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　　來源：華爾街見聞

　　“在未來24小時內，日本進一步干預的可能性非常高。”

　　隨著日元匯率逐步接近150這一關鍵點位，市場猜測日本繼上周悄悄干預外匯市場后，或將再度采取行動開啟新一輪干預。

　　媒體稱，繼周一重申“如果出現投機性外匯變動，日本政府將采取大膽行動”之后，日本財務大臣鈴木俊一周二表示：

我們將適當應對過度行動的立場絕對沒有改變．．．．．．我們今天也將帶著緊迫感關注市場。

　　有市場分析認為，日本政府和央行更在意的是日元貶值的速度，因此再次干預的可能性應該通過觀察日元是否快速波動來進行判斷，而不是具體點位。但也有觀點表示，150會是一個關鍵心理水平，一旦突破，可能會在日本國內形成壓力，要求政府再次采取行動。

　　此前在9月22日，面對日元匯率跌破145.90的水平，日本政府24年來首次干預匯市。當日受此消息影響，日元匯率短線跳漲，短線拉升超500點。

　　“在未來24小時內，日本進一步干預的可能性非常高”

　　法國農業信貸銀行外匯部門駐東京執行董事Yuji Saito最新表示：

如果日元匯率突破具有象征意義的150關口，干預行動勢必加速，因為日本方面可能希望在此之前就能遏制跌勢，或者（為控制跌勢）爭取時間．．．．．．過去幾日的日元走勢符合他們采取行動的條件，他們可能會在149—150之間的任何時間介入。

　　蒙特利爾銀行全球貨幣策略主管Greg Anderson表示：

市場試探了149.00的阻力位，但沒有遭遇任何阻力．．．．．．在未來24小時內，日本進一步干預的可能性非常高。

　　此外，考慮到日本方面已經有采取“隱秘干預”（stealth intervention）的經驗（即政府以較小的規模入場干預。與常規干預相比，這種操作更難被發現），有市場觀點認為，這種隱秘的干預方式或將成為日本政府的選擇之一。

　　上個月日本外匯事務主管Masato Kanda也曾經表達此觀點，并提及日本財務省不一定會在每次采取干預時予以確認。但是鈴木俊一在周二拒絕就隱形干預的可能性發表評論。

　　日本陷入兩難境地

　　目前日本政策制定者面臨兩難選擇，要么放棄YCC政策框架，要么面對日元繼續貶值。

　　彭博外匯策略師Ven Ram此前曾經表示：

美國通脹高燒不退很可能迫使美聯儲繼續加息，并導致經通脹調整后的債券收益率差更有利于美元，（日本）實際上沒有第三種選擇。

　　華泰證券分析師也曾在研報中提及，隨著美日利差擴大，日本央行堅持收益率YCC會面臨更大的挑戰。即使短期YCC能夠堅持，長期也較難維持。

　　而日本央行是否、如何退出YCC，仍是全球風險資產表現的“尾部風險事件”。 

　　華泰證券認為，日本央行可能會選擇分步驟調整退出YCC，可能的調整時點是明年初。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：于健 SF069