相關新聞：Netflix第二季度營收79.7億美元：凈利潤同比增長6.5%
新浪科技訊 北京時間7月20日早間消息，美國視頻流媒體服務提供商Netflix今日公布了該公司的2022財年第二季度財報。報告顯示，Netflix第二季度營收為79.70億美元，與去年同期的73.42億美元相比增長8.6%；凈利潤為14.41億美元，與去年同期的13.53億美元相比增長6.5%；每股攤薄收益為3.20美元，相比之下去年同期為2.97美元。
財報發布后，Netflix聯席CEO里德·哈斯廷斯（Read Hastings），聯席CEO和首席內容官泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos），首席運營官和首席產品官格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯賓塞·紐曼（Spencer Neumann）和投資者關系副總裁斯賓塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答摩根大通分析師Doug Anmuth提問。
以下為問答環節實錄：
Doug Anmuth：感謝管理層再次邀請我參加財報會并提問，我知道今天要談的話題會很多，比如公司在在線廣告和新業務方面的進展。不過我想還是先聊聊業務增長趨勢方面的情況，公司此前預計付費用戶會第二季度減少兩百萬，實際結果是減少了97萬，是什么原因讓公司的付費用戶數量變化情況好于預期？
里德·哈斯廷斯：第二季度，公司在內容業務方面的策略執行顯然非常有力，包括《黑錢勝地》（Ozark），《怪奇物語》（Stranger Things）在內的眾多作品推出了新一季內容，為公司創造了大量的觀看量。公司也持續提升營銷，服務和周邊產品方面的業務，產生了不錯的效果，《怪奇物語》在這些領域做得尤其不錯。不過話說回來，我們在第二季度還是失去了將近一百萬的付費用戶，雖然比預期要低，也不是什么特別令人興奮的事情。長遠來看，流媒體的應用非常廣泛，很多公司都在進行投資，未來五到十年，線性電視將逐步退出歷史舞臺，我們對流媒體的前景十分看好。公司成長的核心驅動力不斷增強，后面我們也會談到商業變現能力的提升問題。所以總的來講，第二季度付費用戶數量減少一百萬可以算是一個成功，也為公司明年的業務增長奠定了一定基礎。
斯賓塞·紐曼：公司整體業務增長仍然非常具有彈性，如里德所言，公司第二季度的表現基本符合此前預期。付費用戶數量減少一百萬，略優于此前公司減少兩百萬的預期，在營收，運營利潤和現金流方面，不計美元升值的因素，營收增長大體符合預期表現，運營利潤增長超出預期，每股收益略超出預期，現金流依然表現強勁，所以總體而言，公司在第二季度的表現基本符合預期。
Doug Anmuth：公司在過去一年里的價格調整，幾乎覆蓋了所有地區的用戶，這一情況對于公司在第二季度的表現產生了怎樣的影響？包括在英國和愛爾蘭的漲價，對于未來幾個季度用戶數量變化有何影響？
格雷格·彼得斯：公司在幾個大的市場上的提價，包括你提到的美國，英國和愛爾蘭，我們看到的市場反應和過去五年的情況基本類似，也就是說一開始會有一段時間的調整期，用戶流失率會有所提升，但是如果我們持續做好自己的工作，那么提價就會帶來凈營收的提升，我們進而可以在內容方面增加投資，不斷改進產品體驗，提升營銷效果，擴大各類內容的線上討論量，為用戶提供更大的娛樂價值，美國市場的情況就是這樣，在調價之后的一段時間里，用戶數量又回歸到調價前的正常水平。
斯賓塞·紐曼：公司第二季度的表現和第三季度展望中也反映了這些因素，提價之后會有一段時間的流失率變化，但是營收還是出現增長，二季度初期的情況就是這樣的，因為就像你提到的我們在美國，英國和愛爾蘭地區提高了付費價格，時間從一季度持續到二季度，但是隨著時間的推移，我們會在三季度看到付費用戶恢復凈增長。
