一季度服務業經濟運行開局良好 增加值同比增7.5% 中新網4月25日電 據國家統計局網站消息，國家統計局今日刊發統計局服務業統計司司長許劍毅的署名文章《一季度服務業經濟運行開局良好》。文章指出，一季度服務業經濟繼續保持平穩較快增長。服務業增加值112428億元，同比增長7.5%，增速比第一產業和第二產業分別高出4.3和1.2個百分點，服務業繼續領跑國民經濟增長。 許劍毅稱，一季度，我國服務業經濟繼續保持平穩較快發展態勢，新經濟新動能加速成長，經濟結構繼續優化升級，服務業經濟運行開局良好。具體表現如下： ——服務業經濟平穩較快發展，繼續領跑國民經濟增長 一季度，服務業經濟繼續保持平穩較快增長。服務業增加值112428億元，同比增長7.5%，增速比第一產業和第二產業分別高出4.3和1.2個百分點，服務業繼續領跑國民經濟增長。服務業增加值占全國GDP的比重由上年同期的56.3%提高到56.6%，比第二產業高出17.6個百分點；對國民經濟增長的貢獻率為61.6%，比第二產業高出25.5個百分點。服務業繼續發揮國民經濟第一大產業和經濟增長主動力作用。 一季度，全國服務業生產指數同比增長8.1%，增速比上年四季度各月高0.1-0.3個百分點，服務業實現良好開局。從主要行業看，增長最快的為信息傳輸、軟件和信息技術服務業，增速高達30%以上；租賃和商務服務業保持兩位數較快增長；批發零售業、住宿餐飲業增長平穩；交通運輸、倉儲和郵政業增速較1-2月有所回升。 服務業繼續發揮投資、就業、新增市場主體的主導作用。一季度，服務業完成固定資產投資比上年同期增長10.0%，增速高出第二產業8.0個百分點。全國規模以上服務業企業從業人數同比增長5.7%，增速明顯高于第二產業。第三產業新登記注冊企業104.9萬戶，同比增長6.5%，占全部新登記企業總數的79.3%，高于第二產業61.2個百分點。服務貿易較快增長，新興服務業貿易增速快于整體。1-2月，服務進出口總額同比增長9.3%，其中新興服務進出口額同比增長10.4%，高于整體增速1.1個百分點。 ——服務業企業經營狀況良好，經營收入穩定增長 1-2月，規模以上服務業企業營業收入同比增長14.1%，增速比上年同期、上年全年分別加快0.7和0.5個百分點，呈現穩步快速增長態勢。10個服務業行業門類中有8個行業門類營業收入保持兩位數增長；7個行業門類營業收入同比增速高于上年同期；交通運輸、倉儲和郵政業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業三大行業對規模以上服務業企業營業收入增長的貢獻率最大，合計為78.4%，拉動增長11.0個百分點。 從不同地區看，西部地區增長相對較快。1-2月，西部地區規模以上服務業企業營業收入同比增長15.0%，分別比東部、中部和東北地區高0.8、1.4和6.1個百分點。 服務業小微企業經營狀況良好。一季度，對5.3萬家服務業小微企業經營狀況的問卷調查顯示，83.9%的企業反映經營狀況良好和平穩，比上年同期提高1.6個百分點；73.5%的企業反映營業收入增加和持平，比上年同期上升0.2個百分點。小微企業綜合經營狀況創近四年來最佳開局。 ——服務業新動能快速成長，結構不斷優化升級 一季度，服務業新動能繼續加快成長。以互聯網和相關服務為代表的現代新興服務業[1]拉動作用繼續增強，現代新興服務業對服務業生產增長的貢獻率達到52.9%，分別高于上年同期、上年全年18.5和12.7個百分點，拉動服務業生產指數增長4.3個百分點。規模以上服務業企業中，戰略性新興服務業、高技術服務業和科技服務業營業收入持續快速增長，1-2月同比分別增長18.9%、15.4%和17.3%，高于全部規模以上服務業企業營業收入增速4.8、1.3和3.2個百分點；實施“互聯網+”發展戰略，互聯網相關行業保持強勁發展勢頭，互聯網信息服務營業收入同比增長31.6%，軟件開發營業收入同比增長29.7%。 新動能的快速成長推動服務業產業結構進一步優化升級。信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業兩大門類增加值同比增長21.0%，高于全部服務業增加值增速13.5個百分點，拉動服務業增加值增長2.5個百分點；占全部GDP比重達到7.0%，較上年同期提高0.5個百分點；占服務業增加值比重達到12.4%，較上年同期提高0.9個百分點。電子商務、互聯網金融、大健康、文化娛樂和物流等服務業領域的獨角獸企業數量已占我國全部獨角獸企業數量的56%。 ——供給側結構性改革成效顯著，實體運營成本進一步降低 扎實推進供給側結構性改革。在嚴格房地產調控政策措施作用下，房地產業去庫存效果明顯。3月末，全國商品房待售面積同比下降16.7%，降幅比上年同期擴大10.3個百分點，商品房待售面積創下近年來新低。在金融業機構改革、嚴控風險和加強監管措施下，金融業去杠桿成效顯著。3月末，全國廣義貨幣（M2）余額同比增長8.2%，增速比上月末和上年同期分別降低0.6和1.9個百分點；一季度，社會融資規模增量累計為5.58萬億元，比上年同期減少1.33萬億元?，F代交通物流快速發展，社會物流成本進一步降低，1-2月，全國每百元社會物流總額的社會物流總費用為4.52元，比上年同期下降3.3%。 深化放管服改革和清理規范涉企收費，企業稅費負擔進一步降低。1-2月，規模以上服務業企業每百元營業收入稅費負擔3.3元，比上年同期下降0.2元，為三年來最低。抽樣調查顯示，一季度93.9%的服務業小微企業認為總體稅費負擔合理或較輕，63.1%的企業享受到了稅收優惠政策，45.9%的企業反映無行政性事業收費，在有行政性事業收費的企業中，95.2%的企業反映稅費減少或持平。今年國家將繼續對實體經濟、高端制造業和現代服務業、小微企業實施一系列減稅降負措施，預計制造業和服務業全年減稅規模達2400億元，將進一步推動服務業企業運營成本降低。 ——幸福產業發展態勢良好，居民消費需求得到更好釋放和滿足 今年以來，旅游、體育、健康、養老等幸福產業發展態勢良好。1-2月，規模以上服務業企業中幸福產業營業收入同比增長9.8%。其中，旅游管理服務營業收入同比增長41.7%，休閑健身活動營業收入同比增長21.2%，保健服務營業收入同比增長26.7%，護理機構服務營業收入同比增長59.3%。 幸福產業的發展更好地釋放和滿足了居民的消費需求。一季度，全國電影票房收入超過200億元，同比增長39.8%。春節期間，全國實現旅游收入4750億元，同比增長12.6%，共接待游客3.86億人次，同比增長12.1%。隨著加快發展“互聯網+醫療健康”措施的實施，遠程醫療將覆蓋全國所有醫聯體和縣級醫院，人民群眾看病難問題和就醫的便利化將得到更好地解決。 ——服務業企業活力增強，預期向好 一季度，對規模以上服務業企業問卷調查結果顯示，企業對市場發展前景預期樂觀。企業經營狀況預期指數為63.8%，比上年同期上升2.3個百分點，為2016年以來最高水平。3月份，服務業業務活動預期指數為60.1%，已連續10個月位于60.0%以上的較高景氣區間。展望全年，我國服務業總體有望保持平穩較快發展態勢，服務業新經濟新動能將繼續快速增長，進一步推動我國服務業經濟邁向高質量發展。[詳情]

　　第一產業固定資產投資成亮點（讀數·發現經濟運行的軌跡）一季度一產增加值和農村居民人均可支配收入延續雙增長態勢 人民日報 本報記者 高云才 制圖：沈亦伶 23日，農業農村部舉行新聞發布會，通報今年一季度農業農村經濟運行情況。一季度全國第一產業增加值達8904億元，同比增長3.2%；農村居民人均可支配收入達4226元，實際增長6.8%。一季度第一產業增加值和農村居民人均可支配收入延續“雙增長”勢頭，農業農村經濟運行實現“開門紅”，為鄉村振興戰略開局起步奠定了良好基礎。 國家統計局日前發布的數據顯示，一季度全國第一產業固定資產投資達2900億元，同比增長24.2%，增速比一季度全國固定資產投資高16.7個百分點。農業農村部有關負責人表示，這是當前農業農村經濟中的一個亮點。 農業結構持續優化、綠色發展勢頭良好 今年是實施鄉村振興戰略的開局之年。一季度農業農村經濟發展勢頭良好，第一產業增加值和農民收入增長實現了“開門紅”。主要表現在： 種養業生產形勢較好。春耕生產平穩開局，夏糧面積穩定在4億畝以上，長勢與常年相當。當前全國已播農作物超過3億畝，完成意向種植面積超過20%。養殖業生產穩中有增。一季度生豬出欄2億頭，同比增長1.9%，豬肉產量1543萬噸，比去年同期增加2.1%。 農業結構持續優化。從種植業結構來看，據農業農村部意向調查，現庫存較大的稻谷和玉米種植面積都有所調減，其中水稻面積調減1000萬畝以上。從養殖業結構來看，生豬養殖布局加快優化，南方水網地區已累計調減存欄2300萬頭，產能向糧食主產區和環境容量大的地區轉移趨勢明顯。 農業綠色發展勢頭良好。去年我國啟動了農業綠色發展“五大行動”，今年繼續有序推進，已經部署完成100個有機肥替代化肥試點縣、150個綠色防控試點縣、200個畜禽糞污資源化利用試點縣、150個農作物秸稈綜合利用試點縣、100個地膜治理示范縣，這些試點縣的工作正在有力地推進，化肥農藥利用率和減量增效水平、農業廢棄物資源化利用的水平都在進一步提高。今年我國將輪作休耕的試點面積從1200萬畝擴大到3000萬畝，初步實現常態化、制度化。綠色優質農產品供給增加，農產品質量安全繼續保持較高水平，一季度農產品質量安全例行監測總體合格率達到97.3%。新認證綠色農產品4504個，有機農產品1618個，“三品一標”的農產品總數現在超過12萬個。 實施鄉村振興戰略，農業農村投資呈擴大趨勢 一季度全國第一產業固定資產投資比一季度全國固定資產投資增速高16.7個百分點，比第二產業高22.2個百分點，比第三產業高14.2個百分點。農業農村部有關負責人指出，以實施鄉村振興戰略為總抓手，推進農業高質量發展、農村人居環境整治、農村基礎設施建設、農村公共服務改善、農村人才隊伍建設，我國農業農村投資將呈現進一步擴大的趨勢。 實施鄉村振興戰略的政策帶動。黨的十九大提出實施鄉村振興戰略，激發了各類資本投入農業農村的信心和動力，應該說，全國上下包括農戶、農業新型經營主體都歡欣鼓舞。一季度第一產業投資比去年同期增加565億元，預計國家鄉村振興戰略規劃出臺后，可能還會掀起新一輪的農業農村投資高潮。 城鄉居民消費結構升級拉動。元旦、春節假日期間，人們不但要吃飽，還要吃好，吃得健康、安全、優質、個性化，這樣的需求使一季度優質農產品的市場供銷兩旺，也帶動了鄉村消費品零售額同比增長10.7%，這也吸引了各類資本看好農村市場，加大農業農村投入。比如說第一季度，僅生鮮、電商平臺就增加10億多元的投入。 農業供給側結構性改革的推動。為了滿足消費者多樣化、多層次、個性化的需求，現在各類農業新型經營主體發展適度規模經營，提高農業生產經營質量的要求越來越高，他們對農業投資的積極性在不斷地加大。農業農村部統計，一季度頭兩個月，畜牧業固定資產投資就增長了37.4%，而且大部分都是投向了規?；酿B殖場。 投資渠道多樣化，推動農業投資進一步走強 今年一季度固定資產投資增長是一個重要信號，投資渠道多樣化，必將推動農業領域投資進一步走強。 政府投資力度在加大。今年以來各地認真貫徹中央關于農業農村優先發展的要求，加大農業農村的投資力度，提前下達投資計劃，中央本級一般公共預算農林水支出比去年執行數增長11.4%，中央對地方轉移支付的農業基本建設投資預算數也比上年執行數增長3.5%，政府投資的引導作用進一步增強。 民間投資大幅增長。根據各方面的統計，前兩個月民間投資就達到了919.3億元，同比增長24.4%，也比去年全年增幅高11.1個百分點，民間投資還是主要的，占固定資產投資的81.2%。 投資領域越來越寬。特別是對現在的農產品加工業、休閑農業鄉村旅游、農業廢棄物的資源化利用、農村電商、農業的特色小鎮這樣的一些新產業、新業態，投資趨勢比較明顯。 投資方式多樣。過去更多的是以項目為載體進行投資，現在呈現出一種并購整合的投資方式。據了解，一季度涉農領域公開披露的并購事件就有31起，投資規模達到87.86億元，同比增長70%。下一步農業農村部將重點圍繞改善農業基礎設施、強化科技支撐、推進產銷銜接、整治農村人居環境等領域采取各種方式，包括PPP等，來優化農業農村的投資環境，引導和撬動更多社會資本、金融資本投入?？梢灶A見，我國農業農村投資將會出現百舸爭流的嶄新局面。[詳情]

　　3月70個大中城市有55城房價上漲，?？跐q幅排名第一 澎湃新聞記者 計思敏 來源：澎湃新聞 4月18日，國家統計局發布了2018年3月份70個大中城市住宅銷售價格統計數據顯示，3月份新建商品住宅銷售價格上漲的城市明顯增加，為55個，2月份為44個城市價格上漲。 ?？诜績r漲幅排名第一 統計局數據顯示，海口、秦皇島、長春等城市房價上漲過快，在環比增幅中排名前三。 具體而言，?？谛陆ㄉ唐纷≌N售價格環比上漲2.1%；秦皇島新房價格環比上漲1.4%；長春則環比上漲1%。 海口為海南省省會，在海南建省辦經濟特區30周年之際，中央支持海南新一輪改革開放的一系列政策發布，更讓海南樓市的關注度上升。 不過海南省住建部門相關負責人對此表示，海南針對上漲預期全面升級調控政策，防止新一輪的炒作行為。 4月16日，海南省住房和城鄉建設廳發布《關于進一步貫徹落實穩定房地產市場要求的通知》，《通知》明確對落實調控目標不力、量價上漲過快的市縣，海南省將進行約談問題，并且對違法違規的房企或炒作哄抬房價等行為，給予最嚴厲的處罰，直至清出海南市場。 而這也是今年3月以來，海南再次加碼房地產調控力度。3月31日，海南省發布《關于做好穩定房地產市場工作的通知》加碼樓市限購政策，規定非瓊籍居民家庭只能買一套，而且首付要不低于七成。 一線城市新房價格連續三個月下降 統計局數據顯示，一線城市中，僅廣州新建商品住宅價格同比上漲0.8%；上海同比下降0.3%；北京同比下降0.6%；深圳同比下降2.3%。 按照統計局的測算，一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降0.6%，降幅比上月擴大0.5個百分點；不過，從環比來看，環比上漲0.1%；二手住宅銷售價格繼續下降，降幅比上月收窄0.2個百分點。 