Palantir怎么跟法拉第未來搞到一起去了？
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文／杜晨
來源：硅星人（ID:guixingren123)
Palantir是一家由“PayPal黑幫”成員PeterThiel等人聯(lián)合創(chuàng)辦的大數(shù)據(jù)分析公司。對于美國政府部門（比如海關(guān)邊境執(zhí)法局）和各地執(zhí)法單位的大數(shù)據(jù)挖掘相關(guān)業(yè)務(wù)，Palantir已經(jīng)成為了最關(guān)鍵的承包商。
法拉第未來(FaradayFuture，以下簡稱FF)則是由連續(xù)創(chuàng)業(yè)者賈躍亭創(chuàng)辦的致力于造出引領(lǐng)智能駕駛潮流的電動(dòng)汽車公司。前不久，F(xiàn)F也成功通過SPAC（特殊目的并購公司）的方式完成上市。
這兩家公司看上去風(fēng)馬牛不相及對不對？
過去確實(shí)是這樣的。然而在最近，Palantir和FF 分別向美國證券交易委員會提交了文件，顯示：
1）Palantir已經(jīng)出資2500萬美元，在FF上市前成為了其股東；
2）FF將向Palantir支付一筆錢，購買其軟件的使用權(quán)。
具體來說，Palantir參加了FF之前SPAC上市的PIPE融資，購買了250萬股（每股10美元）：
就這樣，這兩家本來沒什么關(guān)系的公司，現(xiàn)在有了投資人和投資對象，外加供應(yīng)商和客戶之間的關(guān)系。
按理來說，從投資的角度，被投公司應(yīng)該對投資人負(fù)責(zé)；而從產(chǎn)品銷售的角度，供應(yīng)商應(yīng)該向客戶負(fù)責(zé)……所以，這兩家公司之間的關(guān)系，現(xiàn)在確實(shí)有點(diǎn)微妙。
但事實(shí)上，這已經(jīng)不是Palantir第一次跟其它公司建立這種微妙的關(guān)系，用投資換銷售額了。
投資換銷售
Palantir去年完成了上市，不過這家公司最近幾年一直在虧錢。而隨著最近幾年SPAC上市的熱火，似乎Palantir也發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新的沖銷售業(yè)績的方法：
專門投資那些急于找到PIPE輪投資人埋單的SPAC上市公司，以銷售訂單作為投資它們的交換。
根據(jù)最近一次財(cái)報(bào)披露，截至今年6月底，Palantir已經(jīng)投資了10家公司，其中有幾家就是屬于前述這種方式。在6月之后，Palantir又用同樣的方式投資了更多的對象，其中就包括FF。
科技記者EricNewcomer專門寫過一篇郵件信文章，描述Palantir的這種用投資換銷售的方式：
“除了投資之外，Palantir還和一部分被投對象正在洽談為期數(shù)年的銷售合同。例如在某機(jī)器人公司的SPAC上市當(dāng)中，Palantir投資了2100萬美元，并且與其簽訂了長達(dá)6年總計(jì)金額4200萬美元的服務(wù)和軟件銷售合同。”
這家機(jī)器人公司就是SarcosRobotics，由Palantir在今年4月完成投資。SarcosRobotics的法律文書也顯示該公司已經(jīng)和Palantir簽訂了一筆4200萬美元的購買訂單。
值得注意的是，在Palantir對其它公司投資的時(shí)候，采用的“回報(bào)”比例基本都是一倍到兩倍之間，也即Palantir每投資1美元，需要鎖定被投對象至少1美元的訂單承諾：
SarcosRobotics：獲得Palantir2100萬美元，簽訂6年4200萬美元訂單
Celularity：獲得2000萬美元投資，簽訂了5年4000萬美元訂單；
RoivantSciences：獲得3000萬美元投資，簽訂了5年3900萬美元的訂單。
仔細(xì)一想，就算Palantir參與的這些SPAC上市最后表現(xiàn)不佳，也已經(jīng)提前鎖定了等額甚至更高水平的銷售額作為回報(bào)。更別提這一類通過SPAC上市的公司，在正式IPO上市之后，早期的投資人本來就已經(jīng)穩(wěn)賺不賠。
也就是說，從Palantir的角度來看，這種用SPAC投資換銷售額的做法，真的就是空手套白狼。
而這些被投對象承諾從Palantir那里下的訂單，花的也不（一定）是它們自己的錢，而是SPAC上市過程中，包括PIPE融資輪的參與方，甚至IPO之后公開市場投資者給它們的錢。
也就是說，Palantir獲得了更高的銷售業(yè)績，而SPAC上市公司鎖定了PIPE融資輪的投資方——雙方各取所需，互相進(jìn)行了一個(gè)空手套白狼的操作。
