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　　時(shí)隔一年，茅臺集團(tuán)再次無償劃轉(zhuǎn)手中所持上市公司股票，這次對應(yīng)的市值較上次幾乎翻倍。

　　11月23日晚間，貴州茅臺公告，公司控股股東茅臺集團(tuán)擬將所持5024萬股股份無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國有資本運(yùn)營有限責(zé)任公司。

　　2019年年底，茅臺集團(tuán)也出現(xiàn)了上述操作，但因?yàn)橘F州茅臺今年以來股價(jià)上漲近60%，所以兩年中劃轉(zhuǎn)相同比例的股份，對應(yīng)的市值卻已經(jīng)大額增加，依次為587.48億元和925.25億元。

　　京衡律師上海事務(wù)所執(zhí)行主任翟呈群律師稱，此次茅臺集團(tuán)的無償劃轉(zhuǎn)已經(jīng)獲得了貴州省國資委的批準(zhǔn)。股份的劃出方和劃入方，都隸屬于貴州省國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，可以理解為貴州省政府對國有經(jīng)濟(jì)資源的布局與調(diào)整。 

　　資深投行人士王驥躍更是直言，茅臺集團(tuán)的無償劃轉(zhuǎn)增強(qiáng)了貴州省的償債信用度。

　　兩次無償劃轉(zhuǎn)

　　2019年12月25日，貴州茅臺接到控股股東茅臺集團(tuán)的通知，根據(jù)貴州省國資委的相關(guān)通知要求，茅臺集團(tuán)通過無償劃轉(zhuǎn)的方式將持有的上市公司5024萬股股份（占上市公司總股本的4%）劃轉(zhuǎn)至貴州省國有資本運(yùn)營有限責(zé)任公司（簡稱“貴州國資運(yùn)營”）。

　　來源：公司公告

　　劃轉(zhuǎn)后，茅臺集團(tuán)的持股比例從61.99%下降至58%，貴州國資運(yùn)營此前并未持有貴州茅臺的股票。

　　時(shí)隔一年后的2020年12月23日 ，貴州茅臺公告接到茅臺集團(tuán)的通知，根據(jù)貴州省國資委的相關(guān)通知要求，茅臺集團(tuán)擬通過無償劃轉(zhuǎn)的方式將持有的上市公司5024萬股股份（占上市公司總股本的4%）劃轉(zhuǎn)至貴州國資運(yùn)營。

　　來源：公司公告

　　仿佛歷史重演一般，不過，貴州茅臺在此次的公告中特別說明，貴州國資運(yùn)營為貴州金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（貴州貴民投資集團(tuán)有限責(zé)任公司）（簡稱“貴民投”）的全資子公司。

　　公告顯示，若第二次劃轉(zhuǎn)計(jì)劃完成后，茅臺集團(tuán)的持股比例降至54%，貴州國資運(yùn)營和貴民投合計(jì)持股比例由0.96%增至4.96%。

　　貴州國資運(yùn)營不斷

　　貴州茅臺的半年報(bào)顯示，截至2020年6月30日，貴州國資運(yùn)營還持有貴州茅臺4%的股份。直到三季報(bào)時(shí)，貴州國資運(yùn)營的持股比例已經(jīng)降至2.67%，直到如今的少于0.96%。

　　貴州茅臺三季度相較于二季度增加了1.56萬股東人數(shù)，公募基金“中國工商銀行-上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金”為三季度新進(jìn)前十大股東，但持股比例僅0.29%。

　　所以，貴州國資運(yùn)營一邊接受茅臺集團(tuán)的無償劃轉(zhuǎn)，一邊還進(jìn)行著減持的動(dòng)作。但是，被減持的股票去向目前并不明朗，貴州國資運(yùn)營的持股比例一直未超過5%，沒有到達(dá)披露的要求。

　　盡管如此，這中間卻涉及到大額交易，畢竟貴州茅臺是A股第一高價(jià)股，12月23日甚至沖擊1900元/股的大關(guān)。

　　茅臺集團(tuán)第一次無償劃轉(zhuǎn)的當(dāng)天（公告為2019年12月31日），貴州茅臺收盤價(jià)為1169.35元/股，4%的股份對應(yīng)市值為587.48億元。2020年12月23日的收盤價(jià)為1841.65元/股，4%的股份對應(yīng)市值為925.25億元。

　　來源：Wind

　　兩次劃轉(zhuǎn)，貴州國資運(yùn)營及貴民投坐收近1600億市值的股票。

　　翟呈群律師稱，其了解上市公司控股股東無償劃轉(zhuǎn)所持股票，并沒有限額。上述劃轉(zhuǎn)對于投資者的利益一般不會(huì)有損害。公告顯示，本次股東權(quán)益變動(dòng)系股份無償劃轉(zhuǎn)所致，不涉及要約收購。翟呈群律師解釋，如無償劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)導(dǎo)致劃入方觸發(fā)要約收購上市公司股份（持股比例達(dá)30%），則要向證監(jiān)會(huì)申請豁免收購義務(wù)，并履行相應(yīng)信息披露義務(wù)。

　　增強(qiáng)信用評級

　　王驥躍表示，國資之間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)很常見，股東和公司主業(yè)沒有關(guān)系也屬正常，對上市公司的股東利益沒有影響。茅臺集團(tuán)的無償劃轉(zhuǎn)增強(qiáng)了貴州省的償債信用度。

　　有茅臺集團(tuán)的背書，信用評級確實(shí)得到加分，從茅臺集團(tuán)首次嘗試發(fā)債可以略窺一二。2020年11月份，茅臺集團(tuán)面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券。

　　其中，中誠信國際出具的信用評級報(bào)告顯示，茅臺集團(tuán)主體信用評級結(jié)果為AAA，評級展望穩(wěn)定，茅臺集團(tuán)償還債務(wù)的能力極強(qiáng)。同時(shí)，中誠信國際也關(guān)注到茅臺母公司對外拆出資金有所增長以及公司面臨一定生產(chǎn)環(huán)境保護(hù)壓力等因素對其經(jīng)營及整體信用狀況的影響。

　　提及環(huán)境保護(hù)，10月份貴州茅臺第三屆董事會(huì)通過了兩項(xiàng)議案，分別是向仁懷市人民政府捐贈(zèng)2.6億元修建污水處理廠、向習(xí)水縣人民政府捐贈(zèng)不超過5.46億元修建習(xí)新大道。而茅臺集團(tuán)債券發(fā)行規(guī)模不超過150億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬86億元用于收購貴州高速公路集團(tuán)有限公司股權(quán)，61億元用于償還有息負(fù)債，3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

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責(zé)任編輯：陳悠然 SF104