易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，一線城市從去年下半年開始，就陸續出現了房價環比下跌的現象，但現在又出現了上漲，這和兩種因素有關：第一是此類城市的庫存規模確實不足，房價漲易跌難。第二是近期高端樓盤積極入市，或在一定程度上影響了價格。從同比數據看，一線城市繼續呈現同比下跌，這和過去持續性的調控因素有關。 國家統計局城市司高級統計師劉建偉對此解讀稱，3月份，各地繼續以因地制宜、因城施策的房地產政策為主基調，堅持分類調控，保持政策的穩定性和連續性。一線城市新建商品住宅銷售價格同比繼續下降，二三線城市漲幅回落。 熱點城市新房價格環比上漲個數增加 統計局數據顯示，15個熱點城市中，有8個城市新建商品住宅銷售價格環比上漲或持平，對比2月略有增加，2月份僅天津房價略有上漲，其余兩個城市房價持平。 具體而言，北京、上海、杭州、濟南、廣州、成都的新房價格均有所上漲，天津、合肥的價格則顯示持平。 業內人士稱，環比增幅有所擴大，這個信號要警惕，需要防范部分城市政策繼續收緊的可能。 劉建偉解讀稱，70個大中城市中，15個熱點城市新建商品住宅銷售價格總體保持基本穩定。從環比看，7個城市新建商品住宅銷售價格下降，降幅在0.1至0.4個百分點之間；天津和合肥兩個城市持平；其余城市微漲，漲幅在0.1至0.2個百分點之間。 [詳情]

　　中金詳解經濟活動數據：1季度GDP增長同比持平于6.8%，地產投資強勁、基建走弱 來源：中金 1季度GDP增長同比持平于6.8%，春節較晚壓低3月工業生產 宏觀 1季度及3月經濟活動數據點評 2018年1季度實際GDP同比增速持平于6.8%，估算名義GDP同比增速則下降至10.2%。2018年1季度實際GDP同比增速符合市場預期，但低于我們的預期。經季節性調整后，GDP環比折年增速較弱，為6.6%，和去年4季度持平。據我們計算，2018年1季度名義GDP同比增速從17年4季度的11%下降至10.2%，同時GDP平減指數從4.0%下降至3.2%，主要是由于PPI回落。分產業來看，1季度第二產業的實際GDP同比增速從去年4季度的5.7%加快至6.3%，但第三產業實際GDP同比增速回落。另一方面，第二產業和第三產業的名義GDP同比增速雙雙放緩，前者主要是由于PPI通脹下降。名義GDP增速放緩預示1季度企業盈利增速也將較去年四季度有所下降，但應該仍保持健康水平。 3月份工業增加值同比增速從1~2月的6.7%回落至6.0%，低于市場的預期6.3%。經季節性調整后，3月工業增加值月環比增速從上月的0.57%下降到0.33%（非年化）。工業增加值放緩部分是由于今年春節較晚，導致1-2月生產同比增速偏高，而3月偏低。此外，3月發電量同比增速亦從1~2月的11%大幅回落至2.1%。3月新能源汽車和工業機器人等行業增長繼續亮眼，同比分別增長105.3%和34.4%。同時，采礦、鋼鐵和有色等行業1季度生產加速——主要由于去年盈利大幅增長，給定一些時間提振產能增加。 3月社會消費品零售總額名義同比增速從1~2月的9.7%進一步加快至10.1%，高于市場預期的9.7%。同時，3月實際同比增速為8.6%。值得注意的是，部分可選消費品，如化妝品和金銀珠寶類的零售同比增速明顯加快，但也可能受到春節偏晚影響，我們將繼續觀察其2季度走勢。 