新浪財經訊 2月11日消息，雪萊特收到深交所關注函，要求上市公司補充披露子公司富順光電和深圳卓譽計提的商譽減值準備的金額、減值跡象發(fā)生時間及原因，公司在2018年集中計提大額商譽減值情況的原因、依據(jù)及合理性等問題。 2019 年 1 月 31 日，雪萊特披露《2018 年年度業(yè)績預告修正公告》， 將 2018 年度凈利潤由“虧損 9000 萬元至 7000 萬元”修正為“虧損 9.5 億元至 7.5 億元”，修正的主要原因是計提商譽、存貨、應收賬款 等資產減值和年度財務費用增加。 深交所要求雪萊特對控股子公司富順光電和深圳卓譽計提的商譽減值準備的金額、減值跡象發(fā)生時間及原因，你公司在 2018 年集中計提大額商譽減值情況的原因、依據(jù)及合理性，相關會計估計判斷和會計處理是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定。并要求年審會計師核查并發(fā)表專項意見。 富順光電自 2018 年 8 月起陸續(xù)出現(xiàn)資產被法院扣押、銀行賬 戶被凍結等情形。深交所要求雪萊特說明公司在 2018 年第三季度報告中對全年業(yè) 績進行預告時，是否充分考慮了相關事項的影響、與修正后業(yè)績差異 較大的原因，并詳細說明你公司知悉上述事項的具體時點，以及你公司業(yè)績預計修正是否及時。 此外，深交所要求雪萊特對存貨、應收賬款、固定資產、無形資產等計提大額資產減值準備的金額及合理性，并說明公司目前的經營狀況與首次業(yè)績預 告時是否發(fā)生重大變化。[詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，天神娛樂公告稱預計2018年凈虧損73億元至78億元，該股早盤無懸念跌停，截至發(fā)稿，天神娛樂報3.83，市值為35.7億元。 消息面： 1月30日，天神娛樂發(fā)布公告稱，大幅下修業(yè)績預期，預計2018年凈虧損73億元至78億元。此前，天神娛樂曾于2018年10月29日發(fā)布《2018年第三季度報告》，當時對公司 2018年度預計的經營業(yè)績情況為：2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為0元到50983.81萬元，同比下滑50%到100%。 公告中還提到，截至2018年第三季度公司存在商譽金額約65.35億元，由于目前是否發(fā)生減值尚存在不確定性，無法確定減值金額及比例，因此本次業(yè)績預告尚未考慮商譽減值的因素影響，但公司2018年仍可能存在商譽大額減值并導致公司2018年度業(yè)績虧損的風險。 值得關注的是，天神娛樂迪預計2018年至少虧73億元，是昨天披露預告中虧損最多的公司，也是這幾天業(yè)績預告中所給出的虧損最高紀錄，超過此前中興通訊預計的最高72億元的虧損就記錄。 更為嚴峻的是，現(xiàn)在已經演變成不是簡單虧損的問題了，而是有些公司的虧損已遠遠超過其當前總市值了，也就是說把公司全部賣了，都彌補不了虧損。比如天神娛樂，其當前總市值僅為44.1億元，較2018年的最低虧損相差近30億元。 [詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，飛樂音響1月30日晚間發(fā)布業(yè)績預告，預計2018年度虧損33.26億元左右，而今日收盤時公司市值也僅僅28.18億，相當于將公司市值虧掉。此外，公司或被實施退市風險警示，受消息影響，今日公司股價應聲跌停。 公司巨額虧損的原因主要集中在商譽減值、毛利驟降、營收下降及存貨計提減值等。 商譽減值計提15.2億 報告期內商譽預計出現(xiàn)大額減值計提，飛樂音響收購北京申安投資集團有限公司所形成的商譽10.4億元預計全額計提減值，喜萬年集團合并所形成的商譽4.8億元預計全額計提減值。 今年半年報中顯示，飛樂音響賬面上的商譽余額達到了15.12億元，其中收購北京申安產生的商譽余額為10.43億元，另外收購喜萬年產生的商譽余額為4.68億元。三季報顯示，公司商譽余額為15.34億元，相較上一個報告期變化并不明顯。值得注意的是，飛樂音響15.34億元的商譽已經占到凈資產的56.95%。 北京申安，因去年著重布局PPP智慧城市業(yè)務的造成了重大沖擊，導致北京申安近兩年業(yè)績持續(xù)惡化。三季報顯示，北京申安業(yè)務情況及各項經營指標仍未改善，公司費用未同比減少。 三季報顯示，喜萬年集團在2018年1至9月經營業(yè)績較上年度有所下降，全球各大區(qū)的銷售情況均低于并購時的商業(yè)計劃預期。 此外，飛樂音響投資收益大幅減少。經中國證券監(jiān)督管理委員會于 2017 年 4 月 17 日出具的《關于核準上海華鑫股份有限公司向上海儀電（集團）有限公司等發(fā)行股份購買資產并募集配套資金的批復》（證監(jiān)許可〔2017〕530 號）核準，華鑫股份向公司發(fā)行1.34億股股份購買本公司持有的華鑫證券有限責任公司 24%股權。根據(jù)中國證券登記結算有限責任公司上海分公司于 2017 年 5 月 3 日出具的《證券變更登記證明》，華鑫股份向本公司發(fā)行的1.34億股 A 股股份已登記至公司證券賬戶名下。通過此項股權置換，2017 年公司確認投資收益（稅前）4.62 億元。2018 年公司未發(fā)生重大股權轉讓或置換，同時當年來自于華鑫股份的持有期投資收益也同比大額減少。 受 PPP 業(yè)務政策變動、照明行業(yè)產品升級等因素影響，2018 年度飛樂音響營業(yè)收入較上年同期有較大幅度下降，由于營業(yè)規(guī)模下降毛利額同步大幅減少，預計較上年同期減少毛利約 6.2 億元。 由于政策變化、資金落實等原因，公司原已承接的部分工程項目出現(xiàn)較長時間停工、未驗收、未審價等情況，資金回收存在較大不確定性。經測試，項目涉及的存貨、應收款項等需要大額計提減值，預計 2018 年當年計提減值較上年同期增加約 7.2 億元。 第二大股東所持部分股份被司法劃轉 97.6%股份遭質押 飛樂音響1月1日晚公告，因企業(yè)借貸糾紛一案，上海市第一中級人民法院將公司第二大股東申安聯(lián)合所持4350萬股劃轉至佳潤珠寶法定代表人孫海峰名下。自該股票劃轉至孫海峰名下之日起6個月內，申安聯(lián)合對上述劃轉股票享優(yōu)先回購權。截至2018年12月28日，司法劃轉后，申安聯(lián)合持有公司1.25億股，占公司總股本12.63%，其中1.22億股為質押狀態(tài)，即97.6%持有股份遭質押。 或被實施退市風險警示 飛樂音響公告稱，2018 年度期末歸屬于上市公 司股東的凈資產預計為 0.4 億元左右，由于商譽減值評估、其他資 產減值測試仍在持續(xù)進行中，且目前公司下屬子公司還面臨部分訴訟，后續(xù)影響 程度難以估計，不排除公司歸屬于上市公司股東的凈資產出現(xiàn)負值的可能。公司股票可能在2018年年報披露后被實施退市風險警示。公司 2018 年年度報告預約披 露日期為 2019 年 3 月 30 日。[詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，金鴻控股今日中午發(fā)公告稱，預計2018年度凈虧損不超過17億元，其中擬計提商譽減值準備1.97億，擬計提應收帳款壞賬準備 1.33 億，擬計提長期資產減值準備和報廢損失 10.41 億元。此外，公司還將3.175億投入的資產1億賣掉，投資收益損失 2.166 億，這導致股價午后直線跳水，以跌停收盤，市值縮水至30.35億。虧損額超過半個公司市值。 計提商譽減值準備1.97億 金鴻控股 2014 年 1 月 22 日以 1.20 億元的價格收購北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司 51%股權，同時確認商譽 8653.08 萬元，又于 2015 年 9 月 7日以 4.30 億元收購北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司 49%股權，截止到目前公司持有北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司 100%股權。 收購后，北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司 2015 年至 2017 年度實際實現(xiàn)扣非后歸屬母公司的凈利潤分別為 4575.87 萬元、3033.44 萬元、-1479.45萬元。盈利不達預期，未能完成收購時簽訂的業(yè)績承諾。 2018年北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司凈利潤將持續(xù)下滑。經過金鴻控股對北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司未來經營情況的分析預測，判斷公司因收購北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司形成的商譽存在減值風險。 金鴻控股對收購北京正實同創(chuàng)環(huán)境工程科技有限公司形成的商譽全額計提商譽減值準備，預計減少歸屬于上市公司股東的凈利潤8653.08 萬元。 2013 年 4 月 16 日，經張家口市宣化區(qū)人民政府、宣化區(qū)財政局確認并批準，張家口市宣化區(qū)城鄉(xiāng)建設局、張家口市宣化金鴻燃氣有限公司、張家口市宣化煤氣總公司簽訂了資產轉讓合同及資產轉讓交割單，以 2013 年 5 月 24 日為基準日，確認張家口市宣化金鴻燃氣有限公司向張家口市宣化區(qū)城鄉(xiāng)建設局、張家口市宣化煤氣總公司購買資產并辦理資產交割。購買資產的評估值為5885.2萬元，評估基準日至 2013 年 5 月 24 日的新增轉讓資產（扣除減少部分）價值為1907.6萬元。合計價款 7792.9萬元。購入的資產中包含對張家口市鴻泰管道安裝有限公司的股權，該公司納入合并范圍，金鴻控股對該公司的投資成本為2000萬元，持股比例為 80%，購買日時點張家口市鴻泰管道工程安裝有限公司可辨認資產、負債的公允價值為 1397.47 萬元，合并成本與本公司享有份額的差額 602.53 萬元為商譽。張家口市鴻泰管道安裝有限公司 2016年、2017 年實現(xiàn)凈利潤 752.60 萬元、-128.60 萬元。2018 年，金鴻控股受部分債務違約影響，導致公司融資渠道不暢，公司資金緊張，在管道工程方面投入大幅減少，導致公司的管道安裝業(yè)務受到重大影響，凈利潤出現(xiàn)持續(xù)下滑，經過公司對張家口市鴻泰管道工程安裝有限公司未來經營情況的分析預測，判斷公司因購買資產中包含的股權形成的商譽存在減值風險。 根據(jù)公司對收購張家口市鴻泰管道工程安裝有限公司形成商譽的初步減值測試，預計 2018 年將計提 602.53萬元的商譽減值準備，減少歸屬于上市公司股東的凈利潤 482.02 萬元。 金鴻控股于 2016 年 9 月通過收購股權的形式，完成了對寬城金鴻燃氣有限公司的非同一控制下合并。公司以人民幣 1.1億元的價格收購寬城金鴻 67%股權，同時確認商譽1.04億元。 收購后，寬城金鴻 2016 年、2017 年實現(xiàn)凈利潤 2168.28 萬元、2405.69萬元，均未完成收購時與原股東簽訂的業(yè)績承諾。經過公司對寬城金鴻未來經營情況的分析預測，判斷公司因收購寬城金鴻形成的商譽存在減值風險，因此公司聘請了專業(yè)的評估機構對只楚藥業(yè)商譽的資產組進行評估。 根據(jù)金鴻控股對收購寬城金鴻形成商譽的初步減值測試，預計 2018 年將計提 10，486.93 萬元的商譽減值準備，減少歸屬于上市公司股東的凈利潤 7，026.25 萬元。 此外，金鴻控股判斷部分應收往來賬款存在減值跡象，基于謹慎性考慮，依照個別認定法和組合賬齡法，擬計提應收帳款壞賬準備 1.33 億元。 此外，公司表示，2018 年，公司債務違約，信用評級下降，部分金融機構抽貸，融資渠道受阻，導致公司資金嚴重短缺，已投產項目的正常生產運營也受到嚴重影響，部分資產已處于閑置停用狀態(tài)。擬計提長期資產減值準備和報廢損失 10.41 億元。 3億投入的資產1億賣掉 公司于 2014 年 12 月收購了瑞弗萊克油氣有限責任公司（以下簡稱：項目公司）25%股權，該項目公司與中國石油天然氣集團公司合作，從事山西省石樓南區(qū)塊煤層氣資源的勘探、開發(fā)，公司收購該項目及之后累計投資 3.175 億元人民幣。鑒于瑞弗萊克油氣有限責任公司與中國石油天然氣集團公司簽訂的《中華人民共和國山西省石樓南地區(qū)煤層氣資源開采產品分成合同》（合同）及第一次、第二次和第三次修改協(xié)議的規(guī)定，延長勘探期于 2018 年 12 月 31 日到期，盡管項目公司與中國石油天然氣集團公司對該合同勘探期延長持樂觀態(tài)度，但公司仍擔心該合同不能繼續(xù)延長勘探期而導致項目推進困難的風險；同時由于該項目目前還處于勘探期，前期先導性實驗尚在進行中，尚未上報整體開發(fā)方案，即使勘探期能夠獲得延長批準，預計后續(xù)勘探和開發(fā)資金投入較大，投資回收期可能較長。鑒于公司目前資金周轉較緊張，對該項目持續(xù)投入有一定困難。經本公司管理層慎重考慮，決定出讓所持有的瑞弗萊克油氣有限責任公司 25%股權，出讓價格 1 億元人民幣，由此造成投資收益損失 2.166 億人民幣。 資金周轉困難 債券接連違約 1月15日，金鴻控股發(fā)布公告，因資金周轉困難，致使公司發(fā)行的“中油金鴻能源投資股份有限公司2016年度第一期中期票據(jù)”（以下簡稱“16中油金鴻MTN001”）違約。 在2018年8月27日，公司就因為資金困難無法支付中油金鴻能源投資股份有限公司2015年公司債券（以下簡稱“15金鴻債”）回購債券的本金及利息，發(fā)生實質性違約。 金鴻控股的流動比率處于下降態(tài)勢，而且遠低于同行業(yè)可比公司。2016年、2017年和2018年1-9月，金鴻控股流動比率分別為0.48、0.46和0.33。通常流動比率在2左右代表企業(yè)有著較好的償債能力，可見金鴻控股償債能力之弱。 2018年三季報顯示，金鴻控股貨幣資金余額為1.3億元，但同時卻擁有著17.81億的短期借款，一年內到期的非流動負債7.45億元，資金壓力可見一斑。 高企的資產負債率和不斷下降的主體信用評級使得金鴻控股的融資更加艱難。2018年三季報顯示，金鴻控股資產負債率達到62.41%，而且遠高于可比公司百川能源和佛燃股份的48.71%和43.56%。[詳情]

