炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　原標(biāo)題：中國股票能買嗎？美聯(lián)儲怎么加息？原油黃金還會漲嗎？十大頂級外資這樣看……

　　近來，海外局勢復(fù)雜多變，在地緣政治沖突持續(xù)、美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、大宗商品價格暴漲等一系列因素的影響下，全球市場波動加劇。

　　美聯(lián)儲今年究竟如何把握加息節(jié)奏？原油和黃金還有多少上漲空間？中國資產(chǎn)是否還值得配置？針對這些市場普遍關(guān)心的熱點問題，海外機(jī)構(gòu)又如何判斷？興業(yè)證券近日整理了十大海外機(jī)構(gòu)的最新觀點。

　　美聯(lián)儲今年怎么加息？

　　近日，美聯(lián)儲加息預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，市場預(yù)計美聯(lián)儲將宣布自2018年以來首次上調(diào)聯(lián)邦基金期貨利率，以控制處在40年高位的美國通脹壓力。雖然市場普遍預(yù)期2022年美聯(lián)儲將加息6至7次，多家外資巨頭認(rèn)為，鑒于當(dāng)前宏觀環(huán)境，市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期過于激進(jìn)。

　　羅素投資表示，俄烏沖突不太可能顯著改變美聯(lián)儲的政策前景，但將使美聯(lián)儲更加謹(jǐn)慎。其預(yù)計，美國核心通脹壓力將在下半年消退，今年加息三到四次似乎是一個更現(xiàn)實的結(jié)果。

　　安聯(lián)資管則認(rèn)為，美聯(lián)儲或僅會實施戰(zhàn)術(shù)性加息，而非進(jìn)入持續(xù)幾年的加息周期。“美聯(lián)儲并不會進(jìn)入一個將在未來幾年持續(xù)的加息周期，這將是與通脹飆升有關(guān)的戰(zhàn)術(shù)性加息。當(dāng)前市場還認(rèn)為，鑒于美國經(jīng)濟(jì)在中期進(jìn)入衰退的可能性越來越大，美聯(lián)儲將在2024年降息。”

　　原油和黃金還能漲多久？

　　近日，原油市場的利多因素逐步減弱，利空因素則開始積累。隨著俄烏局勢緩和，以及伊朗、歐佩克、美國等國供應(yīng)增加的預(yù)期，疊加疫情對我國消費的干擾，原油上漲趨勢由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

　　摩根大通表示，所有受俄羅斯地緣政治緊張影響的大宗商品都將在較長時間里維持高風(fēng)險溢價。假設(shè)伊朗供應(yīng)的原油沒有立即進(jìn)入市場，國際油價不僅將上升至120美元/桶，而且將維持?jǐn)?shù)月直至對需求產(chǎn)生明顯負(fù)面影響。其對布倫特油價的基本預(yù)測是2022第二季度平均為110美元/桶，第三季度為100美元/桶，第四季度為90美元/桶。

　　對于黃金價格的未來走勢，摩根大通認(rèn)為，避險需求增加提振了金價，使其一度升至2000美元/盎司。隨著后續(xù)避險與通脹保值需求的升溫，以及其他商品（尤其是能源）價格的上漲，金價可能接近2200美元/盎司。

　　總體而言，渣打銀行認(rèn)為，如果俄烏沖突持續(xù)，黃金和能源類資產(chǎn)仍然是很好的風(fēng)險對沖工具。

　　全球股市未來怎么走？

　　貝萊德認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長放緩降低了央行大幅提高利率以遏制通脹的風(fēng)險，沖突升級和更多的能源供應(yīng)沖擊將是市場波動的關(guān)鍵催化因素。

　　對于全球股市的未來走向，東方匯理認(rèn)為，當(dāng)前的市場調(diào)整已經(jīng)反映了大部分壞消息，但如果俄烏危機(jī)進(jìn)一步升級威脅全球經(jīng)濟(jì)，股市進(jìn)一步下跌也有可能，盡管這種可能性較為有限。

