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　　上市首日市值超過福特汽車，Rivian能否成下一個“特斯拉”？

　　文 | 美股研究社

　　近期，特斯拉最大競爭對手Rivian沖刺美股引發不少關注。

　　北京時間11月11日，亞馬遜投資的電動汽車初創企業Rivian Automotive周三正式登陸美國納斯達克證券市場，代碼“RIVN”。該公司IPO首日高開約37%，盤中漲幅一度擴大至逾50%，市值一度逾900億美元，超越通用汽車及福特汽車。截至收盤，Rivian股價報100.73美元，漲幅29.14%，市值859億美元。

　　在上市之前，Rivian成美國過去十年融資規模第三大的IPO，也是2021年新股發行火爆行情中規模最大、最令人期待的交易之一。在上市之后，Rivian能否超越一眾老牌車企，成為第二個特斯拉？結合其招股書，或許能讓外界對其有一定了解。

　　亞馬遜和福特成核心投資者，電動卡車成其最大看點

　　Rivian Automotive成立于2003年，前身是Mainstream Motors，公司的創始人是麻省理工大學汽車工程系的畢業生，曾經獲得奧巴馬政府的一項創新獎勵。

　　在2018年的洛杉磯車展上，Rivian推出兩款純電產品——SUV R1S和皮卡R1T，瞬間走紅市場。于是，自2018年至今，Rivian完成了總額超過105億美元的天價融資，僅2021年內就超過50億美元，亞馬遜和福特都成為核心投資者，貝索斯還親自為它宣傳。

　　據企查查顯示，Rivian成立至今已經歷過7輪融資，最新一起融資發生在今年1月，當時的估值為276億美元。

　　值得一提的是，福特汽車目前市值773.67億美元，Stellantis（克萊斯勒與PSA集團合并）目前市值為642.34億美元，Rivian現在已經超過兩位老牌汽車公司的市值。

　　產品方面，Rivian主要生產R1T電動皮卡和R1S SUV，目前擁有超過3600名員工。Rivian目前最大的看點就是R1T電動皮卡，公司目前打造的R1T電動皮卡從去年11月份就開始接受預訂，并且Rivian 已經與亞馬遜簽訂了購車合同，將為這家電商巨頭生產 10 萬輛電動卡車。根據外媒的數據，該訂單也是 2019 年全美電動車市場最大訂單之一。

　　盡管Rivian的電動皮卡備受矚目，但在市場上，特斯拉、福特、通用汽車等汽車公司都已經發布了電動皮卡車型，Rivian又有多大的優勢呢？

　　Rivian R1T具有性價比優勢，但缺芯危機下量產可能受影響

　　我們先來看看美國三大車企發布的電動皮卡參數。

　　特斯拉最早發布了酷炫的電動皮卡CyberTruck，續航里程最高達805公里，售價為6.99萬美元，據馬斯克表示，目前其訂單量已經超過百萬。

　　福特的電動皮卡Lightning，已經進入量產階段，航版在370km-643km之間，起售價為6.75萬元，交付時間大概在明年春天。通用汽車的全電動版悍馬，提供約563公里以上的續航里程，起售價為11.26萬美元，交付時間大概在今年下半年。

　　對比來看，Rivian的最長續航里程可達643km，起售價最高為7.5萬美元，與傳統車企的電動皮卡相比，具有一定性價比優勢，但特斯拉的CyberTruck外觀更為獨特，最長續航里程可達804km，價格上也有一定優勢，是Rivian R1較強勢的競品。

　　不過CyberTruck也存在一些問題。在特斯拉電動皮卡的發布會現場，馬斯克號稱車玻璃可以防彈，請特斯拉首席設計官演示了皮卡玻璃的強度。后者將一個圓形的金屬球扔向駕駛座側邊玻璃，不出意外的是玻璃碎了。測試的失敗反映了特斯拉的質量問題。

　　另外在交付時間方面，Rivian制定的交付日期最早，最新的交付時間定在今年7月，若能成功最先交付，估值恐怕會再次向上攀升。

　　但在交付之前并不會十分順利，目前全球缺芯的問題，影響了很多車企的造車速度。2021年以來，包括大眾、豐田、福特、本田等多家跨國車企巨頭，均宣布因芯片供應問題將大幅減產。相關數據顯示，今年以來，豐田、鈴木、本田等6大日本車企的本財年計劃減產規模已超100萬輛；北美地區全年汽車產量或將減少150萬輛左右；今年9月，大眾、奔馳、沃爾沃等車企在英法等歐洲國家銷量均出現大幅下滑。

