意外“爆表”的數(shù)據(jù)，突然成為風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　美股市場被爆表的就業(yè)數(shù)據(jù)“嚇懵”，激進(jìn)加息預(yù)期迅速升溫。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月6日，美國ADP就業(yè)報(bào)告顯示，6月美國私營部門就業(yè)人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后增加了49.7萬人，為市場預(yù)期22.5萬人的兩倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前值的27.8萬。為2022年7月以來的最大月度增幅。

　　數(shù)據(jù)公布后，全球金融市場巨震，其中，反應(yīng)最劇烈的是美國國債市場，對利率敏感的美國2年期國債收益率一度升破5.10%，創(chuàng)2007年6月以來最高水平；美股三大指數(shù)集體低開低走，道指盤中最大跌幅超500點(diǎn)，截至收盤，道指跌超1%，納指跌0.82%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.79%。另外，歐洲股市亦全線崩跌，歐洲斯托克600指數(shù)大跌超2%，主要?dú)W洲國家股指齊跌，法股大跌超3%領(lǐng)跌歐洲市場，德國、英國、意大利、荷蘭股指跌幅均超2%。

　　意外“爆表”的就業(yè)市場，令美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期陡升。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月6日，美國達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根表示，對通脹是否能夠迅速降溫非常擔(dān)憂，可能有必要進(jìn)一步加息。另外，高盛在最新的報(bào)告中建議投資者做好準(zhǔn)備，未來幾個(gè)月，美國股市可能因潛在的經(jīng)濟(jì)衰退而遭受超20%的跌幅。

　　徹底爆表

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月6日，美國ADP就業(yè)報(bào)告顯示，6月美國私營部門就業(yè)人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后增加了49.7萬人，為市場預(yù)期22.5萬人的兩倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前值的27.8萬。為2022年7月以來的最大月度增幅。

　　ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson表示，面向消費(fèi)者的服務(wù)行業(yè)在6月份表現(xiàn)強(qiáng)勁，推動(dòng)就業(yè)崗位的創(chuàng)造高于預(yù)期。但這些行業(yè)的工資增長繼續(xù)減弱，招聘可能在周期后期的激增后達(dá)到頂峰。

　　分行業(yè)看，休閑和酒店業(yè)新增23.2萬名員工，領(lǐng)跑整個(gè)私營部門，其次是建筑業(yè)，新增9.7萬名員工，貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)新增9萬名員工。

　　這表明，6月份美國勞動(dòng)力市場沒有顯示出任何放緩的跡象，企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期。

　　ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，金融市場巨震。其中，反應(yīng)最劇烈的是美國國債市場，美債收利率直線拉升，對利率敏感的美國2年期國債收益率一度升破5.10%，創(chuàng)2007年6月以來最高水平；美國10年期國債收益率一度升破4.08%，刷新四個(gè)月來高位，到債市尾盤時(shí)約為4.03%，日內(nèi)升近10個(gè)基點(diǎn)。

　　美國股票市場遭遇跳水，三大指數(shù)集體低開低走，道指盤中最大跌幅超500點(diǎn)，午盤跌幅有所收窄，截至收盤，道指跌超1%，納指跌0.82%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.79%，芯片、AI、中概股跑輸大盤，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌3.04%。

　　華爾街分析人士指出，爆表的就業(yè)市場預(yù)示著美國通脹風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃俣壬仙袌鰧γ缆?lián)儲(chǔ)進(jìn)一步激進(jìn)加息的擔(dān)憂正在上升。

　　另外，歐洲股市亦全線崩跌，截至收盤，歐洲斯托克600指數(shù)大跌超2%，主要?dú)W洲國家股指齊跌，法股大跌超3%領(lǐng)跌歐洲市場，德國、英國、意大利、荷蘭股指跌幅均超2%。

　　歐洲國債市場也遭遇重挫，收益率均在美國“小非農(nóng)”就業(yè)報(bào)告發(fā)布后加速攀升，其中，英國10年期基準(zhǔn)國債收益率一度觸及4.70%，盤中刷新2008年10月以來高位；2年期英債收益率一度升破5.50%，盤中創(chuàng)出2008年來高位。

