東方通信通過變賣資產再投資獲利，而非發展主業，這也是企業轉型過程中業績下滑的重要原因

　　《投資者網》 房燕菲

　　東方通信股份有限公司（600776． SH，下稱“東方通信”）上演三連板，于2019年5月20日、2019年5月21日、2019年5月22日連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，但背后的支撐卻是長期低迷的業績和虛幻的5G概念。

　　業績低迷股價狂歡

　　股價方面，東方通信此前長期低迷，從2015年的23.45元/股，一路下滑到了2018年10月19日的3.70元/股，市值低于50億元；2019年3月8日，股價翻了11.3倍，最高達到41.88元/股，再到三連板；到5月24日，股價翻了近7倍，至24.78元/股，在股市屬于“極端”。

　　業績方面， 2018年，東方通信實現營業收入24.05億元，同比下降1.33%；實現凈利潤1.27億元，同比增長7.78%；扣非凈利潤為6072萬元，同比下降26.4%；經營現金流凈額為-3400萬元；基本每股收益0.1元。2017年和2016年的經營活動產生的現金流量凈額分別為-6862.09萬元和-5856.77萬元，連續三年為負值，業績萎靡。

　　東方通信公司主營業務為企業網和信息安全產業、智能自助設備、信息通信技術服務與運營三大產業，核心產業是通信，可是通信服務卻炒成了5G總龍頭，讓人疑惑——企業方面也一直否認與5G有關系。

　　沒有業績支撐，股市都是泡沫。業內人士認為：“換手充分、低價、盤子小、名字好聽。其中，換手充分是說由于東方通信在被爆炒期間的換手率一直很高，能不斷吸引資金進入加碼炒作。”也有人認為：“所謂的價格走勢亮麗、盤子小、技術形態漂亮、有游資加持等，這些都是東方通信成妖的最終結果，不是根源，根源在于監管與投機的此消彼長。”《投資者網》就相關問題致電致函東方通信董秘趙威先生，均未得到回復。

　　投資收益貢獻凈利潤占比超50%

　　近年來，公司凈利潤大部分來自于投資收益。近10年來，公司年度投資凈收益均超過5000萬元，2011年、2012年還超過億元。2016年、2017年、2018年及2019年一季度，東方通信的投資收益分別為5630.67萬元、5970.28萬元、7735萬元和722萬元，分別占同期凈利潤的61.45%、50.6%、60.7%和52.43%。

　　據梳理可知，上市以來，除了首發及2000年定增外，東方通信未再實施過其它融資，就連長短期銀行借款也沒有。但是，公司貨幣資金依然很充足，長期保持有7億元左右現金。這些資金從哪里來？據企業年報，2017年、2018年，東方通信靠出售子公司股權分別實現3100萬元、4000萬元投資收益。如2018年3月16日，以6279.31萬元價格出售了湖州東信36.75%股權。

　　東方通信總資產大幅減少也足以說明其頻頻處置資產。2000年，公司總資產為79.46億元，到2008年還有41.11億元，如今只剩下37.45億元，不足2000年的一半。2000年至今，公司投資凈收益長期占凈利潤30%至50%甚至超過50%。東方通信通過變賣資產再投資獲利，而非發展主業，這也是企業轉型過程中業績下滑的重要原因。

　　目前國內5G網絡建設各地爭相啟動，東方通信已經澄清了與5G關系不大，昔日股價沖天的氣勢也不復存在，但是股價仍然波動異常。

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責任編輯：魏雨