3月月報名義固定資產投資同比增速從1~2月的7.9%下降至7.2%，3月累計同比增速為7.5%，低于市場預期的7.7%。盡管隨著3月PPI較1-2月明顯下降，名義固定資產投資增速放緩是“情理之中”，但我們繼續提示月報名義FAI仍存在揮之不去的數據質量問題，可能導致較長時期內月報名義固定資產投資增速低于名義GDP增速[1]。 分部門看， ?3月房地產開發投資同比增速從1~2月的9.9%進一步加快至10.9%；而地產投資的主要領先指標也釋放比較積極的信號——房地產新開工面積增速從1~2月的2.9%跳升至17.8%。但另一方面，房地產到位資金同比增速從上月的4.8%放緩至0.1%，主要是由于銷售收入有所放緩——房地產資金來源中銷售收入增速的放緩和M1增速下降的趨勢一致。此外，3月土地成交面積和成交價款增速雙雙明顯加快，而房地產成交面積同比增速保持相對穩健。 ?3月基建投資增速繼續明顯下降，從1~2月的11.3%放緩至6%。去年11月以來的PPP項目庫清理可能導致基建投資增速有所放緩。往前看，第一階段的項目庫清理已于今年3月底結束，且總體來看，項目的落地進度大幅落后于新訂單增速——去年實際完成的基建增速不高，建筑公司在手訂單豐厚，這意味著今年當期基建投資增速的下滑空間可能有限[1]。 ?3月制造業投資增速從1~2月的4.3%小幅下降至3.4%。本輪再通脹中，制造業企業產能擴張較為克制，而實際利率仍保持相對低位，有利于投資回升。 ?另一方面，3月民間固定資產投資增速從1~2月的8.1%回升至9.5%，但公共部門投資增速下滑至3.4%，和基建投資放緩態勢一致。 1季度經濟環比增長略不及我們的預期，部分源于近期財政和貨幣政策退出寬松（或“緊縮”）的步伐超過預期。往前看，這一趨勢如果持續，也可能會給短期經濟增長帶來一定的波動。我們將繼續密切關注財政及貨幣政策的變化，以判斷其對短期經濟增長和通脹的影響。今年1季度，財政收入同比大幅增長13.6%，但1-2月財政盈余同比擴大（即對增長產生緊縮效應）；且從3月財政存款同比大增21%看來，3月財政支出增速可能明顯下降。綜合來看，1季度財政同比偏緊、疊加貨幣條件超預期收縮，可能會使得短期經濟增長有所波動。我們將繼續跟蹤調整后社融增速以及月度財政收支情況，以觀察財政和貨幣政策邊際上的變化及其對短期增長和通脹的影響。但另一方面，我們再次重申，中長期來看，中國仍處在復蘇周期的較早階段[3]，政策變化可能會使得短期增長有所波動，但不太可能逆轉中長期增長復蘇的趨勢。此外，從過去幾年歷史經驗來看，財政和貨幣政策會隨著經濟增長的變化進行“微調”，增長的波動幅度往往有限、且持續時間并不長。 為全年新開工/投資雙位數增長、 銷售正增長定調 房地產 國家統計局公布1-3月全國房地產開發和銷售數據。我們的評論如下： 投資維持高位、新開工大超預期。1-3月全國房地產開發投資額同比增長10.4%，3月單月增速上升0.9個百分點至10.8%，其中住宅投資增速強于市場預期。投資端走強主要受益于3月新開工面積同比增速大幅提升，其中住宅新開工面積單月增速超20%，大超市場預期。土地購置面積3月同比增長3.5%，帶動1-3月累計同比增速轉正。我們維持全年新開工面積同比增速10%以上、投資增速10%左右的判斷不變。 銷售增速維持同比正增長。1-3月全國商品房銷售面積3.0億平米，同比增長3.6%，3月單月增速小幅下滑0.9個百分點至3.2%，但住宅增速提升0.4個百分點至2.6%，在高基數下仍保持正增長，超市場預期?？