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近二十年來第一次，一些全球最安全的債券可以給投資者帶來超過5%的回報，堪比標普500指數(shù)等風險更高的資產(chǎn)。
只有一個小問題：美國國債的安全性下降了，因為如果美國國會不采取行動，償付可能會延遲。
隨著交易員提高了對美聯(lián)儲進一步加息的預期，6個月期美國國債上周成為2007年以來首支收益率超過5%的美國國債。1年期收益率也接近了這個門檻。與此同時，提高聯(lián)邦債務(wù)上限也變得日益緊迫，國會預算辦公室警告，如果不提高上限，聯(lián)邦政府最早在7月就會耗盡現(xiàn)金。
不過，鑒于6個月期國債收益率目前距離基準股指的盈利收益率僅有一線之遙，這似乎是投資者愿意承擔的風險，每周的國債招標繼續(xù)吸引著強勁需求。
“現(xiàn)金成了王道，”NewEdge Wealth的高級投資組合經(jīng)理Ben Emons表示。“在這樣高的利率下，這些類似現(xiàn)金的工具成為投資組合中比其他更好的風險管理工具。如果你現(xiàn)在把50%的投資組合放在短期美國國債上，其余投資在股票上，那么你的投資組合就會更平衡。”
Emons說，之前的債務(wù)上限之爭就曾導致短期美債下跌，從而給投資者帶來了機會，這一次也不例外。他預計，圍繞提高債務(wù)上限以及時達成協(xié)議避免違約的問題講展開一場曠日持久的政治斗爭。
6個月期國債正好落在國會預算辦公室和華爾街策略師預計若國會不提高債務(wù)上限政府會耗盡現(xiàn)金的時間窗口內(nèi)。如果一些投資者出于這個原因避開了這些國債，其他人就會因冒險而取得回報。收益率在過去兩次招標中飆升了16個基點，為去年10月以來最大兩連漲。
本周除了計劃中的2年期、5年期和7年期債券發(fā)行外，美國財政部還計劃招標發(fā)行600億美元3個月期國債、480億美元6個月期國債和340億美元1年期國債。
雖然中長期美國國債收益率上周亦告上升，多數(shù)觸及年內(nèi)最高水平，而且有許多超過了4%，但短期美債可為突然再次變化不定的美聯(lián)儲展望提供更多保護。就在一個月前，還很少有交易員預計美聯(lián)儲會在3月份后再次加息。到上周五，在一系列跡象顯示通脹放緩速度未達預期之后，5月份加息已完全反映在互換合約中，6月份再次加息的幾率達到70%左右。
從2月1日設(shè)定的4.5%-4.75%目標區(qū)間再有三次25個基點的加息，將使聯(lián)邦基金利率達到5.25%-5.5%。高盛集團和美國銀行的經(jīng)濟學家在上周四發(fā)布的報告中采用了這一預測。
本周將發(fā)布美聯(lián)儲2月1日會議紀要，以及包含美聯(lián)儲所青睞通脹指標的1月份個人收入和支出數(shù)據(jù)，可能會令加息幅度變得更加明朗。
這些報告可能會消除貨幣政策會在年底前開始放松的剩余押注，從而增強短期美債的吸引力。
“人們開始意識到，美聯(lián)儲關(guān)于利率會升得更高但停留時間更長的說法可能會決定2023年的市場回報，”Federated Hermes全球流動性市場首席投資官兼高級投資組合經(jīng)理Deborah Cunningham接受采訪時表示。“你不能打賭，美聯(lián)儲會達到終端利率，然后開始降息，并在年底前回到4.5%。這不是市場應(yīng)有的想法。”
責任編輯：王茂樺
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