　　全球咨詢公司AlixPartners發布的最新預測稱，芯片持續短缺對全球汽車行業造成的損失將翻番，預計2021年汽車減產預期達770萬輛，汽車行業收入損失將達2100億美元（約合人民幣1.36萬億元）。

　　據悉Rivian已經將電動皮卡的交付日期延長時間，在造車行業的缺芯危機下，量產可能再次跳票。

　　Rivian的發展勢頭也讓我們看到了特斯拉當年的一些影子，備受關注Rivian能否有機會成為第二個特斯拉呢？

　　成特斯拉最大競爭對手，Rivian是披荊斬棘還是加速趕超？

　　當年特斯拉憑借IT研發，從一家初創的小型電動車公司發展成為全球第一家汽車企業。和特斯拉一樣，Rivian也不是百年車企，從一張白紙開始造電動車，有著來自硅谷的科研團隊。

　　但不太一樣的是，特斯拉在發展初期避開了其它車企的優勢和劣勢領域，開辟了一條新的道路，將明確定位為“高端時尚的純電動轎跑車”，逐漸成為這一細分領域第一個進入消費者心目中的品牌，這樣的發展戰略使特斯拉的股價從剛上市的17美元一路漲到625美元。

　　Rivian則是主打高端純電動車。在去年共推出Explore、Adventure、Launch Edition三款車型，起售價格70,000美元（約合47萬元人民幣），其中售價較高的R1S Launch Edition車型計劃于今年8月率先交付。但是R1S SUV比起電動皮卡明顯缺乏了一些市場熱度。

　　Rivian的純電動車不同于特斯拉的前衛風格，造型相對較為傳統，尤其是SUV R1S，外觀采用的大量平直線條，與Jeep Wagoneer、雪佛蘭Suburban頗有相似之處，缺乏了一些自己的獨特性。不僅如此，Rivian選擇發展高端純電動車，這條路注定披荊斬棘。

　　特斯拉的交付一直是馬斯克關注的問題，雖然布局早，但即使擁有全球三大生產基地也無法完全解決產能問題，Rivian也要追趕產能的生死線。

　　目前，Rivian僅有一家位于美國伊利諾伊州的工廠，計劃產能15萬臺左右，還遠遠不能滿足當前的訂單需求。為此，Rivian計劃投資50億美元左右，在德克薩斯州建造第二家工廠，并在2027年達到20萬輛的產能，目標于2023年Q2正式投產。今年8月，Rivian還選址英國布里斯托爾作為其首個海外產線，預計投資10億英鎊。

　　交付問題帶來的風險是營收，而營收對應著現金流狀況。J.D.Power的分析師Tyson Jominy稱，為了量產，“他們可能需要從投資者中尋求更多的融資，才能夠支持前期的生產投入”。

　　另外，在當下的汽車電動化時代，美國的傳統車企們也正在加速轉型。在特斯拉與通用汽車之后，福特汽車也加入到美國電動汽車市場的激烈競爭當中，福特預計到2025年底，將在包括電池開發在內的電動化業務方面投入超過300億美元。在5月，拜登參觀福特汽車時，試駕了福特的電動版F-150汽車，可以算是為福特的電動車起到了宣傳作用。

　　在今年5月26日，美國參議院財政委員會通過了法案：提高電動汽車稅收抵免金額，且擴大其適用范圍，在政策刺激與產品力提升的雙重助力下，美國電動化發展也有望在2021年持續提速。在政策的強推動下，Rivian想成為脫穎而出的造車新勢力恐怕會越發艱難。

　　結語

　　盡管Rivian順利赴美上市，但在當下激烈的造車賽道當中，Rivian的SUV明顯缺乏市場競爭力，車輛外觀和性能上需要進一步提高。在美國Rivian似乎只把特斯拉放在眼里，但到了更大的市場上，更多強勢的造車新勢力或許能讓Rivian學到更多。

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