Doug Anmuth：斯賓塞，你提到了一部分影響增長的因素，其表現會在下半年改善，包括疫情高峰的過去，提價產生的影響逐漸變小，旺季的到來，以及更多新內容的推出等等，公司預期第三季度會有一百萬的付費用戶凈增，那么管理層如何看待下半年和今年全年的付費用戶凈增情況？
斯賓塞·紐曼：我們談到了一些短期的問題，比如影響付費用戶凈增和營收增長的一些因素，包括全球互聯網電視用戶的增長，付費賬號分享，市場競爭，還有一些宏觀經濟因素，包括通貨膨脹，俄烏戰爭等等，但是正如你說的一樣，隨著提價產生的影響越來越小，以及旺季的到來，我們看到推動增長的正面因素，另外，我們也致力于逐步解決上面提到的一些問題，有些可能需要更多時間，比如付費賬號分享的問題，我們在致股東信中也提到了。
Doug Anmuth：今年的情況和2008，2009年肯定有很大的不同，但是可否請管理層談談公司，以及流媒體行業，如何克服目前的艱難情況？
泰德·薩蘭多斯：我簡單談一下，我認為尤其是在宏觀情況艱難的條件下，消費者才會愈發意識到公司的巨大價值，我們能為用戶提供他們所喜愛的內容，迫不及待地想看到下一季的劇集。用戶可能會交流本周五即將在Netflix上映的《灰人》（The Gray Man），一部大制作的動作電影，一部以往可能需要觀眾在線下花高票價才能看到的電影，而今將在Netflix首映。后續還會有由凱文·哈特,馬克·沃爾伯格主演的《放飛的奶爸》（Me Time），新一季的《365天》（365 Days），新一季的《眼鏡蛇道館》（Cobra Kai），《怪奇物語》（Stranger Things）等等。這些也只是我們內容產品的一小部分，尤其是在宏觀情況不景氣的情況下，這些內容能為用戶帶來更多的價值。
格雷格·彼得斯：公司希望繼續提供巨大的娛樂價值，在全世界范圍內，我們嘗試通過推出不同的價格，讓我們的服務在當前的環境下觸及更多用戶。另外，我們有廣告支持的內容也對用戶更為有利，不同的定價也將在未來幾年提高服務的覆蓋度。
斯賓塞·紐曼：如果我們回顧以往的經濟周期，至少在美國是有著這樣的規律，那就是各種類型的娛樂在經濟下行的過程中總是表現得非常具有增長彈性，我認為娛樂能夠從一定程度上幫助人們逃離現實。付費電視行業也是一樣，也非常具有增長彈性，因為人們在這個期間可能外出會減少，而增加了在家娛樂的時間。另外，作為一家提供訂閱服務的公司，用戶黏性也更好，當然，每次經濟衰退都各有不同，所以我們也不會做太過想當然的猜測，也會繼續密切關注情況的變化，但是我們希望目前的宏觀環境對我們是有利的。
Doug Anmuth：換個話題，顯然關于廣告的問題人人都非常關心，里德，你曾經提到過說Netflix可以提供更好的廣告體驗，比如今的電視廣告體驗更好。可否請管理層介紹一下目前改產品的進展？公司如何以及何時開始廣告服務？
格雷格·彼得斯：我們的廣告業務其實是以往做過的兩項業務的延伸，以消費者為中心，照顧消費者體驗。以創新為導向的角度來看，我們需要考慮在串流內容中加入，確保高質量的使用體驗，繼續維持創新方面的領先。我們看到非常大的機會，未來多年里將持續迭代，這也是我們所遵循的循序漸進的，爬-走-跑的做事方式。所以一開始的時候，我們的模式看起來可能會比較熟悉，但是隨著時間推移，我們的創新基因就會發揮作用，服務的通用性和可量化性就會不斷提升，為消費者，廣告客戶，品牌方提供難以置信的體驗。我們也在努力準備推出該服務，就業務規模而言，我們對于能夠為用戶提供完全不同于線性電視的廣告服務充滿信心，為所有利益相關方提供支持。
