作者： 陳益刊

　　今年以來政府主導的基礎設施投資保持較高增速，但增速逐步放緩。7月份基礎設施投資增速較大幅度放緩引起市場關注。

　　國家統計局數據顯示，1~7月份，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長6.8%，較上半年增速下滑0.4個百分點，不過仍比全部固定資產投資增速高3.4個百分點。

　　根據多家券商數據，7月份寬口徑的基礎設施投資（包括電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長5.3%，較6月增速（11.7%）大幅回落6.4個百分點。其中，水利環境、交運倉儲、電熱氣水等行業投資增速明顯放緩。

　　為何7月寬口徑基建投資增速大幅回落？氣候和資金被普遍認為是兩大主要影響因素。

　　平安證券首席經濟學家鐘正生分析認為，臺風、暴雨、高溫天氣對建筑施工造成影響，導致基建投資增速放緩。根據國家氣象局介紹，7月我國高溫日數（日最高氣溫≥35℃）5.4天，為1961年以來歷史同期第三多；7月16日至8月1日，全國平均降水量為72.1毫米，較常年同期偏多10%，為近10年最多；華北、黃淮、江南等地降水較常年同期偏多五成至兩倍。

　　國金證券首席經濟學家趙偉分析，基建投資的大幅減速或與7月多地暴雨天氣增多、政府資金使用偏慢有關。比如，7月財政存款同比多增超4200億元、大量資金沒有進行使用，這也是一個印證。

　　此外，基建資金支持力度有所減弱，也被認為是基建投資增速放緩的重要因素。

　　瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤認為，6~7月地方政府專項債發行同比放緩，且年初至今政策性銀行并未籌集和使用新的專項基建投資債券、基金，對基建投資的整體資金支持力度似乎有所減弱。

　　中央此前提出全面加強基礎設施建設，基建投資已經成為穩定宏觀經濟重要力量。在一攬子穩增長政策下，去年基建投資同比增長達9.4%，逆轉前些年增速低迷且持續下行勢頭。今年經濟恢復基礎仍不牢固，市場普遍認為在去年高基數下，今年基建投資增速會低于去年，但仍保持在相對較快增長，這需要財政發力。

　　此前，中央要求更好發揮政府投資帶動作用，加快專項債發行和使用。第一財經了解到，財政部要求地方力爭在9月底前完成新增專項債發行，地方加快剩余的1.3萬億元（截至7月底）新增專項債發行進度。目前，8月剛過半，發行規模已與7月全月相當。市場普遍預計，萬億級新增專項債將在8、9兩個月完成發行。

　　紅塔證券研報稱，從高頻數據看，7月末石油瀝青裝置開工率快速回升，指向基建尤其是傳統基建開始集中發力。

　　汪濤預計，政府會加強財政政策擴張力度以提振基建投資，包括加快發行地方政府專項債，以及政策性銀行重啟新一批專項基建投資基金。預計政策性銀行會籌集和發放新一批6000億元以上的專項基建投資基金，以填補基建投資的資金缺口。

　　除此之外，去年為了支持基建，動用了5000多億元專項債結存限額。今年是否會再次動用這一額度，增加地方舉債規模仍受到關注。

　　除了更多的資金支持基建投資外，如何精準篩選項目、提高資金使用效率，形成有效投資是關鍵，而如何發揮政府投資和政策引導作用，帶動激發民間投資更為關鍵。

　　國家統計局新聞發言人付凌暉近日表示，從投資來看，受房地產市場調整影響，房地產開發投資仍在下降，但是隨著產業升級發展、創新驅動增強，制造業和基礎設施投資有望持續增長，助力經濟穩定發展。

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責任編輯：李桐