作者： 杜卿卿

　　[ 近年來，社保基金、保險資金、年金基金等中長期資金堅持市場化、專業化運營，整體保持凈流入，在保值增值的同時，實現了與資本市場的良性互動。但總體上看，中長期資金不足仍是制約資本市場健康發展的突出問題。 ]

　　[ 證監會數據顯示，目前中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。 ]

　　伴隨監管部門實質性落地舉措，更多養老金、保險資金、銀行理財等中長期資金的入市步伐有望加快。

　　8月24日，證監會召開全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構主要負責人座談會，證監會主席易會滿、金融監管總局副局長叢林出席會議并講話，就共同引導更多中長期資金入市等問題進行深入交流探討。

　　對于積極推動中長期資金入市，當前已有共識。“當前我國經濟正處于疫情后穩定恢復和實現高質量發展的關鍵時期，居民財富管理、資產配置和養老投資需求不斷增加，中長期資金參與資本市場改革發展面臨著難得機遇。”會議提出，在國內經濟轉型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發展權益投資正當其時。

　　監管部門提出，各類機構要提高對中長期資金屬性和責任的認識，堅持從戰略高度看待和重視權益投資，不斷加強投研能力建設，壯大投資人才隊伍，建立健全投資管理體系，推動建立三年以上的長周期考核機制，著力提高權益投資規模和比重。

　　參會機構也表示，將強化逆周期布局，加大權益類資產配置，用實際行動引領長期投資、價值投資、穩健投資。

　　引入源頭活水，是證監會活躍資本市場“一攬子”政策措施的三大重點突破方向之一。

　　近年來，社保基金、保險資金、年金基金等中長期資金堅持市場化、專業化運營，整體保持凈流入，在保值增值的同時，實現了與資本市場的良性互動。但總體上看，中長期資金不足仍是制約資本市場健康發展的突出問題。

　　證監會數據顯示，目前中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。

　　“在有關方面大力支持下，我們正在研究制定資本市場投資端改革方案。”證監會18日曾表示，在引入更多中長期資金方面，重點是營造有利于中長期資金入市的政策環境。

　　具體包括六方面舉措。一是支持全國社保基金、基本養老保險基金、年金基金擴大資本市場投資范圍；二是研究完善戰略投資者認定規則，支持全國社保基金等中長期資金參與上市公司非公開發行；三是制定機構投資者參與上市公司治理行為規則，發揮專業買方約束作用；四是優化投資交易監管，研究優化適用大額持股信息披露、短線交易、減持限制等法規要求，便利專業機構投資運作管理；五是豐富場內外金融衍生投資工具，優化各類機構投資者對衍生品使用限制，提升風險管理效率；六是豐富個人養老金產品體系，將指數基金等權益類產品納入投資選擇范圍。

　　同時，證監會還加強跨部委溝通協同，加大各類中長期資金引入力度，提高權益投資比例。

　　其中就包括，推動完善全國社保基金、基本養老保險基金的投資管理制度，進一步促進年金基金市場化投資運作水平；推動研究優化保險資金權益投資會計處理，推動保險資金長期股票投資試點落地，并逐步擴大試點范圍與資金規模；推動加快將個人養老金制度擴展至全國，擴大制度覆蓋面；支持銀行理財資金提升權益投資能力；積極推動各類中長期資金樹立長期投資業績導向，全面建立三年以上的長周期考核機制，提升投資行為穩定性。

　　證監會8月24日表示，下一步將認真研究相關機構提出的意見建議，主動加強與有關部門的政策協同，共同為養老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

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責任編輯：李桐