　　“業(yè)績雷”炸到光伏行業(yè)，前三季盈利的珈偉新能年終巨虧近20億 珈偉新能巨虧的原因主要是計提商譽減值和資產減值。 文 | 曹恩惠 1月30日晚間，A股上市公司的“業(yè)績雷”頻頻引爆。這其中，兩顆“大雷”來自光伏板塊——正在停牌并面臨退市風險的*ST海潤（600401.SH）預告2018年巨虧25億元至37億元；去年剛更換證券簡稱的珈偉新能（300317.SZ）預虧19.50億元至19.55億元。 *ST海潤的預虧并不令人意外，這家光伏企業(yè)目前面臨著極其困難的經營狀況。但珈偉新能的巨虧則出人意料，去年前三季度，盡管該公司凈利潤出現(xiàn)下滑，但其卻也維持著約0.11億元的盈利。 不過，回頭翻看珈偉新能2018年三季報中對全年業(yè)績預測說明，虧損的結果似乎又有跡可循。根據(jù)三季報中的預告，珈偉新能表示，其EPC業(yè)務因受“531光伏新政”及金融政策收緊影響，項目開工減少，部分股權投資和商譽存在減值風險。該公司表示，其將根據(jù)年末的實際情況進行減值測試，判斷是否減值并最終確定需計提減值的金額。 而1月30日晚間的業(yè)績預告最終表明，珈偉新能還是選擇盡早“引爆”這顆雷，順勢融入了眼下A股的“滾滾天雷”之中。 最新的業(yè)績預告顯示，該公司巨虧的原因主要是計提商譽減值和資產減值。 商譽減值方面，珈偉新能EPC業(yè)務首當其沖，其全資子公司江蘇華源科技有限公司的EPC業(yè)務受政策影響陷入低迷，業(yè)務發(fā)展存在較大不確定性，擬計提商譽減值11.53億元；該公司發(fā)電業(yè)務經營未達預期，其擬計提金昌國源電力有限公司和金昌振新西坡光伏發(fā)電有限公司商譽減值0.68億元；珈偉新能的LED照明業(yè)務同樣波及，其擬對中山品上照明有限公司和Lion&Dolphin A/s共計提商譽減值0.79億元。綜上，珈偉新能擬計提的商譽減值共計13億元。 資產減值方面，珈偉新能的EPC業(yè)務仍是“主力”。該公司主要客戶振發(fā)能源集團的應收賬款合同逾期，存在回收風險，其對此擬計提壞賬準備月3.75億元。此外，該公司擬計提存貨減值準備1.40億元。綜上，珈偉新能擬計提資產減值共計5.15億元。 除了大額的商譽減值和資產減值，珈偉新能主營業(yè)務的盈利能力也不佳。根據(jù)業(yè)績預告，在該公司EPC業(yè)務和LED業(yè)務去年經營不善的背景下，該公司正在大力投入的新業(yè)務鋰電池和儲能產品又尚未盈利。因此，珈偉新能去年經營業(yè)務虧損約1.20億元。 2018年11月1日，珈偉新能宣布變更原來的公司名稱和證券簡稱（珈偉股份），以適應目前業(yè)務拓展和經營規(guī)模擴大的狀況。但令人遺憾的是，換名后的珈偉新能并未帶來業(yè)績上的“新氣象”。截至1月30日收盤，該公司總市值約44億元，這意味著，其2018年的虧損額已接近一半市值了。[詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，盾安環(huán)境早盤打開一字跌停，截止發(fā)稿，盾安環(huán)境漲2.11%，成交超1億元。此前公司公告計提巨額資產減值預虧22.5億，公司隨即連續(xù)三天一字跌停。 消息面： 1月27日，制冷設備生產商盾安環(huán)境（002011，SZ）發(fā)布最新的2018年度業(yè)績預告修正公告，與此前預計盈利6460萬元~9228萬元的情況不同。本輪公告預計公司2018年虧損19.5億元至22.5億元，主要原因在于大幅資產減值損失。如此巨幅的虧損也引起市場劇烈反應。 1月28日，盾安環(huán)境以跌停開盤，截至發(fā)稿時報5.25元。值得注意的是，盾安環(huán)境此前在1月23日~25日出現(xiàn)連續(xù)三個漲停。[詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，武漢中商早盤打開一字漲停板，截至發(fā)稿，武漢中商漲2.50%，成交額超兩億，此前公司五連漲停。 昨日，武漢中商股價再漲停，這已經是公司宣布被居然新零售借殼之后收獲的第五個連漲。 與此同時，就此次收購，武漢中商收到了深交所的重組問詢函。 此前，武漢中商發(fā)布重組預案稱，公司擬以發(fā)行股份方式購買居然控股等24名交易對方持有的居然新零售100%股權。經各方友好協(xié)商，本次交易標的資產的交易價格初步確定為363億元至383億元之間。按照本次交易初步確定的價格區(qū)間的中值373億元、本次發(fā)行股票價格6.18元/股進行計算，本次擬發(fā)行股份數(shù)量為60.36億股。 深交所下發(fā)的問詢函要求上市公司就十個方面的問題進行說明，包括估值合理性、標的公司控股股東居然控股與上市公司及標的資產是否存在同業(yè)競爭、標的資產經營穩(wěn)定性等問題。 令人關注的是，在居然新零售借殼之際，居然新零售的股權仍存在不確定性。 2019年1月21日，可克達拉市居然之家興達建材工作室（以下簡稱“興達建材”）與居然新零售實控人汪林朋簽署股權轉讓協(xié)議，就興達建材向汪林朋轉讓標的公司2.53%的股權事宜進行了約定，該項股權轉讓尚未實施完畢；同日，信中利少海匯與信中利海絲簽署股權轉讓協(xié)議，就信中利少海匯向信中利海絲轉讓標的公司0.28%的股權事宜進行了約定，但尚未取得居然新零售全部其他股東放棄優(yōu)先購買權的說明，該項股權轉讓的實施尚存在不確定性。 對此，深交所要求公司說明，前述股權轉讓交易是否可能導致交易對象發(fā)生變更，是否可能構成重組方案調整，以及標的資產于預案披露前3個交易日仍進行前述股權轉讓交易的主要考慮和具體原因等。[詳情]