Doug Anmuth：格雷格，你提到了公司（在廣告業務方面）有很多的合作伙伴——我知道微軟是一個關鍵的伙伴——是否也意味著很多廣告客戶也在其中？他們是否已經參與其中，并抱有很大的興趣（使用公司的服務）？處于發展初期的廣告業務目前是什么狀態？
格雷格·彼得斯：在與品牌控股機構的初步洽談中，我們感受到了他們的濃厚興趣，他們希望能夠與公司的內容產品掛鉤，關于如何為消費者和廣告客戶提供優質的體驗，我們也介紹了一些看法。所以在廣告投放頻率的限制和優質廣告體驗方面，我們注意到有高度的一致性。廣告客戶方面的熱情也讓我更加樂觀，我相信這項業務將創造三贏的局面。
Doug Anmuth：關于公司與微軟合作推出廣告支持的流媒體計劃，微軟是否將獨家銷售Netflix廣告？公司是否計劃未來打造自己的銷售團隊？
格雷格·彼得斯：是的，所有通過我們的廣告支持計劃銷售的廣告都將由微軟負責，我們同微軟達成的是獨家協議，公司選擇與微軟合作的原因是他們在技術方面的實力，與公司是互補的，并且他們能夠提供的服務是非常完備的，我們將充分利用這一對于公司非常重要的能力。我們喜歡這項合作計劃的另外一點關鍵的因素，我之前也提到過，就是合作中包含的創新導向靈活度，微軟也將通過這項合作，提升其技術能力，服務體驗，進一步完善其市場策略，所以我們的合作具有非常大的靈活度。
Doug Anmuth：公司有多層次的定價體系，那么在廣告支持內容推出之后，是否會出現用戶選擇改服務而減少付費？選擇廣告支持內容的付費用戶在總用戶數的占比，公司有沒有長遠估算？
格雷格·彼得斯：一般而言，消費者都會對價格有一定的敏感性，其中一部分是從來沒有注冊過Netflix平臺的用戶，一部分是有過一段時間的付費經歷，但是因為各種原因取消服務的用戶，還有一部分是使用其他付費用戶賬號觀看Netflix內容的用戶。這些用戶都是我們的廣告支持內容服務的潛在機會，幫助我們擴大用戶基數，所以廣告支持內容的定價同我們此前的定價體系和目標是相一致的，這對于我們的用戶，對公司都是有利的。我們在測試該模式，以及同品牌方和微軟廣告客戶的交流過程中，我們關注的是對于廣告支持內容之中的訂閱部分能夠起到補充作用的商業變現。對于雙方合作所創造的單位經濟效益能夠等于，甚至超過不加入廣告的純訂閱服務，我們十分樂觀。通過合作，我們將創造付費用戶以往的商業變現機會，對于提升單位經濟效益產生中性或者積極效果，所以從商業角度來看，我們認為是非常好的機會。
Doug Anmuth：可否將其視為公司基礎付費計劃下的一個選項？
格雷格·彼得斯：一段時期內，我們認為這將成為公司付費計劃的一個維度。總的來說，我們為用戶提供的定價模式是好—更好—最佳，廣告支持內容的加入將令我們的定價模式稍微復雜一些，我們將為用戶提供更為詳細的，具有區別度的定價。我們還將繼續努力制定新的定價模式，從消費者的角度來看更加明白易懂。至于如何提升用戶付費額，增加付費選項，我們希望研究并逐步迭代式地推出，讓用戶感受到細致變化的同時而不感到一下子接受不了。
Doug Anmuth：好的，你也提到了廣告業務將有助于提升商業變現水平，可否介紹一下公司預計出現該情況的時間表？廣告業務達到目前公司商業變現水平還需要多久？
格雷格·彼得斯：關于我們何時推出該服務，以及如何讓更多用戶轉為廣告支持內容的用戶，一個考慮因素是國家和地區的選擇，這項服務肯定會最早在相對成熟的，對于變現我們更有信心的市場上推出，然后逐步在下一個層次的市場中推出。對于該服務的初步反饋，品牌方和廣告客戶都非常積極，我們有信心初期的單位經濟效益會非常不錯，而且付費用戶的數量也將逐步增加。但初期的營收貢獻占比肯定是不大的，未來會逐步提升。
斯賓塞·紐曼：我們的業務進展將是循序漸進的，不會突然有什么重大變化，所有的免廣告內容用戶都將加入有廣告的計劃，具體還要看供需的情況。
