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從2001年到2003年底，鄧白氏國(guó)際信息咨詢公司給APEX的信用評(píng)級(jí)多為3A4。鄧白氏公司于1841年成立，是世界著名的商業(yè)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)。3A指的是該公司的凈資產(chǎn)在最高級(jí)別為5A中的排位，而4則是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)中最高的一級(jí)(1到4級(jí)，表示信用風(fēng)險(xiǎn)由低到高)。
根據(jù)評(píng)估，APEX的資產(chǎn)凈值最高不過600萬美元左右，這一評(píng)級(jí)代表著非常高的信用風(fēng)險(xiǎn)。雖然鄧白氏一般不在歐洲之外的地域向客戶提供應(yīng)給予被評(píng)級(jí)公司信用額度的建議，
但其戰(zhàn)略發(fā)展部經(jīng)理孫彤彥表示，根據(jù)這一評(píng)級(jí)，她是“斷然”不會(huì)建議客戶給APEX任何信用額度的。
根據(jù)規(guī)定2001年到2003年的法庭記錄，APEX的很多貸款都是以存貨、設(shè)備和應(yīng)收賬款抵押給進(jìn)出口公司。孫彤彥說，把有形或無形的資產(chǎn)抵押給銀行很正常。但APEX這種抵押給供應(yīng)商的做法則比較少見，這通常意味著供貨商對(duì)貨款回收非常擔(dān)心。
由于APEX不是上市公司，《財(cái)經(jīng)》無法獲得其完整的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。僅根據(jù)2001年至2002年7月數(shù)據(jù)的話，則可以看到，APEX的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)情況有以下特點(diǎn)：銷售額和應(yīng)收賬都大幅增長(zhǎng),短期債務(wù)也大量增加,后者甚至超過了流動(dòng)資產(chǎn)，但凈利潤(rùn)卻不斷下降到虧損。相比于其營(yíng)業(yè)規(guī)模, 凈資產(chǎn)值只占總資產(chǎn)的2%以下。
尤其是2002年7月，APEX的營(yíng)運(yùn)資本為-200萬美元，長(zhǎng)期債務(wù)從前期的零，猛增到581萬美元；相比于當(dāng)時(shí)只有150萬美元的凈資產(chǎn)。這代表著巨大的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。從中也可以看出APEX的現(xiàn)金非常緊張，其應(yīng)付賬通常是應(yīng)收賬的2-3倍。一旦應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)期拉長(zhǎng)，它的短期債務(wù)償還能力便會(huì)如雪上加霜。
根據(jù)鄧白氏的資料顯示，APEX的債務(wù)中除了一些是初次抵押(ORIGINAL)，還有“判決留質(zhì)”(JUDGEMENT LIEN)。前者指APEX的資產(chǎn)抵押后還可以正常使用，但后者是凍結(jié)。
而且，在APEX的官司中也有“ASSIGNMENT”的記錄，含義是APEX已沒有其他資產(chǎn)可供抵押，只好從已抵押品中與對(duì)應(yīng)的債權(quán)人商量，釋放出一部分資產(chǎn)來充當(dāng)新的抵押品。
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