文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 張憶東

　　近期全球股市的大波動，挑起了投資者對于各種風險因素的重視，很可能改變今年上半年港股牛市的節奏，讓牛市慢下來，進入震蕩期。

　　大波動之后的反彈，還是核心資產，春節前后有紅包行情。

　　但是，近期全球股市的大波動，挑起了投資者對于各種風險因素的重視，很可能改變今年上半年港股牛市的節奏，讓牛市慢下來，進入震蕩期。策略建議：長期堅定看好港股核心資產大牛市，短期資金性質將決定中短期的策略應對上半年。

　　建議相對排名的投資者，短期可以趁反彈對跨年度行情繼續獲利落袋、收取紅包，調整持倉到風險收益性價比更高的資產上！

　　建議長線投資者堅守中國核心資產崛起為世界級公司的大趨勢，逢調整增持。中國最有競爭力的權益資產，被全球機構資金重新配置、價值被重新發現的大趨勢才剛剛開始。核心資產不怕跌，跌不怕，怕不跌。

　　一季度行情在具體投資機會上，

　　首先，立足攻守兼備，看好金融股龍頭的機會。

　　——短期立足復蘇周期后期，繼續關注受益利率上行和經濟復蘇的金融股。

　　——長期看好基本面改善且估值合理的保險股和優質大行。1）保險長期受益消費升級，壽險密度和深度提升空間大，中期受益“保險姓?！北O管下，保險業競爭格局改善，短期受益2018年長債利率回升，計提準備金壓力下降將釋放利潤。2）優質大行受益于不良率企穩和凈息差見底，去杠桿環境下負債端和資產端有優勢的大行更受益。

　　第二， 立足性價比，淘金年報業績超預期的機會。

　　——周期性行業的龍頭公司從周期股轉型成為價值股的高分紅機會，包括能源、電解鋁、航空等等。

　　——在內房、消費、教育、汽車、醫藥、先進制造業等行業中，分享龍頭公司的業績行情。

　　第三，適度布局潛在港股通成分股，投資者可以精選性價比合理的股票提前布局。

　　(本文作者介紹：興業證券研究所副所長、全球首席策略分析師，復旦大學經濟學院專業學位兼職導師。)