文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 吳飛

　　由于生理和心理特征、成長的環(huán)境等原因，男女性在消費(fèi)和理財方面都有不同的關(guān)注點(diǎn)以及特性。總體而言，女性的風(fēng)險意識更強(qiáng)，因而投資決策也相對更為保守，但是這并不會影響投資收益。

　　不可否認(rèn)，在中國社會，“男主外、女主內(nèi)”的傳統(tǒng)觀念正在逐漸被打破，女性無論是在家庭、工作生活中，都充當(dāng)了更為重要的角色。但是，男性在理財決策中占主導(dǎo)地位的現(xiàn)象卻普遍存在。這是否意味著，男性在財務(wù)和投資決策過程中要比女性更有優(yōu)勢？男性與女性到底有哪些投資理念的差異？

　　一份由上海高級金融學(xué)院和嘉信理財共同發(fā)布的“2018年中國新富人群財富健康指數(shù)”報告（以下簡稱“報告”）或許可以給出答案。該報告共調(diào)研了超過2600名年收入在12.5-100萬元的不同性別的新富人群，覆蓋北京、上海、廣州、成都、杭州、大連、廈門、重慶及武漢九大城市。報告研究發(fā)現(xiàn)，男性在財務(wù)和投資決策過程中并不比女性更有優(yōu)勢，二者在理財認(rèn)知、所關(guān)注的主要問題以及對未來不確定性的焦慮程度等幾方面存在差異。此外，不同性別投資者在理財決策方面也存在不一樣的側(cè)重點(diǎn)。

　　報告發(fā)現(xiàn)之一是，相較于男性，女性對于風(fēng)險的意識更強(qiáng)。在風(fēng)險考慮方面，女性得分相較男性更高。另外在個人投資風(fēng)格方面，保守型投資風(fēng)格中，女性也占了絕大部分。不難看出，女性比男性的風(fēng)險偏好更低。這一結(jié)論也直接導(dǎo)致男性和女性在財務(wù)決策中往往會采用不同的策略。

　　但這些策略對于最終的業(yè)績表現(xiàn)卻并沒有顯著的影響。一項基于性別差異視角下證券投資行為的研究報告分析發(fā)現(xiàn)，男女投資者的總收益并沒有顯著的差異。這一結(jié)果說明男女的投資能力相當(dāng)，沒有優(yōu)劣之分；而二者的投資風(fēng)格是有差異的，具有互補(bǔ)性。在美國，一項針對散戶投資者的研究發(fā)現(xiàn)，男性（特別是單身男性）的股票交易比女性更加頻繁，而頻繁的交易帶來的影響是更高的交易費(fèi)用，或許也將導(dǎo)致更差的投資業(yè)績。

　　此外，研究發(fā)現(xiàn)女性對于金錢的需求實(shí)際上并沒有男性來得高。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)提及達(dá)到經(jīng)濟(jì)舒適水平所需的流動資產(chǎn)時，男性所需的金額為243.38萬元，而女性則僅需186.11萬元；當(dāng)問及達(dá)到富裕水平所需要的流動資產(chǎn)時，男性需要767.9萬元，而女性僅需616.55萬元。這一調(diào)查結(jié)果改變了女性需要更高的儲蓄來滿足安全感的固有印象。

　　這一調(diào)查結(jié)果也可以進(jìn)一步被詮釋為女性逐漸提高的自信心以及安全感。女性的自信心以及安全感來源于更多角色的勝任。過去，女性的生活重心更偏向家庭。但是隨著女性越來越多地參與到企業(yè)的管理之中，女性的獨(dú)立意識正在覺醒，工作成為了女性生命中另一個重要的角色。事實(shí)上，女性由于自身的特質(zhì)，在工作中的表現(xiàn)也不輸男性。一項針對中國上市公司董事會中高管的性別差異化程度對公司績效影響的研究發(fā)現(xiàn)，上市公司董事會中女性高管的增加有利于提高公司績效，女性擔(dān)任CEO的公司較男性擔(dān)任CEO的公司有更好的業(yè)績表現(xiàn)。女性高管平均年齡較大的董事會團(tuán)隊更有助于提升市場的信心，從而增加公司的市場價值。

　　另外報告還發(fā)現(xiàn)，女性完成所有財務(wù)目標(biāo)的總時間會略長于男性，對于財務(wù)目標(biāo)的焦慮度也略高于男性。數(shù)據(jù)顯示，男性認(rèn)為完成財務(wù)目標(biāo)的總時長約為14.28年，而女性則為15.41年。對于財務(wù)的焦慮可能反映了女性的生理和心理上與男性的差異。臨床心理醫(yī)學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，女性比男性更有可能患焦慮障礙，這可能源于女性更容易擴(kuò)散恐懼情緒。心理學(xué)研究同時發(fā)現(xiàn)，如果兩個人討論負(fù)性事件， 女性相對于男性更加容易關(guān)注消極的情緒。也就是說，女性要比男性更關(guān)注未來財富的不確定性，因而更容易產(chǎn)生焦慮。同時也說明，女性要比男性更需要長期的財務(wù)規(guī)劃以幫助減緩對未來的不確定性的擔(dān)憂。

　　或許正是因?yàn)樽陨淼慕箲]，女性在對于財務(wù)規(guī)劃這一問題的態(tài)度上比男性表現(xiàn)得更為開放以及尊重專業(yè)。

　　過去，理財這件事對于大多數(shù)中產(chǎn)人士而言，是自行解決的問題。但是隨著2018年資管新規(guī)的落地，剛性兌付的打破成為了大勢所趨。這些改變都讓理財投資變得越來越復(fù)雜和困難。盡管專業(yè)金融理財顧問的出現(xiàn)，可以提升收入的穩(wěn)定性以及降低本金損失的風(fēng)險，但是并不是所有人在制定財務(wù)規(guī)劃時，都會咨詢專業(yè)人士的意見。在這一方面，女性相較男性更加開放以及尊重專業(yè)意見。報告的數(shù)據(jù)顯示，針對財務(wù)規(guī)劃的認(rèn)知問卷中，女性的得分?jǐn)?shù)略高于男性。

　　與此同時，報告數(shù)據(jù)同樣顯示，女性比男性更信賴專業(yè)的理財金融顧問以及理財公司。報告中一項針對中產(chǎn)人士使用過的金融服務(wù)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，女性使用過專業(yè)金融理財顧問的比例遠(yuǎn)高于男性。另外在專業(yè)理財顧問的幫助作用方面，女性也比男性有更高的認(rèn)可度。換而言之，女性與男性相比，更愿意聽從專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的意見。

　　由于生理和心理特征、成長的環(huán)境等原因，男女性在消費(fèi)和理財方面都有不同的關(guān)注點(diǎn)以及特性。總體而言，女性的風(fēng)險意識更強(qiáng)，因而投資決策也相對更為保守，但是這并不會影響投資收益。同時，女性因逐漸承擔(dān)了更多的責(zé)任以及角色，其安全感和自信有所提高，對金錢的需求程度低于男性。另外，女性對專業(yè)理財顧問的開放度以及接受度，也略高于男性。

　　(本文作者介紹：現(xiàn)任上海高級金融學(xué)院教授，主要研究行為金融和私人（家族）財富管理。2004-2010年在新西蘭梅西大學(xué)任教，曾任亞洲金融協(xié)會理事，期刊Economic Systems特約主編。)