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play 威馬再獲1.52億美元投資，但銷量僅蔚來小鵬一半

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　　文/秦軍

　　來源/懂懂筆記（ID：dongdong_note）

　　11月2日，威馬汽車控股有限公司（WM Motor Holdings Limited）官方宣布，公司D2輪融資已獲得1.52億美元。其中，中國房地產企業雅居樂集團領投1.4億美元，這也是雅居樂第二次參與投資（去年9月曾以5000萬元認購威馬部分股份）。另外，錦沄商匯等以財務顧問身份參與了本輪融資。

　　這輪融資中，雅居樂吸引了不少眼球。在國內新能源造車浪潮中，房地產商與造車企業的“牽手”并不罕見，但是能帶來美好前景的似乎仍未出現。例如寶能集團在2017年“拿下”觀致汽車后，據悉已先后投入了超過2000億元，但是2019年觀致汽車的銷售數字只有2.22萬輛，2020年累計銷量甚至不到1.4萬臺，今年的數據應該也不樂觀；而恒大旗下的恒大汽車目前只見“恒馳試制車下線”新聞不斷，但就是看不到“2022年大規模交付”的曙光（恒馳5在今年四季度全面啟動試生產的目標也令人憂慮）；另一邊的萬達集團，也在11月22日成立了萬達汽車科技服務有限公司，但是各方消息指出其基本上不會涉及汽車制造業。

　　那么問題來了，被雅居樂先后兩次重金押注的威馬汽車，能否在新能源車行業與房地產行業的融合發展征途中打個樣板？

　　威馬缺不缺錢？

　　先說一下最近威馬融到了多少錢。在10月初，威馬宣布獲得了超過3億美元D1輪融資，時隔1個多月，D2輪融資也已經完成。整體算下來，D輪總融資額已超過4.5億美元。有消息稱，目前上述融資的資金已經全部到賬。

　　至此，成立于2015年的威馬汽車共計完成了12輪融資，融資總額已達到350億元人民幣（不含年初與多家銀行及金融機構達成的115億元人民幣授信合作）。可以說，到了這一輪融資，資金實力遠遠超過當年蔚來與小鵬的威馬，已經真正走到了IPO的大門外。

　　350億yua元多不多？橫向對比一下，2018年上市前的蔚來汽車，累計融資約145億元（人民幣）；2020年8月IPO的小鵬，上市前累計融資額超過200億元（人民幣）。兩者上市后仍持續通過各種方式融資數百億元（人民幣），但目前仍然在虧損中砥礪前行，想看到盈利的曙光，似乎仍然遙遙無期。

　　如今的威馬汽車似乎是子彈最充足的新造車玩家了。不過，即便是350億元的巨資，可能也很難讓一家持續虧損的新造車企業不斷燒下去。從多方數據分析來看，2020年威馬汽車稅后約虧損就高達54.8億元。而在2017年至2019年的三年時間里，威馬汽車的凈虧損分別為17.02億元、24.47億元、35.98億元。雖然2021年的數據還無法得知，但是從過去四年累計虧損超130億元的狀況來分析，未來盡快通過上市進行融資，無疑是造血續命的重要一步。

　　畢竟從去年9月威馬正式提交A股科創板IPO申請之后，上市這件大事就一直杳無音訊，而在遲遲未能IPO且連續虧損的狀態下，威馬想實現在2018年提出的“128戰略”宏大目標，顯然是力不從心的。按照當時的規劃，威馬將在2018年后每年布局超過一款新車的速度強化威馬的市場競爭力。但是目前威馬旗下在售的車型僅有EX5、EX6和W6，而且都是基于威馬第一代平臺開發投產，“第二代整車平臺產品”以及未來的明星產品M7等要想起飛，勢必需要后續海量的資金支持。

　　雅居樂為何牽手威馬？

　　威馬D2輪融資的主角，是雅居樂，雙方喊出的目標是——雙贏。

　　雅居樂發家于廣東，在華南地區尤其是海南三亞名氣響亮，目前在國內房地產圈也具有一定的知名度。近幾年來其一直倡導多元化發展，除了主業房地產開發以外，還布局有雅生活、環保、教育、建設、房管、資本投資、商業管理等多個板塊，業務覆蓋國內外200多個城市。

　　跨界發展這個口號，從2017年開始就成了雅居樂的“關鍵詞”。當年雅居樂董事局主席陳卓林曾正式對外表示，要在未來三到五年讓非地產板塊的業績貢獻占到集團業績的一半。但是從相關上市公司財報數據來看，截至2020年底，雅居樂多元化業務的營業收入為107億元，僅占雅居樂當期整體收入的13.3%。

　　換一個角度來看，這也許是雅居樂不斷跨界，并且先后兩次涉足新能源汽車行業的重要原因。

　　從雅居樂集團在11月30日晚間發布的公告來看，其將通過D輪優先股購買協議聯合協議、行使期權等形式，獲得威馬集團附屬公司4.58%股權，總代價約為2.09億美元，其中現金代價為1.4億美元，約合人民幣8.92億元，另外約6943.22萬美元則由交換力世紀股份進行償付。

　　這里面提到的“力世紀”，是雅居樂在2019年5月以2.04億港元購買的力世紀4億股新股份，占擴股后的力世紀總股比約5.89%。根據力世紀的公告顯示，雙方擬在中國從事新能源汽車相關技術及產品的生產及研發，并實施相關項目。顯然，至今未有任何收獲的雅居樂已經是“放棄”力世紀，押注威馬了。

　　從雙方透露的合作計劃來看，威馬未來可以從雅居樂獲得的資源主要是四個方面：一是銷售+服務場景；二是潛在客戶；三是海量用戶數據；四是充電及補能體系。而威馬能為雅居樂帶來的，是房地產主業以外的“第二增長曲線”。

　　不過在一些汽車行業內人士看來，這樣的雙贏仍充滿了未知數，而且類似的思路并沒有跳出以前恒大地產為旗下恒馳汽車所描繪的“美好景象”。至于這種房地產行業跨界牽手新能源車企是否能夠真正雙贏，顯然需要更多的時間去驗證。

　　有分析人士指出，威馬作為國內第二梯隊的新能源車企，在市場占有率、知名度和影響力方面與蔚來、小鵬和理想都有不小差距，同時面對已經追趕上來的哪吒、零跑等品牌也不具備太大優勢。目前其C端用戶量明顯少于運營用途數量，因此很難和雅居樂這樣的房地產開發商產生太多化學反應。另外，雅居樂是否愿意未來長期陪伴威馬也是一個問號，目前其財務舉措看上去更像是在聚焦于威馬的Pre-IPO。畢竟近日雅居樂方面對媒體也表達了這樣的意思：對于這次投資公司僅為股權層面的財務投資者。

　　或許，雙贏是一個共同目的，但是這個雙贏的時效性，對于合作的雙方而言更像是短期。