Doug Anmuth：公司在致股東信中提到廣告產品可能提高總體付費用戶增長和公司盈利能力，可否請斯賓塞談談對于利潤率的影響？以及相比目前的業務而言，有哪些增加和損失？
斯賓塞·紐曼：總體而言，我們的新項目，無論是賬戶分享還是廣告，都是為了提升觀看量變現水平和增加用戶數量，如格雷格所言，廣告業務能兼顧兩者，既能逐步提升營收，又能逐步提升利潤。賬戶分享服務的推出可能在短期產生一定影響，但是沒有因此而產生額外費用。廣告方面，我們會增加一部分成本，但如格雷格所言，也會有營收的增加，單位經濟效益的提升，所以我們有能力很快實現運營利潤的持平甚至增長，但是完善的，能夠對公司產生實質貢獻的業務模型需要多年才能搭建成功，我們的目標是在2023和2024年恢復營收加速增長的狀態。
Doug Anmuth：一直有很多關于公司需要同內容提供方就廣告變現重新談判交易條款的討論，當然，很多觀看量是通過公司原創內容實現的，可否請管理層談談在內容授權方面需要做哪些工作？如何看待因此所產生的額外成本？
泰德·薩蘭多斯：用戶在Netflix平臺上所觀看的大部分內容都可以加入廣告支持內容計劃，那些尚無法加入該計劃的內容，我們也在同相關的影視制作機構進行商討，但即使是現在我們就推出這個服務，用戶還是會有非常不錯的體驗，我們會移除一些額外的內容，但是不是全部，不會對公司的業務造成實質影響。
斯賓塞·紐曼：有更好，但不是必須的，如泰德所言，我們現在就可以推出廣告支持內容服務，而無需獲取額外的內容移除權利，當然我們希望對失去的內容進行補充，我們也會謹慎行事。
Doug Anmuth：公司為什么選擇微軟作為合作伙伴，而非其他公司？
格雷格·彼得斯：最根本的原因，微軟有我們所需要的技術組件，完善的市場策略，他們有我愿意描述為籌碼的東西，包括了隱私和數據保護方面的承諾，這些都是我們非常重視和非常基礎性的東西。此外，我之前也提到了，這個合作項目也與微軟在這一領域實現創新的興趣相一致，雙方將在未來幾年合作，力圖打造一個圍繞付費電視，互聯網電視廣告的新的生態系統。從消費者的角度來看，這真的很重要，我們已經看到了廣告行業正朝著有利于消費者方向的加速發展，我們希望廣告能成為受眾體驗質量的一部分，而不是影響用戶體驗，真正強大的品牌和廣告商也將以此為目標，很高興能與他們合作，讓這一切成為現實。
Doug Anmuth：所以可否認為未來幾年微軟對公司有一些重大的收入承諾？
格雷格·彼得斯：這方面的細節我就不在這里談，屬于合同條款。
Doug Anmuth：那我從另外一個角度提問，不知道能不能得到我想要的答案，同微軟的合作會否拓展？除了廣告業務方面的合作，會否達成戰略伙伴關系？雙方合作會否加入云，游戲和其他方面的內容？
格雷格·彼得斯：首先，我們選擇微軟成為廣告業務的合作伙伴，是因為我們認為微軟會是非常不錯的廣告合作伙伴。這同樣也是我們選擇云業務合作伙伴的標準，我們對亞馬遜，以及雙方的合作關系感到非常滿意，這一點沒有改變。我們依然專注于對亞馬遜云業務AWS的使用，亞馬遜可以說是我們的云基礎架構合作伙伴。公司和微軟也將繼續雙方在市場策略方面的合作。我們還將不斷尋找合作機會，無論是微軟還是其他公司，不會排除合作的可能。我們同微軟的合作應該描述為廣告方面合作。
Doug Anmuth：換個話題，一個關于賬號分享的問題。你在昨天發表了一篇博文，介紹了在拉美五個新市場拓展賬戶共享業務方面的努力，但與3月份宣布的前三個國家相比，實施略有不同。我很好奇在過去的幾個月里，你在拉美學到了什么，以及你是如何看待這些不同的實施策略？
