專題：美聯儲維持利率不變，連續第三次按兵不動，市場料本輪加息已結束

　　來源：華爾街見聞

　　美東時間12月13日周三結束的美聯儲貨幣政策會議決定，繼續將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%到5.50%，一如市場預期。會后，美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上說，盡管美聯儲不排除適當時候進一步加息的可能性，但相信利率可能已經達到或接近峰值，

　　鮑威爾表示，美聯儲的貨幣政策已經很好地進入限制性區域，FOMC正謹慎地推進貨幣政策，堅定不移地側重于雙重職責（實現充分就業和維持物價穩定）。他說，最近數月，美國通脹數據下滑，這樣的跡象受人歡迎；同時，通脹放緩，沒有發生失業率飆升，這是一個好消息。

　　美聯儲預計，美國11月PCE物價指數同比上升2.6%，核心PCE同比上升3.1%。鮑威爾說，就抗擊高通脹而言，我們已經看到，核心通脹取得實實在在的進展，已經在核心服務通脹方面看到合理的進展。

　　但鮑威爾也表示，雖然通脹放緩，但仍然太高，名義薪資增速似乎正在放緩，FOMC預計，就業市場將繼續放松。鮑威爾表示，美聯儲在拉低通脹率至2%這一目標方面仍然恪守承諾，并重申如果條件適宜，美聯儲準備進一步收緊貨幣政策，FOMC不希望排除繼續任何加息的可能性；但增加“任何”一詞，體現出美聯儲承認利率處于、或接近峰值。

　　鮑威爾透露，在本次會議中，美聯儲討論了降息的時間點問題，但重點仍然是，FOMC應當加息至多高的水平。他說，目前雖然打擊通脹有所進展，但宣布勝利仍然為時尚早，現在只是通脹回落的同時沒有發生嚴重的失業，“我們我們清楚地知道，我們可能（在加息問題上/“更長時期內維持更高利率”問題上）持續太久。我們非常側重于不至于發生這樣的失誤。”

　　他說：

通往2%通脹目標的持續進展并不具有確定性。我們將根據需要調整政策，而不是按預設路線進行調整，將逐次會議作出決策。美聯儲不考慮政治因素，也不考慮（美國大選）等一系列政治事件。

　　鮑威爾說，近幾個月經濟活動增長已大幅放緩，美聯儲將根據全部數據、不斷變化的前景和即將出現的風險做出未來的決策。他說，勞動力市場仍然吃緊，較高利率也對企業固定投資產生壓力，也導致房地產的活動趨于平穩。

　　目前，名義工資增長似乎在放緩，但薪資扔略微高于“與美聯儲2%通脹目標”相一致的水平，預計勞動力市場再平衡將持續下去，實際薪資情況現在是偏正面的，這可能有助于改善消費者開支的情緒，勞動力短缺的問題已經被Fed拋諸身后。而近幾個月較低的通脹數據是受歡迎的，預計將花費一些時間將通脹率回落至2%，但目前緊縮政策的影響可能尚未被市場全部感知到。

　　鮑威爾表示，目前美國GDP增速仍有2.5%，“美國經濟現在陷入衰退”的想法幾乎沒有依據。

　　而點陣圖顯示，美聯儲自2021年3月以來首次預測不會再進一步加息，預計明年將降息75個基點，步伐比9月的預測要快。雖然對年底聯邦基金利率的預測中值為4.6%，但官員們各自給出的預期差異很大，八位官員認為明年降息幅度不到75基點，五位預計幅度會超過75基點。

　　但鮑威爾說，對放寬貨幣政策的討論才剛剛開始而已，會議并沒有討論（利率預期點陣圖中）誰的預期是正確的，希望在實現2%通脹目標之前，顯著地降低（政策利率的）限制性，當前也沒有討論轉變量化緊縮（QT）的方向。

　　鮑威爾新聞發布會結束后，ICE美元指數一度跌超0.9%，最低至102.77，創11月30日以來新低。

　　對于此次議息會議，“新債王”、Doubleline Capital創始人Jeffrey Gundlach表示，美聯儲按兵不動是當前的一個趨勢，他認為美聯儲相信他們自己已經完成（本輪周期的加息行動）。

　　他預計，美國CPI同比升幅到2024年6月份可能會降至2.4%，美國國債（10年期基準）收益率到2024年將回落至4.0%以下，可能會處于3.0%-3.99%區間的低端，收益率曲線可能會在2024年上半年反轉（從而結束當前的倒掛狀態）。

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責任編輯：周唯