　　瘋狂爆雷之夜！20億成“起步價”，“虧損王”預虧最多78億，市值才44億！股民怒了．．． 來源：21世紀經濟報道 導讀：昨晚，又是一個天雷滾滾的夜晚，而且，雷聲越來越多了！上百份預虧公告刷屏，虧損20億成了“起步價”。 昨晚的預虧王非天神娛樂莫屬，公司預計2018年凈虧損73億元-78億元！除此之外，預虧超30億元的比比皆是。 引起凈利潤如此大虧損的重要原因之一便是商譽減值，這一盤橫在上市公司上空多年的利劍，終于要在2018年底劈下來了，刺傷上市公司、刺傷股民，造成一地雞毛。 來源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）綜合自券商中國（quanshangcn；記者：成真 王璐璐）、中國證券報（xhszzb；記者：歐陽春香）、華爾街見聞、證券日報、新浪財經等 1月30日晚間，業(yè)績雷仍在繼續(xù)，共計197家上市公司發(fā)布預虧公告。 按照預虧上限來看： 160家上市公司預虧超1個億； 51家公司預虧超10億； 虧損超30億的有17家； 虧損超40億的有8家。（分別是天神娛樂、龐大集團、*ST凱迪、華映科技、華業(yè)資本、利源精制、華聞傳媒、東方精工。） 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，前三天（27日-29日）已有123家公司發(fā)布預虧公告，按照預虧上限來看，100家虧損超1億，36家虧損超10億，13家預虧超20億元。 以此計算，4天之內，已有260家公司預虧超1個億。其中： 87家預虧超10億元； 35家預虧超20億元； 20家預虧超30億元。 按照預虧上限計算，上述260家（預虧超1億）累計虧損2815億元，上述87家（預虧超10億）累計虧損2038億元，上述35家（預虧超20億）累計虧損1238億元，上述20家（預虧超30億）累計虧損870億元。 為何業(yè)績雷集體爆發(fā)？ 根據(jù)滬深交易所規(guī)定，滬深兩市相關上市公司需要在1月31日前進行年報業(yè)績預告，也就意味著眾多公司搶在最后一晚發(fā)布業(yè)績預告，而且按照慣例，“差生”的作業(yè)一般都是最后交。 9只股票虧損金額超過市值 值得注意的是，30日晚間發(fā)布業(yè)績預告的公司中，共有9只股票虧損規(guī)模超過自身市值： 分別是天神娛樂、*ST凱迪、華業(yè)資本、利源精制、*ST華信、飛樂音響、*ST富控、天山生物、千山藥機。 影視娛樂股商譽大爆炸：天神娛樂虧近80億，華誼虧10億 眾所周知，文化傳媒行業(yè)尤其是影視娛樂行業(yè)，因為自身輕資產屬性，加上2014年-2016年那一波瘋狂的投資并購，大部分上市公司都積累了巨額的商譽，也順理成章地成為這次業(yè)績變臉的重災區(qū)。 根據(jù)目前新浪財經最新的統(tǒng)計資料顯示，已經有17家發(fā)布了因商譽減值帶來的業(yè)績巨虧報告，其中最夸張的是游戲公司天神娛樂，因在2014年-2016年大舉買買買，積累下了65.35億元的商譽，而本次商譽減值引起的2018年業(yè)績虧損高達73-78億元，是其目前市值44億元的1.6-1.8倍，令人瞠目結舌。 其他在這一期間大舉買買買的公司亦不例外，商譽引起凈利潤的大規(guī)模虧損，比如市場廣受關注的華誼兄弟，上市9年以來首次虧損，虧損額度接近10億。 業(yè)績連年高速增長的天神娛樂正在經受嚴峻考驗。 這家以游戲為主業(yè)、布局影視、廣告、移動互聯(lián)網的泛娛樂企業(yè)，在上市的四年里營收和利潤年均增速都在50%以上。而在2019年初，天神娛樂在業(yè)績上被絆了大“趔趄”。 通過整理天神娛樂公開信息不難發(fā)現(xiàn)，公司在外延式發(fā)展之初就以泛娛樂“矩陣”為擴張方向。從2015年開始，天神娛樂先后并入了手游企業(yè)雷尚科技、妙趣橫生、游戲發(fā)行公司幻想悅游，為的是形成上產業(yè)上下游閉環(huán)。加上2016年收購的益智棋牌企業(yè)樂玩科技和一花科技，天神娛樂旗下數(shù)家游戲廠商助推了上市公司近幾年業(yè)績猛漲，各家企業(yè)也在之前的對賭期內全面完成了約定的利潤貢獻。 然而游戲產業(yè)進入2018年后再也無法重現(xiàn)以往的狂飆突進。 根據(jù)國家廣電出版總局官網數(shù)據(jù)顯示，從2017年1月到2018年3月共發(fā)放游戲版號12800個，而自彼時之后的8個月，版號這一游戲產品“準生證”的審批就陷入停滯。直到去年底、今年初，版號發(fā)放重開，有外媒統(tǒng)計國內目前等待版號審批的游戲超過7000個。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年A股手游板塊跌幅達到52%，網游板塊也跌去40%。政策收緊、市場承壓，讓游戲行業(yè)外延式并購一夜“祛魅”。 據(jù)接近天神娛樂人士稱，行業(yè)政策的調整讓天神娛樂子公司的業(yè)務全面收縮，遭遇產業(yè)寒冬。此外，去年多部委對棋牌游戲的整治、特別是下架德州撲克等品類的舉措，直接讓天神娛樂旗下主打德州撲克的一花科技陷入“無米下炊”的境地。 除去遭遇游戲產業(yè)寒冬，天神娛樂另一個重要的投資板塊也步入深度調整。上述人士表示，公司大規(guī)模商譽減值也與近兩年投資的影視資產有關，包括微影時代、工夫影業(yè)和嗨樂影視幾家天神娛樂參股的頭部影視公司都受到了市場環(huán)境萎縮、補稅風波的影響，整個產業(yè)在2018年上演了“冰火兩重天”。 大量的影視娛樂上市公司接連大額虧損，讓本來就脆弱的板塊雪上加霜。 業(yè)績雷集中爆發(fā)160家預虧超1億 圖片來源 / 圖蟲創(chuàng)意 據(jù)券商中國報道，1月30日晚間，共計197家上市公司發(fā)布預虧公告，按照預虧上限來看： 160家上市公司預虧超1個億； 51家公司預虧超10億； 虧損超30億的有17家； 虧損超40億的有8家。 預虧最高的是天神娛樂，預計2018年凈利潤虧損73億元-78億元； 龐大集團緊隨其后，預計2018年凈利潤虧損60億元-65億元； *ST凱迪位居第三，預計2018年凈利潤虧損50億元-60億元。 此外，預虧上限超過30億元（包含）的還有14家，分別是華映科技、華業(yè)資本、利源精制、華聞傳媒、東方精工、*ST海潤、*ST華信、信威集團、飛樂音響、鵬起科技、雛鷹農牧、康尼機電、印紀傳媒、宏達股份。 32家公司由盈利變巨虧 據(jù)券商中國報道，在30日晚發(fā)布業(yè)績修正報告的公司中，有32家公司業(yè)績由盈變虧。 具體來看： 天神娛樂公告稱，預計虧損73億至78億，這一修正業(yè)績令市場嘩然，此前其業(yè)績預報顯示，預計2018年盈利0-5.1億。截至目前，天神娛樂不僅是修正業(yè)績公司中，虧損額最大的，也是發(fā)布2018年業(yè)績公告中預虧額最大的公司。 從修正后虧損上限來看，東方精工預虧額僅次于天神娛樂。東方精工公告顯示，2018年預計虧損29.44億到44.16億，該公司此前發(fā)布的業(yè)績預期為，歸屬于上市公司的凈利潤為5.5億至6.52億。 聚力文化則排在第三。聚力文化公告稱，2018年預計虧損17.5億到23.2億，此前其業(yè)績預期為，歸屬于上市公司的凈利潤是3.8億至4.8億。 排在第四的是*ST尤夫。公告顯示，2018年預計虧損17億到18.6億，此前其業(yè)績預期為，歸屬于上市公司的凈利潤是0萬-3275.25萬。 多家公司商譽減值超10億 巨額商譽減值成了引爆今年A股業(yè)績地雷的導火索。 1月30日晚間，又有多家公司計提商譽減值超10億，甚至恨不得一次性把賬上的商譽全部計提。 東方精工業(yè)績大變臉，2018年業(yè)績從預計盈利超5億元，到虧損29.44億-44.16億元。因收購北京普萊德100%股權而形成的商譽存在大額減值跡象，公司預計計提商譽減值準備30.60億-41.42億元。 聯(lián)建光電預計2018年虧損28億元。其中預計計提商譽減值準備27億元及其他資產減值3.2億元。 珈偉新能：2018年預虧19.5億至19.55億元，合計計提商譽減值逾13億元。 勤上股份：預計2018年虧損12億-15億元，此前預計盈利5051萬-9261萬元，公司擬對收購廣州龍文產生的商譽計提減值準備，確認約12億元的商譽減值損失。 天海防務：2018年預虧17.4億-17.89億元，上年同期凈利潤1.64億元，公司對金海運、沃金天然氣計提商譽減值準備13.19億元。 大額計提壞賬準備 大額計提壞賬準備成為造成A股公司巨虧的另一顆大雷。 華映科技公告，預計2018年度虧損37億-55億元，比上年同期下降1905%-2783%。主要源于計提大額壞賬準備31.41億元。 公司預計2018年度大幅虧損的原因為： 1、截至2018年底，公司應收賬款中應收實控人中華映管款項余額為31.41億元。中華映管申請重整可能導致上述應收款項無法全額收回，公司需計提大額壞賬準備。 2、公司子公司福建華佳彩上期收到政府補助4.4億元，本期尚未收到此項政府補助，因此本期虧損金額較大。 3、預計本期計提固定資產減值準備較上期增加。 大額計提壞賬準備的還有信威集團、*ST華信、金龍機電和*ST尤夫。 信威集團預計2018年虧損29億元-35億元，其中2018年預計應收賬款計提壞賬準備約20億元。 金龍機電2018年預計虧損22.8億元—22.85億元，公司對應收款項、固定資產、長期股權投資、存貨相關資產計提減值準備約16億元。 交易所火速問詢 面對上市公司不斷放出業(yè)績雷，滬深交易所也忙了起來。 據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，近兩日交易所因業(yè)績雷下發(fā)數(shù)十封監(jiān)管問詢函，包括龐大集團、聯(lián)建光電、千山藥機、樂視網、銀河生物、華映科技、沈陽機床、高升控股、*ST尤夫、ST中南、天舟文化、華錄百納、大洋電機、晨鑫科技、奧維通信、驊威文化、風華高科、人福醫(yī)藥等等。 為什么商譽減值問題在2018年年報季集中爆發(fā)？ 業(yè)內人士認為，主要是三方面的原因： 1、2018年將是商譽減值的高峰年。2015年是并購重組的高峰年，對賭協(xié)議業(yè)績承諾期一般為3年-4年，大量的并購承諾于2018年到期，年底將面臨大量商譽減值的風險。今年以來，不少企業(yè)經營情況不佳，并購標的完成業(yè)績承諾難度提升。 2、2018年11月，證監(jiān)會發(fā)布了《會計監(jiān)管風險提示第8號——商譽減值》，嚴格商譽減值監(jiān)管。明確要求企業(yè)定期或及時進行商譽減值測試，至少每年年度終進行減值測試。 3、今年1月，財政部會計準則委員會專家提議，商譽計提由減值改成逐年攤銷，這一“政策預期”導致很多公司在2018年業(yè)績中集中計提。要是上市公司連續(xù)三年凈利潤無法覆蓋商譽攤銷，將會導致連續(xù)三年虧損退市。 巨幅計提下，是危還是機？ 圖片來源 / 圖蟲創(chuàng)意 面對上市公司紛紛大幅計提商譽，從而導致公司2018年年度出現(xiàn)大幅虧損，股價也隨之下行。恐慌之下，投資者紛紛逃離，但也有不少投資者看到了機遇。 光大證券表示，2018年創(chuàng)業(yè)板商譽減值壓力依然較大。 會計準則尚未修改，2018年商譽處理辦法還將是減值。一方面，2018年對應創(chuàng)業(yè)板并購標的業(yè)績承諾高峰，對應到期業(yè)績承諾案例數(shù)量134例，承諾凈利潤規(guī)模126.84億元，與2017年不相上下，到期年份業(yè)績承諾完成率偏低，可能伴隨大規(guī)模商譽減值；另一方面，2017年業(yè)績承諾期滿的并購資產組，在失去承諾約束之后，業(yè)績可能出現(xiàn)下滑，影響并購資產組DCF估值。 國金證券研報中提到，創(chuàng)業(yè)板中的三類公司2018年年報可能面臨較大的商譽減值風險。 1）明確在年報預告中披露了商譽減值風險或商譽減值準備計提情況的公司； 2）截至18Q3商譽占凈資產比值相對較高的公司； 3）去年業(yè)績承諾未完成且已經計提了商譽減值的公司，并且對該業(yè)績承諾未完成的子公司所對應的商譽減值計提比例較低。 光大證券提到，2019年開始，創(chuàng)業(yè)板公司有望逐步擺脫商譽減值的包袱。理由有三點： 第一，2016年嚴監(jiān)管令并購重組降溫，2019年起，創(chuàng)業(yè)板并購資產組業(yè)績承諾規(guī)模已經比2017~2018年大幅回落。 第二，2016年后，并購資產組估值溢價率也有所下降，業(yè)績承諾虛高的問題得到緩解。 第三，從上市公司角度考慮，一次性計提商譽減值，可以為后續(xù)業(yè)績反轉打下基礎，一次性高規(guī)模計提的動力強于連續(xù)計提。 所以，2018年年報的商譽風險釋放后，創(chuàng)業(yè)板有望在2019年迎來較好的表現(xiàn)。[詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，A股業(yè)績暴雷愈演愈烈，早盤天神娛樂、華業(yè)資本、飛樂音響、印記傳媒、長電科技、聯(lián)建光電等一批個股跌停。 近期公告均顯示2018年業(yè)績“變臉”，計提商譽減值準備是重要原因。 1月30日晚間，又是一個天雷滾滾的夜晚，共計197家上市公司發(fā)布預虧公告。按照預虧上限來看，160家上市公司預虧超1個億，51家公司預虧超10億，虧損超30億的有17家，虧損超40億的有8家，分別是天神娛樂、龐大集團、*ST凱迪、華映科技、華業(yè)資本、利源精制、華聞傳媒、東方精工。 此輪業(yè)績雷從1月27日晚開始發(fā)酵，到1月29日晚迎來高峰，數(shù)據(jù)顯示，1月29日晚共計58家上市公司發(fā)布預虧公告，按照預虧上限來看，46家虧損超1個億，16家虧損超10億元，6家虧損超20億元。 昨晚，又有大量A股上市公司爆出業(yè)績地雷，據(jù)不完全統(tǒng)計，以此計算，4天之內，已有260家公司預虧超1個億，其中，87家預虧超10億元，35家預虧超20億元，20家預虧超30億元。按照預虧上限計算，上述260家（預虧超1億）累計虧損2815億元，上述87家（預虧超10億）累計虧損2038億元，上述35家（預虧超20億）累計虧損1238億元，上述20家（預虧超30億）累計虧損870億元。 其中天神娛樂迪預計2018年至少虧73億元，是昨天披露預告中虧損最多的公司，也是這幾天業(yè)績預告中所給出的虧損最高紀錄，超過此前中興通訊預計的最高72億元的虧損就記錄。 更為嚴峻的是，現(xiàn)在已經演變成不是簡單虧損的問題了，而是有些公司的虧損已遠遠超過其當前總市值了，也就是說把公司全部賣了，都彌補不了虧損。比如天神娛樂，其當前總市值僅為44.1億元，較2018年的最低虧損相差近30億元。 交易所兩天下發(fā)數(shù)十封監(jiān)管問詢函 面對上市公司不斷放出業(yè)績雷，滬深交易所也忙了起來。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，近兩日交易所因業(yè)績雷下發(fā)數(shù)十封監(jiān)管問詢函，包括龐大集團、聯(lián)建光電、千山藥機、樂視網、銀河生物、華映科技、沈陽機床、高升控股、*ST尤夫、ST中南、天舟文化、華錄百納、大洋電機、晨鑫科技、奧維通信、驊威文化、風華高科、人福醫(yī)藥等等。 上交所30日晚發(fā)布了關于龐大集團業(yè)績預虧事項的問詢函，要求補充披露導致公司虧損的具體原因及對應的虧損金額。此前，龐大集團披露業(yè)績預虧公告，預計2018年度虧損60億-65億元。 深交所對華錄百納的問詢函中，明確指出公司需核實說明2017年是否存在商譽減值計提不充分情況，是否通過商譽減值調節(jié)2017年與2018年的凈利潤。 減值風險大 在傳媒、醫(yī)藥生物等行業(yè) 據(jù)報道，傳媒、醫(yī)藥生物和計算機等三個行業(yè)的商譽總規(guī)模最高，在1000億元以上，是最近幾年并購重組大量發(fā)生的三個行業(yè)。“發(fā)生并購重組潮就會產生比較高的商譽價值。傳媒醫(yī)藥生物和計算機等三個行業(yè)多是一些中小創(chuàng)的企業(yè)，所以發(fā)生的并購重組也比較多。” 據(jù)了解，商譽的規(guī)模、商譽占凈資產（歸屬母公司股東的權益）比值、商譽占凈利潤規(guī)模等指標，可以幫助投資者參考判斷上市公司的商譽風險。[詳情]