　　“考慮到這一點，我們對股票保持謹(jǐn)慎立場，但準(zhǔn)備增加風(fēng)險頭寸，因為任何地緣沖突的緩解都隨時可能引發(fā)市場反彈，尤其是在歐洲市場。如果沖突沒有持續(xù)足夠長的時間以使歐洲經(jīng)濟(jì)增長陷入衰退，那么就有尋找購買機(jī)會的空間。”東方匯理稱。

　　UBS也表示，由于俄烏沖突、對俄制裁程度以及各國央行對能源價格上漲的反應(yīng)持續(xù)存在不確定性，股票和商品市場仍會大幅波動，但簡單地拋售風(fēng)險資產(chǎn)并非當(dāng)前最佳選擇。

　　針對具體市場，美銀美林表示，其會超配美股而對新興市場股票保持中性。相對于世界其他地區(qū)，美國仍然是其首選的股票投資區(qū)域，因為美國總體資產(chǎn)負(fù)債表更強(qiáng)勁，名義經(jīng)濟(jì)增長前景更好，盈利能力更強(qiáng)。美國市場的大型股通常提供質(zhì)量、收益率和增長因素之間的平衡，而小型股則提供更高的周期性和更有吸引力的相對估值。

　　而在美銀美林看來，新興市場的股票似乎具有吸引力，但仍容易受到俄烏沖突進(jìn)一步升級和疫情的持續(xù)影響。

　　中國資產(chǎn)值得配置嗎？

　　近段時間以來，在美上市的中概股、A股及港股均持續(xù)波動，但多家資管巨頭仍然表示，中國資產(chǎn)可以對沖俄烏沖突的不確定性，且具備良好的長期配置價值。

　　花旗銀行表示，近期人民幣表現(xiàn)強(qiáng)勢，中美利差縮小與出口勢頭放緩等偏弱的基本面，并未改變俄烏沖突后將人民幣作為替代結(jié)算和儲備貨幣帶來的正面影響。渣打銀行認(rèn)為，中國資產(chǎn)可以很好地對沖俄烏沖突的不確定性，其中包括國債、人民幣等防御性資產(chǎn)以及中國股票和以美元計價的公司債券等風(fēng)險資產(chǎn)。

　　BNP認(rèn)為，中國正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的調(diào)整以適應(yīng)高科技、高附加值投資驅(qū)動的增長模式，同時降低杠桿率與進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，2022年設(shè)定5.5% 的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)或?qū)⑹怯欣谔嵘袌鲱A(yù)期的策略，由于經(jīng)濟(jì)成果部分受預(yù)期驅(qū)動，積極的發(fā)展前景也將有利于吸引投資和消費。

　　“盡管中國市場在未來幾周仍有波動加劇的風(fēng)險，但我們對中國的經(jīng)濟(jì)前景仍保持樂觀，并在我們的亞洲投資策略中保持對中國股票的最優(yōu)先投資地位。”UBS稱。

　　UBS進(jìn)一步表示，近期市場對中國科技公司股票的拋售，尤其是ADR方面，是對SEC退市威脅的過度反應(yīng)。其認(rèn)為，中美兩方或可以在未來一年內(nèi)就審計披露達(dá)成一致，即使未能達(dá)成一致，符合條件的在美上市公司也會在截止日期前選擇在香港二次上市或?qū)崿F(xiàn)兩地上市。

　　在UBS看來，疫情不會破壞其對今年中國消費復(fù)蘇的預(yù)期，其對市場情緒的沖擊往往也只是暫時的。“更多寬松政策當(dāng)前正在路上，我們敦促投資者將負(fù)面情緒與中國股市的基本面增長前景區(qū)分開來。未來幾個月，進(jìn)一步放松的貨幣政策與更多利于經(jīng)濟(jì)增長的政策落地，將提振市場情緒并推動市場上行。”

　　編輯：金蘋蘋校對：馮雯君

　　圖編：張大偉   制作：季宇亮

　　責(zé)編：邵子怡   孟妹   監(jiān)制：浦泓毅

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張熠