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play 嘀嗒出行回應順風車訂單結束仍錄音：系統啟動安全保護并出現手機網絡狀態引發偶發

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　　文/AWM

　　來源：BT財經（ID：btcjv1）

　　業務單一的嘀嗒只能“看人臉色”。

　　去年10月，嘀嗒首次向港交所遞交招股書，由于6個月內未更新上市申請材料，嘀嗒的首次IPO已在數日前失效。當市場以為嘀嗒上市之旅或就此作罷，沒想到嘀嗒再次向港交所提交招股書。

　　4月13日，嘀嗒再度向港交所遞交招股書，重新向上市發起沖擊，若募資計劃沒有改變，則嘀嗒此次將融資5億美元，預計估值約百億元。

　　接連兩次遞交招股書，可見嘀嗒真的很缺錢，然而其單一的順風車業務能撐起百億市值嗎？

　　滴滴陰影下的嘀嗒

　　很多人都以為，順風車業務是滴滴創造的，殊不知嘀嗒才是順風車的“鼻祖”。

　　2014年，滴滴和快的分別背靠騰訊和阿里，搞燒錢大戰爭奪網約車市場，新成立的嘀嗒思量自己既沒錢也沒實力，肯定無法插足其中，于是嘀嗒就推出了小客車合乘、車主和乘客順路達成的“嘀嗒拼車”，也就是如今所謂的順風車業務。

　　當時開展順風車業務的全國只有嘀嗒一家，沒有什么競爭對手，雖然剛剛成立，發展卻十分順利。不過好景不長，這個業務護城河并不高。2015年，滴滴也入局了順風車業務，此后嘀嗒一直活在滴滴的陰影之下，以至于世人皆稱，順風車是滴滴創新出來的。

　　滴滴雖是后起之秀，由于網約車積累的客戶，其順風車業務無論司機還是乘客都成指數級的增長，而嘀嗒的月活人數一度停滯不前。

　　數據顯示，2017年嘀嗒的平均月活乘客只有不到60萬，月活車主不到20萬，而滴滴2017年平臺的總用戶數已高達4.5億，共10.5億人次使用了滴滴順風車/快車拼車服務。

　　不過，很快滴滴的順風車業務也遇到危機，2018年滴滴順風車的命案震驚全國，滴滴被迫下架整頓順風車業務。

　　2018年，嘀嗒加大宣傳力度，為不斷向順風車業務“輸血”，嘀嗒還涉足出租車業務，希望將出租車的業務吸引到順風車業務上來。2018年嘀嗒的網約出租車業務雖沒有一分錢的收入，卻支出了2786萬元的服務付款和4.47億元的用戶獎勵。

　　不斷加碼下，嘀嗒又重新回到順風車老大的位置，2019年嘀嗒順風車已達到66.5%的市場份額。但此時的順風車業務不再是嘀嗒一家，高德、曹操、哈啰、首汽約車、T3等公司也都紛紛入局網約車、順風車等出行領域。雖然沒能撼動嘀嗒的老大位置，也都分得一杯羹，行業競爭日益加劇。

　　順風車業務之所倍受行業青睞，一方面是因為其成本低，只要平臺有流量，通過連接乘客和用戶就可以拿到抽成，是流量變現的最簡單的方式；而且順風車的市場前景較大且增長迅速，數據顯示，2019年順風車全年交易規模達100億元，預計到2025年中國順風車市場總規模預計達到5000億元以上。

　　因此，滴滴也不會輕易放過這塊大蛋糕。2020年，滴滴宣布重啟順風車業務，隨即推出了順風車平臺花小豬。

　　花小豬上線以后，利用價格優勢再加上滴滴的流量輸送，迅速占領順風車市場，易觀千帆發布的《2020年11月移動APP TOP1000榜單》顯示，花小豬以為2060.1萬的活躍用戶量排在151位，而嘀嗒以658.5萬的活躍用戶位于第346位，活躍用戶還不到花小豬的三分之一。

　　嘀嗒如此著急上市，或因為行業競爭日益加劇，嘀嗒想要活下去必須有資本加持參與爭奪。

　　單一業務何以撐起百億估值？

　　從嘀嗒的營收構成來看，主要分為三大類，順風車業務、廣告業務和網約出租車業務，但絕大部分營收來自順風車業務。

　　財報顯示，2018年，嘀嗒還沒有網約車業務，順風車業務營收為7792萬元，占總營收的66.3%；到2019年，滴滴下架順風車業務后的第一年，嘀嗒的順風車業務營收達到5.33億元，占總營收的91.9%，而廣告營收只從2018年的3967萬元增長至4100萬元，增加還不到200萬，占總營收的6%，網約出租車營收占1.1%；到2020年，其順風車業務依然有近90%的營收占比。

　　然而，隨著行業加劇，花小豬的猛攻，嘀嗒的順風車業務勢必會收到巨大沖擊，到時嘀嗒的業績增長點又在哪里呢？

　　沒有滴滴順風車壓制的那幾年，嘀嗒的盈利能力尚可，招股書顯示，嘀嗒早已實現盈利，其中2020年經調整凈利潤為3.43億元，毛利率高達87%。但嘀嗒的網約出租車業務卻還處于毛虧損狀態，數據顯示，嘀嗒的網約出租車業務2020年實現1245元的毛利潤，但支出2034萬元的用戶獎勵之后，其還虧損近800萬元。

　　另外，順風車業務最重要的是安全問題，近年來，隨著政府部分監管力度加大，嘀嗒的安全成本也在不斷增加。

　　2018-2020H1，嘀嗒的安全成本在大幅度增加，分別為100萬元，949萬元和484萬元。金額看似不太多，但2020年上半年嘀嗒同期員工的成本只有251.4萬元，約只有安全成本的一半，而且順風車想要順利開展，這筆成本還會繼續增加。

　　一個業務在“造血”，一個業務卻在“出血”，而且前者“造血”的能力還在縮減，再加上滴滴的緊逼，嘀嗒的路并不好走。且國內的順風車市場可能面臨其他選擇、相關監管規定及限制，以及安全及隱私問題多帶來的挑戰，嘀嗒的路未來何去何從？

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）