　　新浪財經訊 1月31日消息，天神娛樂公告稱預計2018年凈虧損73億元至78億元，該股早盤無懸念跌停，截至發(fā)稿，天神娛樂報4.26，市值為39.71億元。 消息面： 1月30日，天神娛樂發(fā)布公告稱，大幅下修業(yè)績預期，預計2018年凈虧損73億元至78億元。此前，天神娛樂曾于2018年10月29日發(fā)布《2018年第三季度報告》，當時對公司 2018年度預計的經營業(yè)績情況為：2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為0元到50983.81萬元，同比下滑50%到100%。 公告中還提到，截至2018年第三季度公司存在商譽金額約65.35億元，由于目前是否發(fā)生減值尚存在不確定性，無法確定減值金額及比例，因此本次業(yè)績預告尚未考慮商譽減值的因素影響，但公司2018年仍可能存在商譽大額減值并導致公司2018年度業(yè)績虧損的風險。 值得關注的是，天神娛樂迪預計2018年至少虧73億元，是昨天披露預告中虧損最多的公司，也是這幾天業(yè)績預告中所給出的虧損最高紀錄，超過此前中興通訊預計的最高72億元的虧損就記錄。 更為嚴峻的是，現(xiàn)在已經演變成不是簡單虧損的問題了，而是有些公司的虧損已遠遠超過其當前總市值了，也就是說把公司全部賣了，都彌補不了虧損。比如天神娛樂，其當前總市值僅為44.1億元，較2018年的最低虧損相差近30億元。 [詳情]

　　新浪財經訊 正業(yè)科技收深交所關注函，公司下修2018年業(yè)績預期，同比下降97.47%至69.63%，并對并購炫碩公司形成商譽計提2.2億元至 2.8 億元商譽減值準備。業(yè)績修正后，10轉9.5派4.2元分配方案的合理性是否仍與公司業(yè)績成長匹配，是否存在業(yè)績預計不審慎，提前披露利潤分配預案炒作股價的情形；前后兩次對商譽減值準備的判斷存在重大差異的具體原因及合理性。[詳情]

　　A股業(yè)績爆雷持續(xù)發(fā)酵 基金經理無力應對踩雷風險 蔣琰 [Wind統(tǒng)計顯示，從股票型開放式基金的2018年年報來看，前十大重倉股占比超過50%的基金多達239只，最高倉位達到87.6%，選股的集中度進一步提升。] 年關未過，已有數(shù)百家A股上市公司發(fā)布預虧公告，從盈利忽然變臉成巨虧數(shù)十億，無論上市公司還是投資者都不禁感嘆，年關難過。 近日安信基金權益投資部基金經理袁瑋在接受第一財經記者采訪時表示，今年經濟面臨非常大的壓力，要擔心的不是GDP增速可能從6.5%下降到6%，而是以前GDP中的很多泡沫會被擠掉，“今年經濟方面主要受影響的是盈利，這種情況下很多公司盈利可能會出現(xiàn)問題，只有非常少的優(yōu)秀公司的盈利會保持相對良好的狀態(tài)。” 一語成讖，那么投資者如何避免踩雷成為關切。事實上，權益基金經理們也面臨同樣的選股問題，躲避可能爆的業(yè)績變臉、商譽減值、股權質押、債務違約等大大小小的雷，防范個股黑天鵝事件，讓業(yè)績在穩(wěn)中求勝。 近年來，權益基金的選股集中化已經成為一大趨勢。Wind統(tǒng)計顯示，從股票型開放式基金的2018年年報來看，前十大重倉股占比超過50%的基金多達239只，最高倉位達到87.6%，選股的集中度進一步提升。 對基金經理而言，A股走低，選股集中在優(yōu)質個股是弱市之下的普遍選擇。不過從長遠來看，各個行業(yè)在走向成熟過程中從競爭走向壟斷也是產業(yè)漸趨成熟的體現(xiàn)。 倉位集中在誰身上？ 從2018到2019年，去杠桿的壓力下A股市場爆雷不斷，組成了豬年的開年序曲。從去年的股權質押風險頻發(fā)、債務違約潮，到今年年初商譽減值計提、業(yè)績大幅變臉，再加上防不勝防的個股黑天鵝事件，如何防止踩雷無疑是投資者們當下最關心的問題之一。 對此，權益基金經理們不約而同選擇將倉位集中，把更多的倉位放在業(yè)績良好、運營穩(wěn)健的績優(yōu)股上。 Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，約1000只股票型基金中有239只基金的前十大重倉股倉位超過50%，超過60%的有111只，超過70%的有39只。其中，倉位最集中的前三只基金均超過80%，分別是方正富邦中證保險、鵬華港股通中證香港、招商中證白酒，前十大重倉股的倉位高達87.6%、86.5%、83.4%。 對比2018年中報，前十大重倉股占比超過50%的基金數(shù)量為220只，超過60%的有106只，70%以上有37只。其中，前三名和年報相同，不過在下半年倉位均進一步集中。 統(tǒng)計2018年基金年報，公募基金最青睞的個股依然集中在業(yè)績長期穩(wěn)定的白馬股上。從持有基金數(shù)量上看，55只個股被超過100只基金持倉，中國平安、貴州茅臺、萬科A、招商銀行、保利地產、格力電器、伊利股份、興業(yè)銀行、中信證券、農業(yè)銀行成為前十大持有基金數(shù)最多的個股。值得一提的是，共有710只基金持有中國平安，后者因此成為公募基金第一大重倉股。 從個股持股市值占基金股票投資市值比重來看，比重超過0.1%的個股有122只，中國平安、貴州茅臺、招商銀行、伊利股份的個股占比均超過1%。這一數(shù)據(jù)放在A股市場近3600只個股、公募基金1300多只股票基金中來看，集中化趨勢非常明顯。 短期避雷or長期趨勢？ 2018年以來，A股持續(xù)震蕩下行，長期處于磨底階段，不過在袁瑋看來，2018和2019的主導邏輯有所不同。“去年市場跌得比較多主要是因為估值殺得太厲害，主要是受兩件事影響，一是去杠桿，二是中美貿易摩擦。” 袁瑋認為，今年A股估值并沒有太大擔憂，首先國內的政策已有一些調整，對沖性的政策開始出現(xiàn)，包括基建、地產局部放松、產業(yè)政策、減稅等。另外美國國內經濟狀況也有一些問題，美國必然會和我國進一步談判，中美之間誰也離不開誰，最終的結果大概率是會出現(xiàn)一些讓步。盡管短期來看是讓步，但最終中國長期發(fā)展的趨勢是阻擋不了的，最后的結果應該是彼此的爭端慢慢在摩擦中趨緩。 “今年真正的挑戰(zhàn)是在盈利端的預測上，所有的行業(yè)都面臨一個問題：大家都在收縮業(yè)務。”袁瑋認為，如果今年GDP能有6%的增速，那預示A股市場盈利的增速可能就是0，因為可能要清理一些壞賬。如果盈利增速是0，估值修復一點，那么全年A股市場可能是個位數(shù)的漲幅。 但是中間分化會非常大，袁瑋認為可能其中20%的股票承擔了這個漲幅，80%的股票可能是不漲的，因為業(yè)績在下滑抵消了估值修復。20%的股票業(yè)績保持穩(wěn)定良好的增長，享受整體的估值提升，市場在這個基礎上還會再提升它的估值，因為它證明了在弱市之下的能力，所以這類股票的漲幅會比較大。 找到這20%的股票成為權益基金經理們的目標，這個比例甚至更小。不止一位基金經理對記者表示，在A股近3600只個股中，自己的選股池大概只有200只。 “今年我們選股票的核心驅動力就是判斷盈利的可靠性與穩(wěn)定性。放長遠來看，這種方式是不會錯的，在大牛市也不會吃虧，而今年的優(yōu)勢會特別明顯。”袁瑋表示。 集中的選股方式在市場行情不好的時候成為基金經理們普遍的選擇，不過在袁瑋看來，這也是一種長期趨勢，每個行業(yè)都要經歷從野蠻生長到慢慢出現(xiàn)秩序、出現(xiàn)真正的老大去帶動整個行業(yè)，未必是一家公司通吃，可能是頭部的幾家公司去控制整個行業(yè)。 不過，倉位過度集中也不能掉以輕心，在股市下跌過程中回撤仍然需要控制。袁瑋認為，回撤的控制只能通過把分散度降下來。“我們的分散度是適中的，有的基金前十大重倉股可能就占了80%~90%，我控制在50%以內。控制回撤這件事既需要全盤考慮，也需要主觀判斷。”[詳情]

　　中珠醫(yī)療 預計虧損11億-16億元 北京商報訊（記者 方彬楠 姚倩）1月30日，中珠醫(yī)療發(fā)布公告稱，預計公司2018年度虧損11億-16億元。中珠醫(yī)療在公告中表示，溢價收購時形成的商譽賬面價值約12.6億元出現(xiàn)大幅減值跡象，需要計提商譽減值準備。 據(jù)了解，2018年12月，中珠醫(yī)療與中國遠望通信有限公司簽訂了《合作意向書》，雙方就全面合作成立合資公司達成初步意向。中珠醫(yī)療與遠望通信的合作業(yè)務范圍包括軍用無人機及民用無人機的研發(fā)、生產、銷售及服務等。其中，中珠醫(yī)療第一期擬投資規(guī)模不低于5億元，后期根據(jù)項目公司生產銷售需求增加投資。[詳情]

　　 【相關】大洋電機預盈2億變預虧21億：曾溢價10倍并購減值對象 新浪財經訊 1月30日消息，大洋電機因業(yè)績預虧等問題收深交所關注函，要求上市公司說明2016年、2017 年你公司商譽減值準備計提金額相對較低，而在 2018 年集中計提大額商譽減值的原因，并說明是否存在通過商譽減值對當期財務報表進行不當盈余管理的情形。 2018 年 10 月 30 日，大洋電機披露《2018 年三季度報告》，預計2018 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為盈利 2.2億 至 4.3億元，凈利潤變動幅度為-45%至 5%；2019年 1 月 30 日，公司披露《2018 年度業(yè)績預告修正公告》，將凈利潤修正為虧損 21 億元至 23 億元。業(yè)績修正的主要原因為上海電驅動股份有限公司（以下簡稱“上海電驅動”）自 2016 年以來連續(xù)三年未能達成業(yè)績承諾，公司擬對收購上海電驅動時形成的商譽計提減值準備，金額約為 20 億元至 21.5 億元；公司擬對收購北京佩特來電器有限公司（以下簡稱“北京佩特來”）時形成的商譽計提減值準備，金額約為 2.5 億元至 3 億元。 大洋電機于 2015 年、2016 年因收購北京佩特來、上海電驅動分別確認商譽 5.46 億元、29.37 億元。由于經營業(yè)績未達預期，公司于 2016 年、2017 年就收購上海電驅動時形成的商譽計提減值準備，金額分別為 2730.82 萬元、8075.10 萬元；公司于 2017 年就收購北京佩特來時形成的商譽計提減值準備，金額為1583.13萬元。深交所要求上市公司，要求上市公司說明2016年、2017 年你公司商譽減值準備計提金額相對較低，而在 2018 年集中計提大額商譽減值的原因，并說明是否存在通過商譽減值對當期財務報表進行不當盈余管理的情形。 公告披露顯示，上海電驅動 2018 年度業(yè)績虧損，主要原因包括產品價格下降、毛利率下降、銷售放緩、計提存貨跌價準備等。 深交所要求大洋電機結合上海電驅動業(yè)績承諾期內業(yè)績承諾完成情況，對比同行業(yè)可比公司產品價格、銷量、毛利率及其變化等因素，分年度補充說明上海電驅動連續(xù)三年未能達成業(yè)績承諾的原因；補充披露 2018 年度上海電驅動存貨跌價準備的計提情況，并說明以前年度存貨跌價準備計提的充分性。 公告顯示，2018 年北京佩特來業(yè)績明顯下降，主要原因包括細分市場整體規(guī)模下降、產品毛利率降低等。請結合市場環(huán)境、行業(yè)政策、同行業(yè)可比公司產品毛利率等具體說明北京佩特來業(yè)績下滑的原因、商譽發(fā)生減值跡象的時點和計提的合理性。 深交所要求大洋電機就 2015 年對上海電驅動進行資產評估時，資產收購收益法估值中對收入、利潤的預測，與 2016 年末、2017 年末商譽減值測試可回收金額中收入、利潤的預測進行對比，說明前期商譽減值準備計提的充分性和合理性。 此外，深交所要求大洋電機在三季度報告中對 2018 年度全年業(yè)績進行預告時，是否充分考慮了上海電驅動、北京佩特來經營業(yè)績及相關商譽減值準備的影響；如是，請說明你公司前后兩次對商譽減值準備的判斷存在差異的具體原因及合理性；如否，請說明未考慮的原因及其合理性。[詳情]

