炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
今年以來終止IPO的企業(yè)超60家。頭部券商因申報項目數(shù)量較多，撤回數(shù)量也較多。部分中小券商則因項目基數(shù)較少等原因，導致撤否率較高
轉自 | 財經(jīng)雜志
文| 《財經(jīng)》記者 張欣培 周楠
編輯 | 楊秀紅
嚴監(jiān)管之下，券商投行正面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
證監(jiān)會主席吳清近期公開表示，“目前，證監(jiān)會對在審企業(yè)進行現(xiàn)場檢查，交易所也進行現(xiàn)場督導，但是現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場督導的覆蓋面還非常有限，下一步我們要成倍地大幅地提高覆蓋面，對發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)線索進一步加大查處力度，堅持申報就要擔責，以此倒逼發(fā)行人進一步提高申報質量，也倒逼中介機構提高執(zhí)業(yè)和服務水平，做到勤勉盡責。”
證監(jiān)會也多次強調，更加聚焦嚴把IPO（首次公開募股）準入關、從源頭上提高上市公司質量等方面，重點是更加突出發(fā)行上市審核監(jiān)管全鏈條的把關。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《財經(jīng)》表示，近期針對IPO的表態(tài)釋放出了證監(jiān)會對于資本市場監(jiān)管的強烈決心和更加嚴格的監(jiān)管信號。
“證監(jiān)會將加強對上市公司全過程的監(jiān)管，包括IPO前的輔導、審核、發(fā)行以及上市后的持續(xù)監(jiān)管?！碧锢x認為。
嚴監(jiān)管之下，終止IPO（終止審查/撤回/審核不通過）的企業(yè)數(shù)量，已創(chuàng)下歷史同期新高。今年以來（截至3月12日，下同），終止IPO的企業(yè)數(shù)量超過60家，其中，絕大部分為主動撤回。頭部券商因項目數(shù)量較多，撤回數(shù)量也較多。而部分中小券商則因項目基數(shù)較少等原因，導致撤否率較高。
相比而言，頭部券商在IPO領域發(fā)展后勁較足。目前，從各家券商IPO儲備項目上看，頭部券商“三中一華一?！保?span id=stock_sh600030>中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券、海通證券）排名居前。前十家券商IPO在審項目數(shù)量占全部在審項目的63%，虹吸效應明顯。
七家券商撤否率超50%
從撤否率來看，部分中小券商撤否率較高。
據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)，截至3月12日，年內IPO項目撤否率在50%以上的券商有七家，其中，世紀證券、九州證券和華西證券撤否率達100%，中原證券、五礦證券、東興證券和首創(chuàng)證券撤否率也在50%以上。
前述撤否率達100%的三家券商，在年內均有一單保薦項目終止，分別為深圳市華曦達科技股份有限公司（下稱“華曦達”）、寧夏康亞藥業(yè)股份有限公司（下稱“康亞藥業(yè)”）、四川恒邦能源股份有限公司（下稱“恒邦能源”），前兩家原擬登陸北交所，后者原擬登陸深市主板。
中原證券年內IPO項目撤否率為75%，其保薦的四單項目中，三單撤回，其中北交所兩單、深市主板一單。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，按公告日期統(tǒng)計，今年2月，中原證券三單保薦項目相繼撤回：包括擬登陸北交所的富耐克超硬材料股份有限公司（下稱“富耐克”）和常州恒豐特導股份有限公司（下稱“恒豐特導”）；擬登陸深市主板河南國容電子科技股份有限公司（下稱“國容股份”）。
上述三單IPO項目均是因發(fā)行人或發(fā)行人及保薦人主動撤回申請材料而終止。
其中，富耐克的上市申請，早在2022年6月即獲受理，保薦券商為中原證券，該公司原擬募集資金2億元，計劃用于年產40萬克拉高品級培育鉆石項目。
至2023年5月下旬，富耐克及中介機構完成三輪問詢。但在2023年12月，富耐克向北交所申請撤回申請材料，北交所今年2月1日發(fā)布了終止對該公司公開發(fā)行股票并在北交所上市審核的決定。
值得一提的是，部分IPO項目受理不到一個月，即主動撤回。
2023年12月28日，東莞市思索技術股份有限公司（下稱“思索技術”）創(chuàng)業(yè)板上市申請獲深交所受理，保薦券商為五礦證券，公司原擬募資4.6億元。