紤]我們持續監測的60城高頻數據中一二線城市3月銷售面積同比下滑23%，我們推算三四線城市銷售面積同比增速達10%以上。我們判斷未來伴隨一二線市場推盤提振和基數走低，疊加三四線城市持續去庫存利好，全年商品房銷售面積正增長幾乎是確定性事件。我們維持全年商品房銷售面積同比增長0-5%、銷售金額增長5-10%的預測不變，且二者增速大概率將接近各自預測區間上限。 房企資金面仍趨緊。1-3月房地產開發企業到位資金同比增長3.1%，較1-2月增速下滑1.7個百分點。3月單月到位資金同比走平，個人按揭貸款同比降幅擴大6.6個百分點至10.9%。我們預計全年新增住房按揭額同比基本維穩，其占新增人民幣貸款比例將進一步下降至24%。 市場預期待上修，建議逢低吸納。我們認為基本面超預期表現有望一定程度上緩解市場對信貸收縮風險的擔憂，提振近期相對低迷的板塊情緒。考慮全年基本面趨好，龍頭房企銷售、業績增速強勁且板塊估值已調至低位，我們認為近期板塊已超調，建議投資人逢低吸納，A股推薦保利、萬科、招商蛇口和華夏幸福。 風險 房貸額度大幅收窄，樓市調控政策超預期加碼。 -------- [1] 請參見我們2016年9月29日發布的中國宏觀簡評《遼寧固定資產投資“斷崖式下跌”簡析》，2016年9月9日發布的中國宏觀專題報告《統計失真擾亂固定資產投資增速》，以及2016年9月13日發布的中國宏觀周報《月度固定資產投資的變化是否還有指標意義？》。 [2]請參見我們2018年4月10日發布的中國宏觀專題報告《PPP項目庫清理影響幾何？》。 [3]請參見我們2017年4月24日發布的聚焦中國報告《中國的經濟擴張和政策緊縮周期走到哪里？》。[詳情]

　　房地產投資增長創三年新高 與房企資金增幅“剪刀差”加大 本報記者 宋興國  實 習 生 張瑋釗 北京報道 房地產投資增速創下三年來新高。 4月17日，國家統計局公布了2018年一季度全國房地產開發投資和銷售情況。數據顯示，一季度，全國房地產開發投資21291億元，同比增長10.4%，其中住宅投資增長13.3%。房屋新開工面積34615萬平方米，同比增長9.7%，其中住宅新開工面積增長12.2%。 銷售方面，全國商品房銷售面積30088萬平方米，增長3.6%，其中住宅銷售面積增長2.5%。全國商品房銷售額25597億元，增長10.4%，其中住宅銷售額增長11.4%。 土地市場方面，“價升量穩”依舊。房地產開發企業土地購置面積3802萬平方米，同比增長0.5%，土地成交價款1634億元，增長20.3%。 新城控股副總裁歐陽捷認為，隨著2018年貨幣政策不再寬松，面向房地產資金定向趨緊，土地成交大致保持在零增長區間，很可能略有下降，但地價不會下降，甚至還會繼續緩幅上漲。同時，由于今年整體資金環境收斂，政府部門、企業部門、居民部門去杠桿，房企到位資金增速趨勢性下降，投資增速也會趨勢性下降，將會很難繼續保持兩位數的增長。 銷售或面臨拐點 在前兩月商品房銷售額增速出現短暫回升至15.3%后，一季度總體的銷售額同比增速大幅下降至10.4%。而銷售面積的增速則只有3.6%，是2015年6月以來的最低值。 其中，在調控政策影響下，一季度住宅銷售面積增長2.5%，但價格上漲趨勢明顯，一季度銷售額增長11.4%。 從區域來看，銷售分化更加明顯。市場占比近四成，調控城市更加密集的東部地區，罕見地出現了銷售額與銷售面積同比“雙降”的局面，而中西部地區在這兩個數字上則都維持著兩位數的增長。 盡管總體銷售增速減緩，但去庫存形勢依舊良好。3月末，全國商品房待售面積57329萬平方米，比上月末減少1138萬平方米，是去年9月以來的新高。