10家工廠的主銷區，但吉林公共安全事件大范圍爆發，使得物流異常緊張，運費高企，吉林飼料廠發貨受阻甚至停產現象比比皆是。哈爾濱、黑龍江等飼料廠也在交通管制及超高的物流運費下，選擇就近的哈爾濱益海等國產大豆壓榨廠采購豆粕，因此吉黑市場需求被嚴重影響。

接著回到遼寧市場來看，眾所周知，遼寧飼料產業主要以沈陽、大連、鞍山為主的遼南片區和以錦州、鐵嶺、朝陽為主的遼西北片區。3月以來遼寧沈陽、鞍山、錦州、營口等地都受到公安安全事件波及，飼料廠大范圍停工停產，發貨受阻，僅小部分飼料廠生產正常。且受前期供應緊張影響，大型飼料廠基本維持了10-15天左右的安全庫存，近期在停工停產狀態下，庫存消耗緩慢，渠道庫存偏高。

終端養殖方面，東北作為排名前十的飼料產量大省，2021年生豬飼料產量在1200萬噸左右。受3月俄烏事件持續發酵及南美大豆減產影響，飼料原料成本大幅上漲，但公共安全事件使得各地防控升級，終端消費低迷，生豬價格持續下跌。養殖企業虧損嚴重，甚至出現多數棄養現象，有些則是找尋替代之法，減少豆粕使用量或者不使用豆粕。在3月山東市場推出0豆粕添加飼料后，東北地區也紛紛效仿，東北豆粕需求進一步下滑。

另外據Mysteel對東北主要10家油廠調查顯示，截止2022年4月8日，油廠大豆庫存及豆粕庫存增加。其中大豆庫存41.5萬噸，較上周增加7.7萬噸，較去年同期減少8.14萬噸；豆粕庫存2.4萬噸，較上周增加0.45萬噸，較去年同期減少4.13萬噸。從最新庫存情況可以明顯看出，在低開機情況下，東北庫存不降反增主要是需求疲軟導致被動累庫。

綜上所述，4月東北雖開機壓榨不高，但相較于一降再降的終端需求，目前供應情況更為樂觀。后期隨著封控的解除以及庫存的消耗，東北地區階段性供需失衡現象或將改變，最終豆粕價格也將恢復正常。

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