　　新浪財經訊 1月30日消息，飛利信公告稱，預計2018年凈利虧損19億元-19.05億元，上年同期盈利4億元。報告期，商譽減值擬計提金額為13億至18億元；預計將計提2億至3億元資產減值損失。[詳情]

　　新浪財經訊 1月30日，飛馬國際一字跌停。 29日晚間，飛馬國際大幅下修業(yè)績，預計2018年虧損超17億元，而此前預盈1529.89萬元至1.38億元，業(yè)績下滑的主要原因系大幅計提商譽減值準備等。與此同時，近一年來，遭遇重組流產的飛馬國際股價跌跌不休，已經由2018年初的12多塊跌到如今的2塊多。近日，飛馬國際控股股東飛馬投資所持部分質押股份因跌破平倉線被“強平”，這也是公司半年來第三次遭到“強平”。 兩子公司陷經濟糾紛 1月29日晚間，飛馬國際發(fā)布業(yè)績預告修正公告，預計2018年虧損17.5億元至19.5億元，上年同期為盈利3.06億元。而此前在三季度報中，飛馬國際預期2018年盈利為1529.89萬元至1.38億元。 飛馬國際表示，公司業(yè)績下滑主要有四個原因，經營業(yè)績出現(xiàn)下滑；商譽減值準備；長期股權投資以及應收部分境外子公司款項的資產減值損失；應收款項資產減值準備。 公告顯示，飛馬國際控股股東流動性困難及擔保能力下降給公司的流動性帶來的壓力，嚴重影響了報告期內公司的經營規(guī)模及業(yè)務拓展，對整體經營情況產生較大不利影響，整體營業(yè)收入未達預期。第四季度，公司受流動性壓力的影響，部分業(yè)務的運營、結算周期延長，擬對部分業(yè)務應收、預付款項單獨計提相應資產減值準備。 同時，飛馬國際境外子公司飛馬國際（香港）有限公司、愷恩資源有限公司與有關客戶、金融機構存在多起業(yè)務/經濟糾紛，對其生產經營造成較大不利影響，導致其報告期內經營業(yè)績出現(xiàn)較大虧損。而且，因糾紛事項，愷恩資源出現(xiàn)經營虧損，因收購愷恩資源形成的商譽存在減值風險，最終減值計提金額將經審計后確定。 此外，飛馬香港、愷恩資源因涉及經濟糾紛被有關方向當?shù)胤ㄔ荷暾埰飘a清算，相關訴訟事項尚在進行中，飛馬國際可能喪失對前述子公司的控制權，決定對其長期股權投資以及往來 款項計提資產減值準備。 半年三度遭“強平” 2017年8月，飛馬國際曾計劃以不超過5億元收購惠州TCL環(huán)保資源有限公司100%股權。可在1年后，2018年7月，飛馬國際稱，由于收購條件尚不成熟，決定終止該收購事宜。1個月后，即在2018年8月11日晚，飛馬國際又火速發(fā)布了一則重組公告，擬以發(fā)行股份方式收購標的公司股權，同時擬進行配套融資。據(jù)此后披露的公告，此次重組的交易對方為兩自然人所持有的靈石縣鑫和垃圾焚燒發(fā)電有限公司100%股權。 2018年8月13日（周一）飛馬國際復牌，連收了7個跌停板。2018年9月26日，飛馬國際宣布上述重組終止。2018年初還在12元上方的股價，到了2019年初僅剩不到3元。 股價的跌跌不休也迎來股權質押爆倉。2019年1月27日晚間，飛馬國際發(fā)布公告稱，公司控股股東飛馬投資持有的用于辦理股票質押回購業(yè)務所質押的股份已跌破平倉線。 由于公司股價波動以及飛馬投資未能及時贖回質押股份，飛馬投資持有用于辦理股票質押回購業(yè)務所質押股份已跌破平倉線。1月18日-25 日，中信建投證券合計處置公司股票 533.98萬股，從而導致飛馬投資被動減持本公司股份的情形。 飛馬國際還表示，飛馬投資與中信建投開展的融資融券業(yè)務可能存在進一步違約的可能性，目前雙方未就相關事項達成一致意見，后續(xù)可能存在繼續(xù)被動減持的情況。 截至1月27日，飛馬投資持有飛馬國際股份7.80億股，占公司總股本的47.21%；處于質押狀態(tài)的股份合計7.52億股，占其所持股的96.42%，占公司總股本的45.52%。 值得一提的是，去年飛馬投資曾兩次遭強制平倉。因股票質押回購交易業(yè)務違約，2018年9月27-28 日，萬聯(lián)證券處置飛馬國際股票122.71萬股，國海證券處置股票418.00萬股，第一創(chuàng)業(yè)處置股票530.75萬股；2018年10月8-12 日，國海證券處置股票 214.15萬股，第一創(chuàng)業(yè)處置239.66萬股，五礦證券處置股票50.87萬股。 Wind數(shù)據(jù)顯示，除了控股股東的被動減持外，自2017年年底以來，公司多位高管多次減持公司股份，尤其是副董事長趙自軍，自2017年11月以來，前前后后減持了9次，超1400萬股。（文/青檸） 數(shù)據(jù)來源：wind[詳情]

　　新浪財經訊 1月30日消息，華映科技公告，預計2018年度虧損37億-55億元，上年同期盈利2.05億元。1月30日收盤后，華映科技市值為50.9億元，市值50億元預虧超37億元． 大幅虧損的主要原因是，截至2018年12月31日，公司應收賬款中應收實際控制人中華映管股份有限公司款項余額為4.58億美元（以12月月末匯率折人民幣31.41億元）。中華映管申請重整可能導致上述應收款項無法全額收回，公司需計提大額壞賬準備。另外，公司子公司福建華佳彩有限公司折舊費用較高，本期受產能爬坡、產品調整及客戶認證期較長等因素影響，產能稼動率較低，且上期收到政府補助4.4億元，本期尚未收到此項政府補助，因此，本期虧損金額較大。[詳情]

　　一夜60份預虧公告刷屏，商譽引爆業(yè)績雷，13股由盈利變巨虧，多公司已收到交易所問詢函 來源：券商中國 業(yè)績雷再集中引爆，29日晚間60股預計年報虧損，35股宣布業(yè)績預測下修，其中13股由盈利突然變?yōu)樘潛p，30日的預虧公告也在密集推出中，商譽減值成為虧損源頭之一。 交易所今日向華錄百納多家公司發(fā)出監(jiān)管函，目前已有華錄百納、大洋電機、晨鑫科技、奧維通信、驊威文化等多家公司收到交易所監(jiān)管函。其中，要求華錄百納核實說明藍火文化業(yè)績承諾期結束后出現(xiàn)經營惡化的具體原因與時點；要求晨鑫科技說明未在之前年份計提商譽減值，而在2018年集中計提大額商譽減值的原因。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，60股在29日晚發(fā)布年報預虧公告，其中16股預計虧損超10億元（凈利潤上限，下同），10股預虧超15億元，華錄百納、盛運環(huán)保、人福醫(yī)藥和大洋電機等4股的預虧規(guī)模更是超20億元。 具體而言，華錄百納、盛運環(huán)保、人福醫(yī)藥和大洋電機分別預虧33.29億元、25億元、22億元和21億，分別占公司市值的92.70%、103.50%、18.28%和22.04%。 同時，當晚有35股宣布對預測業(yè)績進行下修，13只股票的業(yè)績預測由盈利驟然轉為虧損，虧損規(guī)模較大的包括： 奧馬電器：原預計盈利3.05億元至3.43億元，修正后預計虧損12.42億元至15.78億元； 驊威文化：原預計盈利1.83億元至2.56億元，修正后預計虧損11.2億元至13.5億元； 飛馬國際：原預計盈利1529.89萬元至1.38億元，修正后預計虧損17.5億元至19.5億元。 據(jù)統(tǒng)計，在經歷昨晚業(yè)績雷集中爆發(fā)后，2019年以來宣告預虧的個股增加至126只，其中預虧規(guī)模超10億元的個股就累計達到27只。 商譽減值成為年報預虧的源頭之一。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，在上述預虧個股中，至少有24股公告稱業(yè)績預虧涉及商譽減值，其中，富臨精工商譽減值15.5億元，天舟文化商譽減值12億元-14億元。 一夜60份預虧公告刷屏 預虧公告近日頻繁刷屏，但都不如昨夜來得猛烈。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，2019年以來，兩市已發(fā)布了126份業(yè)績預虧公告，其中： 1月24日，有5股預計年報虧損； 1月25日，有17股預計年報虧損； 1月27日，有4股預計年報虧損； 1月28日，有20股預計年報虧損； 1月29日，有60股預計年報虧損。 僅就1月29日的一天數(shù)據(jù)來看，兩市共有48股預計年虧損超1億元，36股預計年報虧損超3億元，16股預計年報虧損超10億元。 其中，華錄百納、盛運環(huán)保、人福醫(yī)藥和大洋電機等4股的預虧規(guī)模甚至超過20億元。 再加上這4只個股后，2019年后宣告預虧超20億的公司增加至8家，預虧超30億元的公司達到3家，分別是華錄百納、福田汽車、鹽湖股份，它們分別預虧33.29億元、32億元和32億元。 華錄百納：年報預虧九成市值、一半凈資產 華錄百納是昨晚第一預虧個股，預計2018年將虧損33.29億元至33.34億元，成為2012年上市以來的首個虧損年份。 33.29億元虧損有多大？ 一方面，與過往盈利記錄相對比，華錄百納2017年盈利只有1.1億元，2012年至2017年6年間累積的盈利也只有11.44億元，這意味著，華錄百納2018年一年虧損規(guī)模是上市后累計盈利的2.9倍。 另一方面，華錄百納的股東權益為60.52億元，僅2018年一年虧損就將消耗掉約一半的股東權益（前三季度虧損只有3.46億元）。 同樣值得一提的是，華錄百納公告前市值35.91億元，也就是說，2018年的虧損規(guī)模相當于公司市值的92.70%。 華錄百納稱，虧損的原因主要包括： 1、部分綜藝欄目因招商不達預期，出現(xiàn)較大經營虧損。 2、為控制經營風險、加快應收賬款周轉，公司暫緩與部分經營出現(xiàn)不穩(wěn)定跡象的商業(yè)客戶的綜藝及內容營銷服務，內容營銷收入大幅下滑，同時，部分影視項目未到收入確認時點致相關營收減少。 3、對部分資產組進行處置，相應沖減 分攤至相關資產組的商譽，形成投資損失。 4、鑒于部分客戶經營狀況出現(xiàn)較大變化及公司裁撤部分經營不善業(yè)務線，公司計提資產減值準備，其中經初步測算，公司擬計提商譽減值準備3.5億元左右。 20股預虧超三成市值 考慮到每家公司的規(guī)模差異，虧損絕對值難以橫向對比，為更好理解預虧的潛在沖擊，我們將預虧規(guī)模對比個股市值，以“虧損/市值”重新分析今年以來的126份預虧公告。 當然，由于發(fā)布公告的時間有差異，不排除一些個股的預虧沖擊或已被市場消化、計入股價之中，這點需要讀者仔細再分析。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，截至1月29日收盤，今年以來發(fā)布的預虧公告中： 有61股的預虧規(guī)模超市值的10%； 有33股的預虧規(guī)模超市值的20%； 有20股的預虧規(guī)模超市值的30%； 有10股的預虧規(guī)模超市值的50%； 其中，盛運環(huán)保、華錄百納、天翔環(huán)境、富臨精工、ST中南和南寧糖業(yè)等6股的預虧對市值比例超70%。 就虧損/市值的比例來看，盛運環(huán)保的相對虧損規(guī)模較高。 盛運環(huán)保昨晚發(fā)布公告稱，2018年預計虧損25億元至25.05億元，相較于當前市值24.16億元，不難計算，盛運環(huán)保虧損規(guī)模已然超過了其市值。 截至去年三季度末，盛運環(huán)保的股東權益為31.27億元，可以預見，隨著年報業(yè)績的虧損驟然放大，盛運環(huán)保的市凈率也將快速上升。 同樣虧掉了大比例市值的還有天翔環(huán)境、富臨精工、ST中南和南寧糖業(yè)，分別預計虧損15.92億元、22.84億元、18億元和13.1億元，分別占公司市值的92.47%、88.65%、75.16%和74.17%。 南寧糖業(yè)發(fā)布公告稱，預計全年業(yè)績虧損13.1億元至13.95億元，在公告發(fā)布后，南寧糖業(yè)昨日跌停收盤，最新市值僅為17.66億元。這意味著，南寧糖業(yè)2018年虧損規(guī)模占當前市值的74.17%，也占三季報股東權益（7.55億元）的173.5%。 1月26日，富臨精工公告稱，預計2018年虧損22.84億元，之后兩個交易日分別下跌10.05%、3.54%，截至目前，富臨精工的市值僅為25.76億元。以此計算，富臨精工2018年的一年虧損占當前市值的比例達到88.65%，也占三季報股東權益（37.32億元）的61%。 業(yè)績變臉，一晚35股宣布下修業(yè)績 明槍易躲、暗箭難防，時間進入2019年以來，多只A就不時發(fā)布業(yè)績下修公告，而昨晚的業(yè)績下修公告更為密集，值得引起投資者注意。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，昨晚共有35只個股宣布業(yè)績預測下修，其中有15股是在修正后盈利下降，有13股修正后由盈利轉虧損，還有8股在修正后預計虧損將有所擴大。 其中，有盈利轉虧損的業(yè)績修正如下： 銀河電子：原盈利1.69億元至2.25億元，下修為虧損9.5億元至12.5億元； ST新光：原盈利1.38億元至1.78億元，下修為虧損1.8億至2.3億元； 東晶電子：原盈利-1000萬元至1000萬元，下修為虧損6500萬元至9500萬元； 天潤數(shù)娛：原盈利8000萬元至8260萬元，下修為虧損2億元至2.5億元； 延華智能：原盈利1066萬元至1600萬元，下修為虧損1.7億元至2.5億元； 德豪潤達：原盈利0萬元至5000萬元，下修為虧損3億元至6億元； 奧馬電器：原盈利3.05億元至3.43億元，下修為虧損12.42億元至15.78億元； 麥達數(shù)字：原盈利7909.37萬元至1.13億元，下修為虧損3.8億元至4.15億元； 驊威文化：原盈利1.83億元至2.56億元，下修為虧損11.2億元至13.5億元； 皇氏集團：原盈利567.40萬元至3，404.40萬元，下修為虧損6.5億元至5.7億元； 大洋電機：原盈利2.3億元至4.39億元，下修為虧損21億元至23億元； 露笑科技：原盈利1.8億元至2.5億元，下修為虧損4.5億元至5.5億元； 飛馬國際：原盈利1529.89萬元至1.38億元，下修為虧損17.5億元至19.5億元。 [詳情]