據(jù)深交所網(wǎng)站，1月26日，該公司及保薦人提交了撤回申請材料的申請，深交所終止對公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
除主動撤單，還有部分券商保薦項目被否。
據(jù)上交所官網(wǎng)，上交所上市審核委員會2024年第二次審議會議于2024年1月12日召開，浙江勝華波電器股份有限公司（下稱“勝華波”）首發(fā)不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求。
2023年3月2日，勝華波上市申請獲受理，保薦券商為安信證券（現(xiàn)國投證券），公司原擬募資9.02億元。此后，發(fā)行人及中介機構完成兩輪審核問詢。
1月30日，上交所發(fā)布《關于終止浙江勝華波電器股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核的決定》稱，該所上市審核中心在審核問詢中重點關注公司治理及內部控制有效性、應收賬款與現(xiàn)金流等事項，上市委員會審議認為，根據(jù)申請文件，發(fā)行人未能說明內部控制制度健全且被有效執(zhí)行，未能充分說明財務報表在所有重大方面公允反映發(fā)行人的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，不符合《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》的相關規(guī)定。
此外，從撤回數(shù)量來看，今年以來，主動撤回數(shù)量較多的券商涉及中信建投、中信證券、中金公司、民生證券、華泰證券等。
田利輝提到，全面注冊制背景下，如果IPO入口把關不嚴，將可能導致質量不高的企業(yè)涌入市場，給投資者帶來損失，同時也會破壞市場的公平和公正。
在他看來，要實現(xiàn)嚴把IPO入口關，需要加大對違法行為的處罰力度，嚴懲存在欺詐發(fā)行、虛假陳述等違法行為的企業(yè)和市場中介等，維護市場的公平和公正。
誰家項目儲備最多？
盡管IPO審核嚴格，但在全面注冊制時代，依然有券商IPO項目儲備豐富。
券商IPO項目的儲備數(shù)量代表著券商的后勁。頭部券商“三中一華一海”排名居前。
項目儲備最多的依然是龍頭券商中信證券。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月12日，中信證券IPO在審項目有81家，穩(wěn)居第一。在這81家在審項目中，47家處于問詢狀態(tài)，20家已通過審核，已受理與已預披露的公司分別為3家和1家。
中信建投以52家的IPO在審項目位列第二，其中已問詢的有36家。海通證券與中金公司IPO在審項目數(shù)量分別為47家與39家，位列第三與第四。另兩家頭部券商華泰證券與國泰君安分列第六與第七，在審項目數(shù)量分別是35家、32家。
海通證券在今年初曾表示，公司投行項目儲備豐富。未來，公司將積極開拓市場、承攬項目，同時抓住并購重組及北交所業(yè)務機遇，繼續(xù)鞏固公司投行業(yè)務優(yōu)勢。
值得注意的是，中小券商民生證券、國金證券表現(xiàn)較為亮眼。民生證券以36個IPO在審項目位列行業(yè)第五，排名在華泰證券與國泰君安之前；國金公司以31個在審項目位居第八。
從整體數(shù)據(jù)上看，IPO在審項目的集中度較高。根據(jù)Wind統(tǒng)計，在近70家IPO項目承銷商中，前十家券商IPO在審項目數(shù)量有398家，占比63%。排名前20的券商，IPO在審項目占比為82%。
在IPO審核越發(fā)嚴格之下，中小券商要想在投行業(yè)務上有突出表現(xiàn)變得越發(fā)艱難。
從券商在具體板塊方面的儲備來看，主板IPO在審項目數(shù)量最多的是中信證券，有36家擬IPO企業(yè)計劃登陸主板。緊隨其后的是中信建投與國泰君安，主板IPO在審項目數(shù)量分別25家與17家。
科創(chuàng)板方面，中信證券、海通證券、中金公司的IPO在審項目數(shù)量均超過了10家，分別為18家、13家與12家；中信建投IPO在審項目較少，僅有2家。
創(chuàng)業(yè)板方面，儲備數(shù)量較多的券商包括：中信證券25家，海通證券20家，中信建投17家，民生證券16家，華泰證券與中金公司各有12家。
頭部券商在北交所上的儲備項目并不多。最多的是中信建投與民生證券，各有5家。
各家券商將在2024年展開新一輪的IPO項目爭奪戰(zhàn)。
券商IPO在審項目數(shù)量排名 （單位：家）數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)/截至3月12日
責任編輯：楊賜
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
