文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　面對顧地科技高企的股價以及高高在上的估值，僅憑“補跌”這一條理由，就足以將30%的下調幅度擊穿。因此，對于持有顧地科技的投資者來說，恐怕還要做好更壞的準備。

　　近日，中小板上市公司顧地科技的估值遭到以華安基金為代表的基金公司的下調。華安基金12月27日公告稱，經與托管銀行協商一致，決定自2017年12月26日起對旗下基金（ETF基金除外）所持有的顧地科技進行估值調整，估值價格為15.36元；在該股票復牌且其交易體現了活躍市場交易特征后，按市場價格進行估值，屆時不再另行公告。

　　繼華安基金之后，富國基金、匯添富基金、泰信基金等多家基金公司也紛紛公告，自12月27日開始將顧地科技估值調整至15.36元，與華安基金給出的估值一致。若按顧地科技停牌價格21.81元計算，估值下調了約30%。

　　基金公司為何要下調顧地科技的估值？華安基金等方面并沒有給出理由。不過，正所謂世界上沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨，華安基金等下調顧地科技的估值，當然會有其原因所在。至于究竟是什么原因，那就只有“天知、地知、華安基金們”知道了。

　　其實，就是從公開的信息來看，華安基金等下調顧地科技估值也是不無道理的。顧地科技是2016年的明星股，股價從年初的10元附近一路上漲到去年12月19日的最高價45.44元，漲幅高達350%以上。雖然此后至今年5月25日該股票停牌，顧地科技的股價有所回調，但其復權價仍然高達35元，較2016年初仍然有250%的漲幅。

　　而支撐顧地科技股價的只有該公司的資產收購事項。今年6月23日上市公司曾發布定增預案。預案顯示，公司擬向包括控股股東山西盛農在內的不超過10名特定對象，發行不超過約1.19億股，合計募資不超過30億元，用于阿拉善沙漠夢想汽車樂園景區中超級星光賽場（競技娛樂區）主體工程建設。項目投資總額38.24億元，不足部分公司自籌資金解決。

　　值得注意的是，顧地科技7月24日晚間的公告還顯示，公司擬通過全資子公司文旅開發公司投資9.996億元，實施阿拉善沙漠夢想汽車航空樂園-汽車樂園（互動娛樂區）建設項目。此投資項目于8月份獲得股東大會審議通過。

　　再加上14.79億元重大資產購買事項，三個項目投資總額合計已達約63億元，且均在阿拉善沙漠夢想汽車樂園區域。今年8月份，顧地科技董秘接受有關記者采訪時曾表示，三個項目存在相關性。而從目前的情況來看，顧地科技這些資產重組事項能否順利實施充滿了懸念。

　　一是顧地科技12月22日公告稱，公司近日收到實控人任永青的通知，其于近日收到證監會《調查通知書》。任永青因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對其立案調查。雖然顧地科技稱，本次調查事項系針對任永青先生個人，不會對公司日常經營管理造成影響。但根據修改后的《上市公司重大資產重組辦法》，上市公司實施重大資產重組，應當符合的規定之一是：上市公司及控股股東、實際控制人不存在因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規被中國證監會立案調查的情形。也正因如此，在公司實際控制人正被立案調查的情況下，公司重大資產重組肯定會受影響，至少目前是難以推動了。

　　二是從監管的角度來說，目前上市公司的定向增發受到證監會的從嚴審核，顧地科技的定增方案能否通過證監會的“審核關”顯然是一個嚴重問題。畢竟該公司的重組事項涉及到關聯交易，也遭到了深交所的關注與問詢。

　　三是從市場的角度來說，恐怕市場也很難配合該公司的定向增發。顧地科技是5月25日開始停牌的，而在其停牌后，股市行情明顯發生變化，中小創股票上演了“要命3000”一幕。股價被腰斬者不計其數。而顧地科技股價在2016年遭到暴炒，但該公司的業績卻并不突出，目前公司股票的市盈率高達500倍左右。加上目前的市場，上市公司即便是重組講故事，也很難激發市場的炒作熱情。因此，如果顧地科技股票復牌的話，其股價的大幅下跌是不可避免的。這又反過來會影響到公司定向增發的順利進行。只怕到時即便證監會通過了該公司的定向增發方案，但由于價格倒掛的原因，公司的定向增發也難以為計。如果該公司的定增宣告失敗，這就意味著顧地科技的故事講不下去了，公司股價被打回原形是很有可能的。

　　也正因如此，華安基金等下調顧地科技估值的做法是非常明智的。只不過，只是將顧地科技的估值下調30%，這未必合適。這個調整幅度并不是多了，而是少了。面對顧地科技高企的股價以及高高在上的估值，僅憑“補跌”這一條理由，就足以將30%的下調幅度擊穿。因此，對于持有顧地科技的投資者來說，恐怕還要做好更壞的準備。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)