文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號yeyanwu2016）專欄作家 葉燕武

　　8月底組織黑色沙龍聽到最受益的一句話：限產成就了鋼價，成就了鋼廠利潤，但未成就產量；9月上旬取暖季環保政策開始由上而下轉向“不搞一刀切”，環保是目標不是手段，而作為鋼材需求貢獻最大的部門建筑業（占比超50%）新簽合同訂單增速今年2季度大幅下跌至個位數（請參考《宏觀與商品的兩點思考》），按照3-6個月的新開工啟動期，4季度建筑業新開工存在邊際下行的風險，因此個人認為短缺的故事一旦消退，鋼材高溢價恐成昨日黃花。

　　下文是研究院黑色小伙伴們整理的《京津冀及周邊地區鋼鐵產能受環保影響評估》，僅供參考。

　　近日發布的《京津冀及周邊地區2018年-2109年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》從內容來看，涉及到的鋼鐵環保限產主要內容基本與9月初發布的文件內容一致。下面就我們收集的一些材料，結合了解到的一些情況，做以下京津冀及周邊地區環保限產評估：

　　京津冀及周邊地區即“2+26”城市，采暖季限產涉及5省市，28城市98家鋼鐵企業，343座高爐，產能3.1億噸，約占全國產能32%。其中河北省產能2.5億噸左右，而唐山產能在1.5億噸左右。可見2+26城市中唐山鋼鐵產能居首，幾乎占到2+26城市限產產能的50%，下面就以唐山為例，評估采暖季對2+26城市影響。

　　根據近期某知名網站對唐山地區主要鋼廠采暖季限產類型劃分可見，唐山劃分A類9.5%，B類21.4%，C類45.2%，D類7.1%，其它為全部停產或拆除產能。根據這些信息，結合最新了解的情況可大致估算：

　　唐山采暖季限產影響產能月度下降469萬噸，不過考慮到9月份已經有部分高爐執行限產，9月唐山限產后的月產能力在1000萬噸左右，即10月新增限產能增量180萬噸，較9月提升18%。整體唐山環保限產后實際月度產能820.35萬噸，較實際產能（1290萬噸/月）下降36%，即根據當前情況，唐山秋冬季限產影響產能均值36%，唐山整體影響日均產量18.76萬噸，其中較9月新增影響日均產量7.2萬噸。

　　從鋼廠企業性質來看，唐山地區仍以民營企業為主。從環保影響來看，對國有企業影響較少，整體影響26%，影響產能77萬噸/月；對民營企業影響較大，整體影響39%，影響產能392萬噸/月。

　　唐山地區，從環保影響的細分品種來看，對帶鋼與熱卷影響產量較大，主要是由于這些品種產量較大。雖然盤螺受環保影響比例較大，但是由于產量本身不大，所以總量影響有限。這也與前期我們預計的高端產品因為環保設備較為完善，而低端產品環保設備較為落后，整體受環保影響較大看法一致。

　　（推算參考）從唐山環保情況來估算2+26城市除唐山以外的地區受環保影響情況：除唐山以外的2+26城市涉及環保的產能大概在1.6億噸，折合月產能1333萬噸/月，如整體按照36%限產，即環保影響產能480萬噸/月（日均16萬噸），但是考慮到部分城市已經在執行限產，所以實際影響也會低于理論值，預計實際影響日均產量9萬噸左右。按照統計局粗鋼日均產量8月259萬噸，預計9月日均產量在263萬噸左右，來推算10月日均產量可能在247萬噸。說明，長三角及汾渭平原實際受環保影響或不大，且部分地區已經在限產，所以未考慮在內。

　　(本文作者介紹：南開大學經濟學碩士，現任混沌天成期貨副總經理兼研究院院長。)