文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 王劍

　　中小微企業(yè)對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體貢獻(xiàn)巨大，這已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。其貢獻(xiàn)大致可以總結(jié)為“985”，以我國(guó)為例，中小微企業(yè)數(shù)量占全部企業(yè)九成以上（甚至95%以上），貢獻(xiàn)就業(yè)崗位約八成，貢獻(xiàn)約5-6成的GDP和稅收。其他大部分大型經(jīng)濟(jì)體基本上都是這個(gè)比例，因此簡(jiǎn)稱為“985”規(guī)律。尤其是，八成的就業(yè)，可見(jiàn)中小微企業(yè)是廣大基層民眾的謀生手段，是他們的生計(jì)與福祉，是不可不察的民生問(wèn)題。各國(guó)政府均大力支持小微，本質(zhì)是為了支持民生。

　　一、小微信貸是世界難題

　　中小微企業(yè)包括有關(guān)部門(mén)定義的中小微企業(yè)，和個(gè)體工商戶。不同部門(mén)（工信部、銀保監(jiān)會(huì)等）均有定義，相互之間會(huì)有些出入，大致都是通過(guò)員工數(shù)、產(chǎn)值等指標(biāo)來(lái)定義，且不同行業(yè)也有不同。這種定義有時(shí)候會(huì)鬧一些烏龍，比如某大型央企剛剛新設(shè)一個(gè)子公司，由于它規(guī)模還小，于是符合了小微的定義。但這種“央二代”顯然不是我們?nèi)粘Ｋ枰С值男∥ⅰ?/p>

　　而金融部門(mén)習(xí)慣按信貸規(guī)模來(lái)定義中小微企業(yè)。比如，一般經(jīng)驗(yàn)，大致信貸2000萬(wàn)元以下稱中小企業(yè)，500萬(wàn)元以下為小微企業(yè)，幾十萬(wàn)乃至數(shù)萬(wàn)元的，稱為微貸業(yè)務(wù)。不同類型，需要使用不同的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式，甚至可以說(shuō)天差地別。

　　然而，銀行（以及其他金融機(jī)構(gòu)、信貸機(jī)構(gòu)）如何為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)，支持其發(fā)展，在目前仍然是一個(gè)世界性的大難題。小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)營(yíng)不夠規(guī)范，信息書(shū)面化極不充分，平均生存壽命在3年左右，給他們提供融資是風(fēng)險(xiǎn)很大的。銀行要為存款人、股東負(fù)責(zé)，不是來(lái)開(kāi)慈善機(jī)構(gòu)的，因此在小微業(yè)務(wù)上慎之又慎，這本身無(wú)可厚非。

　　在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)興起之前，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)基于線下手段，對(duì)此幾乎難以著手。但國(guó)內(nèi)外也有部分機(jī)構(gòu)嘗試了一些方法，有失敗的教訓(xùn)，也有成功的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)過(guò)幾十年探索，最后較為主流的模式，實(shí)質(zhì)上是“人海戰(zhàn)術(shù)”，用大量的業(yè)務(wù)員，勤快地拜訪客戶，了解客戶，充分掌握信息，以此來(lái)保證信貸投放的安全，但這樣人均產(chǎn)能有限，每個(gè)客戶經(jīng)理大概能跟蹤幾十家小企業(yè)（如果小企業(yè)同質(zhì)化，則可跟蹤上百家，比如行業(yè)事業(yè)部模式，但這樣會(huì)產(chǎn)生很大的行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)）。這便會(huì)導(dǎo)致比較高的“信息生產(chǎn)”成本，即生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)所需要的信息時(shí)，所需要消耗的成本。

　　二、提高利率才能幫小微

　　利率，是資金使用的成本。金融規(guī)律告訴我們，利率一方面要覆蓋其資金和業(yè)務(wù)成本，另一方面也要覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，才能使放款業(yè)務(wù)變得商業(yè)可持續(xù)。由于小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高，那么就需要在利率中加入更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。再加上其信息生產(chǎn)成本高，這筆成本也要加到利率中去。從這一角度而言，小微信貸利率，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，是很難降下去的。

　　這時(shí)候，如果官方規(guī)定一個(gè)極低的利率，那很可能是無(wú)法覆蓋合理的信息生產(chǎn)成本和風(fēng)險(xiǎn)的，于是很多銀行只能選擇不做這個(gè)業(yè)務(wù)，因?yàn)樗谏虡I(yè)上是不可持續(xù)的。而一旦放開(kāi)利率管制，任由利率上行，當(dāng)利率高到一定程度，可能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)和信息生產(chǎn)成本之后，銀行反而愿意嘗試了。

