22日早間，政策回暖提振A股市場，滬指今日在券商板塊的帶動下大漲，截至午間收盤，滬指漲4.17%，收復2600點，半天成交1258.25億元。

　　值得注意的是，券商板塊今日大漲，板塊內個股掀起漲停潮，截至午間收盤，板塊內個股全線漲停。

　　歷史數據顯示，券商板塊向來是市場風向標，其股價通常會領先市場上漲。而券商股集體漲停后，多數情況下次日會繼續大幅上漲。

　　那么，券商大漲后，A股市場將如何表現？歷史數據顯示，券商大漲后一周、后一個月上漲概率普遍較高。

　　據Wind統計數據顯示，券商大漲后，次日滬指上漲概率為46%，后一周上漲概率為51%，后一個月上漲概率達到59%。

　　針對今日券商大漲，中銀國際證券表示，由于券商股之前遭遇超跌行情，估值位于歷史低位，疊加各項政策的相繼出臺與落實向市場傳遞了積極的信號，使得市場對于券商各業務的擔憂逐步出清，低估值與業績優異的龍頭券商股或將享有一定的估值修復空間，值得后市持續關注。

　　國泰君安指出，近期包括深圳在內的多地均針對股權質押的風險推出相應的解決方案；特別是在包括劉鶴副總理在內的金融口監管及主管高層針對相關風險喊話，使得我們對政府后續進一步在股權質押風險的化解方面推出更多的“解決方案”抱有信心。這將有利于緩解市場對于股權質押業務的過度擔憂，也有利于此前被股權質押風險壓制估值的券商板塊的估值修復。

　　國泰君安進一步分析，從壓力測試角度來看，即使以非常悲觀的假設作為基礎（假設出現爆倉的限售股全損、流通股損失融資規模的50%）。包括海通在內的龍頭券商也是超跌的（對于海通而言，股權質押悲觀假設下對凈資產的影響也不超過10%）。因此，建議增持券商龍頭，尤其是估值因為股權質押風險超跌的個股，推薦海通證券、中信證券和華泰證券。

　　機構稱市場底大概率出現

　　巨豐投顧稱，國慶節后，A股受到外圍暴跌影響而連創新低，打破了此前的超跌反彈格局。跌破2016年初的熔斷底后，兩融資金大規模出逃，成為加劇市場調整的重要因素。周末證監會發布重組新規等重磅利好，促使市場全面反彈，種種跡象表明市場底大概率已經出現。但反彈不會一蹴而就，預計后市滬指將以箱體震蕩為主。操作上，短線建議重點跟蹤流動性充裕的超跌股，規避高質押，高兩融比例的個股。

　　聯訊證券表示，高層喊話力挺A股。面對A股孱弱的形勢，10月19日，政策高層集體發聲力挺A股。這表明當前市場偏離基本面的大幅下行得到了中央高層的高度關注，也表明政策層面穩定市場的決心，這將大大提振整個市場信心。提出的具體政策主要包括五方面：穩定市場、市場基本制度改革、鼓勵市場長期資金來源、促進國企改革和民企發展、擴大開放。

　　目前一些超預期政策正在逐步落地。10月19日，中國銀保監會公布了《商業銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》；10月20日，《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法（征求意見稿）》正式出臺；10月20日國務院金融穩定發展委員會召開防范化解金融風險第十次專題會議，預計未來對于資本市場的政策紅利仍將持續。

責任編輯：孟行