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　　金融時報

　　人民銀行9月5日宣布，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬對此解讀稱，下調金融機構外匯存款準備金率，意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機構外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率的穩定。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次政策出臺的背景是近期美元指數大幅度上行的情況下，人民幣匯率貶值壓力加大。下調外匯存款準備金率，會增加在岸市場美元流動性，緩解人民幣對美元的貶值壓力。

　　消息落地，人民幣對美元匯率隨之反彈，在岸人民幣迅速反彈100點，離岸人民幣一度急升逾200點。

　　年內二度下調

　　8月中旬以來，人民幣匯率貶值引起市場關注。8月29日，美元指數突破109，創下近20年來新高，在岸人民幣對美元幣值跌破6.9。9月5日，美元指數拉升站穩110關口，刷新20年高點，同期離岸人民幣對美元跌破6.95，在岸人民幣跌破6.93。

　　“當前受美聯儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數一度突破110關口，引發人民幣對美元被動性貶值。”溫彬表示，央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調。

　　值得注意的是，這是人民銀行年內第二次下調金融機構外匯存款準備金率。此前，4月份人民銀行宣布自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

　　信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，兩次下調外匯存款準備金率，都是在人民幣出現快速貶值的背景下出臺的。下調外匯存準率將釋放一部分外匯流動性，可以增加外匯市場上的美元供給，提高金融機構的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力，且本次調整力度將大于4月份。

　　截至7月，金融機構外匯各項存款9537億美元。據測算，人民銀行調降外匯存款準備金率2個百分點，粗略估計釋放191億美元的外匯流動性。

　　植信投資研究院高級研究員常冉稱，對比4月下調1%，此次下調2%幅度有所增大。具體看，4月美聯儲剛開啟加息，且首次加息25BP幅度較小，美元指數對人民幣匯率走勢的影響程度較為有限。但當前，美聯儲已累計加息225BP，美元保持強勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準備金率的調整力度也應相應提升。

　　不會出現“單邊市”

　　專家普遍指出，本輪人民幣貶值主要由美元指數大幅上行觸發，不過，三大人民幣匯率指數運行穩健。

　　“事實上，亞洲貨幣對美元都大幅貶值，尤其是流動性更強、波動性更大的韓元。而從一籃子匯率來看，人民幣目前的水平和今年年初相當，比去年的平均水平仍有所升值。年初CFETS一籃子指數在103附近，目前為102.02，而2021年大多數時間都維持在90區間?！奔问⒓瘓F資深分析師喬?佩里（Joe Perry）認為，人民幣匯率仍有條件保持穩定，關鍵在于中國貿易順差仍非?？捎^。從經濟基本面看，中國經濟的8月表現應略好于7月。人民幣近期的回撤很好地消化了一部分壓力。隨著美元指數也進入了較高估值的區間，雖然未必會在短時間得到糾正，但目前對人民幣過度看空不可取，極端看多美元也需要謹慎。

　　王青也認為，事實上，在國內經濟整體處于修復態勢、我國國際收支將保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預期很難有效聚集。

　　同時，解運亮進一步表示，央行穩匯率的工具眾多，匯率貶值失控的局面很難出現。常冉認為，此次調降向單邊押注人民幣貶值的參與者釋放清晰的政策信號，表明當局會采取相應舉措，保持人民幣匯率基本穩定。在調節人民幣過度升貶值的問題上，貨幣當局具備較充裕的管理工具。

　　在9月5日的國務院政策例行吹風會上，人民銀行副行長劉國強強調，短期內人民幣匯率雙向波動是一種常態，不會出現“單邊市”?！皡R率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。”

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責任編輯：郭建