而住宅市場的去化成果依舊顯著，3月份待售面積減少954萬平方米。 住建部住房政策專家委員會副主任顧云昌認為，2017年的去庫存取得了明顯成效，去掉了1億平方米庫存，從6.9億平方米變成5.8億。一季度進一步下降到5.7億多，但去掉的庫存基本上是住宅的庫存，且主要集中在實行棚改貨幣化安置的三四線城市，當前房地產的“主要庫存還是樓宇寫字樓，購物中心”。 而隨著住宅庫存的持續去化，房地產銷售增長的動力被認為將進一步削弱。 4月2日，易居研究院發布報告稱，受其監測的100個城市新建商品住宅庫存總量為43712萬平方米，環比減少1.0%，同比減少8.7%。這一數據已經連續32個月同比下跌，其中有75個城市庫存規模低于去年同期水平， 100城庫存總量規模已與2013年3月水平相當。 該報告認為，“對于其他三四線城市尤其是地級市來說，倘若市場過熱、庫存不足，那么此類城市提高銀行信貸利率、出臺或升級限售等政策的概率也會加大?！?這無疑會提升購房難度和成本，但另一方面，調控并沒有放松跡象。據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年以來，至少14個城市發布了樓市調控新政，其中大連、淄博、衢州等地，差異化調控從“因城施策”升級為“因區施策”。而沈陽、大連、阜陽、昆明等地出臺的調控政策顯示，“限售”與“限購”范圍進一步拓展，并開始下沉到三四線城市及縣區。 因此，顧云昌預計，在調控沒有放松、貨幣政策趨緊、購房者買房成本上升等多重影響下，銷售數據由升轉降的拐點可能在2018年年中出現，“2018年銷售超過2017年的可能性是個小概率?！?資金趨緊加劇 而投資數據，則意外維持著2018年以來的良好態勢。 統計數據顯示，繼2月份投資增速大幅提升至9.9%后，一季度，全國房地產開發投資21291億元，同比名義增長10.4%，創下三年來的新高。 其中，住宅投資14705億元，增長13.3%。住宅投資占房地產開發投資的比重為69.1%。 顧云昌認為，房地產投資增長加快主要有兩個原因，第一，是土地價格因素。直到今年的一季度，地價的上升幅度遠遠超過房價的上升幅度。第二，2017年房企拍下大量土地，盡管趨勢放緩，但也保持了15.8%的總量增長。去年購置的大量土地進入開發期，導致今年一季度投資增長速度仍然保持在10%以上。 但房企資金鏈偏緊的問題依然存在，且有進一步加劇的態勢。 一季度，1-3月份，房地產開發企業到位資金36770億元，同比增長3.1%，增速比1-2月份回落1.7個百分點。 從房企資金來源構成看，一季度，國內貸款占20.0%，較2017年四季度上升5個百分點；而企業自籌回款資金占比均有所下降，其中企業自籌資金、定金及預收款、個人按揭貸款占比分別為31.0%、29.6%和13.8%，較2017年四季度分別下降2.6、3.2和0.6個百分點。 值得關注的是個人按揭貸款，一季度到位5160億元，同比下降6.8%，比1-2月4.3%的降幅進一步擴大。 易居研究院研究員王夢雯表示，2018年1-2月，房地產開發投資同比增幅超過企業到位資金同比增幅5.1個百分點，兩條曲線形成剪刀差，3月曲線開口進一步擴大至7.3個百分點。后續來看，隨著資金環境趨緊，銷售下行加劇了房企的資金壓力，開發商資金面或將出現變盤，部分企業促銷回籠資金壓力加大。全年來看，隨著開發商資金面不斷趨緊，全國房地產開發投資兩位數的高增長恐難以持續，預計后續同比將出現回落，增速在年底降至4%左右。[詳情]