專題：滬指跳空放量新低 3000點(diǎn)能否構(gòu)成支撐？

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　　來源：上海證券報(bào)

　　記者：費(fèi)天元

　　受外盤下跌及美債收益率攀升等影響

　　滬指震蕩下行逼近3000點(diǎn)

　　周四，受隔夜外盤下跌及美債收益率不斷攀升等因素影響，A股市場(chǎng)震蕩下挫。白酒、銀行等權(quán)重板塊表現(xiàn)不佳，拖累滬指盤中逼近3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。截至收盤，上證綜指報(bào)3005.39點(diǎn)，跌1.74%；深證成指報(bào)9655.09點(diǎn)，跌1.65%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1913.70點(diǎn)，跌1.28%。

　　昨日滬深兩市合計(jì)成交8127億元，較前一日放量約460億元。北向資金全天單邊流出，凈賣出117.04億元；本月以來累計(jì)凈賣出355億元。

　　本周以來，越來越多的上市公司披露增持回購(gòu)預(yù)案或進(jìn)展公告，用真金白銀向市場(chǎng)傳遞對(duì)公司未來發(fā)展的信心。近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳遞出積極信號(hào)，包括國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、PMI、社融、出口等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。機(jī)構(gòu)分析表示，隨著外部不確定因素逐步緩解，A股有望更聚焦于國(guó)內(nèi)基本面的積極變化。

　　硬科技主線先行企穩(wěn)

　　雖然近期大盤指數(shù)持續(xù)低迷，但華為產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體等硬科技題材已先行企穩(wěn)，相關(guān)個(gè)股逆勢(shì)走強(qiáng)，顯示有部分市場(chǎng)資金逢低布局高端制造方向。昨日盤中，芯片板塊全天維持強(qiáng)勢(shì)，申萬半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)收盤上漲1.24%，寒武紀(jì)、瑞芯微、新潔能等多股收獲漲停。

　　消息面上，工業(yè)和信息化部等六部門近期聯(lián)合印發(fā)《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》（下稱《行動(dòng)計(jì)劃》），從計(jì)算力、運(yùn)載力、存儲(chǔ)力以及應(yīng)用賦能四個(gè)方面提出了發(fā)展量化指標(biāo)。算力方面，《行動(dòng)計(jì)劃》提出，到2025年，我國(guó)算力規(guī)模超過300EFLOPS（每秒百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算次數(shù)），智能算力占比達(dá)到35%，東西部算力平衡協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　華泰證券分析表示，《行動(dòng)計(jì)劃》中對(duì)算力發(fā)展的量化指標(biāo)有望進(jìn)一步提振國(guó)內(nèi)服務(wù)器市場(chǎng)需求。國(guó)內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施將加快由通用算力為主向通算、智算、超算一體化演進(jìn)的速度，以AI算力服務(wù)器為代表的服務(wù)器市場(chǎng)需求將進(jìn)一步增加。

　　國(guó)泰君安計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師李沐華認(rèn)為，雖然美國(guó)還在通過對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備及材料等環(huán)節(jié)對(duì)我國(guó)芯片代工進(jìn)行限制，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)線的發(fā)展仍在穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)AI芯片算力也在不斷提升。在海外不確定因素加劇的背景下，國(guó)內(nèi)AI芯片領(lǐng)域存在發(fā)展機(jī)遇，以華為為代表的國(guó)產(chǎn)AI算力有望取得超預(yù)期發(fā)展。

　　百余家上市公司增持回購(gòu)

　　本周以來，A股上市公司增持回購(gòu)的公告呈現(xiàn)刷屏態(tài)勢(shì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅本周前3個(gè)交易日，就有至少30家上市公司披露重要股東增持預(yù)案或進(jìn)展，有至少70家上市公司披露股份回購(gòu)方案或進(jìn)展。昨日盤后，又有中國(guó)神華、中國(guó)鋁業(yè)、國(guó)電電力、中國(guó)核電、內(nèi)蒙華電等數(shù)十家上市公司披露增持回購(gòu)，用真金白銀向市場(chǎng)傳遞對(duì)公司未來發(fā)展的強(qiáng)烈信心。

　　華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，上市公司回購(gòu)增持熱潮有利于向市場(chǎng)傳遞積極向好的情緒。回購(gòu)增持可帶來增量資金效應(yīng)，提振投資者信心，有利于穩(wěn)定股價(jià)，保護(hù)投資者利益。重要股東在關(guān)鍵時(shí)刻的“出手”可以釋放穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心的積極信號(hào)，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)。

　　中信建投首席策略官陳果認(rèn)為，回購(gòu)熱潮有望推動(dòng)A股從“政策底”向“市場(chǎng)底”的演繹。“A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷疲軟時(shí)，主動(dòng)式回購(gòu)?fù)邆涠唐凇o(hù)盤’作用。以市值管理為目的的主動(dòng)式回購(gòu)?fù)艿秸吆徒?jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，而以股權(quán)激勵(lì)為目標(biāo)的股份回購(gòu)在2015年政策放開后逐年增加。分析近年來主動(dòng)式回購(gòu)熱潮對(duì)資本市場(chǎng)的影響可以發(fā)現(xiàn)，其在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)有積極的正向作用，往往在公布回購(gòu)預(yù)案和公告的一個(gè)月內(nèi)，股票上漲的公司數(shù)量顯著增加。”陳果說。

　　經(jīng)濟(jì)基本面密集改善

　　近期，我國(guó)一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，但由于外部短期擾動(dòng)因素較多，使得國(guó)內(nèi)基本面的改善并未在資本市場(chǎng)中被充分定價(jià)。機(jī)構(gòu)分析表示，隨著外部不確定因素逐步緩解或出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，A股定價(jià)有望更聚焦于國(guó)內(nèi)基本面的積極變化。

　　10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為91.30萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.2%。其中，第三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，這一表現(xiàn)好于多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期。

　　此外，此前發(fā)布的國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、PMI、社融、出口等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　中信證券分析表示，第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù)，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)。近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）上行、居民消費(fèi)意愿改善、出口回暖三條線索仍在強(qiáng)化，穩(wěn)預(yù)期政策繼續(xù)發(fā)力。從銜接2035遠(yuǎn)景目標(biāo)角度看，后續(xù)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期政策仍存在加碼空間和必要性，四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望繼續(xù)回升。

　　“當(dāng)前A股市場(chǎng)底部特征明顯，主要指數(shù)和機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股估值已處低位，其對(duì)外部潛在風(fēng)險(xiǎn)因素已充分計(jì)價(jià)。隨著國(guó)內(nèi)積極因素不斷積累、美元匯率等外部擾動(dòng)逐步緩解以及四季度重要會(huì)議密集召開，A股市場(chǎng)底部有望逐步夯實(shí)。”中信證券首席策略師秦培景說。

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責(zé)任編輯：李桐