　　新浪財經訊 1月30日消息，勤上股份下修業(yè)績預告，預計2018年虧損12億元-15億元，此前預計盈利5051萬元-9261萬元，公司擬對收購廣州龍文產生的商譽計提減值準備，確認約12億元的資產減值損失。[詳情]

　　本文來自微信公眾號“中庚基金” 今日大盤走勢低開低走，早盤延續(xù)昨日悲觀情緒，慣性低開震蕩。11時，大盤略有上升趨勢，但隨后繼續(xù)縮量下跌。截至收盤，上證綜指下跌0.72%、滬深300指數(shù)下跌0.80%、中證1000指數(shù)下跌1.49%。 我們認為，近兩日市場震蕩調整，主要源于投資者對許多上市公司商譽減值引起的“業(yè)績暴雷”產生的信心不足，并沒有形成慣性下跌趨勢，不必過于恐慌。 對于部分上市公司因商譽減值引起的“業(yè)績暴雷”，我們對存在大量商譽減值的上市公司整體持謹慎態(tài)度，在選擇投資標的時如遇到質地優(yōu)秀的公司存在部分商譽，會深度研究商譽背后的被收購資產的可持續(xù)盈利能力，以便進行風險測試，從而衡量該標的是否具備較高的安全邊際。 事實上，商譽產生于企業(yè)合并過程，體現(xiàn)在財務報表上是合并方支付的對價超過被合并方可辨認凈資產公允價值的份額。有商譽的公司至少每年年底進行一次“減值測試”，如需減值，則構成利潤表上的“資產減值損失”。 目前大部分上市公司的商譽是在2015-2016年產生的，由于當時多數(shù)上市公司股價處于高位，可以利用股市的高杠桿功能融資，通過定增股票等方式收購非上市公司，從而產生了大量商譽。 衡量上市公司的商譽減值風險，核心是衡量商譽背后被收購公司的資產質量和盈利能力，由于2015年-2016年上市公司估值普遍較高、經濟環(huán)境也較好，收購非上市公司時給予的估值也較高，其中還不乏一些可能存在利益輸送的案例。 因此，我們認為，上市公司的商譽減值風險整體較高，在投資上需持謹慎態(tài)度。當前市場的估值風險相對較小，我們仍將堅持低估值策略，自下而上挖掘低估值、高成長、具備較高安全邊際的股票，構建風險高度分散的組合。[詳情]

　　新浪財經訊 近日，多家公司密集發(fā)布預告，由于商譽等多種因素，年報或出現(xiàn)巨額虧損。高升控股（000971）1月29日晚間公告，2018年預計虧損15億元~20億元，而上年同期為盈利1.77億元（重組后）。對于業(yè)績變動原因，高升控股表示主要系前期并購子公司業(yè)績不及預期，出現(xiàn)明顯商譽減值跡象。 高升控股商譽減值包括兩方面，一是公司全資子公司上海瑩悅未達到重組時所承諾的凈利潤數(shù)，預估計提商譽減值約5億元至7億元。二是公司全資子公司吉林省高升科技有限公司整體業(yè)務毛利率下降，預估計提商譽減值約8至13億元。 此前，高升控股就已深陷違規(guī)擔保及大股東占用資金泥淖。多重影響下，高升控股近4個交易跌幅超20%。 2018上市公司三季報顯示，申萬菱信基金、中信建投基金、和聚投資旗下相關產品，位居高升控股前十大流通股東。 申萬菱信基金-工商銀行-陜國投-陜國投·新毅創(chuàng)贏定向投資集合資金信托計劃持倉1152萬股；中信建投基金-民生銀行-國民信托-國民信托豐盈5號集合資金信托計劃持股1080萬股；中信建投基金-民生銀行-國民信托-國民信托豐盈6號集合資金信托計劃持股1000萬股。如果這幾只基金未減持的話，近4日合計浮虧2400萬元。 北京和聚投資管理有限公司-和聚定增組合投資基金持股655萬股，近4日浮虧497萬元。[詳情]

　　來源：e公司 近期，上市公司密集曝出商譽減值的情況引發(fā)投資者高度關注，部分上市公司30日通過互動平臺回答投資者相關問詢。高偉達表示，目前沒有商譽減值的情況。達實智能表示，不存在商譽減值的風險。星輝娛樂表示，不存在業(yè)績修正及大額商譽減值的跡象。二三四五表示，2018年度商譽預計不會發(fā)生減值。中京電子表示，不存在大規(guī)模資產減值或商譽減值風險。[詳情]

　　新浪財經訊 多家公司密集發(fā)布預告，由于商譽等多種因素，年報或出現(xiàn)巨額虧損。露笑科技（002617）于1月29日公告，2018年虧損4.5億元至5.5億元，比之前預計大幅下降，虧損主要原因是計提商譽減值準備。 資料顯示，露笑科技主要業(yè)務為節(jié)能電機、電磁線、渦輪增壓器、藍寶長晶片研發(fā)、生產、銷售。回顧此前，2018年10月24日，露笑科技在三季度報預計，公司股東的凈利潤比上年同期變動幅度為-41.63%至-18.00%，歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為18000 萬元至 25000 萬元。 露笑科技1月29日公告表示，因新能源汽車國家宏觀政策及市場變化，2018年度新能源汽車行業(yè)整體不景氣，對公司全資子公司上海正昀新能源技術有限公司（以下簡稱“上海正昀”），浙江中科正方電子技術有限公司（以下簡稱“中科正方”） ，順通新能源汽車服務有限公司（以下簡稱“順通公司”） 影響較大，導致了上海正昀等公司的業(yè)績出現(xiàn)下滑，基于謹慎性原則，為真實反映公司財務狀況及經營成果，公司決定于對上海正昀和中科正方計提商譽減值準備。對順通公司的長期應收款計提壞賬準備。 受此影響，今日（1月30日）露笑科技股票開盤逼近跌停，隨后企穩(wěn)回升。截止午盤跌幅超6%。 根據(jù)露笑科技2018三季報，中郵核心成長位居公司十大流通股東。持股2129萬股，今日損失超500萬元。 資料顯示，中郵核心成長對露笑科技“鐘愛”已久。早在2015年末，中郵核心成長開始持有露笑科技股票。到2016年至今，露笑科技為中郵核心成長前十大重倉股。而從2016年至今，露笑科技股票從10元上方跌至3元附近（前復權）。 中郵核心成長基金經理如下： [詳情]