　　這就是小微信貸業(yè)務(wù)的一大特點(diǎn)：利率越高，越能支持小微。這雖然看似有點(diǎn)違背直覺(jué)，但卻是符合金融規(guī)律的。

　　我們?cè)缒甑睦适袌?chǎng)化嘗試很好地印證了這一規(guī)律。我國(guó)建國(guó)后，我國(guó)大部分時(shí)間是實(shí)施利率管制的，在早期，利率管制有助于動(dòng)員資金，將資源集中于某些領(lǐng)域，快速實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，有其歷史功績(jī)。但慢慢就體現(xiàn)出其弊端。1980年10月，浙江省溫州市蒼南縣金鄉(xiāng)農(nóng)信用社試行“利率浮動(dòng)、以貸定存”，打響了改革開(kāi)放后存貸款利率市場(chǎng)化的第一槍。1987年6月，人行批準(zhǔn)《溫州市利率改革試行方案》實(shí)施，溫州市成為全國(guó)首個(gè)進(jìn)行利率改革的試點(diǎn)城市。但這些還屬于小打小鬧，就像剛開(kāi)始的幾次起義一樣，很快就偃旗息鼓了。

　　改革開(kāi)放之后，尤其是1990年代以來(lái)，溫州市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，國(guó)有行和很多股份行紛紛來(lái)溫州開(kāi)設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，對(duì)當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)信社形成較大的競(jìng)爭(zhēng)。在市場(chǎng)化程度越來(lái)越高的經(jīng)濟(jì)中，利率管制已越來(lái)越不適應(yīng)發(fā)展需要。2002年3月，人行在全國(guó)范圍內(nèi)選取了8個(gè)縣（市）的農(nóng)信社（城關(guān)網(wǎng)點(diǎn)除外，即市區(qū)、縣城的網(wǎng)點(diǎn)除外）開(kāi)展試點(diǎn)，正式拉開(kāi)了存貸款利率市場(chǎng)化的序幕。溫州的有瑞安、蒼南兩縣入選試點(diǎn)，而后取得一定經(jīng)驗(yàn)后，推廣到全市357個(gè)農(nóng)信社網(wǎng)點(diǎn)（不包括全市市區(qū)、縣城、樂(lè)清市柳城鎮(zhèn)的網(wǎng)點(diǎn)）。根據(jù)該改革方案，農(nóng)信社存款利率可以一定程度上浮30%，有利于它們與大銀行、民間借貸爭(zhēng)搶存款。同時(shí)，貸款利率可上浮70%。

　　貸款利率上浮的效果非常明顯，農(nóng)信社向農(nóng)戶、居民提供信貸的意愿顯著提升，也遏制住了農(nóng)村資金流向城市的局面。尤其明顯的是，支農(nóng)信貸量明顯上升。而這些信貸搶占了很多原先民間借貸的市場(chǎng)，民間借貸利率應(yīng)聲下跌。這便充分印證了，只有加息，才能支持小微。

　　這項(xiàng)改革還有一個(gè)很可貴的副產(chǎn)品，就是讓當(dāng)?shù)氐你y行、信用社初次參與了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)始嘗試信貸營(yíng)銷、差異化定價(jià)等曾經(jīng)聞所未聞的工作。中間也出現(xiàn)了一些信用社存款定價(jià)過(guò)高導(dǎo)致存款流入很多，而貸款營(yíng)銷不力，最終導(dǎo)致利差收入下降的局面（要是現(xiàn)在遇到這種局面就去買同業(yè)理財(cái)了，在當(dāng)時(shí)可沒(méi)有同業(yè)理財(cái)可買）。這些目前看起來(lái)十分平常的銀行工作，在當(dāng)時(shí)都是全新的課題。當(dāng)然，也不排除在國(guó)內(nèi)某些地區(qū)，有些銀行至今仍未學(xué)會(huì)這些工作。

　　也是借助這次利率市場(chǎng)化改革，信用社搶占了較大的市場(chǎng)份額，率先嘗試了中小微業(yè)務(wù)，分享了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。實(shí)至今日，在東部沿海省份，城商行、農(nóng)商行依然在當(dāng)?shù)劂y行業(yè)占據(jù)極高的市場(chǎng)份額，甚至成為當(dāng)?shù)氐谝淮筱y行。

　　而當(dāng)時(shí)的大中型銀行，還繼續(xù)用基準(zhǔn)利率為大型企業(yè)提供信貸，過(guò)得舒舒服服的日子。我不知道他們有沒(méi)有想過(guò)，若像美國(guó)那樣，將來(lái)大型企業(yè)都去資本市場(chǎng)融資了，銀行吃什么。當(dāng)然，他們不用擔(dān)心這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)榈鹊侥且惶欤@些行長(zhǎng)們?cè)缫沿?cái)務(wù)自由等著退休了。

　　因此，“加息”才有助于緩解中小微企業(yè)融資難。當(dāng)然，這里的加息不是說(shuō)要提高利率基準(zhǔn)，而是只需要放開(kāi)管制，讓銀行自行決定上浮比例，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

　　三、小微好，才能小微信貸好

　　利率改革之后，溫州乃至浙江的信用社（及其后來(lái)改制而來(lái)的農(nóng)商行、城商行）開(kāi)始支持小微企業(yè)發(fā)展，取得了輝煌的成就。浙江成為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，有這些銀行的功勞。但是，同樣，反過(guò)來(lái)，也正是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)的發(fā)展，造就了浙江的一批優(yōu)秀的小微信貸銀行。

