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play 威馬汽車遞表港交所

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　　文 | 賈浩楠

　　來源：智能車參考

　　威馬汽車，一度與蔚小理以“四小龍”并稱的造車新勢力，率先獲得百度Apollo加持的造車新勢力……今日正式在港提交招股書，沖刺IPO。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，威馬2021年賣了44152輛車，同比漲了73%；營收47.43億元，同比漲了77%；凈虧損82.05億元，擴大了61%。

　　招股書披露，過去三年威馬累計營收91.75億元，三年累計虧損達174.31億元。

　　此外，威馬最新的融資輪次推算，公司上市前估值約41億美元，折合人民幣275億元。另有爆料稱，威馬此次IPO預計募資10億美元。

　　威馬核心數(shù)據(jù)

　　首先是營收。

　　2021年威馬整體營收47.43億元，同比2020年上漲77.5%。

　　威馬的營收增長，主要來自于2021年汽車銷量的增長，全年一共賣出去44152輛，同比增長73%：

　　累計銷量上，自2018年威馬首款車上市以來，一共賣出了83495輛，邁入10萬輛序列應該不會太遙遠。

　　不過銷量、營收雙增長，威馬在2021年的虧損仍然進一步擴大：

　　全年虧了82.05億元。

　　這樣的現(xiàn)象原因在于新勢力目前還處在渠道擴展、高研發(fā)投入階段，營收增長的背后代表的是銷售、行政、研發(fā)開支的增長。

　　威馬的錢都花到哪去了？

　　按照招股書披露，2021年威馬銷售開支9.85億元，與上年同比微漲6%；

　　研發(fā)開支9.81億元，也是與上一年基本持平，微降1%。

　　而上漲幅度最大的是行政開支，2021年達到27.04億元，同比上漲54%。

　　上漲的原因，也能從招股書中找到答案。

　　2021年底，威馬員工總數(shù)為3952人，比2020年底增加超過1/3，而且制造與研發(fā)人員比重最大，分別是54.1%和28.9%。

　　另外威馬線下門店截止2021年底數(shù)量為621家，而在2020年底這個數(shù)字還不到200。也就是說，威馬銷售渠道一年內增長3倍多。

　　所以成本上漲，漲在了新增員工和渠道上。

　　銷售毛利上，威馬依然沒有轉正，2021年度為-41.1%，按照威馬單車均價18-20萬計算，平均每賣一輛車，仍然要虧損1.8萬元。

　　從這些數(shù)據(jù)中也能看出威馬汽車現(xiàn)在在行業(yè)中的處境和位置。

　　累計銷量未突破10萬，毛利率未轉正，威馬汽車生存憂慮仍然存在。

　　不過，威馬保持增長的基本面仍然沒變。從招股書各項核心數(shù)據(jù)來看，增長仍然是威馬這兩年的主旋律。

　　威馬核心業(yè)務：做什么？做得怎么樣？

　　威馬在售車型有4款，SUV包括EX5、EX6、W6，轎車E5，都是軸距在2.7-2.8米的緊湊中型車。

　　2022年下半年，中型轎車M7即將上市。

　　這幾款車型有一個明顯的分界點：W6。

　　W6之前的E系列，主要賣點還是電動和性價比，智能駕駛上只支持基礎的L1、L2功能，而且不能OTA。

　　從W6開始，威馬與股東之一的百度深度合作，把智能作為車的核心賣點。

　　W6上首發(fā)了百度Apollo的高階智能泊車功能AVP，另外智能座艙方面也支持OTA升級。

　　今年下半年的M7，則更是把智能作為最大賣點。軟件方面，包括AVP在內的百度ANP2.0會上車，能夠實現(xiàn)高速領航輔助駕駛。硬件配置上威馬把M7堆到行業(yè)最高，僅激光雷達就有3個，英偉達Orin芯片4顆，算力超過1000T。

　　從“電動”轉向“智能”，這一點招股書明確體現(xiàn)。

　　威馬認為，電池成本長遠看是呈下降趨勢，而現(xiàn)在中國國內電動汽車市場已經(jīng)進入了智能汽車階段。

　　這個階段有三個核心能力最為關鍵：ADAS、OTA、EE架構。

　　而在這樣的智能化競爭中，威馬認為自己的優(yōu)勢在于：

　　威馬所謂的“主流車型市場”，招股書中明確指出——車型售價15-30萬的市場區(qū)間。

　　而在這個細分市場中，威馬的銷售表現(xiàn)已經(jīng)是行業(yè)第三：

　　如果再細分到主流電動SUV這個市場，威馬則認為自己已經(jīng)是行業(yè)第一：

　　當然，威馬引用的報告的這招“田忌賽馬”的方法，實際也挺巧妙。

　　分別用了“電動”、“SUV”、“智能”，“主流價位”等限定，在不同的排列組合之下，也就形成了威馬Bgm。

　　而在威馬Bgm里，蔚來有SUV但不是主流價位選手，小鵬符合主流價位但SUV不堪打，理想更是因為增程上不了純電臺面…

　　妙啊~

　　誰創(chuàng)造了威馬？

　　威馬2015年成立，創(chuàng)始人大家很熟悉：沈暉，加拿大籍，英文名Freeman。

　　沈暉是原先吉利汽車的二號人物，曾主導參與了吉利對沃爾沃的收購，自述“職業(yè)生涯已經(jīng)沒有挑戰(zhàn)”，于是出來創(chuàng)辦了威馬。

　　根據(jù)招股書顯示，沈暉和其夫人王蕾是威馬汽車最大持股方，兩人通過關聯(lián)公司持有威馬汽車30.82%的股份，且協(xié)商一致行動。

　　另外，國內房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)雅居樂集團、百度、董事會其他成員分別持股6.46%、5.96%以及13.75%。

　　其余43.01%的股份，由數(shù)十家不同股東分別持有。

　　沈暉目前在威馬公司中擔任的職位是董事會主席、CEO，全局負責威馬汽車運營。

　　除他之外，威馬高管還有：

　　杜立剛，聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行副主席，負責內部管理、政府關系、戰(zhàn)略合作。

　　侯海靖，聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO，負責威馬汽車的研發(fā)工作。

　　畢仕宇，CFO，負責財務、融資、投資者關系等。

　　所以從股權結構和職務信息來看，沈暉本人依然是威馬汽車現(xiàn)在的實際控制人。

　　最后，有爆料稱，威馬希望通過港交所IPO募資10億美元。

　　而募資用途，威馬在招股書中稱，將用于研發(fā)汽車開發(fā)平臺及下一代智能電動汽車；擴大銷售及服務網(wǎng)絡；將用于制造相關；償還銀團貸款及用作一般公司用途及營運資金。

　　如果威馬上市順利，曾經(jīng)的“造車四小龍”就會完成在港交所的齊聚。

　　但今時今日的威馬，與蔚小理是否還能并稱，還需要更多維度的討論。

　　也包括威馬自身的努力。在威馬創(chuàng)辦的過程中，實際起步條件得天獨厚，在新造車軍團中，威馬創(chuàng)始人是唯一一個“車廠”背景出身，且很早就明確了制造、電池和銷售方面的思路，一度還在智能化上被百度加持，理論上可以跑得更快。

　　但威馬的先天勢能，沒有轉換為后天動能，至少距離曾經(jīng)被期待的高度，差距明顯。

　　所以港股IPO會成為威馬發(fā)展的轉折點嗎？

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網(wǎng)立場。）