　　商譽減值風暴肆虐A股之謎 踩下并購的油門，燃燒資產負債表里滿滿的商譽去飆車，很難擺脫摔下山崖的風險。 阿爾法工場 圖片來源：視覺中國 文|阿爾法工場研究員  丁真軍   殺傷上市公司的往往不是碌碌無為，而是平庸公司的管理層想法太多，“給我一腳并購油門，還你股價十倍百倍漲幅的偉大公司”。以下跌停的公司（截止2019.1.29）都曾這樣想著。 但現(xiàn)實是：踩下并購的油門，燃燒資產負債表里滿滿的商譽去飆車，很難擺脫摔下山崖的風險。 1、連環(huán)雷 A股著名投資人馮柳，踩中了商譽減值30億元的人福醫(yī)藥（SH：600079）。1月29日的公告顯示，人福醫(yī)藥業(yè)績預虧22億-27億元。 馮柳都踩了雷，近段時間普通投資者被商譽連環(huán)雷支配的慘狀，其實可想而知。 就昨天，天舟文化（SZ：300148）商譽及長期股權減值12億-14億元，預虧10.6億-11億元，公告后的交易日股價應聲跌停，這種情況的股票還有不少，如下。 商譽連環(huán)雷包括海陸重工（SZ：002255）、博瑞傳播（SH：600880）、勝利精密（SZ：002426）、方正電機（SZ：002196）、ST冠福（SZ：002102）、盾安環(huán)境（SZ：002011）、常鋁股份（SZ：002160）、科陸電子（SZ：002121）、南寧糖業(yè)（SZ：000911）們，見下圖。 就在碼字的時候，像盛運環(huán)保（SZ：300090）這種商譽減值幾個億的公告，還在持續(xù)的，團結緊張嚴肅活潑的往外冒。截至1月29日晚已有37家公司2018年度業(yè)績預虧下限超10億元，而去年同期預虧下限超10億的公司只有19家。今年這么沒底線，很大一部分原因就是上面講的商譽。 一些投資者可能還不知啥叫商譽，這里簡單科普： 商譽是資產負債表里的一個科目，是一項資產，它是并購時相對于凈資產所付出的溢價。 比如A這家公司的凈資產（座椅板凳、電腦、商標logo等）為500萬，但B巨頭收購A花了50億元，那么B巨頭的資產負債表上商譽就會多出49.95億元。 2、早已明牌 從人性的角度看，這段時間密集的商譽減值其實可以預見，甚至說早已明牌： 2019年1月4日，財政部會計準則委員會討論了商譽減值改攤銷的問題。大部分委員認為，攤銷（每年按比例減少）比減值（按“意愿”計提）能更好地實現(xiàn)商譽減記至零的目標，而且成本低便于操作，有利于投資者理解，可增強企業(yè)之間會計信息的可比性。 對于這個事的理解，雖然一些機構表示，沒兩三年時間無法落地。 但相關上市公司可不敢拿“殼”來賭——要是連續(xù)三年利潤無法覆蓋商譽攤銷，那可是要虧損退市的！ 所以該怎么辦上市公司是很明白的。跑！提前跑！趁路還沒有被堵死早跑早超生。把商譽一次性大幅減值掉，已然成為相關公司的共識，誰知道來年是否還有這個機會呢。 一直到上市公司預披露的截止日（1月31日），你看著吧，還會有很多商譽大幅減值的上市公司，畢竟A股商譽體量是很大的。 3、A股商譽一覽 先來一覽商譽Top10的風采： 中國石油（SH：601857）商譽為423.6億元； 美的集團（SZ：000333）商譽為296.2億元； 濰柴動力（SZ：000338）商譽為234.1億元； 青島海爾（SH：600690）商譽為212億元； 中國平安（SH：601318）商譽為205.4億元； 廣匯汽車（SH：600297）商譽為186.7億元； 海航科技（SH：600751）商譽為154.2億元； 紫光股份（SZ：000938）商譽為139.9億元； 納思達（SZ：002180）商譽為129億元； 華能國際（SH：600011）商譽為423.6億元。 這10家公司里，只有中國平安商譽占凈利潤比例較小。其他公司若商譽大減，對凈利潤的影響還是比較大的。 再看總體數(shù)字，A股2008年商譽合計809億元，2018年Q3為14，485億元，年復合增長33%。 截止2018年Q3，1.45萬億商譽對應的上市公司凈利潤2.02萬億，商譽占凈利潤的72%，這么大的比例有一個形成的高峰期。 2013-2016年商譽增速爆表，分別達到27%、56%、95%和61%。 那時正當4萬億穩(wěn)健中性貨幣政策的窗口，雙創(chuàng)的鋪墊為600點左右已見底的創(chuàng)業(yè)板，提供了大量的并（故）購（事）素材，此后商譽狂漲，創(chuàng)業(yè)板順利起飛——600點到4000多點的過程中，出了不少全通教育（SZ：300359）、樂視網（SZ：300104）那樣的妖股。而且先富帶后富，2012年底起飛的創(chuàng)業(yè)板，拉動上證2014年中的突破。 4、重新認知 值得注意的是，不管上市公司爆出多少“商譽雷”，我們都應該認識到商譽是中性的，就像“菜刀”本無好壞，主要看握著它的人想干什么，能力如何。 本質上，重要的是上市公司收購資產后的盈利能力；或者被收購資產與上市公司產生協(xié)同效應，成為上市公司正反饋一環(huán)，拉動上市公司業(yè)績增長的能力。 那么，究竟哪類高商譽的上市公司更值得青睞呢？ 搞清這個問題之前，我們先要看透：商譽其實就是廣義的無形資產，廣義是相對于狹義的會計學的無形資產來說的。 那么很簡單，無形資產更多的公司——最典型的是科技公司，新經濟公司——更能發(fā)揮商譽的威力，杠桿效應就比傳統(tǒng)公司大，畢竟是一條路上的，聞道有先后術業(yè)有專攻。 太陽底下無新事： 傳統(tǒng)公司的基石是固定資產，高溢價（體現(xiàn)在較多的商譽）收購是在做加法。 固定資產加上商譽這種廣義的無形資產，會帶來什么樣的結果？就像醫(yī)學里基因療法的一種副作用——細胞因子風暴，狂熱的進取的免疫細胞想要馴化“外來者”，結果宿主反受其害。 伴隨著上市公司內部整合，管理難度幾何級增加，來自對賭（給資金的承諾）的壓力，還有經濟周期的影響，真正藉此落著好的上市公司并不多。 加法得來的利潤往往隨風飛逝，最終的結果怕是尾大不掉，死在自己的手下，殘軀淪為華爾街禿鷲的口糧，就像上世紀六十年代、八十年代美國企業(yè)并購潮的結局一樣。 5、正確打開方式 而新經濟公司的基石是無形資產，高溢價（體現(xiàn)在較多的商譽）收購往往是在做乘法。無形資產乘以商譽這種廣義的無形資產，會帶來什么樣的結果？舉兩個例子。 2012年Facebook對價10億美元收購無商業(yè)模式、無收入的Instagram的時候，業(yè)界一直不看好，連《囧司徒每日秀》主持人Jon Stewart都要諷刺，“10億美元買那個破壞你的照片的玩意？”六年過去了，Instagram月活從3000萬增加到10億，其占母公司廣告收入28%，預計2020年達到40%，分部估值要有千億美元了。 2006年Google耗資16.5億美元收購YouTube，現(xiàn)在看4G的到來讓Google用很小的代價買到“視頻版Google”。 同樣的系統(tǒng)論和認知維度，常常能（不是一定）迸發(fā)出驚人的力量，這是兩個排斥的系統(tǒng)決然不能摩擦出的花火。 當然可能有人說，上述認知有邏輯漏洞，“超多溢價收購形成的商譽，不一定是大量優(yōu)質的廣義的無形資產，可能就是有上市公司出高價買一般資產或垃圾。另外，一點點溢價也能形成商譽，這一塊傳統(tǒng)公司和新經濟公司體現(xiàn)不出‘加法乘法’來”。 這個問題用不著深度思考也能得出結論，超多溢價去收購沒什么亮點的一般資產，說明上市公司管理層不是傻就是壞。那些壞公司往往一魚兩吃，在大幅計提商譽時，還把一些老總的灰色開支也算進去，比如夠情人用100年的衛(wèi)生紙。 較少溢價收購的情況，也是新經濟公司有優(yōu)勢，他們能更好的改造被收購資產。光說對團隊的塑造，有一個例子令人印象深刻，在國際知名企業(yè)管理人力資源的A（名字就不說了），初加入稚嫩的螞蟻金服時竟無法做好老本行，沮喪的要灰溜溜的辭職，后來潛心學習才領悟更高層次的人力資源。整個新經濟的組織、文化和使命愿景真心拉開與傳統(tǒng)企業(yè)的差距。 最后說幾句，我們的投資生涯里會遇到很多并購案例，上述所有文字濃縮成一個中肯建議就是：第一時間評估產生的商譽值不值，看上市公司是在做加法還是乘法，資產能帶來多大的利潤或者協(xié)同效應。不搞清楚這些，等到商譽爆雷，等到商譽的細胞因子風暴肆掠時才發(fā)現(xiàn)它，也就晚了。 [詳情]

　　1月29日晚間，上市公司業(yè)績開始“加速爆雷”。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，共計58家上市公司發(fā)布預虧公告，按照預虧上限來看，46家虧損超1個億，16家虧損超10億元，6家虧損超20億元。 就近三天來看，已有90家公司發(fā)布預虧公告，同樣按照預虧上限來看，68家虧損超1億，24家虧損超10億，9家預虧超20億元。除了大幅預虧，業(yè)績大變臉更牽動著市場的神經。原本盈利幾個億，如今卻在突然之間，巨虧十幾億甚至數(shù)十億。 29日晚間，大洋電機發(fā)布公告稱，預計虧損21億元至23億元，而此前的業(yè)績預報顯示，預計2018年盈利2.3億元至4.39億元；飛馬國際也發(fā)布公告稱，預計虧損17.5億元至19.5億元，而此前預計盈利1529.89萬元至1.38億元。 大幅計提商譽成為業(yè)績虧損的一大原因。數(shù)據(jù)顯示，預虧超過20億元的9家公司中，8家提及了計提商譽減值。為何今年出現(xiàn)集中計提商譽？有業(yè)內人分析稱，去年底有專家提議商譽計提改成逐年攤銷的方法，這一“政策預期”導致很多公司在2018年業(yè)績中集中計提，以此將“壞賬”一筆勾銷。 面對上市公司紛紛大幅計提商譽，股價也隨之下行。恐慌之下，投資者紛紛逃離，但也有不少投資者看到了機遇。是危？是機？ 3天90家公司發(fā)布預虧公告，68家虧損超1億 1月27日晚間，上市公司開始陸續(xù)發(fā)布2018年業(yè)績預告，業(yè)績大變臉成了主流行情，特別是29日晚間，業(yè)績預虧公告開始加速“出爐”。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，3天時間內90家公司發(fā)布預虧公告： 按照預虧上限計算，68家虧損超1億，按照預虧下限計算，67家虧損超1億； 按照預虧上限計算，24家虧損超10億，按照預虧下限計算，21家虧損超10億； 按照預虧上限計算，9家預虧超20億元，分別是華錄百納、ST冠福、ST中南、人福醫(yī)藥、盛運環(huán)保、西寧特鋼、大洋電機、盾安環(huán)境、高升控股。 值得注意的是，華錄百納公告稱，預計2018年虧損33.29億至33.34億元，上年同期盈利1.1億元。而截至1月29日最新數(shù)據(jù)顯示，華錄百納的市值35.9億元，也就意味著，華錄百納2018年虧損額度幾乎等同于自身市值。 業(yè)績大變臉，盈利變巨虧 除了大幅預虧，業(yè)績大變臉更牽動著市場的神經。原本盈利幾個億，如今卻在突然之間，巨虧十幾億甚至數(shù)十億。 29日晚間，大洋電機發(fā)布公告稱，預計虧損21億元至23億元，而此前的業(yè)績預報顯示，預計2018年盈利2.3億元至4.39億元；飛馬國際也發(fā)布公告稱，預計虧損17.5億元至19.5億元，而此前預計盈利1529.89萬元至1.38億元；再來看奧馬電器，預虧12.42億元至15.78億元，而此前預計盈利3.05億元至3.43億元。 而此前，ST冠福發(fā)布業(yè)績修正公告，公司此前預計2018年度凈利為4億元至5億元，同比增長41%至76%。修正后，預計凈利虧損23億元至28億元，而前一年為盈利2.83億元。 盾安環(huán)境也發(fā)布業(yè)績修正公告，此前公司預計2018年凈利潤為正值。修正后，預虧19.5億元至22.5億元。盾安環(huán)境公司2018年末對節(jié)能業(yè)務各項資產進行了全面清查，擬對節(jié)能業(yè)務資產計提減值準備13.9億元；以及商譽減值準備、資產處置損失和經營業(yè)績下滑，都連累了業(yè)績變臉。 為何業(yè)績雷集體爆發(fā) 1、大幅計提商譽 從近三日發(fā)布預虧公告的上市公司中可以發(fā)現(xiàn)，大幅計提商譽成為業(yè)績虧損的一大原因。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，預虧超過20億元的9家公司中，8家提及了計提商譽減值。 華錄百納公告中提到，公司擬計提商譽減值準備3.5億元左右；ST冠福公告稱，報告期內預計對相關控股子公司的商譽計提3億元的減值準備；ST中南公告稱，本著審慎的原則，公司擬計提約15億-17億元的商譽減值準備金；大洋電機公告稱，公司認為因收購北京佩特來而形成的商譽存在大額減值跡象，需要計提相應的商譽減值準備，計提金額約為2.50-3.00億元。 2、“提前”計提商譽 為何今年出現(xiàn)集中計提商譽？有業(yè)內人分析稱，去年底有專家提議商譽計提改成逐年攤銷的方法，這一“政策預期”導致很多公司在2018年業(yè)績中集中計提。 因為很多公司一年盈利一個億或幾個億，但是賬上商譽躺了十幾億甚至幾十億，如果按照逐年攤銷的方法，或將導致上市公司出現(xiàn)連續(xù)年度虧損，甚至導致公司退市。 這樣計提的好處在于，可以將“壞賬”一筆勾銷，不影響后續(xù)年度的業(yè)績。 3、年報預告倒計時 臨近1月底，年報預告進入倒計時。根據(jù)滬深交易所規(guī)定，滬深兩市相關上市公司需要在1月31日前進行年報業(yè)績預告 巨幅計提下，是危還是機？ 面對上市公司紛紛大幅計提商譽，從而導致公司2018年年度出現(xiàn)大幅虧損，股價也隨之下行。恐慌之下，投資者紛紛逃離，但也有不少投資者看到了機遇。 光大證券表示，2018年創(chuàng)業(yè)板商譽減值壓力依然較大。會計準則尚未修改，2018年商譽處理辦法還將是減值。一方面，2018年對應創(chuàng)業(yè)板并購標的業(yè)績承諾高峰，對應到期業(yè)績承諾案例數(shù)量134例，承諾凈利潤規(guī)模126.84億元，與2017年不相上下，到期年份業(yè)績承諾完成率偏低，可能伴隨大規(guī)模商譽減值；另一方面，2017年業(yè)績承諾期滿的并購資產組，在失去承諾約束之后，業(yè)績可能出現(xiàn)下滑，影響并購資產組DCF估值。 國金證券研報中提到，創(chuàng)業(yè)板中的三類公司2018年年報可能面臨較大的商譽減值風險。1）明確在年報預告中披露了商譽減值風險或商譽減值準備計提情況的公司；2）截至18Q3商譽占凈資產比值相對較高的公司；3）去年業(yè)績承諾未完成且已經計提了商譽減值的公司，并且對該業(yè)績承諾未完成的子公司所對應的商譽減值計提比例較低。 光大證券提到，2019年開始，創(chuàng)業(yè)板公司有望逐步擺脫商譽減值的包袱。理由有三點： 第一，2016年嚴監(jiān)管令并購重組降溫，2019年起，創(chuàng)業(yè)板并購資產組業(yè)績承諾規(guī)模已經比2017~2018年大幅回落。 第二，2016年后，并購資產組估值溢價率也有所下降，業(yè)績承諾虛高的問題得到緩解。 第三，從上市公司角度考慮，一次性計提商譽減值，可以為后續(xù)業(yè)績反轉打下基礎，一次性高規(guī)模計提的動力強于連續(xù)計提。 所以，2018年年報的商譽風險釋放后，創(chuàng)業(yè)板有望在2019年迎來較好的表現(xiàn)。 券商中國[詳情]

