出 品 | 異觀財經(jīng)

　　作 者 | 鬼神前鬼

　　近日，網(wǎng)約車兩巨頭Uber和Lyft先后公布了2023年第三季度財務業(yè)績報告。Uber和Lyft雖說都是網(wǎng)約車出行的巨頭，但是目前兩者之間的戰(zhàn)略大不同，那么，Uber和Lyft誰的估值更有想象力呢？

　　接下來我們對兩家公司關鍵財務指標進行對比來看看。

　　營收方面：Uber營收規(guī)模遠超Lyft，三季度Uber營收同比增速創(chuàng)2021年來最低漲幅；Uber營收不及市場預期，Lyft營收超市場預期。

　　數(shù)據(jù)顯示，Uber第三季度營收92.9億美元，同比增長11.4%，不及市場預期的95.3億美元。需要提醒注意的是，Uber三季度營收同比增速創(chuàng)下2021年以來最低漲幅。

　　Lyft第三季度營收11.6億美元，同比增長9.9%，超出分析師平均預期的11.4億美元。

　　從營收規(guī)模來看，Uber三季度營收規(guī)模是Lyft的8倍之多。二者營收規(guī)模相差如此懸殊，主要是因為二者的營收結(jié)構(gòu)、以及戰(zhàn)略定位大不同。

　　Uber是一家全球化發(fā)展的公司，業(yè)務地區(qū)覆蓋北美、拉丁美洲地區(qū)、歐洲、中東和非洲地區(qū)、以及亞太等地區(qū)，其業(yè)務由共享出行、外賣和貨運業(yè)務構(gòu)成，其中外賣業(yè)務和共享出行業(yè)務可以說是Uber的“兩條腿”，在新冠大流行期間，外賣業(yè)務扛起了Uber營收大旗，成為Uber最主要的業(yè)務收入來源。疫情結(jié)束后，人們出行需求持續(xù)恢復后，Uber的共享出行業(yè)務和外賣業(yè)務成為Uber營收增長的“雙輪驅(qū)動”。

　　第三季度數(shù)據(jù)顯示，Uber共享出行業(yè)務實現(xiàn)了50.7億美元的收入，在總營收中的占比為55%，外賣業(yè)務實現(xiàn)了29.4億美元的收入，在總營收中的占比為32%。

　　值得一提的是，財報中還顯示，該季度 Uber 正持續(xù)擴大其廣告業(yè)務的覆蓋范圍，其中包括在加拿大、澳大利亞、英國、法國等地推出 Uber Eats 結(jié)賬后廣告資源，在美國拉斯維加斯、邁阿密、費城和華盛頓特區(qū)等市場推出車載平板電腦廣告資源等。據(jù)悉，該季度 Uber 廣告客戶基數(shù)同比增長超過 70%、已達 44.5 萬家企業(yè)。

　　相比之下，Lyft是一家聚焦北美的美國本土公司，其業(yè)務主要是共享出行業(yè)務（網(wǎng)約車、自行車、踏板車等），收入則主要依賴從司機處收取服務費和傭金，業(yè)務的單一性，讓Lyft難以應對宏觀經(jīng)濟波動。三季度，Uber共享出行業(yè)務的收入，幾乎是Lyft總收入的4.4倍。

　　業(yè)績展望方面，Uber要比Lyft樂觀許多。

　　Uber押注年底假日購物季，認為叫車和送餐業(yè)務需求強勁，預計2023年第四季度總訂單額為365億至375億美元，調(diào)整后EBITDA為11.8億美元至12.4億美元。分析師預計該公司的總訂單額為363億美元，調(diào)整后的EBITDA為11.5億美元。

　　財報公布后，Uber股價在盤前交易中一度跌超8%，由于投資者關注該公司連續(xù)兩個季度盈利，且四季度業(yè)績展望超市場預期，收盤后股價上漲1.8%。

　　業(yè)績展望方面，Lyft預計，截至12月的第四季度，其總營收將以“中個位數(shù)”級別的環(huán)比增幅實現(xiàn)擴張，根據(jù)測算，這一數(shù)據(jù)有可能低于分析師普遍預期的約11.9億美元總營收預期。公布財報后，該股在紐約盤后交易中一度下跌近7%。