格雷格·彼得斯：是的。首先，我很高興能走上前臺，我們已經在幕后工作了近兩年，打造該服務的技術能力，現在終于可以推廣這個服務，并了解用戶的反應，就像是汽車從生產線下來，輪胎接觸路面的時刻。如你所言，我們有兩個模式，都沒有要求用戶不再同別人分享賬號，而是多支付一點點費用來支持不同類型的分享。第一個模式是為每增加一個分享的用戶，額外支付一部分費用；第二個模式是為每增加一個分享的家庭，額外支付一部分費用。在一段時間之后，我們將看到哪種模式更適合消費者，推出不同模式也是我們學習的過程。目前來判斷哪個模式更適合還為時尚早，因為第二個模式才剛剛推出。根據目前所觀察到的情況，相信明年就可以大規模部署該服務。
Doug Anmuth：能否談談你們所使用的一些技術，以確保平臺不會限制合規付費的會員在旅行或不在家時的訪問，無論是IP地址或設備ID，還是其他方面的技術？
格雷格·彼得斯：我們在這方面的工作已經持續很長一段時間了，原因之一就是打造后臺技術的能力，大多是技術實施方面的工作，幫助平臺理解網絡信號和其他情況，之后我們也會從消費者的角度來理解。這兩種方法略有不同，但總的來說，我們希望以對消費者友好的方式，支持合理的分享使用。旅行就是非常好的例子，包括手機和個人電腦在內的個人設備，隨著用戶的移動產生位置變化，所以我們需要支持合理的使用場景，也需要在用戶將賬號分享給他人的時候收取一定的費用，提升商業變現水平。
Doug Anmuth：你提到了2023年計劃推出賬號分享服務，是否計劃與廣告支持內容服務同步推出？這樣做的好處是什么？還是從戰略上考慮，同步推出并沒有那么重要？
格雷格·彼得斯：坦率地說，兩項業務都是獨立推進的，我們認為這對于公司業務和消費者都有價值，特別是對于定價范圍較廣的廣告業務而言。在考慮賬號分享和付費共擔的時候，我認為會出現非常大的協同效應。我們可以為哪些租用他人賬號的用戶提供替代方案，這些用戶可能認為娛樂和觀看視頻的價值不足以讓他們開設自己的付費賬戶；還有一部分人，需要我們的鼓勵，推動他們開設自己的付費賬戶。廣告支持內容服務的好處是，讓我剛才提到的第一部分人可以以更低的價格來訂閱我們的服務。
Doug Anmuth：這里有一個給泰德的關于內容的問題。能否談談內容業務在第二季度的表現，以及你對下半年業務增長的一些想法？《怪奇物語》（Stranger Things）顯然是公司最好的英語劇集。
泰德·薩蘭多斯：Netflix平臺上的劇集水平不斷提升，而且新劇的水平也是非常高，不斷有大片上映，這些都是世界各地內容團隊努力的非凡成果。比爾·貝哈爾（Bill Bejar）是公司電視集團的負責人，他一直在創造新的紀錄，帶領團隊推出像《怪奇物語》，《布里杰頓家族》（Bridgeton）和《魷魚游戲》等成功的作品。我們最受歡迎的作品都是在過去的12個月里推出的，這確實是一種顯著的進步。斯科特·斯圖伯（Scott Stuber）和他的電影團隊，表現極其出色。我要再一次提醒大家《灰人》即將在本周五首映，這部作品足以證明電影團隊具有難以置信的能力。這樣水平的作品不斷出現，除了《灰人》，還有《紅色通緝令》（Red Notice），《亞當計劃》（The Adam Project），《不要抬頭》（Don’t Look Up）等過去一年里最受歡迎的電影。我們創造了為電影人證明自己實力，拍攝制作他們人生中最為偉大作品的平臺。
我們對作品的產量非常滿意，對這些作品的表現也非常滿意。我們的原創劇集中有35部獲得了今年艾美獎的提名，很能說明我們的工作成果，獲得最佳劇情片提名的三部作品，也是Netflix平臺上有史以來收視率最高的節目之一，因此，我們的作品在娛樂大眾和專業獎項之間找到了很好的平衡。
斯賓塞·紐曼：泰德所帶領的團隊在敬業精神推動了觀看量的增長，用戶數的增長和商業變現水平的提升。我們在致投資者信中也提到了，以美國市場為例，尼爾森本周晚些時候也會有相關報告，Netflix占據了7.7%的美國消費者屏幕觀看時間，是公司有史以來所取得的最高水平，也是團隊努力和高質量工作的最好印證。