　　當(dāng)前歐洲市場的加息預(yù)期也在升溫，投資者完全定價(jià)，英國央行將在今年8月再次加息50個(gè)基點(diǎn)。

　　值得一提的是，周五晚間，美國勞工部將發(fā)布市場更為關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。繼上月份增加33.9萬人后，當(dāng)前市場預(yù)期本月將增加24萬人，一旦該數(shù)據(jù)超預(yù)期，將再度成為市場風(fēng)險(xiǎn)事件。

　　美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)聲

　　意外“爆表”的就業(yè)市場，令美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期陡升。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月6日，2023年FOMC票委、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根（Lorie Logan）表示，對加息滯后效應(yīng)的重大影響持懷疑態(tài)度；為了實(shí)現(xiàn)FOMC的目標(biāo)，需要實(shí)施更為嚴(yán)格的政策；對通脹是否能夠迅速降溫非常擔(dān)憂，可能有必要進(jìn)一步加息。

　　就在前一天公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有官員預(yù)計(jì)2023年將有更多加息，以繼續(xù)對抗頑固的通脹。支持加息的人士指出勞動(dòng)力市場非常緊張，經(jīng)濟(jì)勢頭超出預(yù)期，沒有證據(jù)表明通脹會(huì)逐漸回歸2%的目標(biāo)。

　　而剛剛公布的就業(yè)市場數(shù)據(jù)，也驗(yàn)證了美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂，這也將更加堅(jiān)定美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的決心。當(dāng)前，市場擔(dān)憂的是，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息次數(shù)和幅度，會(huì)否超預(yù)期。

　　另外，會(huì)議紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心持續(xù)高通脹可能推升通脹預(yù)期、商業(yè)地產(chǎn)疲軟，強(qiáng)調(diào)要監(jiān)測銀行業(yè)相關(guān)信貸條件收緊會(huì)否拖累經(jīng)濟(jì)；少數(shù)官員認(rèn)為，財(cái)政部發(fā)債可能讓貨幣市場利率短期面臨上行壓力；聯(lián)儲(chǔ)工作人員仍預(yù)計(jì)銀行業(yè)影響將導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)輕度衰退，但認(rèn)為，避免衰退的可能性幾乎和衰退的相當(dāng)。

　　高盛警告

　　針對美股市場，華爾街巨頭正陸續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警告。其中，高盛建議投資者做好準(zhǔn)備，未來幾個(gè)月，美國股市可能因潛在的經(jīng)濟(jì)衰退而遭受超20%的跌幅。

　　高盛首席美股策略師David Kostin在最新的報(bào)告中表示，部分投資組合經(jīng)理預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)衰退將在明年開始，這與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測者的觀點(diǎn)一致。在這種情況下，標(biāo)普500指數(shù)可能下跌23%至3400點(diǎn)。

　　高盛認(rèn)為，現(xiàn)在是投資者對沖其投資組合未來虧損的好時(shí)機(jī)。Kostin在報(bào)告中給出了5個(gè)理由：

　　1、在大量投資者已經(jīng)做多的情況下，市場可能更難從現(xiàn)在開始進(jìn)一步反彈；

　　2．、市場小幅反彈表明下跌風(fēng)險(xiǎn)上升，從歷史上看，市場廣度的急劇下降通常與隨后幾個(gè)月的大幅回落有關(guān)，以這一指標(biāo)衡量，市場廣度最近出現(xiàn)了自科技泡沫以來的最大收窄；

　　3、無論從絕對價(jià)值還是相對價(jià)值來看，估值都很高，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的NTM市盈率為19倍，是1976年以來的第88個(gè)百分位；

　　4、股市已經(jīng)反映出樂觀的前景，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，2023年下半年美國GDP平均增長率將為1%，然而，以周期性股票相對于防御性股票的表現(xiàn)來衡量，股市意味著經(jīng)濟(jì)增長的速度約為2%；

　　5、頭寸調(diào)整不再是股市的順風(fēng)，最新數(shù)據(jù)顯示，美股情緒指標(biāo)創(chuàng)下114周高位，這表明，資金流動(dòng)今年不太可能成為股市的推動(dòng)力。

　　高盛對市場人氣和投資者倉位的看法，得到了華爾街資深人士Ed Yardeni的強(qiáng)化，他在一份報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，美股市場可能“多頭太多”，高度的看漲情緒可能是一個(gè)警告信號(hào)。

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責(zé)任編輯：楊賜