其實，最近積極信號真的不少！

今天上午，市場突然傳來關于房地產的實質性利好，內容主要包括降低存量房貸利率，優化認房又認貸政策等。有市場人士表示，此次力度會非常大，相關政策窗口期可能正在臨近。

此前，券商中國一直有報道：房地產穩，則外資穩。今天，在這一預期釋放之下，昨天凈流出一百多億的北上資金亦恢復凈流入，截至下午一點十五分，凈流入資金達55億元。

值得一提的是，最近城投債遭瘋搶，南華商品指數創新高，港股明顯趨強等積極信號頻繁顯現。而另一個非常值得關注的信號是：資本市場門口的錢增加了將近5000億元。這對于權益市場而言，是更值得關注的信號。那么，反彈是否會持續展開呢？

實質性利好突然傳來

對于中國經濟而言，地產穩住了，經濟大盤才能穩得住。對此，外資深信不疑。因為他們認為，房地產穩住，消費才能穩住。而從數據來看，的確也是如此，因為中國居民的財富70%在房地產里面。若地產不行，則消費也會受到較大沖擊。這也是為什么隨著碧桂園等事件爆發，外資持續賣出A股一些核心資產的主要原因。

今天上午，一些實質性利好突然傳來。一些業內人士表示，房地產調控政策優化可能很快到來，這其中要包括降低存量房貸利率，優化認房又認貸政策等，而且力度會比較大。

隨后，據經濟參考網報道，多地房地產政策正處于調整優化期。下一步將有更多實質性政策出臺，促進樓市預期修復，包括降低存量房貸利率、優化“認房又認貸”、降低二套首付比例、優化部分區域限購等。中指研究院市場研究總監陳文靜認為，一線城市樓市政策優化方向或包括優化“認房又認貸”、降低二套首付比例、優化部分區域限購、降低交易稅費、調整普宅認定標準等。樓市政策需要協同優化，盡快落地，從而促進樓市預期實質修復。

在多條消息和傳聞擴散之后，市場開始出現暖意。北上資金開始反手做多。截至下午一點十五分，凈流入資金達55億元。此前，這類資金已經連續多個交易日出現凈流出現象。

東吳證券認為，我國需要吸取日本處理泡沫猶豫不決的教訓，加大政策力度助力市場回歸良性發展。（1）從日本經驗教訓來看，房地產政策需要松緊有度，適時而定，避免猶豫不決和過猶不及。吸取日本經濟泡沫破裂后在政策推出時，對市場趨勢研判不到位的教訓，注重政策的時點和力度；（2）從我國經濟發展的現狀來看，未來應通過加大政策力度，幫助市場盡快筑底回暖，同時平穩過渡到良性發展狀態：開大政策工具箱，幫助房地產盡快走出困境，同時引導房地產市場向新模式平穩過渡。

資本市場門口資金狂增5000億

其實，實質性的、積極的信號最近在持續顯現。

首先，從城投債來看，近期持續出現了超額認購的現象。今年8 月份以來認購倍數超10 倍的城投債，共7 只債券，涉及6 家主體和6 個省份，分別是津城建、咸陽城投、共享工業、青島北投、株洲城建和嘉善經開，涉及省份包括天津、陜西、重慶、山東、湖南和浙江。分析人士認為，除了資產荒的原因之外，還有一個很重要的原因是，由于省級置換的預期已經打開，城投債的信用等級飆升，投資者的信心又回來了。這意味著，地方債層面的一些問題正在快速化解。

其次，從南華商品期貨指數來看，該指數近期已經是連續創出反彈新高。這可能意味著去庫存周期已經開始，也意味著PPI可能已經見底。對于強周期板塊來說，是先行的積極信號。

第三，最近港股市場的表現相比A股抗跌，而且反彈時的力度也很大。這往往意味著，優質中國資產的估值可能已經達到極限位置。

第四，也是最重要的一點，就是中國資本市場門口的錢開始暴增。7月份，堆在資本市場門口的錢增加近5000億元。這個指標就是非銀金融機構存款，在宏觀報表里，也是其他存款性公司對其他金融性公司負債。根據此前研究人士陳瑞明的研究成果，非銀金融機構存款最近距離刻畫狹義金融市場流動性的指標。非銀行金融機構存款是基金、保險、券商、理財、信托等機構存在銀行的存款，是可以購買股票、債券、存單等金融資產的“自由現金流”，構成了金融資產最直接的資金供給。從7月份的數據來看，該數據也達到了歷史新高。可以說，資本市場并不缺錢。

接下來，要做的事情就是找準政策的落腳點，提振市場信心。而這個落腳點應該是實體經濟，制度和決策流程的優化，預期管理等，這其中，房地產的位置非常重要。目前，我們的債務問題、信托危機、消費需求、財富效應等大多數主要矛盾基本上都是由房地產引發。若這個問題能妥善解決，市場不愁不漲。

責編：林根

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