Doug Anmuth：希望他們不會介意你提早透露這個數字。回到《灰人》這部作品，請問泰德，在市場營銷方面，你們采取了哪些不同于以往大制作電影營銷的方式？
泰德·薩蘭多斯：你可能也看到了很多關于這部影片的宣傳，根據每部作品的可營銷性，我們會制定不一樣的營銷策略，這也是我們的營銷費用較高的原因。營銷團隊專注于那些在世界范圍內，能為用戶帶來更多價值，能為他們帶來更多刺激，和能引起更多交流的作品，《灰人》就是其中一部，會有非常大的觀眾群體，所以我們在這部劇上的營銷支出也是非常大的。我想特別指出的一點是，公司新上任的首席營銷官瑪麗安·李做出了非凡的工作，她是網飛從內部提拔的高管，此前負責美國的工作，在《怪奇物語》營銷活動中表現出色，我認為那是公司迄今為止最好的營銷活動，也是我見過的最有力度的營銷活動之一。我們在世界范圍內所推出的營銷活動都大大推動了觀眾關于這些作品的討論，光是看還不夠，還要和朋友一起看，讓朋友間有更多話題。
Doug Anmuth：《怪奇物語》是公司有史以來最好的劇集首秀，我們在前面也談到過。在利用這一破紀錄的收視率來推動與其他節目互動方面，以及借此增加特許經營內容方面，公司有什么想法？
泰德·薩蘭多斯：用戶參與度是非常重要的指標，因為用戶在Netflix所花費的時間，也是停留在網頁上接觸各類內容的時間，格雷格和整個產品團隊的工作都非常出色，將最為相關的內容呈現給觀眾，保證用戶在打開Netflix頁面之后就能找到自己最為喜愛的內容。播放后薦劇功能也非常重要，用戶在看完一部劇集的最后一集之后可能會有不知道下面看什么的短時焦慮，而平臺為用戶呈現的推薦作品則為他們提供了更多選項，用戶的觀看量越大，能得到的觀看推薦就會越豐富。《怪奇物語》和《灰人》在這方面的效果都非常好，問題不是我們能打造這樣好的作品，而是用戶能夠指望我們不斷推出這樣成功的作品。
Doug Anmuth：泰德，你們是如何在創作高質量內容和大量打造高質量內容之間找到平衡的？因為我看到你們每年都有大量的作品推出，未來公司的內容制作過程會否調整？
泰德·薩蘭多斯：我們一直都在關注內容質量，而且關注的力度也隨著市場競爭的加劇而加大。我認為創作一部偉大的作品通常需要做出成百上千個正確的決定。其中最重要的是與我們共事的內容創作者，要挑選那些真正想贏得觀眾的人與我們的團隊合作，這樣才能創作出偉大的作品。可以是持續多季的劇集，也可以是拍攝多部續集的偉大電影作品，也可以是其他類型的，閃耀一個時代的偉大作品。我也一直強調規模，規模是我們真正要做的事情，也是其他人從來沒做過到的程度。實現大規模內容制作的方法是團隊的分布式決策，讓我們的團隊在所在國家和地區做出關于原創內容的決策，能夠迅速擴大我們的內容制作規模。而如果這一切決策都是由加州的幾個人來完成，我們肯定無法做到今天的規模。
Doug Anmuth：為了支持內容制作，管理層過去提到過今年可能會有170到180億美元的內容支出，可否請斯賓塞介紹一下這方面有沒有什么新的進展？我們也和投資者探討過，大約有一半的人希望公司減少一部分內容支出，而另一半希望公司繼續擴大內容支出，推出更多大制作內容，在全球范圍內拓展業務。你如何看待未來內容方面的支出？
斯賓塞·紐曼：我先回答一下，泰德可以補充。如你所言，我們預計今年的內容支出為170億美元，明年以及之后的幾年，大體也是同樣的水平。現金方面，我們剛剛經歷了一個大的業務轉型，過去五到十年的最大現金支出都用在了原創內容上，公司資產平衡表上60%的內容資產都是自制內容，對于公司而言這是非常大的轉型，我們已經渡過這個階段。現金在內容方面的支出也有很大波動，之前有疫情的原因，疫后我們全力確保制作進度，所以在2020和2021兩年提前預支了一部分現金用于內容制作，所以大體而言，我們的內容支出在未來幾年還將維持在這個水平，這對我們很有利。我們也在調整內容支出的增長，所以內容支出還會繼續增長，但是隨著營收增長的調整，內容支出的增幅也會放緩。我們在過去十年轉向原創的決策非常明智，這樣就可以將資金投在能產生最大效果，最高觀眾滿意度的作品上。我們對這樣的結果很滿意，不知道投資者滿不滿意。