本來以為SPAC這種“空頭支票”般的上市手段，就已經(jīng)夠夸張的了。沒想到又被Palantir玩出了新花樣！
風(fēng)險(xiǎn)和危害？
EricNewcomer采訪了一些被投公司的員工，了解到了一個(gè)值得注意的情況：
Palantir和被投公司簽訂投資協(xié)議和銷售協(xié)議基本都在同一時(shí)間，而且事件相隔非常短。雙方達(dá)成協(xié)議的效率極高，只用了幾周時(shí)間，明顯短于Palantir一般銷售訂單所需要的“6-9個(gè)月，偶爾一年”。
當(dāng)然，大科技公司通過財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略投資等方式，跟自己的客戶初創(chuàng)公司建立更加深厚的“友誼”，在科技行業(yè)也不算什么稀罕事。基本每家美國大科技公司都做過類似的投資。
不過就算是大公司和自己客戶之間的投資，無論對于投資方還是被投對象來說，需要顧慮的方面、完成的事項(xiàng)，都很多很復(fù)雜。就只說盡職調(diào)查這一個(gè)環(huán)節(jié)，都很難在幾周時(shí)間搞定——更別提像Palantir這樣，居然在幾個(gè)月的時(shí)間里就能談下十多筆類似的投資。
Palantir季度財(cái)報(bào)披露的投資對象名單，3個(gè)月里就投了10家。
這也是為什么Palantir正在瘋狂進(jìn)行的這種交易，引發(fā)了一些專業(yè)人士的擔(dān)憂和懷疑。
前任SEC主席RobertJackson接受Newcomer采訪時(shí)指出，這些含有沖突性的交易提出了一個(gè)嚴(yán)肅的問題，也即SPAC上市的投資者是否能夠真正全面、透明地了解它們參與的到底是什么交易。
“當(dāng)任何公司，包括SPAC公司，完成了一筆對于某個(gè)特定投資者有利的交易時(shí)，該公司必須對全部投資者公開。”Jackson表示，“（Palantir的）這些交易還體現(xiàn)了另一個(gè)問題，也即參與SPAC交易的美國投資者沒有被公平對待。畢竟，這些投資者并沒有得到和Palantir一樣私下簽訂服務(wù)合同的權(quán)利。”
擁有豐富科技行業(yè)審計(jì)經(jīng)驗(yàn)的德州大學(xué)講師JefferyJohanns則認(rèn)為，Palantir的這類交易可能屬于非常不尋常的交易類型，應(yīng)該由外部審計(jì)人員對其進(jìn)行更加全面仔細(xì)的調(diào)查審計(jì)。
還有一個(gè)令人擔(dān)憂之處在于Palantir通常的訂單規(guī)模在每年810萬美元左右，而且服務(wù)的客戶對象基本都是規(guī)模龐大、營收穩(wěn)定的知名公司。然而Palantir今年這幾個(gè)月簽訂的這些同等水平的訂單，其客戶幾乎無一例外都是虧錢的小公司。畢竟能賺錢的公司也不需要SPAC，走IPO、directlisting等常規(guī)途徑上市就行了。
Palantir的做法，目前來看只是一家公司的獨(dú)立行為，暫時(shí)沒有跟風(fēng)的。不過，這種做法還是令人想起了20年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。
上世紀(jì)末，大量互聯(lián)網(wǎng)科技公司受到追捧，成功完成了上市，或者急切地希望上市。而為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，把故事講下去，把市場抬住，一些公司也做了類似的“賠本賺吆喝”的操作，比如瘋狂打廣告做營銷，打折甚至免費(fèi)提供產(chǎn)品和服務(wù)，借助網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的力量，快速提升市場份額。
一種“增長大于盈利”的普遍心態(tài)，在當(dāng)時(shí)快速形成。這種心態(tài)簡單來說，就是你現(xiàn)在燒錢越多，將來賺錢就越多。今天，我們?nèi)匀荒軌蛟谝恍┊?dāng)紅創(chuàng)業(yè)公司和創(chuàng)業(yè)者的身上找到這種心態(tài)。
最近幾年超級熱門的 SPAC上市，本來就已經(jīng)是一個(gè)存在著大量不確定和不透明的“金融發(fā)明”。而現(xiàn)在，在它的身上，又浮現(xiàn)了熟悉的泡沫……
歷史總是重復(fù)自己。
圖片來源：TheOpenUniversity
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