　　銀行作為金融業(yè)，服務(wù)實(shí)體，又依附于實(shí)體。銀行提供信貸服務(wù)，是給實(shí)體加杠桿（債務(wù)融資），加杠桿的功能，是讓好的更好，但無(wú)法讓壞的變好。一個(gè)企業(yè)不好了，大多情況下是無(wú)法通過(guò)借更多錢(qián)的方式來(lái)變好的。如果實(shí)體不好，銀行卻硬生生要把實(shí)體救起來(lái)？對(duì)不起，銀行不是沒(méi)這意愿，而是確實(shí)沒(méi)這本事。救死扶傷，是禿鷲投資業(yè)務(wù)，絕不是銀行的業(yè)務(wù)，這是金融子行業(yè)的天然分工。所以，浙江涌現(xiàn)出那一批優(yōu)秀小微信貸銀行的根本原因，是浙江有一群吃苦耐勞的先輩，用常人不能想象的睡車站、睡地頭的精神，創(chuàng)造了一群活躍的小微企業(yè)。所以，不是銀行使他們好，而是他們本身就好，銀行給他們加了杠桿，讓他們更好。

　　如果他們不好，銀行又給他們加杠桿呢？那么下場(chǎng)就是銀行和小微一起死。請(qǐng)參考2011年溫州中小企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)波。

　　而其背后，還有一個(gè)值得感謝的人，就是不太管事的政府。

　　建國(guó)后，浙江、福建作為海防前線省份，幾乎沒(méi)有布局重工業(yè)，只有一些小型國(guó)企。1993年，國(guó)企改革，“抓大放小”，經(jīng)營(yíng)效益差的小型國(guó)企幾乎被賣個(gè)精光。因此，目前在浙閩很多縣域，除一些公用事業(yè)企業(yè)（能源、通信、供水等）外，幾乎看不到像樣的國(guó)企。這也意味著，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制力其實(shí)相對(duì)弱。而后，在發(fā)展過(guò)程中，政府除照章收稅之外（“財(cái)政稅收收入/GDP”的高低跟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有關(guān)，不能簡(jiǎn)單理解為稅負(fù)輕重。數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND），其他種種名目的收費(fèi)很少（體現(xiàn)為“財(cái)政非稅收入/GDP”較低）。非稅收入中，一大部分是國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入，另外還包括各種行政事業(yè)收費(fèi)，這些，浙江和東南沿海省份都相對(duì)小。

　　在這樣的地方開(kāi)銀行，尤其是那種幾乎純民企的地方開(kāi)銀行，這些銀行從來(lái)只會(huì)做小微信貸，不會(huì)做別的。根本不存在所謂的“體制性歧視”，因?yàn)檫@邊就沒(méi)大型國(guó)企可做……這時(shí)，銀行自然而然就會(huì)去想方設(shè)法支持小微了。

　　當(dāng)然，“小政府”也不是十全十美，就是公共設(shè)施會(huì)差很多，破爛而雜亂的城鄉(xiāng)建設(shè)，富裕的二線城市市中心的道路竟然坑坑洼洼，自古的文化強(qiáng)省現(xiàn)在卻教育醫(yī)療明顯偏弱，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃也較缺乏。

　　在這樣的地面上，小微經(jīng)濟(jì)就活躍起來(lái)了。因此，在支持小微為問(wèn)題上，銀行其實(shí)沒(méi)本事打頭陣。首先，是得有一個(gè)繁榮的小微群體，然后才有了銀行發(fā)展小微業(yè)務(wù)的空間。不能本末倒置。

　　四、減稅降費(fèi)，放水養(yǎng)魚(yú)

　　2015年12月，國(guó)家宣布建設(shè)臺(tái)州市小微企業(yè)金融服務(wù)改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，旨在通過(guò)發(fā)展專營(yíng)化金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)新模式、支持小微企業(yè)在境內(nèi)外直接融資、完善信用體系等舉措，探索緩解小微企業(yè)融資難題。

　　這是對(duì)臺(tái)州小微金融的褒獎(jiǎng)，也是對(duì)臺(tái)州幾家著名的小微信貸銀行的褒獎(jiǎng)。可是，問(wèn)題又來(lái)了。如果我們沒(méi)有辦法創(chuàng)造另一個(gè)像臺(tái)州這樣小微遍地的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，那么也就不可能復(fù)制臺(tái)州那幾家小微信貸銀行的成功。

　　所以，要想支持小微，最好的辦法，叫“減稅降費(fèi)，放水養(yǎng)魚(yú)”。

　　(本文作者介紹：中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)碩士，CFA持牌人，曾供職于浙商證券、光大證券研究所，擔(dān)任金融行業(yè)分析師，2015年7月加盟東方證券研究所。)