泰德·薩蘭多斯：可能只有一半滿意。公司發展到今天是內容投資的結果，這一投資水平也是適合我們的，如斯賓塞所言，疫情在過去兩年產生的扭曲作用讓情況變得不明朗，但是我同意，這個投資水平比較合適。
里德·哈斯廷斯：泰德再談談因為疫情《怪奇物語 4》的制作成本增加了多少？
泰德·薩蘭多斯：這部劇跟其他劇一樣，都受到了疫情影響，其中有眾多的年輕演員，還包括其制作規模和涉及的拍攝地區，所以該劇的制作增加了很多成本，而且我們將這部劇分為兩季播出也是因為制作周期的拉長。另外，疫情的停頓，以及重啟初期對于防護的謹慎，也都延宕了制作過程，《怪奇物語》受到的影響比其他項目更大。
斯賓塞·紐曼：針對各個作品更為寬泛的統計結果顯示，疫情相關的成本達到了整體制作成本的5%-10%，目前這方面的成本占比已經有大幅下降，但是此前對于整體的制作效率也產生了很大影響。
泰德·薩蘭多斯：不是所有項目制作都是5%的占比，有些項目的占比要高得多。
Doug Anmuth：我們還要留一點時間來談運營利潤率和自由現金流。斯賓塞，你此前提到了今年公司的運營利潤率約為19%-20%，但是這沒有考慮重組和匯率變化的因素，可否請你更新一下預測？
斯賓塞·紐曼：這是我們在年初財報會上的預測，我們還將維持這個預測，也預測2023年可以維持同樣的水平。其中也考慮了匯率波動和1.5億元的重組成本的因素，預計未來不會有更多重組方面的費用。未來公司營收在恢復加速增長之前，這個運營利潤率水平還將維持。我們的運營指標都非常健康，公司（第二季度）實現了固定匯率貨幣下13%的營收增長，預計第三季度的增長為12%，今年全年和明年預計可以實現19%-20%的運營利潤率。不過強勢美元顯然是可能導致運營利潤率變化的潛在因素，需要我們克服，在可以控制的方面盡力實現更大增長。
Doug Anmuth：關于自由現金流的問題，今年是公司實現強勁可持續自由現金流的第一年，數額可以達到約10億美元，為此公司做出了哪些方面的努力？如何解讀明年的大幅增長？
斯賓塞·紐曼：今年的數字會超過10億美元，想再次強調的是，我們所估算的數字沒有考慮匯率的額外巨幅變動，未來希望也不會再次出現，因為過去一到兩個季度里的匯率變動是過去20年所未見的。如你所言，我們的預測是10億美元，加上或者減去2020年幾億美元正自由現金流，預計明年的自由現金流數字還將大幅增長，因為我們已經渡過了此前提到的現金大量支出的階段。明年的現金內容支出也將大體持平，如我此前所言，去年和今年的現金支出有些超前，這些都有利于我們持續拓展業務，我不打算提供具體的數字，但是一定是大幅增長。此外，隨著營收的加速增長，運營利潤率將逐步提升，希望出現美元對全球貨幣匯率反轉的情況，因為這些都將有利于現金流的增長。
Doug Anmuth：最后請大家談談下半年最令所有人興奮的Netflix作品。
泰德·薩蘭多斯：《灰人》肯定在近期是有優勢的，因為本周五即將上映，非常驚艷。
斯賓塞·紐曼：我比較期待《黑錢勝地 2》，公司內容團隊的高管對這部劇非常推崇。
格雷格·彼得斯：我和斯賓塞一樣，也期待《黑錢勝地 2》，我現在看的是《傘學院》（Umbrella Academy）。
斯賓塞·王：我在看《怪奇物語》，很期待《非常律師禹英禑》（Extraordinary Attorney Woo），大家的評價都非常不錯。（天恒）
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