　　盈利方面：Uber連續(xù)2個季度實現(xiàn)盈利，Lyft虧損持續(xù)收窄。

　　數(shù)據(jù)顯示，Uber三季度運營利潤為 3.94 億美元、上年同期為運營虧損 4.95 億美元，歸屬于公司的凈利潤為 2.21 億美元、上年同期為凈虧損 12.06 億美元，每股攤薄收益 0.10 美元、上年同期每股攤薄虧損 0.61 美元。

　　第三季度，Lyft凈虧損為1210萬美元，相比上年同期4.222億美元的凈虧損和上一季度1.143的凈虧損，均大幅收窄；不按照美國通用會計準則，Lyft第三季度調(diào)整后凈利潤為9230萬美元，而去年同期的調(diào)整后凈虧損為5610萬美元，上一季度的調(diào)整后凈利潤為5950萬美元。

　　二者無論是盈利還是虧損收窄，與控費都有直接關系。

　　Uber營銷費用的縮減最為明顯。數(shù)據(jù)顯示，Uber三季度的營銷費用為9.41億美元，同比減少18.4%，環(huán)比減少22.7%。

　　Lyft則在研發(fā)費和管理費用進行了較大力度的壓縮。Lyft三季度研發(fā)費用同比減少52%至1.092億美元，管理費用同比減少33.3%至1.953億美元。

　　需要注意的是，不久前美國紐約州總檢察長辦公室方面發(fā)表聲明，宣布已與 Uber 和 Lyft 達成和解協(xié)議，要求這兩家網(wǎng)約車服務商支付總計 3.28 億美元的和解金（Uber支付2.9 億美元、Lyft支付3800萬美元），以和解關于紐約州網(wǎng)約車公司非法克扣司機工資，以及未能提供強制帶薪病假的指控。

　　Lyft今年用降價策略來提高市占率。根據(jù)Bloomberg Second Measure的數(shù)據(jù)，截至9月份，Uber在美國叫車市場的份額為74%，而競爭對手Lyft的份額為26%。

　　Lyft在財報中披露，該公司的“女性+連接”（Women+ Connect）項目得到了市場積極回應，這是一項備受關注的新功能，目前已在美國50多個城市推出。該公司還受益于瞄準返校乘車業(yè)務，該業(yè)務營收較上年同期增長了約25%，反映出新乘客和返校司機數(shù)量激增。同樣在第三季度，Lyft推出了一項應用內(nèi)廣告功能，將在乘客的ETA屏幕上顯示廣告。

　　未來，Lyft在共享出行業(yè)務方面，依舊會是Uber最不容忽視的競爭對手。

　　Lyft當?shù)貢r間周三在一份聲明中表示，該公司還引入了新的報告指標，其中包括總預訂量。數(shù)據(jù)顯示，Lyft第三季度總預訂量為35.54億美元，同比增長15%。總預訂量是指不包括小費在內(nèi)的向乘客開具發(fā)票的交易總額。

　　Lyft還更新了該公司的客戶覆蓋范圍，包括那些使用該應用程序騎自行車和踏板車以及使用叫車服務的客戶。根據(jù)新的指標，Lyft第三季度的乘車量同比增長20%至1.87億次，僅拼車服務乘車量一項就比去年同期增長了22%。第三季其平臺上的活躍乘客數(shù)量較上年同期增長10%至2240萬，達到三年來最高水平。

　　Uber與Lyft在北美地區(qū)在出行業(yè)務方面的競爭還將持續(xù)，但是總體而言，Lyft對Uber整體業(yè)務財務影響可能并不會太大，畢竟Uber除了共享出行業(yè)務之外，外賣業(yè)務也是非常強勁的，相比之下，投資者更偏好Uber也在情理之中。

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