大晟文化這樣的公司收購的標的一個比一個差，3家公司中多年沒有一個完成過業績承諾的，但是大晟文化關聯公司仍然執意還要去做增持，只能說事出異常必有妖。

　　文/新浪財經TMT記者 凌先靜

　　大晟文化瘋狂買買買買已經開始暴雷了。

　　最新的資料顯示，在大晟文化購買的4家公司中2017年有3家公司沒有完成業績承諾，最低的康曦影業僅完成業績承諾的28.56%，但是大晟文化對于這樣的不合格標的不僅不焦慮，反而進一步花費1.28億再購入14%。

　　收購標的2017年踩雷，最低業績對賭僅完成29%

　　大晟文化收購的四家公司中，在2017年沒有完成業績承諾的公司有3家，這個比例高達75%。

　　第一次購買的公司是中聯傳動和淘樂網絡。2015年12月份大晟文化的前身寶誠股份曾經分別以8.125億元和6.05億元收購淘樂網絡和中聯傳動100%股權，其中淘樂網絡端游的研發、運營公司，是騰訊原聯合創始人曾李青參與創辦的一家公司。

　　后者中聯傳動是影視投資、制作和發行為一體的影視公司，主要參與制作了郭敬明“小時代”系列作品，通過這次的收購，寶誠股份也從原來的從事鋼材貿易業務轉型為影視公司。

　　根據收購的業績承諾，中聯傳動和淘樂網絡在2017年分別承諾完成業績9375萬元、10985萬元，但是實際上這兩家公司只分別完成了1710.69萬元、9674.43萬元，完成率分別為18.25%和88.07%。

　　另一家影視公司康曦影業同樣沒有完成業績承諾。

　　2016年6月份，寶誠投資（大晟文化前身）宣布1.3億元投資康曦影業，獲得12.2642%的股權，彼時，康曦影業才成立一年時間，并沒有什么代表作，唯一值錢的是導演王小康本人和《八月未央》等一堆尚未開發出的IP。

　　隨后的2016年12月份，大晟文化再次追加對康曦影業的投資，斥資2.21億元再次購買23.74%股份，此輪增資完成后大晟文化共計持有康曦影業36%的股份。

　　康曦影業2017年實現凈利潤2627.93萬元，只完成了9200萬元業績承諾的28.56%，按照當時的增資協議，創始團隊必須要拿出9%的股份作為補償，導演王小康也最終失去了控制權。

　　連續多年未完成業績承諾，13億商譽高懸

　　對于上述三家子公司未能完成業績承諾，大晟文化在公告中也交代，其中中聯傳動和康曦影業聯合制作的大型古裝題材劇《彼岸花》《八月未央》等，都出現了一定的問題，導致收入發生巨大的變化；而淘樂網絡則是因為端游轉手游導致研發費用增加。

　　這些都是三個收購標的業績不好的理由，但實質上還是大晟文化在冒險收購，比如康曦影業才成立不到一年時間，2015年和2016年前四月都是虧損狀態，大晟文化貿然收購賭徒意味明顯。

　　值得注意的是，這已經不是上述三家公司第一次業績暴雷，淘樂網絡自2015年收購之日起就沒有完成過業績承諾，連續三年不達標；中聯傳動已經2016年、2017年連續2年業績不達標；康曦影業也是2016年、2017年連續2年沒有完成業績承諾。

　　換句話說的意思就是自從大晟文化收購這三個資產以來，大部分時間沒有按時完成過對賭，與業績補償的金額相比，大晟文化相當于送了一大筆現金給他們。

　　比如2015年斥資8.45億元購買的游戲公司淘樂網絡，在2015年-2017年三年內都沒有完成業績對賭，三年累計補償金額為7986.4萬元，這意味即使公司業績差，原股東將獲利超過7.5億元。

　　禮物是他們的，留給大晟文化的是高達13.42億元的巨額商譽，13.42億元是什么概念？

　　2017年大晟文化的實現營業收入3.14億元，扣非凈利潤6971.55萬元，13.42億元商譽相當于營業收入的4倍，全年扣非凈利潤的18倍。

　　巨額的商譽問題可能會在對賭結束之后暴露出來，到時候產生的問題遠比業績不承諾嚴重的多。

　　(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財報、拆解泛娛樂產業鏈)