證券時報記者 金凌
11月以來，以A股、港股和中概股為代表的中國公司股票走出一輪氣勢如虹的反彈行情，股票私募的業績隨之大幅上揚。多家明星私募也相繼發布最新投資觀點，積極看多后市，港股機會更是成為各方關注的階段性焦點。
明星私募積極看多
淡水泉投資在最新發布的月度觀點中提出，影響經濟和市場預期的兩個主要矛盾——防疫和地產，在政策層面發生超預期積極變化，相關資產被重新定價，投資者顧慮也被逐步打消。
淡水泉投資稱，將繼續把握龍頭公司持續成長帶來的機會，認為確定性大的機會存在于以下三個方面：一是工業及材料板塊，尤其是地產產業鏈相關的公司以及部分金融板塊公司；二是消費領域的可選及必需消費；三是偏消費屬性的互聯網、生物醫藥等。
和諧匯一的最新月度策略以“市場反彈僅是開始，政策預期是核心變量”為題指出，11月市場大幅反彈的基礎是政策轉向，信用寬松。房地產和防疫政策的調整和預期有利于信用下沉擴張，市場預期明年經濟將企穩復蘇。總的來說，市場在11月份雖經歷大幅反彈，但無論從風險溢價抑或估值來看，市場整體仍處于底部區域，投資者風險偏好仍處于提升初期。當前，市場核心變量是政策預期，而經濟壓力恰恰預示政策空間將進一步打開，“三支箭”后可能會有更多的“箭”射出，特別是美聯儲加息放緩后，明年上半年國內有望進一步降準降息。
汐泰投資投資總監朱紀剛表示，11月市場跌宕起伏，在悲觀過度后終于迎來強勁反彈，主要原因是基本面政策拐點已經到來。之前，一直壓制股市的最重要幾個因素是國外加息、國內管控和中美脫鉤。朱紀剛分析，11月逐步確認了美聯儲加息接近尾聲，美股有所反彈；國內管控方面，出現了方向性的優化；而國內經濟層面，作為“萬業之母”的房地產迎來了頻繁的力度較大的托底政策；中美脫鉤雖沒有實質性變化，但也沒有惡化，甚至有短期緩和的跡象。三重因素共振之下，市場大幅反彈，這是時隔一年半宏觀基本面首次出現實質性利好，可以確認市場底部已過，未來隨著基本面改善，機會將逐步增多。
“展望后市，宏觀基本面目前只是有了右側信號，政策的全面轉向和基本面的實質改善仍然需要較長時間，因此反彈行情，尤其是指數的漲勢不會一馬平川，更不會V形反轉。本月，行業差距拉近后，短期內很難有持續大漲的行業，未來一是要靠精選子行業和個股，二是需要時間等待基本面兌現。整體上，本輪行情將是時間較長和幅度較大的一輪反彈，投資者可以保持樂觀。在看好的行業方面，中期方向從軍工、新能源一枝獨秀，將逐步過渡為百花齊放，主風格仍是成長，新能源、軍工、醫藥、消費、科技乃至地產鏈都有可觀機會，后續主要把握好個股和節奏。”朱紀剛稱。
聚鳴投資董事長劉曉龍表示，上月市場上漲有三大原因：一是美國通脹月度數據低于預期，市場開始預期通脹見頂；二是國家對于地產行業出臺了一些力度較大的保交付和融資相關的支持政策；三是疫情管理在部分城市開始放松。在這個階段，會對制造業帶來生產端的沖擊。因此，接下來一段時間市場可能以震蕩向上為主，會有一個波動階段。在需求和消費都平淡的情況下，A股會有比較強的主題性，指數層面并不會有太大行情。
不過，劉曉龍強調，港股可能會是階段性更優的選擇，一是因為跌幅更大，目前明顯更便宜；二是美國的流動性拐點會對港股帶來更明顯的實質性利好。據他介紹，聚鳴在11月份已經把港股和中概股倉位提升到歷史最高水平。
百億私募收益多有轉正
10月底，百億股票私募的業績一片慘淡。一個月過后，形勢開始扭轉，不少百億私募已借助11月行情實現年內收益轉正。
根據私募排排網不完全統計，在有業績記錄且產品業績展示大于3只的88家百億私募中，11月中實現正收益的有76家，占比86.36%，其中單月收益超10%的有11家，占比12.5%。另外，有12家百億私募憑借11月收益實現年內收益大于0。
另據三方機構統計，截至11月底，今年共有27家百億私募年內取得正收益，迎水投資、思勰投資、佳期投資、玖灜資產、上海寬德等收益率居前。引人關注的還有，盈峰資本、遠信投資、仁橋資產等幾家大型股票私募也出現在了這份正收益管理人名單中。
仁橋資產總經理夏俊杰認為，左側布局的窗口期已經關閉，市場隨即進入右側演繹的階段。展望未來，相信影響市場的諸多因子都發生了重大轉變，而這樣的轉變是趨勢性的。他也提到，要用更積極的心態布局來年，港股市場會是未來的焦點，等待估值和業績的雙擊。
還有一些股票私募盡管年內收益尚未轉正，但11月的業績反彈也相當可觀。其中，反彈幅度排名首位的是千億私募景林資產，該機構部分產品上月單月凈值大漲30%。在近期路演以及與投資者的線上交流中，景林資產多次表態看多港股，認為港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大于下跌風險，風險調整后收益已極具吸引力。上月，景林資產再次表示，A股、港股市場大概率處于或者已經度過了最悲觀的時刻，不應該在這個時候賣出被嚴重低估的公司，而應更專注于檢驗這些公司核心競爭力的變化。
責任編輯：呂成飛
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