　　海外并購巨額商譽“爆雷” 人福醫(yī)藥預虧逾22億 每經記者 吳治邦 ????每經編輯 張海妮???? 圖片來源：攝圖網人福醫(yī)藥（600079，SH）1月29日下午披露2018年度業(yè)績預告，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)虧損，虧損額為22億~27億元。公告稱，虧損主要是源于2018年全資子公司Epic?Pharma, LLC主要產品熊去氧膽酸膠囊的價格大幅下降，導致該公司銷售收入、毛利率、凈利潤等經營業(yè)績大幅下降，同時重要產品羥考酮緩釋片仍在美國FDA審核過程中尚未獲批，經過減值測試，公司擬計提商譽減值損失及無形資產減值損失合計約30億元。《每日經濟新聞》記者注意到，這將是人福醫(yī)藥上市以來的首次虧損，且虧損額度巨大。在1月29日下午的業(yè)績溝通會上，人福醫(yī)藥董事長王學海稱：“主要是收購標的公司業(yè)績不及預期，所以進行了減值測試，但預計這是最壞的時間點，未來將會出現(xiàn)好轉，而包括宜昌人福等公司的凈利潤（數(shù)據(jù)）還是表現(xiàn)穩(wěn)健的。”值得一提的是，在巨額的商譽減值的陰影下，人福醫(yī)藥的市值節(jié)節(jié)縮水，當初參與定增的機構投資者也被套了。?收購標的業(yè)績不及預期??主營醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生殖健康等產品及技術的研發(fā)、生產、銷售及技術服務的人福醫(yī)藥，自上市以來，業(yè)績一直表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是公司子公司宜昌人福一直都是國內麻醉劑領域的龍頭公司，多年來的盈利能力一直表現(xiàn)搶眼。然而，近些年來，人福醫(yī)藥對外實施了大規(guī)模的并購及擴張，將美國Epic?Pharma, LLC及杰士邦品牌為代表的兩性健康業(yè)務收入囊中，但上述收購產生了巨額商譽，截至2018年三季度末，人福醫(yī)藥的資產負債表上有66.55億元的商譽。從收購標的資產情況來看，美國公司Epic?Pharma, LLC主要生產經營化學仿制藥，劑型包括片劑、硬膠囊和粉劑，其主要產品均為處方藥，針對膽結石、疼痛、暈動癥、高血壓等適應癥。同時，該公司還為多家美國知名藥企提供代工服務。而收購澳大利亞上市公司Ansell旗下包括杰士邦公司在內的全球兩性健康業(yè)務板塊，則更像是在豪賭新興市場的兩性健康市場需求。《每日經濟新聞》記者注意到，人福醫(yī)藥大手筆的并購所產生的商譽一直都是市場關注的焦點。從現(xiàn)在的情況來看，人福醫(yī)藥的業(yè)績基本印證了此前市場的擔憂。2018年的業(yè)績預告顯示，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-27億~-22億元，主要原因是2018年全資子公司Epic?Pharma,?LLC主要產品熊去氧膽酸膠囊的價格大幅下降，導致該公司銷售收入、毛利率、凈利潤等經營業(yè)績大幅下降，同時重要產品羥考酮緩釋片仍在美國FDA審核過程中尚未獲批，經過減值測試，公司擬計提商譽減值損失及無形資產減值損失合計約30億元。對于上述巨額的商譽減值，人福醫(yī)藥董事長王學海稱：“主要是收購標的公司業(yè)績不及預期，所以進行了減值測試，但預計這是最壞的時間點，未來將會出現(xiàn)好轉，而包括宜昌人福等公司的凈利潤（數(shù)據(jù)）還是表現(xiàn)穩(wěn)健的。”值得一提的是，此前人福醫(yī)藥自2017年以來一直對外宣稱將實施歸核戰(zhàn)略，而在2017年的年度股東大會上，王學海對機構投資者表示預計未來一段時間將會收回30億到50億元現(xiàn)金。對此，記者提出了疑問，王學海表示：“截至2018年末，收回了約15億元。”?參與定增機構被套在人福醫(yī)藥業(yè)績可能炸雷及市場環(huán)境不佳的陰影下，公司的市值節(jié)節(jié)縮水。盡管上市公司拋出了股票回購計劃，但二級市場的股價走勢仍非常低迷，包括匯添富基金旗下的多個定增產品原先的浮盈也基本化為烏有。具體來看，2015年人福醫(yī)藥曾以22.32元/股的增發(fā)價進行過一筆大額的定增融資，其中當代科技、匯添富基金、興業(yè)全球基金、王學海（人福醫(yī)藥董事長）及李杰（人福醫(yī)藥總裁）分別出資15億元、8億元、2億元、0.3億元及0.2億元認購。但從市場表現(xiàn)來看，人福醫(yī)藥的市值經過短暫的一波行情后，自2017年以來一直是節(jié)節(jié)下挫的局面。按照后復權的收盤價來算，截至2019年1月29日收盤，公司的股價相比定增價已經“破發(fā)”。1月18日減持后，匯添富基金旗下的優(yōu)勢醫(yī)藥企業(yè)定增計劃1號資產管理計劃及優(yōu)勢醫(yī)藥企業(yè)定增計劃2號資產管理計劃仍舊分別持有人福醫(yī)藥3384.26萬股、3384.26萬股股票。事實上，在參與定增的機構所持的股票到期解禁后，人福醫(yī)藥高管也拋出了系列市值維穩(wěn)措施。2018年4月28日，董事長及總裁均拋出了2000萬~5000萬元的股票增持計劃。2018年10月28日晚間，人福醫(yī)藥發(fā)布董事長提議回購股份的公告，稱基于對公司價值的高度認可和對公司未來發(fā)展前景的信心，建議公司通過二級市場以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不低于5億元、不超過10億元。2019年1月29日，公司董事會正式通過上述股票回購預案，并聲稱回購的股份將用于公司股權激勵。對于市場低迷及投資者的反饋，王學海表示：“聽到了市場的罵聲，對于大手筆的并購出現(xiàn)的問題，管理層也在進行反思，目前正在實施歸核戰(zhàn)略，但同時也應該看到過去也有系列收購取得了不錯的收益。”（圖片來源：攝圖網） （本文來自于每經網）[詳情]

　　剛剛，6000億白馬股“爆雷”，四季度巨虧近100億 來源：全景財經 A股正遭遇前所未有的業(yè)績“地雷陣”。 竟然連濃眉大眼的藍籌白馬股亦未能幸免。 剛剛，中國人壽（601628）公告，預計2018年凈利潤較2017年巨幅減少約161-225.77億元，同比降幅高達50-70%。 以此計算，預計2018年中國人壽凈利潤為96.76-161.27億元，對比前三季度198.69億元的凈利潤，意味著，中國人壽四季度凈虧損金額或高達37-101.9億元。 中國人壽給出的解釋是，受2018年權益市場下行影響，公司公開市場權益類投資收益同比大幅減少。 據(jù)2018年三季報披露，2018年1-9月份，中國人壽的投資收益仍高達838.7億元，較2017年同期僅小幅下降15.54%。 意味著，中國人壽的權益投資于2018年第四季度或踩雷、巨虧，截止發(fā)稿，中國人壽尚未披露四季度的虧損原因，具體虧損金額。 單單四季度虧損幅度或超100億元，中國人壽明日股價走勢不容樂觀。截止1月29日收盤，中國人壽總市值高達6351億元，位列A股總市值排行榜第10位，對A股走勢的影響，可謂舉足輕重。 南寧糖業(yè)：17億市值，一年巨虧13億 而在中國人壽之前，A股已是“雷雨密布”，最近一顆業(yè)績的大雷來自南寧糖業(yè)（000911）。 1月28日晚間，南寧糖業(yè)披露2018年度業(yè)績預告，預計報告期內凈利潤虧損超13.1億元，較上年同期下降578-622.6%。 值得注意的是，截止1月29日收盤，南寧糖業(yè)的A股市值僅剩17.66億，全年虧損13億，意味著將上市公司的總市值都虧沒了。 對于業(yè)績巨虧的原因， 南寧糖業(yè)表示，2018年度主要產品的價格比上年同期大幅下跌，而政府物價部門制定的甘蔗收購價格同比下降幅度較小，造成公司機制糖銷售毛利率同比大幅下降。 同時因糖價下跌、毛利下降，公司還計提了機制糖的存貨跌價準備、計提了向農民租賃土地經營甘蔗種植基地的消耗性生物資產跌價準備、計提了收購環(huán)江遠豐糖業(yè)公司的商譽減值準備。 如2018年繼續(xù)虧損，南寧糖業(yè)將陷入連虧2年的尷尬境地，被“ST”已成定局。截至到2017年三季度，南寧糖業(yè)的股東戶數(shù)高達近5萬。 盾安環(huán)境：上市14年賺的錢，一年虧光 比南寧糖業(yè)更心酸的是盾安環(huán)境（002011）的股東們，上市10余年的累計盈利，竟要在2018年全數(shù)虧光。 1月27日晚間，盾安環(huán)境發(fā)布業(yè)績“變臉”公告，預計2018年凈利潤將虧損19.5億-22.5億元。而此前，預計2018年實現(xiàn)凈利6460.11萬-9228.73萬元。 業(yè)績“變臉”的原因包括4個方面：資產減值、商譽減值、資產處置損失和經營業(yè)績下滑。 其中，資產減值占據(jù)大頭，這與2018年控股股東盾安控股集團出現(xiàn)的流動性危機相關，盾安環(huán)境決定調整節(jié)能業(yè)務，擬對節(jié)能業(yè)務資產計提減值準備13.9億元。 盾安環(huán)境于2004年登陸A股，其上市以來的14年累計盈利為21.72億元，如2018年虧損幅度靠近預虧上限（22.5億元），盾安環(huán)境14年的盈利將一年虧光。 更令股東心酸的是，業(yè)績變臉前夕，盾安環(huán)境股價喜迎3個漲停板，面對突如其來的業(yè)績“爆雷”，股東們紛紛倉皇出逃，連續(xù)2天2個一字跌停。 截止29日收盤，跌停板上仍有53.29萬手封單，而此前追擊漲停板的游資，悉數(shù)被套。 2018年業(yè)績披露成“地雷陣” 自2019開年以來，A股頻頻出現(xiàn)令人錯愕的業(yè)績大變臉，“殺”得投資者們措手不及。 小景通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月29日，2019年已有109家上市公司對年報業(yè)績預告進行了修正，超50家向下修正業(yè)績預告，其中有19家直接從預盈變?yōu)轭A虧，8家虧損更加惡化。 僅僅1月29日晚間，便多達20家上市公司大幅下修業(yè)績預期。 其中，奧馬電器（002668）曾預計2018年最低將盈利3.05億元，剛剛上演360度業(yè)績變臉，修正后，2018年業(yè)績將巨虧超12.42億元。 另外，驊威文化（002502）巨額計提2家子公司的商譽減值超12億，直接導致2018年業(yè)績預告變臉，由盈利1.8億，變?yōu)榫尢澇?3.5億元。 根據(jù)滬深交易所規(guī)則，1月31日是年報業(yè)績變動超50%的上市公司發(fā)布預告的截止日期，最大的“風暴”可能將在1月31日上演。 截止1月29日，已披露2018年業(yè)績預告的1891家上市公司中，按預虧損幅度排名，其中排在預虧榜前15名的上市公司： 十年一遇的“業(yè)績大洗澡” 盤點業(yè)績變臉、巨虧的原因，計提商譽減值，成為A股上市公司2018年業(yè)績“變臉”的致命點。 根據(jù)中信證券統(tǒng)計，截至1月26日，上市公司業(yè)績預告中含“計提”、“商譽”、“減值”的詞條分別出現(xiàn)179家、88家、170家，較前一年同期增加77%、340%、105%。 有業(yè)內人士直接表示，A股十年一遇的“業(yè)績洗澡”開始了！ 所謂“洗大澡”是一個財務俗語，是指把未來的費用、減值準備全部挪到本年來確認，為未來提高業(yè)績做好準備。 并購人士稱，2019年一季度，商譽無疑是市場最大的雷。過去幾年的并購高峰，2018年是承諾集中到期的一年。從行業(yè)分布看，PPP、半導體、游戲、營銷、光伏、汽車、影視等成為商譽減值的七大重災行業(yè)。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2018年三季報數(shù)據(jù)，A股上市公司商譽達到14484億元，同比增長15.18%，在A股歷史上首度突破1.4萬億元。 據(jù)全景財經統(tǒng)計，截止2018年三季報，A股共有2070家上市公司存在商譽，其中，227家公司的商譽規(guī)模占凈資產比例超40%，72家公司的商譽規(guī)模占凈資產比例超60%，更有18家公司商譽規(guī)模超過凈資產。 以商譽/凈資產超 90%的24只個股為例，多達12只屬于傳媒行業(yè)。從凈利潤的角度來看，有7只前三季度業(yè)績?yōu)樨摚?2只凈利潤不足商譽的10%。 上述公司，一旦計提全部或部分商譽減值損失，無疑是不可承受之重。 另外，全景財經統(tǒng)計了過去一年內商譽大幅增長的前15家上市公司： 撰文/制表：巫樂定[詳情]