臨近年底，可轉(zhuǎn)債市場再度迎來打新機(jī)會(huì)。

12月25日，南藥轉(zhuǎn)債啟動(dòng)網(wǎng)上申購，發(fā)行規(guī)模高達(dá)10.81億元。這是A股市場中又一只醫(yī)藥流通業(yè)可轉(zhuǎn)債，同時(shí)這或是今年最后一只新券。

南藥轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上向一般社會(huì)公眾投資者發(fā)行的南藥轉(zhuǎn)債僅占此次發(fā)行總量的35.04%，網(wǎng)上中簽率為0.00494045%。根據(jù)上交所提供的網(wǎng)上申購信息，本次網(wǎng)上申購有效申購戶數(shù)為770萬戶。

縱觀2024年全年，可轉(zhuǎn)債新券上市首日漲幅均值為22%，上市首周漲幅最高值為123%，但中簽率均值僅為0.0046%。值得關(guān)注的是，隨著債券市場收益率加速走低，2025年市場各方對(duì)于可轉(zhuǎn)債市場依舊樂觀。

又一醫(yī)藥流通龍頭可轉(zhuǎn)債

周三，南藥轉(zhuǎn)債啟動(dòng)網(wǎng)上申購，該券或是2024年最后一只可轉(zhuǎn)債新券。

此前，上市公司南京醫(yī)藥公告在25日將發(fā)行10.81億元可轉(zhuǎn)債，簡稱“南藥轉(zhuǎn)債”。

根據(jù)發(fā)行安排，一般社會(huì)公眾投資者通過上交所交易系統(tǒng)參加網(wǎng)上發(fā)行，申購簡稱為“南藥發(fā)債”，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA+。

南藥轉(zhuǎn)債發(fā)行人南京醫(yī)藥是醫(yī)藥流通行業(yè)的龍頭企業(yè)。而這一行業(yè)中，部分龍頭企業(yè)此前也發(fā)行了可轉(zhuǎn)債。

南京醫(yī)藥立足于大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以數(shù)字化和現(xiàn)代供應(yīng)鏈體系建設(shè)為基礎(chǔ)，以健康消費(fèi)需求訂單為導(dǎo)向，打造以藥品、醫(yī)療器械、大健康產(chǎn)品流通業(yè)務(wù)為主業(yè)的集成化供應(yīng)鏈。公司市場覆蓋江蘇、安徽、福建、湖北等地及云南部分地區(qū)，業(yè)務(wù)覆蓋近70個(gè)城市，2022年業(yè)務(wù)規(guī)模位居國內(nèi)醫(yī)藥流通業(yè)第六位。

“此番可能是今年最后一次可轉(zhuǎn)債打新。”一位機(jī)構(gòu)投資者向記者表示，今年以來可轉(zhuǎn)債打新的機(jī)會(huì)明顯變少，同時(shí)這也是今年少見的10億元級(jí)別可轉(zhuǎn)債。

數(shù)據(jù)顯示，2024年共計(jì)發(fā)行了41只可轉(zhuǎn)債，遠(yuǎn)低于2023年度的140只可轉(zhuǎn)債，同時(shí)發(fā)行規(guī)模也明顯偏小。

新券首日平均漲幅22%

縱觀2024年，可轉(zhuǎn)債上市后依舊保持了較好的漲幅。

從今年可轉(zhuǎn)債新券上市首日表現(xiàn)看，平均漲幅達(dá)到22%，僅有萬凱轉(zhuǎn)債在上市首日跌破面值。

從發(fā)行情況看，可轉(zhuǎn)債新券幾乎一券難求。數(shù)據(jù)顯示，2024年可轉(zhuǎn)債新券網(wǎng)上中簽率均值為0.0046%。本周一華康醫(yī)療發(fā)行的華醫(yī)轉(zhuǎn)債啟動(dòng)申購，但是最終華醫(yī)轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購僅僅占比28.86%，中簽率僅0.0027141027%。

事實(shí)上，不僅僅“打新族”樂于參與可轉(zhuǎn)債市場，上市公司實(shí)際控制人也十分看好這一品種。

公開信息顯示，華康醫(yī)療控股股東、實(shí)際控制人譚平濤獲配數(shù)量為313萬張，公司實(shí)際控制人胡小艷獲配數(shù)量為22萬張，合計(jì)獲配數(shù)量為336萬張，約占此次發(fā)行總量的44.82%。

從參與戶數(shù)看，目前可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購戶數(shù)仍維持在800萬戶附近。

2025年市場依舊樂觀

2024年可轉(zhuǎn)債整體漲幅為7%。臨近年底，各路機(jī)構(gòu)對(duì)于2025年的可轉(zhuǎn)債市場依舊看好。

天風(fēng)證券固收分析師孫彬彬表示，2025年可轉(zhuǎn)債依舊看點(diǎn)十足。2025年可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模或延續(xù)縮量。銀行轉(zhuǎn)債為代表的大額高評(píng)級(jí)優(yōu)質(zhì)底倉券的潛在“稀缺性”。預(yù)計(jì)未來銀行轉(zhuǎn)債存量或持續(xù)收縮，又由于其較高的信用資質(zhì)和良好流動(dòng)性、紅利資產(chǎn)特征，其需求廣泛存在，2025年銀行轉(zhuǎn)債估值整體或有良好支撐。

“雖然估值體感不低，但從絕對(duì)數(shù)據(jù)來看，可轉(zhuǎn)債估值整體不貴。”孫彬彬強(qiáng)調(diào)。

申萬宏源債券分析師黃偉平建議在2025年仍應(yīng)加大可轉(zhuǎn)債配置倉位，保持多頭思維。

他表示，在政策引導(dǎo)及托底下，股債兩端各有上漲行情可期待。可轉(zhuǎn)債在估值優(yōu)勢(shì)明顯，疊加彈性顯著修復(fù)，勝率賠率都將較往年有所提高。同時(shí)，利率大幅下行下，后續(xù)可轉(zhuǎn)債配置性價(jià)比明顯上升，更易受增量資金青睞。

中信證券也十分看好這一市場。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，2025年可轉(zhuǎn)債市場波動(dòng)中機(jī)遇可期。首先，隨著全市場加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率回到適中水平疊加股票市場波動(dòng)加大，可轉(zhuǎn)債市場期權(quán)價(jià)值有望回升，整體配置價(jià)值凸顯。其次，高價(jià)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率和低價(jià)可轉(zhuǎn)債的純債溢價(jià)率處于歷史較低分位數(shù)，二者的風(fēng)險(xiǎn)收益特征正在靠攏，均需被重視。再次，可轉(zhuǎn)債市場供給減少的背景下估值有望走向擴(kuò)張，高波動(dòng)的正股市場或推動(dòng)轉(zhuǎn)債量化策略回歸。

作者：孫忠

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP