作者： 曹璐

　　“十一”小長假后，A股市場未改震蕩調整之勢，但已有多只基金悄然解除“限購令”，宣布恢復大額申購業務。據第一財經不完全統計，截至10月18日，十月以來至少有44只基金陸續“開門迎客”。

　　在業內人士看來，基金公司在當前環境下選擇放開旗下產品的大額申購，可能出于兩方面考量：一方面是補充部分資金流失的需求，另一方面則是基于在當前估值處于底部區間時，基金經理認為A股當前已具備中長期再配置價值，可以吸納資金準備入場“抄底”。

　　多只基金“開門迎客”

　　10月18日，華商基金旗下的華商恒益穩健混合、華商優勢行業靈活配置混合雙雙發布公告表示，為滿足廣大投資者的投資需求，該產品自10月18日起恢復大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業務。

　　同日，易方達安和中短債債券也表示，10月19日起取消機構客戶單日單個基金賬戶在全部銷售機構累計申購（含定期定額投資及轉換轉入）A類基金份額或C類基金份額的金額不超過250萬元（含）的限制。

　　無獨有偶。銀華行業輪動混合則宣布10月19日起恢復辦理50萬元以上的大額申購（含定期定額投資及轉換轉入）業務。根據此前公告，該基金自9月18日起暫停大額申購業務，并于9月21日發布分紅公告。

　　事實上，自10月以來，已有多只基金解除“限購令”。據第一財經不完全統計，僅10月18日當天，就有14只基金產品（不同份額合并計算，下同）相繼發布了恢復大額申購業務的公告。至此，“十一”小長假后至少有44只基金陸續“開門迎客”。

　　在上述恢復大額申購的基金產品中，甚至還有部分百億級別的“巨無霸”產品。如10月11日，睿遠穩進配置兩年持有混合公告稱，將于10月19日恢復正常申購。在此之前，該基金曾在3月18日起暫停單日單個基金賬戶申請金額超過10萬元的申請。

　　值得注意的是，睿遠穩進配置兩年持有混合也指出，如果接受某筆或者某些申購申請有可能導致單一投資者持有基金份額的比例達到或者超過50%，或者存在變相規避50%集中度的情形時，其基金管理人可拒絕或暫停接受投資者的申購申請。截至今年二季度末，該基金規模為102.58億元。

　　不過，截至目前，也有不少基金根據市場波動而頻繁調整限購金額。Wind數據顯示，以主動權益類產品（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金）為例，截至10月18日，有267只產品處于“限購”狀態，明確將大額資金“拒之門外”。

　　或迎來布局良機

　　今年以來，受A股市場持續震蕩影響，權益類基金業績回撤明顯，也使得眾多投資者或避險情緒強烈，或因持有感體驗不佳而對基金經理或基金產品缺乏信心，導致部分產品規模大度縮水，基金新發市場也持續位于冰點。而10月以來，上述狀態并未出現明顯改善。

　　在當前市場環境下，為何基金公司近期陸續開放旗下基金產品的大額申購？就打開大額申購的原因，上述產品大多在公告中指出，此舉是為了“滿足投資者投資需求”。

　　在業內人士看來，基金公司的“主動為之”傳遞了一些積極信號，背后一方面是基金公司希望吸引更多的投資者參與市場，以此可以補充部分資金的流失；另一方面也是基于在當前估值處于底部區間時，A股當前已具備中長期再配置價值，基金公司吸納資金準備入場“抄底”。

　　“主要是因為市場時機。”某主動放開產品大額限制的基金公司人士與記者交流時表示，此前“限購”是為了控制規模，機構行為沖擊下可能會導致產品具有較大的不確定性。而放開約束則是經過考量以后才適當提高產品的規模邊界。在其看來，在熊市或市場底部的時候，產品能夠容納的規模是比較大的。

　　“權益類基金恢復大額申購，或許意味著在當前時點的投資信心，但不能僅憑放松限購的操作來判斷后市走勢。”一位基金業分析人士告訴記者，從過往情況來看，業內往往會在低點放松限購，此舉是為了吸引更多的資金流入，積極補充“彈藥”。

　　那么，當前是否是布局權益類產品的好時機？

　　“站在中長期來看，當前是布局權益基金的較好時點。”廣發基金人士對記者表示，當前A股估值、市場情緒等指標處于歷史低位，大類資產對比顯示股市性價比高。綜合來看，在經濟回升初期，貨幣政策大概率維持寬松狀態；伴隨經濟穩步復蘇，企業盈利預計逐步見底回升。

　　融通致遠混合擬任基金經理王迪告訴記者，“7·24政治局會議”是一個明確的政策底信號。復盤2008年、2012年、2018年的政策底情況，發現每一輪熊市基本類似：當時悲觀情緒蔓延，但事后總會遺憾沒有抓住市場機遇，其實情緒的波動往往提供了很好的買點。

　　不過，王迪也表示自己很少追風買主題行業，因為它們往往波動大，會天天擔心各種信息的風吹草動。“投資本質買的是這個企業長期現金流折現，要考慮它生意的本質是什么，不要在估值太高的位置買入”。

　　談及市場當前的熱門板塊，另一位權益類基金經理也持有謹慎態度，他對記者表示，“目前市場仍處于震蕩走低的弱勢整理格局之中，整體的環境或尚不支持市場形成一個具有延續性的新熱點。”

　　他進一步指出，在資金抱團的作用下，醫藥等主線題材被資金賦予一定的避險價值，而當指數迎來修復反彈時，原先主線內部的資金抱團自然會松動，不過即使發生風格切換，也不會一蹴而就，建議先行留意市場熱點輪動的延續性。

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責任編輯：周唯